1、EVA 在上市银行绩效评价中的应用提要 本文根据 Stem Stewart 公司的 EVA（经济增加值）定义，结合我国的国情与银行的特殊性，建立 EVA 模型，同时，通过对 EVA 在我国商业银行的应用实际分析，发现 EVA 在银行绩效评价中已得到广泛应用，显著提高了银行的经营效益。 关键词：EVA；上市银行；绩效评价 中图分类号：F83 文献标识码：A 原标题：EVA 在上市银行绩效评价中的应用分析 收录日期：2014 年 3 月 11 日 一、经济背景和 EVA 简介 在现代经济条件下，企业的资本有两种来源：一种是债务资本，一种是权益资本。企业在筹集资本的过程中，无论是哪种来源，都要对资本
2、成本进行分析，以确定合理的资本结构，以最低的资金成本来实现经营所需的资本。但是，传统的业绩衡量以会计利润为核心，而会计利润只考虑以债务融资成本，忽略了股权资本的成本，从而严重影响了资源配置的有效性和企业投资决策的正确性。1982 年美国 Stem Stewart 咨询公司把理论和实际结合起来，提出了经济增加值（EVA）的价值管理体系。当前，以 EVA 为核心的企业绩效评价管理系统在全球范围内开始得到广泛应用，花旗银行、渣打银行等国际知名银行证实了 EVA 在企业经营管理实践中的有效性。 EVA（经济增加值）又称为经济利润，是经营所得在支付所有成本之后的剩余部分。具体而言，EVA 就是指企业税后
3、营业净利润与全部投入资本（债务资本和权益资本之和）成本之间的差额。如果这一差额是正数，说明企业创造了价值，创造了财富；反之，则表示企业发生价值损失。 二、EVA 与传统会计利润的区别 EVA 与传统会计利润的最大区别就在于是否考虑了机会成本。会计利润是指经营所得减去所有经营投入后的剩余部分，只考虑了实际发生的支出。而 EVA 考虑了投入所产生的机会成本，所谓机会成本就是指为某项经济活动投入的资源如果用于其他活动所能争取的回报。从而认识到资本的投入使用也是有成本的，因此要运用 EVA，首先必须确定投入的资本成本，通常也称为必要报酬率。这是为了补偿投资者所认知的风险而需要的最低报酬率，不同的行业、
4、不同的银行、甚至是银行内部不同的项目的必要报酬率是不同的。传统的会计盈利实际上总是高估了利润，对于权益资本成本并未进行补偿。即使从财务报告中看到净利润在增长，也并不能简单地判断公司的价值在增长。只有当企业获得的利润补偿了所有资本成本时，才是真正盈利的。 三、EVA 评价模型 EVA 的具体计算公式是根据银行的组织形式、经营战略目标以及资产规模来制定的。在数值上表现为企业税后营业净利润扣除全部成本（包括债务和股权成本）后的净值。计算公式： EVA=税后营业利润-全部资产成本=NAPOT-COC=NOPAT-WACCTC 其中：NAPOT=税后利润总额+贷款呆账准备的本年变化数+坏账准备的本年变化
5、数+其他资产减值准备的本年变化数+/-营业外支出（收入）-/+税率营业外支出（收入） TC=股东权益+年末的带宽呆账准备+年末的坏账准备+年末的其他资产减值准备+/-累计营业外支出（收入） WACC=权益资本成本率=无风险收益率+B市场风险溢价 REVA 回报率=EVA/总资本=（税后净营业利润-资本成本）/总资本 四、EVA 在上市银行绩效评价中的应用分析 银行是现代企业的一种特殊的组织形式，经营目标同样也是实现股东价值最大化，所以同样需要明确合理的绩效评价指标来反映股东价值的增加。随着我国经济的发展以及股权分置改革的逐步完成，不断完善的上市银行治理结构和信息支持系统为 EVA 的推行创造了
6、条件。 国内上市银行有使用 EVA 方法的市场需求。2004 年 3 月，我国银监会正式实施了商业银行资本充足率管理办法 ，这一办法的实施对国内商业银行的资本充足率提出了更为严格的要求，也使资本金日益成为商业银行的稀缺资源，加剧了银行之间的竞争。对于国内上市银行而言，虽然可以通过上市来筹集资金，有效缓解银行资本金的压力，但公众投资者显然会对其投资回报率提出更高的要求。这些都促使银行必须建立起与股东回报最大化原则相协调一致的考核办法，快速实现由利润管理向价值管理的转变，而 EVA 绩效评价方法正好能满足这一需要。 国内上市银行具备使用 EVA 方法的环境及经济条件。EVA 方法已经受到国内银行业
7、的普遍重视，这在一定程度上为 EVA 在银行业的推广应用赢得了支持资金。由于我国银行的利润主要来源于利差收入，即银行的利息收入与利息支出之间的差额，使得我国的银行与一般的生产型企业相比，权益资本成本的分摊更为清晰，这就保证了银行总行与其下级机构之间的成本分摊能够得到准确的计算，也为 EVA 在银行及其各分支机构中的实施提供了良好的环境。随着 EVA 管理思想在国外的盛行，该理念在 1999 年前后也被陆续引入我国，国内一些大型的企业率先开始了EVA 价值管理体系的初步实践而国内的部分上市银行也初步引进了 EVA 绩效考评方法，具体的应用情况如下： 1、中国建设银行。建设银行于 2002 年引入
8、了经济资本的概念，是国内首个引入 EVA 管理的银行。建设银行首先根据 EVA 的结果来考评各分行的经验绩效，并据此分配绩效工资；其次以 EVA 为核心，建立了风险与回报约束机制，实行了经济资本预算管理；2005 年建行又推出了EVA 和 KPI 并行的考核体系。自引入 EVA 管理以来，建行成功实现了以银行价值最大化为目标的经营理念的转变，显著提高了银行的经营效益。 2、中国工商银行。工商银行于 2006 年全面启动了以 EVA 为核心的绩效考核体系，该行将 EVA 作为评价各分支机构经营业绩水平的主要标准。在 EVA 理念的指导下，工商银行结合岗位实际情况制定了具体的考核目标；同时，将奖金
9、的分配与各部门对银行的贡献度紧密挂钩，使以EVA 为核心的绩效考评体系成为了工商银行分配制度的重要支撑，进一步推行公平有效的考核制度，使银行的奖惩计划更加具有激励作用。 此外，兴业银行、招商银行、深圳发展银行等国内上市银行也部分引入了 EVA 绩效考评体系，开始了对 EVA 方法的探索试用。 五、EVA 的应用意义 以经济增加值作为绩效评价的核心指标，突出了价值最大化的要求。促使经营者以经济增加值为导向，综合考虑收入、支出、风险、资本成本等因素，合理分配并有效使用资源，使业务目标和财务目标在银行价值最大化目标下实现融合。同时，避免出现以前各级商业银行为实现短期利润最大化而不计提呆坏账或不愿进行有效益的资本性投入等能为银行带来长期效益的行为，从而保证银行效益长期、稳定的增长。
