1、5本科毕业论文外文翻译外文文献译文标题中国向美国发起的三大真实挑战资料来源凤凰财经作者CHASWFREEMAN很多观察家把中国在财力和权力上的崛起看成对美国显要地位的直接挑战。然而，正如弗里曼所指出，美国要想确保其全球领导权的千秋基业，就得克服其在经济、科学和政治上的自满情绪。最让我担心的是，我们在担心来自中国的双边挑战时，可能把注意力放错了位置。就中国对我国国内自满情绪尤其对我们在全球经济、科技乃至政治领导地位上的自满情绪形成的挑战而言，我们至少看漏了3点。现在说中国取代美国成为世界风向标还为时过早，毕竟它只是后起之秀，而且没人会把它看成政治典范。但中国正在奋发图强，它的自省、自我修正和适应
2、变革的态度已使它在过去28年里突飞猛进。而我们现在倒没有了这些品质。全球领导权大多数人类历史上，中国都是地球上最富有、社会最有序、科学最先进的国家，尽管在管理最好这一点上有争议。现在它终于下定决心恢复过去的荣耀。我们对中国取得全球领导权的可能决不可掉以轻心特别是我们有可能在与这个世界工厂合作的过程中削弱自己的地位。第一大挑战第一大挑战来自中国在全球经济中越来越重的分量。有人嘲笑邓小平先生及其政治继承人倡议的“中国特色社会主义”是“强盗资本主义”，它的经济奇迹从贫富差距扩大、腐败及弱者社会保护机制持续缺位中产生。尽管我们这边有这样的狄更生式指责，中国在许多方面的巨大成就却无法忽视，美国和其它地方
3、都把它赞为资本主义世界工厂和潜在的领导者。中国消费中国经济成功带来的主要挑战更多会来自它潜在的世界最大的消费和资本市场，而不是世界工厂的地位。中国外汇储备在1万亿左右，人民币汇率也正小心翼翼地稳步上升直到完全实现浮动汇率。实现浮动汇率6许多国家的中央银行和私人买家都在尽可能买入人民币。人民币一实现完全浮动，就可能和欧元一样成为各国储备外汇。我们面临的世界货币体系可能即将发生巨变欧洲和中国的作用随其经济分量水涨船高，而我们却失去经济主导权，不得不与他人分享金融权力。现在只用美元交易的能源和其它大宗商品以后可能会转用人民币交易。影响深远的投资中国消费的原油、铁矿石、钢材、铝及水泥占到世界2540，
4、且能源进口还在以每年67速度增长。它的需求增长意味着所有买家的价格上升。它在自然资源上的投资正使其快速成为非洲最重要的经济力量，并在其它地方如拉美逐渐与欧美并驾齐驱。不再冷遇其资本市场刚刚开放，成为全球金融中心的潜力却不可小看看看它的开放度、活力和规模就知道了，更不用说它的超高储蓄率。中国是出口资本的债权国。不久中国机构收获的会远不止一叠美国国库券，最近中国国家社保基金在全球证券市场的初期投入还只是序曲而已。我们可能要感谢新任财长不像国防部长，选择了与中国发展关系而不是冷眼相待。第二大挑战来自于中国在科技领域的雄心。就像全球贸易与金融领域一样，美国人已习惯于主导科技领域。可我们现在理工科本科生
5、拿到学位的只有15。而中国50都能毕业。美国理科博士学位有34，工科博士学位有56为外国学生所得，其中很多最优秀的就是中国人。但911之后我们收紧了国内安全管理和签证政策，很多外国学生包括中国人被拒之门外。现在去英国的中国学生比去美国的多去欧洲其它国家也很多。因为中国和印度工程师不再像以前那么多，美国公司把研发基地搬到这两个国家。现在看起来，中国科学家和企业家在中国能做得和在美国一样成功。又要提到中国作为后起之秀的弱点了，中国企业只有万分之三注册了其核心技术的知识产权。99的中国公司都没有专利权，60甚至没有商标。标题人民币走向世界之旅资料来源财经网作者余永定最近，汇丰银行发布了一份乐观的报告
6、，预测人民币将在今年内成为世界上三大结算货币（另两大为美元和欧元）。人民币似乎正在没有引起任何真正关注的情况下7悄然迈向国际化。剩下的关键问题是人民币是否会在不久的将来成为重要国际货币，是否会对美元在国际货币体系中的主导地位构成挑战。任何国际货币都会在发行国以外的国家持有和使用，行使计价单位、交易媒介、居民或非居民的价值贮藏等职能。毫无疑问，人民币国际化将给中国带来诸多潜在好处消除中国企业所面临的汇率风险；增强中国金融机构的资金效率，从而增强它们在全球市场的竞争力；降低中国和周边国家的交易成本，从而提振贸易；减少中国对美元资产的需求，从而减少中国外汇储备的资本损失风险；最终成为世界主要储备货币
