1、1低碳经济背景下财务理论与实践面临的挑战与机遇内容摘要：低碳经济给金融业带来了巨大的发展机会，财务理论与实践也面临着新的挑战与机遇。本文分析了在低碳经济背景下财务理论面临的挑战，进而阐述财务理论与实践的创新。 关键词：低碳经济 财务理论与实践 机遇与挑战 低碳财务理论的概述 （一）基本定义 低碳财务理论是经济发展的产物，是在原来传统财务理论的基础上进行一定的修正，在原理论的基础上进行继承并不断发展。它与传统财务理论有一定的相同点，但是也存在很多不同点，主要是对原来的传统财务理论进行一定的改进，使财务管理理论在原则和内容上都与生态平衡、环境保护等要素紧紧的联系起来，把环境因素作为企业财务管理的重
2、要考虑要素。 （二）基本目标 从低碳经济的角度来看，比企业的经济效益显得更加重要的是社会生态效益。实施低碳经济必须要处理好以下两个问题：第一，如何做好资源的可持续开发与利用；第二，怎样有效保护生态环境并进行产业结构的调整。因此，在低碳经济背景下，在制定企业财务管理目标时，既要保证实现传统的股东财富最大化的目标，还要尽可能的降低“三废”（废水、废弃、固体废弃物）的排放量，实现各类资源的生态效益的最2大化。 （三）基本原则 在低碳经济背景下，应该对原来的财务管理原则进行适当的扩展，在包含原有传统财务管理原则的基础上，低碳财务管理原则还应该包括以下几个方面的因素：第一，利益平衡原则，这要求我们兼顾各
3、方利益。低碳财务管理应全面有效地兼顾投资者、债权人、经营者、政府及社会公众等各相关主体的利益，并努力做到使每一主体的利益实现最大化。第二，可靠计量原则。低碳财务管理的各项指标应该能够可靠准确的计量，且具有可操作性，尤其是关于企业环境成本的计量。第三，有效控制原则。低碳财务管理的目标能够通过企业的生产经营活动实现，并可以进行有效控制。 财务活动面临的挑战 （一）财务环境变化方面的挑战 在低碳经济背景下，普遍被接受的基本观点是，在财务环境理论下直接决定企业理财模式的是企业所处的环境。一方面现在我国普遍应用的是传统的财务管理理论，传统财务管理理论一般都不把环境因素考虑在内，也就不考虑碳的排放问题。随
4、着低碳经济的不断发展，原来的财务管理活动由于没有充分考虑与环境相关的因素，使得低碳财务管理不能够落到实处，这就不符合现代财务管理的要求，很容易触犯关于环境保护方面的相关法律，这就会使企业蒙受损失，影响企业价值的实现。另一方面，从国际范围来看，国际社会努力实现低碳环保，需要企业在原来进行交易的市场上提供低碳化的产品。低碳经济圈的运行给我国的3对外贸易带来了贸易壁垒的不利影响，这就使得企业的市场份额一落千丈，市场占有率降低就不能真正实现企业的价值，给各方利益相关者都带来经济损失。据统计，我国近几年的贸易摩擦中主要是因为新贸易壁垒造成的，这与传统的贸易壁垒相比，主要是以技术壁垒为核心，这就包括了绿色
5、壁垒和社会壁垒在内的阻碍国际商品自由流动的所有新型非关税壁垒，这里面的绿色壁垒主要是由于没有考虑相关的环境因素而引起的。由此可见，传统的财务管理理论并不能适应低碳经济的发展要求，财务环境的变化要求我们提出新的低碳财务管理的理论。 （二）财务活动方面的挑战 财务活动面临的挑战主要从筹资活动、投资活动和营业活动三个方面进行分析。首先，从筹资活动的角度来看，低碳财务管理要求企业为了生产低碳、绿色环保的产品而进行筹资。我国企业的筹资方式有相当一部分靠银行的商业贷款，我国当前的信贷政策是商业银行制定的面向普通的绝大部分企业，并没有对低碳企业制定相对优惠的“绿色信贷政策” 。现在的光伏、风电产业等低碳产业
