1、腾讯、阿里鏖战香港中信 21 世纪（241.HK） ，这家中信集团旗下主要从事药品产品电子监管系统的公司，在过去一直名不见经传，但自今年初以来，这家公司却备受市场资金追捧，股价在首个季度内飙升近十倍。令中信 21 世纪从 “仙股”到“焦点股” ，当中的缘由是阿里巴巴的入股。 从事商贸物流以及交易中心的运营商华南城（1688.hk） ，有着与中信 21 世纪相似的故事。尽管华南城股价升幅未出现百倍的情况，但 123%的升幅在疲弱的港股环境下仍属相当可观的数字。华南城股价飙升的背后，同样因为有“金主”入股，只不过这次的主角，换成了阿里巴巴的“死对头”腾讯。 类似中信 21 世纪与华南城的故事，在
2、2014 年将不断发生，全因腾讯与阿里巴巴这两家中国最顶尖的互联网，将它们交锋的战线延伸至香港市场。 实际上，回顾腾讯与阿里巴巴自去年开始的“收购竞赛” ，当中一直不缺乏收购香港上市企业的消息。在经历了一轮资本疯狂之后，香港市场如今出现了所谓的“双马概念股” ，这些股票之所以称为“双马” ，便是取自腾讯与阿里巴巴的“掌门人”马化腾与马云，这些股票的共同特点，便是股票从无人问津到一票难求。 腾讯阿里抢夺 O2O 先机 自去年开始，市场上便不时传来腾讯亦或是阿里巴巴的收购消息，这两家中国互联网巨头将技术上的“暗斗” ，上升到了资本市场上的“明争” 。从电子商贸、社交网络、移动游戏、网上金融， “双
3、马”对决一直延续到了马年。 这一场“双马”对决的高潮，便是互联网金融之战。阿里巴巴在去年 6 月推出了“余额宝” ，首次在内地互联网平台上销售基金产品，掀起了一股互联网金融热潮。作为竞争对手，腾讯不甘落后，推出了“理财通” ，亦涉足互联网金融业务。另一方面，在去年 9 月，马云对抗腾讯微信，推出了移动即时通信平台“来往” 。双方的竞争因在互联网金融以及移动通信平台上的争锋而进入高潮。 随后， “双马”便在资本市场上挥金如土，有如“军备竞赛”一般的竞相收购资产。这场“军备竞赛”的目的是迅速扩大商业版图，率先建立 O2O 的商业生态系统，在移动互联网时代把握线上线下商业融合的机遇。 香港双马股：野
4、鸡变凤凰 2014 年初至今， “双马”已动用了百亿元资金进行频繁的收购。毫无疑问，从账面上看来，如今最为得意的，无非是这些“双马”入股的企业。因为有了“双马”的概念而受到了更多的关注，股价也随即飙升。如今，即便是那些没有希望令“双马”看中的企业，也想尽办法在概念上与“双马”沾边，以便令它们的股价上扬。 “双马”的资本大战延伸到了香港。自今年以来， “双马”便不时在香港市场上入股或者收购一些过去并不被市场过多关注的上市公司。1 月份以来，阿里巴巴先后斥资 13.3 亿港元入主中信 21 世纪，62.44 亿港元控股文化中国传播。腾讯方面，则是以 15 亿港元入股华南城。 实际上，双方入股本港上
5、市企业的行动，近年来一直在悄然进行。腾讯在 2012 年便入股了从事软件业务的联梦活力世界（8100.hk） ，腾讯入股金山软件（3888.hk）的时间则在 2011 年，目前腾讯持有金山 13%的股份。阿里巴巴在去年 12 月以 22 亿元入股了海尔电器，投资旗下的物流服务业务“日日顺” 。阿里巴巴在 2011 年还斥资 2 亿元收购 25%的股权的中国擎天软件。 上述这些股票，如今在香港被称做“双马概念股” ，在今年首季度疲弱的港股市场上，其令人炫目的升幅，可谓是一道亮丽且特殊的风景线。股价表现最为疯狂的要数中信 21 世纪，其股价从阿里巴巴入股前的0.75 港元，最高时升至 7.5 港元
6、，升幅近 10 倍。华南城的股价从年初的2.17 港元，最高时升至 4.85 港元，升幅有 1.23 倍。即便是属于较早的腾讯概念股，联梦活力世界的股价升幅今年亦曾达 33%。实际上，例如中信 21 世纪或者联梦活力世界，在过去一直被市场视为“壳公司” ，其股价飙升并非有业绩的支撑，纯粹因为“双马”的概念而被市场炒了上去。双马股存风险 不过，也有业界人士认为，这种纯粹因概念炒作而价格上扬的股票也暗藏危机，特别是在近期全球科网股表现不佳的情况之下，香港的“双马概念股”将面临沽压的风险。 4 月初，美国市场上的科网股遭到了投资者的一轮抛售，这股抛售浪潮亦波及到香港市场。香港的科网股在 4 月 7
7、日便经历了一场小股灾，其中，腾讯的股价一度失守所谓的“啡底股” ，即 500 港元大关，低见497 港元，尽管最终守住 500 港元关口，但全日仍急挫 4.4%，市值单日蒸发逾 438 亿元。较 3 月 6 日创下的 635 元收市新高比较，腾讯一个月内累计跌幅 21%，市值 1 个月蒸发近 2500 亿港元。 在科网股灾的利空影响下，上述“双马概念股”亦遭到重创，特别是本身缺乏业绩支撑的股票，在股灾当日（4 月 7 日） ，金山软件急跌6.1%，中国擎天软件重创 5.6%，文化中国传播跌 5.4%，中信 21 世纪下挫 8.2%。 随着市场资金从新经济领域转回传统经济领域，科网股的风光正逐渐消失，对于本港市场而言，更是如此。 “除非它们（双马概念股）在业务上真正开始与腾讯、阿里展开合作，否则这一轮科网股跌浪中，早前被炒高的双马概念股 ，会首当其冲受到投资者获利抛售” ，有互联网分析师对记者指出，目前部分缺乏自身业绩支撑的“双马概念股”估值过高，而后续并无新的概念支撑，股价将难以为继。 那位分析师相信， “双马”挥金如土的“军备竞赛” ，似乎要告一段落了。 “资本市场是现实的，它们确实收购了许多看似业务具有协同效应的资产，但许多仍是概念上的东西。在科网股的投资出现逆转的时候，双马大规模的收购应该要缓一缓了。 ”
