1、1关于现金流量表分析和运用的研究【摘要】现金流量表反应在一定的会计期间现金的现金等价物流入与流出的信息，分别按经营活动，投资活动和筹资活动列报现金流量。无论是企业的经营者还是企业投资者、债权人、政府有关部门以及其他报表使用者，对现金流量表进行分析都具有十分重要的意义。通过现金流量表分析，可以了解企业本期及以前各期现金的流入、流出及结余情况，从而正确评价企业当前及未来的偿债能力和支付能力，发现企业在财务方面存在的问题，正确评价企业经营业绩，科学的预测企业未来的财务状况，从而为科学决策提供充分有效的依据。 【关键词】现金流量 财务分析 比率 目前，我国已经形成了以公司法 、 证券法 、 股票发行与
2、交易暂行条例为主体，以公开发行股票公司信息披露实施细则（试行） 和证监会发布的关于信息披露内容和格式准则为具体规范的信息披露的基本框架，和首次披露（招股说明书、上市公告书） 、定期报告（中期报告、年度报告）和临时报告（重大事项报告）3 部分组成的信息披露内容，初步规范了上市公司的信息披露问题。近些年来，投资者的现金流量意识大大提高，从仅重视利润转而关注现金流量。特别是随着 2001 年上市公司造假事件频频曝光，现金流量表更加受到重视。 一、现金流量表的重要性 现金流量指的是一个企业的现金流转或现金流动的状况，是对企业2在一定的会计期间按照现金收付实现制，通过一定的经济活动而产生的现金流入、流出
3、及其差量情况所作的客观性的描述，以是否实际收到或支付现金作为确认一定期间收入或支出的依据。而会计核算中确认收入和费用的基本原则是权责发生制和配比原则，因此，企业的收入中包含着没有收到现金的赊销收入，这部分收入反映在利润表中就是账面利润。可见，企业的利润和现金净流量之间存在着偏差，尤其在市场竞争日益激烈的今天，企业为了扩大自己的市场份额、提高竞争力，为买方提供商业信用，这就造成许多企业赊销比重大；另一方面，一些企业由于产品没有竞争力，使得存货大量积压，其直接后果是企业资金短缺，周转困难，同时利润质量越来越差。一些企业利用权责发生制人为操纵利润，如利用关联交易以高出市场合理价的价格向关联公司出售资
4、产，虚增利润。然而现金流量是无法虚构的。 如上所述，现金流量能够提供企业当期现金的流入、流出及结余情况，能够反映企业在筹资活动、投资活动、经营活动中现金增减变化的情况，可以正确评价企业当前及未来的偿债能力与支付能力，可以正确评价企业当期取得的利润的质量，因而它所揭示的现金净流量比利润表揭示的净利润更客观、更能说明问题，所反映的现金流量信息在协调各种财务关系、组织财务活动等方面起着重要作用。 二、现金流量表分析的作用 （1）能够清晰地反应企业现金流入个流出的原因。现金流量表将企业现金流量划分为经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量，并按流入和流出项目分别加以反映。 3（2）有利于反映企业偿
5、债能力和支付股利的能力。有时企业的利润表反映的获利情况很好，但不能有效反映现金流量情况，无法确认其偿还债务的能力。因为资产负债表和利润表是以权责发生制原则为基础编制的，而现金流量表是以收付实现制原则为基础编制的，不包括非付现成本对企业收益的影响。通过现金流量表，可以了解企业获取现金的能力、偿还债务的能力和支付股利的能力。 （3）有利于分析和预测企业未来现金流量情况。现金流量表中的经营活动产生的现金流量，反映企业运用其经济资源创造现金的能力；投资活动的现金流量，反映了企业与投资有关的现金流入流出情况；筹资活动产生的现金流入，主要是吸收权益性投资、发行债券和借款收到的现金，反映了企业利用资本市场筹