7、之一，从而使中国在国内和国际经济政策上游刃有余中国自2009年以来在人民币国际化问题上的热情反映了中国对国际金融体系改革进展缓慢以及地区金融合作现状的不满。中国官员相信，人民币国际化是中国在不受自己无法控制的外部条件严重束缚的情况下设定自己的时间表的良策。目前，中国在使用人民币作为结算货币、发行人民币债券以及和外国央行签订货币互换协议方面取得了重大进展。香港的人民币存款正在以指数速度膨胀。但是，尽管获得了这些成就，但人民币国际化还是很容易步入歧途。比如，企业获得了很大的用人民币进行结算的激励。但是，由于人民币汇率被低估，有着很强的未来升值预期，因此中国产品的外国进口商拒绝用人民币进行结算，而外
8、国出口商则乐于接受人民币。结果，即使在贸易余额不变的情况下，中国也会积聚更多的外汇储备，尽管使用人民币作为结算货币的初衷是减少外汇储备的积累。事实上，到目前为止，人民币国际化显示出明显的不对称模式，即只是中国进口商的结算货币，而不是出口商的结算货币。人民币债券大受欢迎，但非居民并没有很大的激励发行人民币债券。此外，尽管外国贷款人乐意扩大人民币贷款幅度，但外国借款人却没有多少借款热情。由于存在强烈的人民币升值预期，国际化将不可避免地导致严重的货币错配，可能会对中国的福利造成不良后果。人民币国际化的一个更为基础的问题是它对中国的资本管制意味着什么。尽管货币国际化并不等同于资本账户自由化，但国际化的
9、程度必须以资本账户自由化为条件。事实上，人民币自由化已经在中国资本管制账户紧闭的大门上开了一扇窗。香港人民币存款大增就是明证。8当一种货币经历了长期的单边升值过程时，以汇率套利为目标的投机资本就一定会想尽一切办法涌入。热钱会增加货币升值压力、使宏观经济管理变得更加复杂。在这场游戏的结尾，投机者的获利退出将导致热钱接受国（在本文的讨论范围中就是中国）福利遭受巨大损失。担心热钱问题是2005年7月前中国拒绝让人民币与美元脱钩的主要原因。2005年7月以后，中国决定允许人民币对美元逐渐升至，但这是建立在采取资本管制以防止热钱涌入的前提上的。实事求是地说，资本管制是有隙可乘的，但（到目前为止）运行良好
10、，这就是为什么中国能在这些年来很好地维持宏观经济稳定的原因。中国资本管制的主要目的是防止非居民持有与贸易和长期资本流无关的国内人民币资产。但人民币国际化鼓励非居民持有更多的人民币及人民币资产。人民币国际化的结果是，香港居民持有的人民币存款已经超过了3700亿人民币，而到今年年底，这一数字可能突破1万亿。你或许会好奇热钱和非居民所持有的人民币存款之间有什么区别。答案取决于非居民持有人民币存款的动机。人民币的吸引力应该来自中国强劲的经济基本面和前景信心。而如果持有人民币存款的原因是预期人民币会升值，那么人民币国际化所取得的成就将很容易逆转，并给中国货币当局造成诸多未来问题。幸运的是，中国货币当局已
11、经注意到了人民币资产的正当需求和热钱之间的微妙差别。这意味着人民币国际化的节奏将比国际投资者所预料到的更慎重。人民币国际化是必须的（也是必然的），但必须在市场原理和谨慎态度的指导原则下进行。正确的政策调整顺序是至关重要的。无论如何，人民币成为真正国际货币之路绝对不是坦途。9外文文献原文TITLECHINASREALTHREECHALLENGESTOTHEUNITEDSTATESMATERIALSOURCEFINANCEFENGHUANGCOMAUTHORBYCHASWFREEMANMANYOBSERVERSVIEWCHINASRETURNTOWEALTHANDPOWERASADIRECTTHR
12、EATTOTHEPREEMINENCEOFTHEUNITEDSTATESHOWEVER,ASCHASWFREEMANARGUES,FORTHEUNITEDSTATESTOASSUREITSCONTINUEDROLEASAGLOBALLEADER,ITMUSTFACEUPTOTHETOTALDIMENSIONSOFITSECONOMIC,SCIENTIFICANDPOLITICALCOMPLACENCYWHATCONCERNSMEMOSTISTHATINWORRYINGABOUTBILATERALCHALLENGESFROMCHINA,WEARELIKELYFOCUSEDONTHEWRONGTH
13、INGSANDWEAREMISSINGATLEASTTHREEOFTHEMAINCHALLENGESCHINAPRESENTSTOOURDOMESTICCOMPLACENCY,SPECIFICALLYTOOURCOMPLACENCYWITHREGARDTOOURGLOBALECONOMIC,SCIENTIFICANDTECHNOLOGICAL,ANDULTIMATELYOURPOLITICALLEADERSHIPTHENOTIONTHATCHINACOULDPOSSIBLYDISPLACETHEUNITEDSTATESATTHEPINNACLEOFWORLDAFFAIRSMAYSEEMPREP
