1、1世界金融衍生市场监管改革方向及对中国的影响摘要美国次贷危机波及全球重要的金融市场，如：日本、欧洲，直接揭露出传统金融衍生市场监管体系的弊端和缺陷，金融衍生市场监管体系亟待改革和重整。为适应全球金融市场的发展，我国也建立起了符合中国国情的金融衍生市场监管体系。首先分析了世界金融衍生市场监管体系改革的方向和内容，然后再分析我国应从哪些方面来完善金融衍生市场监管体系。 关键词金融衍生市场监管 改革方向 金融市场 透明化 法律 美国次贷危机就是因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴，它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。于是，实施有效的金融衍生市场监管体系成了促进金
2、融市场和全球经济健康发展的重要途径，世界金融衍生市场监管体系改革面临前所未有的困难和挑战。 1 世界金融衍生市场监管体系改革方向 以往的世界金融衍生市场监管体系包括国际组织监管协调和国内监管两部分，这两部分都主要是针对金融衍生市场的风险管理和非法交易进行监管。无论是国际组织监管协调还是国内监管，都存在组织结构松散、条理性差等缺点，金融创新与监管体系的矛盾越来越突出，世界金融衍生市场监管体系出现了一些真空地带，这不利于世界经济的快速健康发展。而美国次贷危机爆发后，世界各国开始认识到金融衍生市场监2管的重要性，并积极开展峰会改革监管体系。比如说：2009 年开展的 G-20 峰会形成了世界金融监管
3、共识，并将每年一届的峰会扩展成为半年一届，与会各国领导人就化解金融危机、建立全球金融市场新秩序、促进世界经济发展进行全面讨论，逐步完善现有的世界金融衍生市场监管体系。 在监管体系改革上，2009 年 4 月的伦敦 G-20 峰会发表了领导人宣言 ，该宣言提出了世界金融衍生市场监管体系建构的基本原则，要求实施审慎金融监管，完善各国的国内监管体系，加强世界各国监管合作。组建金融稳定理事会，就世界金融稳定和金融风险进行全面监管。强化监管机构的职责，扩大其监管范围，有效降低金融风险，使金融市场的所有行为都在相关部门的监管下正常进行。加强信用评价机构的监管，预防失信风险。2010 年 6 月的多伦多峰会
4、就明确提出还需加强金融衍生市场监管的透明化建设，加强场外衍生市场的监管，实现审慎金融监管。对于美国而言，次贷危机给其经济带来了巨大的压力，美国政府将金融衍生市场监管体系重构作为其金融制度改革的重点。2008 年 3 月下发了金融监管改革蓝图 ，将以前的 7 家金融监管机构整合成为 3 家监管机构，并明确这三家监管机构的职责：美联储负责金融稳定工作；金融审慎管理局负责金融风险；商业运营监管局负责金融行为监管工作。通过金融机构的整合管理，有效提高了金融监管的效率。2009 年 3 月，财长向国会提交了一份奥巴马政府的金融监管改革方案，该方案的核心内容是希望建立一个系统风险监管机构来监管大型金融机构
5、。同年 6 月，3美国政府下发了金融监管改革的白皮书。2010 年 1 月，美国政府又开始对银行业进行重大调整和改革。通过一系列的改革和举措，美国在次贷危机爆发后初步建立起了金融衍生市场监管体系，并提示了今后监管体系改革和重构的方向。 欧洲各国在金融衍生市场监管体系改革中，重在区域监管合作和协调沟通，充分整合各国的监管力量，提高监管效果。而 G-20 峰会也明确提出各国应加强国际合作，整合力量，发挥规模效应。所以说，估计合作也是监管体系改革的一个重要方向。 2 我国金融衍生市场监管体系改革内容 席卷全球的金融危机也给我国金融市场带来了巨大不良影响。世界金融衍生市场监管体系改革方向直接影响到了我
6、国国内监管体系的改革和重构的方向和内容。对我国而言，要想促进金融市场的健康发展和国民经济的发展，必须紧跟世界各国监管体系改革的步伐，结合联系本国特点，尽快构建出适合中国国情的国内监管体系。 第一，加强法律体系建设。在金融衍生市场监管上，我国没有统一针对金融衍生品的法律法规，多是针对具体衍生品的法律法规，尤其缺乏金融风险监管和交易监管的法律法规。所以说，在当前形势下，我国监管体系改革的重点任务之一就是加强法律体系建设，借鉴国外监管法律体系的内容，制定出统一的金融衍生品市场交易的监管法律体系。 第二，推动金融衍生品市场的发展。我国金融市场远不及国外发达国家金融市场的发展水平，在金融衍生品市场上，我
7、国尚处于初级起步发展阶段，金融衍生品种类少，市场机制僵硬，所以说，应合理规划金4融衍生品市场的发展路径，在推动金融衍生品市场发展的同时推动监管体系的完善。 第三，透明化建设。2010 年 6 月的多伦多 G-20 峰会就明确提出了监管体系的透明化建设，这也适用于我国监管体系改革。加强透明化监管，揭示复杂结构背后的风险因素，加强对投资者的保护，维护金融市场的稳定。 第四，提高政府监管效率。在这一点上可以借鉴美国金融机构改革的内容，整合国内监管机构，充分发挥各个机构的重要作用，明确各个监管机构的职责和权限，加强各个监管机构的协调沟通，提高监管效率。比如说：在银监会、中国人民银行、证监会等部门之间形
8、成协调机制，加强信息交流，从而逐步提高各个部门的监管效率。 3 结束语 随着金融市场和社会经济的快速发展，政府要认识到金融衍生市场监管体系的重要性，并积极借鉴国外监管体系改革的经验，仔细分析我国监管体系改革的工作重点，稳步提高监管效率，在推动金融衍生品市场的发展过程中建构起健全的监管体系，规避金融风险，为金融市场的健康发展打下坚实基础。 参考文献： 1马凌霄，李成，郭帅.衍生金融市场监管的理论发展与国际实践兼论中国的选择J.商业经济与管理，2007， （2）. 2张宗新.全球金融衍生市场监管改革趋势及中国启示J.社会科学，2010， （8）. 53斯文.金融危机后全球场外衍生品市场监管改革及借鉴J.南方金融，2013， （3）.
