1、京东上市谁发财？腾讯、老虎基金、红杉资本等投资人收益过百亿美元； 刘强东向百亿俱乐部冲刺，京东员工难圆“上市造富”梦 北京时间 5 月 25 日 21：15，中国最大的自营式电商企业京东集团（JD.NQ）正式在美国纳斯达克（NASDAQ）挂牌上市，每股定价 19 美元，融资额达 17.8 亿美金，加上腾讯认购的股权，京东此次 IPO 的总募资规模超过了 30 亿美金。以发行价计算，京东 IPO 市值高达 260 亿美元，在中国成为市值仅次于腾讯、百度的第三大互联网上市公司，也是迄今为止中国公司在美国最大的一单 IPO。 公司上市自然会伴随着财富故事，随着京东的火爆上市，一众每年看着亏损业绩单的
2、京东投资人终于守得云开见月明，长出一口气了。而41 岁的京东集团创始人兼首席执行官刘强东则成为中国商业圈里新的传奇人物，直奔首富宝座而去。当然，还有人数超过 5 万、在上市当天被刘强东数次感谢的“京东人” ，不过，他们只能悲喜自知。 幸运的风投们： 8 年回报超 100 倍 在纽约纳斯达克交易所参加上市发布活动时，刘强东表示：上市只是京东的小小成功，未来京东还有很长的路要走。但是对于另外一些人来说，上市意味着他们已经成功了，那就是风险投资人们。 根据京东的 IPO 招股书等公开信息，京东在上市之前一共经历了六轮主要融资，最早的投资人是今日资本，于 2007 年 8 月投资京东 1000万美元。
3、2009 年 1 月，今日资本又与雄牛资本、梁伯韬私人公司一起共计投资京东 2100 万美元。 今天看来，投资京东最早的今日资本也成为京东上市最大的赢家之一。京东上市当天，开盘价为 21.75 美元，和 19 美元的发行价相比，上涨 14.5%，收盘报价为 20.9 美元，上涨 10%，京东总市值近 286 亿美元。据此计算，今日资本在京东持有 7.8%的股权，意味着近 22 亿美元的持股价值。而据今日资本创始人徐新透露：今日资本在京东项目 8 年的回报率超过 100 倍。 此后，2011 年 4 月，京东还得到了俄罗斯 DST、老虎基金、红杉资本等 6 家基金和个人融资共计 15 亿美元；2
4、012 年 11 月，得到加拿大安大略教师退休基金、老虎基金共计 4 亿美元；2013 年 2 月，得到加拿大安大略教师退休基金和 Kingdom Holdings Company 等共计 7 亿美元；2014 年 3 月，获得来自腾讯的 2.14 亿美元。而据业内人士估算，京东上市可为这些机构投资者们带来共计超过 100 亿美元的收益。 从数据上看，京东确实让已经惨淡了许久的风险投资机构们扬眉吐气了一把，他们正在等待着又一轮中概股的高潮，从去年开始，中国互联网公司在美国资本市场确实有一些复苏的迹象，多玩 YY、去哪儿网、聚美优品、58 同城、猎豹移动等十几家优秀企业成功赴美上市，且股价和市值
5、均出现了不同幅度的上涨。京东之后，还有更大块头的阿里，资本神话仍会继续。 新贵刘强东： 向首富进发 在京东上市的同时，一个 41 岁的年轻财富偶像也就此诞生了。在财富故事和爱情故事的奇妙作用下，5 月 25 日晚，新浪微博上关于#京东上市#话题讨论超过了惊人的 2200 万，因为这确实是中国人最喜闻乐见的故事类型。 根据京东 IPO 的招股说明书显示，刘强东旗下 Max Smart Limited持股为 18.8%，为京东第一大股东，由于美国资本市场允许同股不同权，刘强东这部分股票拥有 67.6%的投票权。另外，刘强东旗下 Fortune Rising Holdings Limited 持股
6、4.3%，对应拥有 16.1%投票权。合并计算，刘强东持有的京东股份为 23.1%（这其中可能包含一些代持股份，无公开信息，无从得知） ，而投票权则高达 83.7%。 这不仅意味着，按上市当日收盘价计算，京东市值约为 286 亿美元，刘强东身家或将达到 65 亿美元，超高投票权也意味着刘强东掌握着公司绝对的话语权和控制力。 根据美国福布斯杂志公布的 2014 年全球亿万富豪榜，中国内地首富王健林的财富为 151 亿美元，马化腾、李彦宏和马云的身家都在 100亿美元以上，如果京东股价走势良好，刘强东进入百亿美元俱乐部似乎并不意外。 淡定的京东人： 上市造富只是传说 5 月 25 日晚，在京东工作
7、的“花妮妮”在朋友圈又发了一条加班哀嚎的消息，朋友评论说：你们公司不是今天上市吗？股价还不错，你变土豪了吧？“花妮妮”淡定地回复：我只能说“呵呵” ，上市改变不了我的一切，包括加班。 在一家公司里（应该也包括京东） ，获得股票期权的主要对象是管理层和老员工，而基层员工和新员工一般很难持股，比如“花妮妮” 。 根据京东发送给记者的“可对外公布的数据”显示，截至 2014 年 3月 31 日，京东的员工人数达 50122 人，其中有 24412 名配送员；11145名仓储工作人员和 5832 名客服人员，共计 41389 名基层员工，占比82.58%。这部分员工获得股权的可能性并不大。 另外一个方