14、OSTEROUSCHINAISSTARTINGFROMWAYBEHIND,ANDNOONELOOKSTOCHINAASAPOLITICALMODELBUTCHINAISTRYINGVERYHARDTOEXCELANDITHASREGISTEREDTRULYASTONISHINGPROGRESSOVERTHEPAST28YEARSBYDEMONSTRATINGTHECAPACITYFORINTROSPECTION,SELFCORRECTIONANDOPENNESSTOCHANGETHESEARENOTQUALITIESWENOWEXEMPLIFYGLOBALLEADERSHIPFORMOSTOF
15、HUMANHISTORY,CHINAWASTHEWEALTHIEST,SOCIALLYMOSTTRANQUIL,SCIENTIFICALLYMOSTADVANCEDANDARGUABLYTHEBESTGOVERNEDSOCIETYONTHEPLANETITISDETERMINEDEVENTUALLYTORESTOREITSELFTOTHESEHEIGHTSTHEPOSSIBILITYTHATCHINACANACHIEVEGLOBALLEADERSHIPSHOULDNOTBELIGHTLYDISMISSEDESPECIALLYIFWECOLLABORATEINTHATENTERPRISEBYUN
16、DERMININGOUROWNCURRENTPREEMINENCETHEFIRSTCHALLENGETHEFIRSTCHALLENGECOMESFROMCHINASGROWINGWEIGHTINTHEGLOBALECONOMYTHESOCIALISMWITHCHINESECHARACTERISTICSTHATDENGXIAOPINGANDHISPOLITICALHEIRSHAVESPONSOREDISDERIDEDBYSOMEASBANDITCAPITALISM10ITHASWORKEDWONDERSATTHEEXPENSEOFAGROWINGGAPBETWEENRICHANDPOOR,COR
17、RUPTIONANDTHECONTINUINGABSENCEOFPROTECTIVEMECHANISMSFORDISADVANTAGEDSOCIALGROUPSDESPITESUCHDICKENSIANMANIFESTATIONSATHOME,HOWEVER,CHINAISNOWAHUGESUCCESSINMANYRESPECTS,LAUDEDANDFEAREDHEREANDELSEWHEREABROADASBOTHTHEWORKSHOPANDPOTENTIALLEADEROFTHECAPITALISTWORLDCHINESECONSUMPTIONTHEMAINCHALLENGEFROMCHI
18、NASECONOMICSUCCESSLIESLESSINITSROLEASAPRODUCEROFGOODSSOLDTHROUGHOUTTHEWORLDTHANINITSPROBABLEEMERGENCEASTHEWORLDSLARGESTCONSUMERANDCAPITALMARKETCHINASFOREIGNEXCHANGERESERVESAREAROUND1TRILLIONITSCURRENCYISSTEADILYAPPRECIATINGANDMOVING,WITHALLDELIBERATESPEED,TOWARDFULLCONVERTIBILITYBECOMINGCONVERTIBLEM
19、ANYCENTRALBANKSANDPRIVATEINVESTORSWOULDHOLDLARGEAMOUNTSOFCHINESEYUANNOW,IFTHEYCOULDTHEMINUTETHEYUANBECOMESFULLYCONVERTIBLE,ITWILLJOINTHEEUROASANALTERNATIVERESERVECURRENCYWEARELIKELYONTHEVERGEOFAVERYDIFFERENTWORLDMONETARYSYSTEM,ONEINWHICHEUROPEANDCHINAPLAYROLESCOMMENSURATEWITHTHEIRECONOMICCLOUTANDINW