6、资能力，间接地反映了企业的财务状况。 （4）有利于对企业整体财务状况做出合理的评价。通过分析现金流量表，可以分别从经营活动、投资活动和筹资活动三个方面评价企业的财务状况，还可以通过补充资料（附注）方式，提供不涉及现金流量的投资和筹资活动方面的信息，全面反映企业的经营活动，使报表使用者全面了解企业的财务信息。 三、现金流量表的分析方法 现金流量表是为会计报表使用者提供企业一定会计期间内有关现金的流入和流出的信息。从现金流量表的数据构成，结合资产负债表和利润表，可以对现金流量表进行以下分析 （一）趋势分析 4现金流量表趋势分析主要是通过观察连续报告期（至少为 2 年，比较期越长，越能客观反映情况及
7、趋势）的现金流量表，对报表中的全部或部分重要项目进行对比，比较分析各期指标的增减变化，并在此基础上判断其发展趋势，对未来做出预测的一种方法。趋势分析注重可比性，具体问题具体分析。例如，正常经营的同一企业在不同时期如果采用不同的财务政策，其现金流量表的变化并不能完全说明其财务状况的变化趋势；筹建期或投产期的企业，经营活动现金流量较少， 筹资活动的现金流量较多，成熟期一般则相反。因此，正确计算运用趋势百分比，可使报表使用者了解有关项目变动的基本趋势及其变动原因，在此基础上预测企业未来的财务状况，为其决策提供可靠的依据。趋势分析法可分为三个步骤，如图 1 所示。 图 1 分析法 （二）结构分析 （1
8、）现金流量表概况分析分析现金流量采用的最基本的方法是编制百分数现金流量表。即分别计算出各项现金流入、流出及净值占现金总流入、流出及净值的比重。通过结构百分比分析，可反映出企业现金流入（流出）的渠道流出有几条，要增加现金流入主要靠什么；流出的渠道分别占有多大比例，通过分析了解企业财务状况的形成、变动及原因等。一般来讲，经营活动现金流占总现金流比重大的企业，经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构也较为合理。特别当现金净流量为正时，判断企业现金流入是否强劲，要注意现金净流量是由经营活动产生的还是融资活动产生的，从而深入探究经营活动产生的现金流的源泉是5否稳定、可靠。 （2）经营活动产生的数据流分析
9、进行此项分析时，可对经营活动产生的数据流细分项进行结构分析，同利润表中的主营业务收入和其他经营利润相结合，若两者相差不大，说明企业会计帐面上的收入数值非常有效、及时地转成了实际现金流入，应收账款的管理也比较有效（可参考应收账款周转率分析） ，未来为保证其经营活动产生的现金源源流入提供了有力保障；反之，则应加强经营收入的实现与变现，确保资金的有效运转，否则，即使账面资产较大，也存在潜亏的可能。 （3）投资活动产生的现金流分析进行此项分析时，应充分考虑企业预算、投资计划，可对应资产负债表中的长期投资及历年投资收益等相关情况进行分析，判断是否存在潜在风险。例如，企业投资活动现金流出是用于购建资产且自
10、有资金足以支付的，可分析应是按计划扩大生产规模或改进生产工艺，以降低经营成本，预测会为企业发展奠定良好的基础。 （4）融资活动产生的现金流分析此项分析可反映出企业融资来源与用途及结构比率，一般与现金流量表概况分析相结合，考虑现金流入、流出的总体趋势，对举借债务的结合比率分析法进一步分析偿债能力。 （三）偿债能力分析 偿债能力分析是指企业偿还各种债务本息的能力，一般包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析： 短期偿债能力是经营活动现金流量净额与流动负债之比（现金流量=景英现金流量净额/流动负债100%） ，反映企业偿还短期债务的能力，是衡量企业短期偿债能力的动态指标，其值越大，表明企业的短期偿债6