8、面是京东的新员工比例非常高，特别是入职三年以下的新员工占比超过了 60%，这与京东在最近三年员工数量增幅非常大有关，根据京东公布的数据，截止到 2011 年 12 月 31 日，京东的员工数是20153 人；到 2012 年 12 月 31 日，增至 27952 人；2013 年 12 月 31 日则为 38325 人。 入职将近 5 年的技术工程师老肖（化名） ，获得了 5000 股的原始股，“扣除将近 50%的税费，按照现在 20 美元左右的价格，一共也就能拿到5 万美元，而这点原始股还要分 4 年发放。 ”他说。考虑到互联网公司成熟工程师的普遍年薪和年终奖情况，这个数字确实不足以让老肖太
9、兴奋。截止到目前，京东并没有公布员工的持股比例，只是在 2011 年底的时候，刘强东曾经在一次演讲中提到，京东发给员工的股权超过他个人持股数的 70%，也就是说员工所持股份占京东总股份的 14%左右。不过这两年多时间里情况是否有变化，刘强东再也没有谈及过这个话题。为此，中国经济周刊记者也询问了京东公关部的相关负责人，但截止到发稿时，并没有得到回复。 而据老肖透露，据他了解京东内部并没有进行任何形式的员工期权分配说明，而且员工也都要求保密，只有关系特别好的同事之间才会简单聊聊。 “总监级别及以上的管理层应该会有的，多少不知道，但应该差异蛮大的；还有一些老员工和研发技术人员中的一部分也是有的，但持
10、股数量好像都不太多，所以也没看见公司里有人对上市很兴奋。 ”老肖说。 在那唯一一次谈及京东员工持股情况的演讲中，刘强东表示过：“如果每个创业者都拿出 70%、80%股份免费送给员工的话，你们公司战斗力绝对能够起来，什么竞争都不在话下。因为庞大的团队每个人都像你一样，拼命工作创新奋斗，团队最后凝聚起来战斗力真的可以打败一切。 ”现在看来，这或许是他的愿望，但并未成为现实。 不过，刘强东表示，未来 5 年内，京东计划每年拿出 1%的股份作为奖励发放给员工。 记者手记 股权激励悲喜事儿 赌赢了公司未来，一夜变土豪；赌输了，泪水肚里咽。 孙冰 我们对于互联网公司上市造富传说的认知始于 2005 年，百
11、度登陆纳斯达克，造就了 8 位亿万富翁、50 位千万富翁和 240 位百万富翁，要知道百度当时的总员工数量才 750 人，至今，百度创造的“连前台都是百万富翁”的高比例造富传奇无人能够打破。 2007 年，阿里巴巴上市，批量生产了 1000 个百万富翁又一次让人们相信传说还是存在的。但是，股权激励并不一定都如看上去那么美好，传说之所以能够成为传说也意味着它可遇不可求，对人品要求太高。 通常来讲，公司股权激励方式主要有两种：一是直接给员工发放股票，当然员工能够卖出这些股票的条件和时间都是严格限制的：每年可以卖几次，必须分多少年卖完，一旦离职股票是否可以继续持有等等。 更可怕的是，互联网公司大部分
12、都是在美国上市，根据美国法律，持有者（中国公司员工一般都不是美国公民）一旦卖出股票，需要缴纳45%的所得税以及一些手续费，也就是说，公司发放给你 10000 股票，你在股价 10 美元时卖出，市值 10 万美金的股票最后能够拿到手里的也就5 万多美金，顶多就是一笔年终奖，根本谈不上什么暴富。 二是期权，就是公司允许你以一个较低的价格在未来某个时间认购公司一定数量的股票，比如某公司股价是 10 美元，但公司允许你在未来某个时间以 5 美元的价格购买 10000 股公司的股票。 如果你的公司是百度或者腾讯，那你确实会变土豪了，因为你在两年后可以行权的时候，公司股价已经涨了四五倍甚至更多，比方说你可
13、以以 5 美元的价格买到已经超过 50 美元一股的股票。但是，如果你的公司的股价从 10 美元跌到了 3 美元，那个 5 美元的行权价就是“逗你玩” 。最近几年，中概股在美国的运势不佳，上市便跌破发行价，两年便跌成垃圾股的股票比比皆是，所以员工兴高采烈拿到的“股权激励”变成“逗你玩”的惨烈故事也就不在少数了。 “股权不是奖励而是激励，它的主要作用是将员工利益和公司发展紧密联系在一起，让员工知道只有公司好个人才能好。 ”某互联网公司一位负责股权工作的 HR 负责人告诉中国经济周刊 。在采访中，他足足强调了三次“股权是激励不是奖励” 。 他之所以如此激动，是因为他处理过多起员工因为公司股价过低导致
14、期权无法兑现而引发的不满事件。因为该公司的股票就是从十几美元跌到了三四美元，大批因为可以获得上市前原始股而投身这家小公司的员工，欲哭无泪。 在这位 HR 负责人看来，大家看到的都是什么公司一上市多少个千万富翁、多少个百万富翁的故事，于是很多人对于股权激励的认识有些偏差，才导致了巨大的心理落差。一个公司如果在激励机制上使用了股权方式，势必也会调整其他方式，比如月薪和奖金就不会那么多了。 那些上市说了很多年却迟迟无法实现的公司员工流动率会非常高，因为总会有人熬不住，无法再忍受高强度的工作、低水平的收入和一张不知何时才能吃到嘴里的大饼。数年忍受低薪，一心苦等上市并非都能有苦尽甘来的完美结局。 所以，股权激励也符合最基本的经济规律：风险与收益对等。如果你选择股权激励比较大的公司，赌赢了公司未来，一夜变土豪；赌输了，泪水往肚里咽。