20、HICHWENOLONGERENJOYTHEPRIVILEGESOFECONOMICDOMINANCEBUTMUSTSHAREFINANCIALPOWERWITHOTHERSTHEYUANALSOSEEMSLIKELYTOBECOMEAUNITOFACCOUNTFORTRADEINENERGYANDOTHERCOMMODITIESCURRENTLYTRADEDSOLELYINDOLLARSINFLUENTIALINVESTINGCHINAALREADYCONSUMES2540OFTHEWORLDSCRUDECOAL,IRONORE,STEEL,ALUMINUMANDCEMENTITSENERG
21、YIMPORTSAREGROWINGAT67PERYEARRISINGDEMANDMEANSRISINGPRICESFORALLCHINASINVESTMENTSINNATURALRESOURCESARERAPIDLYMAKINGITTHEMOSTINFLUENTIALFOREIGNECONOMICACTORINAFRICAANDASIGNIFICANTALTERNATIVETOTHEUNITEDSTATESANDEUROPEASANECONOMICPARTNERELSEWHERE,FOREXAMPLE,INLATINAMERICANOMORECOLDSHOULDER11ITSCAPITALM
22、ARKETSAREJUSTBEGINNINGTOOPENUPBUTITSPOTENTIALTOEMERGEASAVERYCOMPETITIVECENTEROFGLOBALFINANCEISHIGHGIVENITSOPENNESS,DYNAMISMANDSIZE,NOTTOMENTIONITSSPECTACULARLYHIGHSAVINGSRATESCHINAISACAPITALEXPORTINGCREDITORNATIONCHINESEINSTITUTIONSWILLSOONOWNALOTMORETHANAHEAPOFUSTREASURYBILLSTHERECENTINITIALINVESTM
23、ENTSINGLOBALEQUITYMARKETSBYTHECHINANATIONALSOCIALSECURITYFUNDAREJUSTTHEBEGINNINGISUSPECTWEWILLBEVERYGRATEFULTHATOURNEWSECRETARYOFTHETREASURY,UNLIKEOURSECRETARYOFDEFENSE,CHOSETOCULTIVATERELATIONSWITHTHECHINESERATHERTHANGIVETHEMTHECOLDSHOULDERTHESECONDCHALLENGETHESECONDCHALLENGECOMESFROMCHINASDRIVETOE
24、XCELINSCIENCEANDTECHNOLOGYAMERICANSHAVEBECOMEACCUSTOMEDTODOMINATINGSGREATERFUNDINGEFFICIENCYFORCHINESEFINANCIALINSTITUTIONS,THUSSTRENGTHENINGTHEIRCOMPETITIVENESSINGLOBALFINANCIALMARKETSABOOSTTOCHINASTRADEWITHITSNEIGHBORS,OWINGTOTHEREDUCTIONINTRANSACTIONCOSTSLESSNEEDFORCHINATOHOLDUSDOLLARASSETSANDRIS
25、KCAPITALLOSSESONTHECOUNTRYSFOREIGNEXCHANGERESERVESEVENTUALSTATUSASONEOFTHEWORLDSMAJORRESERVECURRENCIES,WHICHWOULDPROVIDECHINAMOREFREEDOMTOMANEUVERINDOMESTICANDINTERNATIONALECONOMICPOLICYCHINASENTHUSIASMFORRMBINTERNATIONALIZATIONSINCE2009PARTLYREFLECTSITSFRUSTRATIONWITHTHELACKOFPROGRESSINREFORMINGTHE