6、，银行对其都是保守的信贷政策。我国属于低碳不完全市场，企业在贷款方面难以享受政策优惠，大多低碳企业都是以较高的筹资成本来筹集资金。其次，从投资活动的角度来看，投资活动是一个企业经济活动开始的地方，投资项目的实行与资源利用和废物排放这些问题密切相联。企业在进行投资活动时要考虑到治理环境污染的成本，主要包括出于对环境的保护而发生的相关支出，比如用于治理“三废”的设备和其他相关费用的支出。然而，有关环保投资的这些项目的效益大都不太稳定，还需要一定的时间才能把投资的成4本转化为经济效益。最后，企业的营业活动关键就是对营运资本的管理。营运资本管理的核心问题就是做好资金的时间调配部署，既保证资金供给充足又
7、不使资金闲置，使得资金的使用效率达到最大化。但是在低碳经济背景下我们必须考虑到生态和环境保护等问题，不发生因为企业环保形象不佳而使得市场占有份额减少或者由于违反与环境相关法律和法规受到环保部门的处罚，使企业的收益状况不佳，增加企业额外的绿色成本。这些都使企业的营业活动面临着更为严峻的挑战。 （三）财务监督体系方面的挑战 在低碳经济背景下更应该不断完善财务监督体系。主要包括以下四个方面的监督：第一，政府方面的监督。包括政府主管部门、国资部门、财税和审计部门的监督；第二，来自社会部门的监督。包括社会中介机构、审计事务所、会计师事务所的监督；第三，企业内部的监督。主要由企业内部的审计部门、纪律检查委
8、员会以及内部员工的民主监督。最后，碳管理部门的监督。我国应该学习欧盟实施的控制温室气体的总排放量，建立相应配额制度的碳排放交易体系，借鉴欧盟这种成功的经验，建立以市场为基础的减排机制，制订交易规则，构建全国性的交易平台，成立相关的监管部门，把碳的排放量纳入监管之中。我国要不断完善财税制度，制定有关的鼓励和优惠政策，促进低碳行业的发展，为低碳财务管理理论提供法律和政策的支持。 财务理论与实践的创新和发展 （一）财务管理目标的创新 企业目标是一个企业行为的灵魂与核心，对于企业行为具有方向性5的影响。低碳经济背景下，生态责任成为企业的财务管理活动应该重点关注的问题，不能再简单的以自我为中心，片面追求
9、自己的经济利益，而应该把企业作为整个社会的一部分，把社会作为一个有机整体来考虑。传统的财务管理目标企业价值最大化，在本质上反映的仅是本企业资金运动的价值增加值，并不能反映出经济活动给环境带来的影响，由此看来企业内部价值最大化这一目标没有考虑到相关的外部环境成本，具有一定的片面性，需要扩充低碳经济发展的相关内容。因此，在低碳经济背景下，我们必须提出新的财务管理目标，在充分考虑控制碳排放量，减少环境污染的基础上，争取实现企业的综合效益价值（既包含经济效益、社会效益在内还把环境效益考虑进来）最大化这一目标。我们在对企业的综合价值进行衡量的时候，要考虑的是企业的价值和环境价值之和。当企业进行的活动可以
10、减少碳排放量，减少环境污染时，会相应的增加企业的整体综合价值；当企业的活动破坏环境、增加碳排放量时，将降低企业的环境价值，这样就会减少企业的综合价值。综合效益价值最大化的目标，使企业在追求经济利益最大化的同时兼顾生态环境的保护，这就更符合低碳经济的发展要求，是我们对财务管理目标的创新。 （二）财务活动方面的创新 与财务活动方面面临的挑战相对应，在财务活动上依旧从筹资活动、投资活动和营业活动三个方面进行创新。首先，从筹资活动来看，为了适应低碳经济的发展要求，企业需要淘汰原有落后的机器设备，采用新的技术和设备，这就需要大量的持续的资金投入。尽管我国政府做出了“低碳承诺” ，可是从实际的施行上来看，
11、企业并未获得太多的政策方面6的优惠，大多数企业还是以较高的融资成本来维持自己的资金需求。加上企业的技术投入大都期限较长，这些是商业银行的信贷政策所不鼓励的，得不到银行积极的配合。这些就表明低碳企业要实现融资的目标，在政府支持的基础上，还要不断采用新的融资模式、开拓融资的新途径。国家可以成立碳基金，完善和落实绿色信贷政策，商业银行可以发展低碳理财产品，企业可以在采用原来的销售方式的基础上，采取还本销售等方式，来实现财务管理在融资活动方面的创新。其次，从投资活动方面进行分析，企业需要改进原有的投资决策方法，充分考虑货币的时间价值，正确进行环境成本的资本化与费用化，考虑项目带来的社会效益和生态效益。