11、能力越好，反之，则表示企业短期偿债能力差； 长期偿债能力是经营活动现金流量净额与企业总债务之比（现金流量债务比=经营活动中产生的现金流量净额/债务总额100%） ，反映企业经营活动中所获现金偿还全部债务的能力，比率越高，说明偿还全部债务的能力越强。 以上两个比率越大，表明企业偿还债务的能力越强，但并非越大越好，这是因为现金的收益性较差，若现金流量表中“现金增加额”项目数额过大，可能是企业现有的生产力不能充分吸收现有资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金上，从而降低企业的获利能力。 （四）支付能力分析 现金支付能力是指企业除了用现金偿债以外，用现金购买原材料、支付职工工资、税金及经营费用等各
12、项开支的能力。对经营者来说要作出投资筹资决策的重要依据就是支付能力，较强的支付能力一方面能增加企业的发展能力，另一方面也能够增强投资者的投资信心。 （五）再投资能力分析 这一比率反映企业当期经营现金净流量是否足以支付资本性支出（固定资产投资）所需要的现金。比率越高，企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强。如果比率小于 1，说明企业资本性支出所需现金，除经营活动提供外，还包括外部筹措的现金。 四、现金流量表财务分析中应注意的问题 （1）要注意从过程和结果的结合中来分析现金流量的变化。在对现金流量进行分析的过程中，总是会遇到当期内的期末与期初在现金净变7化量方面确定问题。但是，对于任
13、何一个企业来说，在确定当期期末与期初的现金净变化量的时候，无非会遇到这样三种情况，即现金及现金等价物的净增加额或者大于零，或者小于零，或者等于零。不过，不论是哪种情况，都不能从期末与期初数量的简单对比中来判断企业现金流动状况是出现“好转” ，还是“恶化” ，或是维持不变。而要揭示现金状况变化的原因，就必须对影响现金流量的各种因素进行全面分析，区分出预算或计划中安排的与因偶发性原因而引起的不同情况，并对由此产生的实际与预算的差异展开分析。从这种意义上说，分析现金流量的变化过程，甚至比对现金流量变化结果进行分析更为重要。 （2）现金流量表虽然按经营活动、投资活动、筹资活动反映了各项活动现金净流量，
14、但并不能据此判断各项活动的效果好坏。因为各项活动的当期现金流入并不与当期的现金流出相配比，尤其是投资活动和筹资活动，其当期现金流入和当期现金流出基本不相关。当期投资活动产生的现金流入是以前投资现金支出的结果，而当期筹资活动的现金流出则是以前筹资现金流入的还本和付息额。 （3）对不同企业、或同一企业不同时期的现金流量表进行比较分析时，要注意其可比性。几个不相同的企业，其资产负债和损益状况可能比较相近，但现金流量的差别却可能很大，这与企业不同的财务政策、理财方针有关。即使同一企业在不同时期现金流量的变化也不能说明其财务状况的变化趋势。如在筹建期或投产期，经营活动现金流量较少，筹资活动的现金流量较多
15、，而在成熟期，则相反。 五、结束语 8现金流量表分析是资产负债表分析和利润表分析的有益补充，需注意的是现金流量表反映的只是一定时期现金流入和流出状况，它既不能反映企业的营销状况，也不能反映企业的资产负债状况，因此，孤立地研究现金流量表，无法作出中肯的评价，只有结合资产负债表和利润表的分析，才能全面而深刻地揭示企业的偿债能力、盈利能力、管理业绩和经营活动中存在的成绩和问题。分析所得出的结论要准确，解决问题的措施和建议要切实可行。对不同企业、不同时期的现金流量表进行比较分析时，要注意其可比性。 参考文献： 1刘晓斌著.现金为王企业危局求生的破冰之斧M.武汉大学出版社，2009. 2任芳著.如何分析现金流量表J.中国乡镇企业会计，2006. 3殷晓梅著.关于现金流量表的财务分析J.中国集体经济，2011. 4齐洪芹著.现金流量表的作用及分析方法J.合作经济与科技，2011. 5宋娟著.财务报表分析从入门到精通M.机械工业出版社，2010. 6张新民，钱爱民.财务报表分析M.中国人民大学出版社，2008.