26、INTERNATIONALFINANCIALARCHITECTURE,ANDWITHTHESTATEOFREGIONALFINANCIALCOOPERATIONCHINESEOFFICIALSBELIEVETHATRMBINTERNATIONALIZATIONISAWAYFORCHINATOSETITSOWNAGENDAWITHOUTBEINGOVERLYCONSTRAINEDBYEXTERNALCONDITIONSBEYONDITSCONTROLTHUSFAR,CHINAHASMADESIGNIFICANTPROGRESSINTHEUSEOFTHERMBASASETTLEMENTCURREN
27、CY,INTHEISSUANCEOFRMBDENOMINATEDBONDS,ANDINSIGNINGCURRENCYSWAPAGREEMENTSWITHFOREIGNCENTRALBANKSRMBDEPOSITSINHONGKONGAREGROWINGEXPONENTIALLYDESPITETHESEACHIEVEMENTS,HOWEVER,RMBINTERNATIONALIZATIONCOULDSTILLEASILYGOAWRYFOREXAMPLE,VARIOUSINCENTIVESHAVEBEENPROVIDEDTOENCOURAGEENTERPRISESTOUSE13THERMBTOSE
28、TTLETRANSACTIONSBUT,WITHANUNDERVALUEDEXCHANGERATEANDSTRONGEXPECTATIONSFORTHERMBTOAPPRECIATEINTHEFUTURE,FOREIGNIMPORTERSOFCHINESEPRODUCTSREFUSETOUSETHERMBTOSETTLETRANSACTIONS,WHILEFOREIGNEXPORTERSAREHAPPYTOACCEPTRMBASARESULT,EVENWITHTHESAMETRADEBALANCE,CHINAENDSUPWITHMOREFOREIGNEXCHANGERESERVES,THOUG
29、HUSINGTHERMBASASETTLEMENTCURRENCYISSUPPOSEDTOREDUCETHEIRACCUMULATIONINDEED,SOFAR,RMBINTERNATIONALIZATIONHASSHOWNACLEARPATTERNOFASYMMETRYANDNOTONLYASASETTLEMENTCURRENCYFORCHINASIMPORTS,BUTNOTFOREXPORTSRMBDENOMINATEDBONDSMEETSTRONGDEMAND,YETNONRESIDENTSHAVENOGREATINCENTIVETOISSUETHEMAND,WHILEFOREIGNLE
30、NDERSAREHAPPYTOEXTENDRMBLOANS,THEYARENOTWELCOMEBYFOREIGNBORROWERSGIVENSTRONGEXPECTATIONSOFRMBAPPRECIATION,INTERNATIONALIZATIONWILLINEVITABLYLEADTOASERIOUSCURRENCYMISMATCH,WITHPOSSIBLYDETRIMENTALCONSEQUENCESFORCHINASWELFAREAMOREFUNDAMENTALPROBLEMFORRMBINTERNATIONALIZATIONISWHATITIMPLIESFORCHINASCAPIT
31、ALCONTROLSALTHOUGHTHEINTERNATIONALIZATIONOFACURRENCYISNOTTANTAMOUNTTOCAPITALACCOUNTLIBERALIZATION,THEDEGREEOFINTERNATIONALIZATIONISCONDITIONALONCAPITALACCOUNTLIBERALIZATIONINFACT,INTERNATIONALIZATIONOFTHERMBHASOPENEDANEWHOLEINCHINASWALLOFCAPITALCONTROLSTHEBIGINCREASEINRMBDEPOSITSINHONGKONGISACASEINP
32、OINTWHENACURRENCYENDURESAPROLONGEDPROCESSOFONEWAYAPPRECIATION,SPECULATIVECAPITALAIMEDATEXCHANGERATEARBITRAGEISBOUNDTOSEEKALLCHANCESTOFLOWINHOTMONEYWILLINCREASECURRENCYAPPRECIATIONPRESSUREANDCOMPLICATEMACROECONOMICMANAGEMENTTHEPROFITTAKINGBYSPECULATORSATTHEENDOFTHEGAMEWILLLEADTOHUGEWELFARELOSSESTOTHE