12、在对投资进行决策时可以采用努力把成本的范围进行扩大，并延长对应的时间跨度，充分反映环境成本的全部成本法（即把环境要素作为成本核算的一部分） 。或者采用多标准评价法，为方案的最佳选择提供定量分析依据。另外还可以采用使投资者能更清楚地把握不同变量条件下方案价值的风险和不确定性分析。个人认为最佳的决策方法是利益相关者分析法，它在财务评价、多标准评价和风险评价结合起来的基础上，形成相应的与决策相关的模型，让信息的使用者做出正确选择。在对投资方法进行创新的基础上，我们还要考虑投资的成本和效率，特别是考虑到环境因素方面的绿色资本的使用成本和效率，例如有的学者建议可以采用低碳绿色投资率这一指标，该指标用低碳
13、绿色项目投资额除以企业的投资总额，可以体现企业低碳化的实现程度。一般看来，该指标越大，企业低碳化程度越高，因为企业低碳绿色项目在总投资额所占的比重大，企业低碳财务管理也就更为有效。还可以采用降耗、节能7率，该指标反映了采用低碳管理后对资源的节约情况，一般看来越大越好，我们应该把投资决策方法和资本使用效率指标结合起来有效的进行投资方面的创新。最后，从企业的营运活动来看，在低碳经济背景下，对营运资金的管理要求现金流量预测应在传统的现金流入与现金流出的预测基础上考虑为保护生态环境而增加的资金使用量。对传统的资金管理方法净现值（NPV）需要加以扩展，它应该不仅仅限于资金成本和未来的经济成本和效益等成本
14、因素，还要充分考虑到环境成本比如考虑因环保问题受处罚的程度，或者因实现低碳管理在一定时期内获得的优惠情况。此外，一定时期内做好营运资金的合理安排，还必须结合应收账款及存货的管理，因为销售量及销售方式等方面的原因，可能会导致现金持有量的增加，就会加大企业的机会成本。但在现实中企业的销售情况是难以确定的，这就使得存货的管理面临着风险。在对应收账款的管理中，要充分考虑管理成本、机会成本和坏账损失等因持有应收账款而付出相关成本并且结合企业的日常管理和信用政策对应收账款进行有效的管理。 （三）其他方面的创新 在低碳经济背景下，不仅企业财务管理目标、企业融资渠道、企业投资决策方法需要进行创新，企业的管理方
15、式、企业财务核算与财务报表列报等都需创新。在传统的企业管理方式下，我们要加强对资本的管理，既重视有形的物质资本管理（传统的筹资、投资和利润分配） ，又重视无形资本的管理（知识资本管理、人力资本管理） 。尤其是对无形资本的管理，因为随着经济的发展，新的技术和方法往往会给企业带来经济8利益的流入，增加企业的价值。在企业的财务核算方面，财务核算应该反映出企业生产活动给环境带来的影响，引入绿色经济增加值这一概念可以有效地计量企业的环境成本，合理控制企业对稀缺资源的利用，对碳的排放量；在报表方面，在考虑企业传统财务报表的列报项目的基础上，在资产负债表中加入与环境相关的环境资产和环境负债，在利润表中引入环境收益和环境成本，在与之相关的报表附注中加入对企业生态责任信息的相关披露。 参考文献： 1.马璐，邓迪夫.低碳经济环境下财务管理的创新发展.现代营销（学苑版） ，2012（4） 2.王士伟.低碳环境下企业财务管理理论结构浅议.科技信息，2011（20） 3.宋虎.低碳经济下绿色成本管理模式研究.沈阳理工大学，2012 4.邹武平.低碳经济下财务管理创新的思考J.商业会计，2011.11 5.吴金波.企业绿色财务管理内容体系设计及推进机制研究.山东农业大学博士论文，2007. 5
