1、第 19章 金融危机 及其防范 线索定义 分类 成因（理论） 扩散 防范第一节 金融危机 的形成一、金融危机的定义q金融危机 (financial crisis) ： 指全部或大部分金融指标（如：短期利率、证券价格、房地产的价格、企业破产数、金融机构倒闭数）的急剧、短暂和超周期的恶化。（ 新帕尔格雷夫经济学大辞典 ）。金融繁荣、金融困难、金融危机：n 金融繁荣：预期资产价格上涨，大量抛出货币，购置不动产或长期金融资产。n 金融危机：预期资产价格下降，大量抛出不动产或长期金融资产，换成货币。n 金融困难：金融繁荣和金融危机之间的困难时期。金融困难是否造成金融危机取决于：包括前期放款展期的不稳定性
2、，人们预期心理的迅速逆转、某些金融事故所造成的信心问题，以及金融界对于发生困难时最终贷款人会出面解救的保障等。金融危机分类：根据 IMF的分类，金融危机可以分为三类：n 货币危机 (monetary crisis)： 某种货币的持续性贬值，或利率大幅上升。n 银行业危机 (banking crisis)： 银行不能如期偿付债务，或政府被迫提供大规模援助，以避免违约现象的发生。n 债务危机 (foreign debt crisis)： 一国不能按期偿还所欠外债。 第二节 金融危机理论一、货币危机理论q过度交易论q财政赤字论q自我实现论）1、过度交易论：v金德尔伯格提出。v核心思想是：经济扩张，疯
3、狂性投机产生，形成过度交易，出现资产价格泡沫，价格预期逆转，抛售资产，金融恐慌，外汇需求剧增，货币危机。减少货币危机的措施：理性投机、最后贷款人援手维持信心、提高利率限制疯狂性投机。2、财政赤字论：n 克鲁格曼提出（ 1979）提出。n 核心思想是：大量赤字 (包括财政赤字和外贸赤字 )存在，国内的信贷过度扩张（为了弥补赤字），利率下降，资本外流（甚至出现资本的净流出），产生本币贬值预期，抛售本币，增加持有外币，维持固定汇率导致外汇储备减少，进一步的投机攻击，最终形成全面的货币危机。n 评价：该理论强调固定汇率与财政赤字导致货币危机的必然性。这一点也已被大量的经验事实所证实。Edwards（ 1995） 研究了 1954 1975年的 87次货币危机，发现这些危机的一个共同特征都是伴随着巨额的财政赤字。