33、RECIPIENTCOUNTRY,INTHISCASECHINAFEAROFHOTMONEYWASTHEMAINREASONWHYCHINAREFUSEDTODEPEGTHERMBFROMTHEDOLLARUNTILJULY2005WHILECHINADIDDECIDETOALLOWTHERMBTOAPPRECIATEGRADUALLYAFTERTHAT,ITHASRELIEDONCAPITALCONTROLSTOPREVENTHOTMONEYFROMFLOWINGINTHECONTROLSARELEAKY,TOBESURE,BUTTHEYHAVEWORKEDSOFAR,WHICHISWHYC
34、HINAHASEFFECTIVELYMAINTAINEDMACROECONOMICSTABILITYOVERTHEYEARSTHEKEYOBJECTIVEOFCHINASCAPITALCONTROLSISTOPREVENTNONRESIDENTSFROMHOLDING14DOMESTICRMBDENOMINATEDASSETSTHATAREUNRELATEDTOTRADEANDLONGTERMCAPITALFLOWSBUTRMBINTERNATIONALIZATIONENCOURAGESNONRESIDENTSTOHOLDMORERMBSANDRMBDENOMINATEDASSETSASARE
35、SULTOFRMBINTERNATIONALIZATION,RMBDEPOSITSHELDBYHONGKONGRESIDENTSHAVEREACHEDRMB370BILLION57BILLION,ANDTHEAMOUNTMAYREACHRMB1TRILLIONBYTHEENDOFTHEYEARONEMIGHTWONDERWHATDIFFERENCETHEREISBETWEENHOTMONEYANDRMBDEPOSITSHELDBYNONRESIDENTSTHEANSWERDEPENDSONWHYNONRESIDENTSHOLDTHESEDEPOSITSTHEATTRACTIONOFTHERMB
36、SHOULDCOMEFROMCHINASSTRONGECONOMICFUNDAMENTALSANDFAITHINITSECONOMYIFITCOMESFROMEXPECTATIONSOFRMBAPPRECIATION,THESUCCESSOFRMBINTERNATIONALIZATIONCANBEEASILYREVERSEDANDWILLCAUSEMOREPROBLEMSFORCHINASMONETARYAUTHORITYTOSOLVEINTHEFUTUREFORTUNATELY,CHINASMONETARYAUTHORITYHASALREADYNOTICEDTHESUBTLETYOFTHED
37、ISTINCTIONBETWEENLEGITIMATEDEMANDFORRMBDENOMINATEDASSETSANDHOTMONEYTHISMEANSTHATTHEPACEOFRMBINTERNATIONALIZATIONCOULDBECOMEMOREMEASUREDTHANINTERNATIONALINVESTORSHAVEEXPECTEDWHILEINTERNATIONALIZATIONOFTHERMBISNECESSARYANDINEVITABLE,ITSHOULDBEGUIDEDBYMARKETPRINCIPLESANDPURSUEDINACAUTIOUSMANNERTOGETTHE
38、SEQUENCEOFPOLICYADJUSTMENTSRIGHTISVITALINANYCASE,THERMBSPATHTOBECOMINGATRULYINTERNATIONALCURRENCYPROMISESTOBEABUMPYONEYUYONGDING,CURRENTLYPRESIDENTOFTHECHINASOCIETYOFWORLDECONOMICS,ISAFORMERMEMBEROFTHEMONETARYPOLICYCOMMITTEEOFTHEPEOPLESBANKOFCHINAANDFORMERDIRECTOROFTHECHINESEACADEMYOFSCIENCESINSTITUTEOFWORLDECONOMICSANDPOLITICS
