1、1融资环境、税赋条件影响民营企业持续经营的实证研究【摘要】 本文采用问卷调查的实证研究方法对民营企业参加装备研制中影响官方的持续采办的外生风险进行研究，发现融资环境与税赋条件都对企业持续经营有积极作用，并建立了民营企业控制持续采办风险的模型。 【关键词】 融资环境 税赋条件 民营企业 军品研制 持续采办 随着产业经济和军事变革的发展，国防经济与社会经济、军用技术和民用技术紧密结合， “允许非公有资本进入国防科技工业建设领域”的武器研制模式为民营企业融入军工领域提供了机遇。企业持续经营能力、公司持续经营问题成为理论研究的热点。张晓岚和宋敏（2007）以上市公司为样本，采取事件研究法、回归分析法等
2、实证检验对上市公司持续经营开展研究。不少学者也开始了对私营企业发展的经济学论证探讨。然而在民营经济迅速发展壮大的同时，作为其构成主体的中小型民营企业融资难的问题也日益凸现。如何优化民营企业融资环境成为亟待解决的问题。我国学者杨红菊（2008）通过案例分析指出了增值税免税产品进项税转出涉及的税赋公平问题。由于民营企业不能获得参与军品研制初期的经费支持和税收优惠，客观上降低了民营企业相对于国有企业的利润空间，影响了其参加军品研制积极性和服务保障的持续性。这种在研制经费和税收制度上的非激励制度，将会造成军方的持续采办风险。2市场经济体制下，技术外溢的作用更加显著，营造公平的激励方式维护装备的持续采办
3、是当前装备建设的实际需求，也是保证民营企业研制的军品持续采办和军方控制质量风险的重要手段。 关于企业持续经营能力、公司持续经营问题的研究，大多学者主要运用成本收益经济理论法、博弈法、供应链、SWOT 态势分析法，而采用国家基本面的调查数据做实证分析的还不多。依据以往的研究，本文对民营企业融资环境、税赋条件对军品持续采办的影响进行实证研究，试探性提出民营企业参加军品研制中军方面临的持续采办风险控制模型。 一、研究框架和研究假设 1、研究框架 国防高科技产品研发风险大，周期长，军品定价由成本加 5%的利润的完全成本制度对民营企业加入军工领域产生消极影响。而民营企业融资难、抗风险能力弱，容易导致资金
4、不足，这些问题都可能影响装备持续采办；在国防税收政策中，民营企业不仅按照最终产品确定税率，相对军工企业还少很多减免税项。这些内外因素使其处于竞争劣势，影响从事军品研制的持续经营。本文采用民营企业运营数据，应用实证研究的方法提取影响因子，分析企业持续经营风险因子与装备采办之间的相关性，为后续建立风险控制对策提供参考。在此基础上，本文构建了关于持续采办风险研究的理论框架，如图 1 所示，并开展问卷调查和统计分析。 2、研究假设 H1：融资环境影响企业持续经营 3H2：税赋条件影响企业持续经营 H3：企业持续经营影响军方持续采办 二、研究过程与结果 1、调查样本 本次调查使用中共中央统战部、中华全国
5、工商联合会私营企业调查表问卷，并在此基础上增加向部分参加军品的民营配套企业发放问卷，共计 1050 份，总共回收问卷 905 份，问卷回收率达到 86.2%。 2、量表衡量 融资环境，要求被试者根据他们的实际情况对 5 点量表做出选择，从“1 完全不是”到“5 完全这样” ；税赋条件，要求被试者根据他们的实际情况对 5 点量表做出选择，从“1 完全不是”到“5 完全这样” ；持续经营，要求被试者根据他们的实际情况对 3 点量表做出选择，从“1 没有”到“5 有” 。 3、测量结果 （1）融资环境问卷。根据问卷调查数据，测量结果如下。 融资环境问卷结构效度。在融资环境的问卷中，共提取了 1 个因
6、子，方差累积贡献率达到 64%，因子负荷都在 0.6 以上，说明结果符合要求。其因子负载及公因子方差如表 1 所示。 融资环境因子命名。共提取了 1 个因子，命名为融资环境。融资环境是参与军品研制到的民营企业在融资中遇到的不利环境，主要是贷款难和缺乏国家研制项目经费支持。 （2）税赋条件问卷。根据问卷调查数据，测量结果如下。 4税赋条件问卷结构效度。在税赋条件的问卷中，共提取了 1 个因子，方差累积贡献率达到 61%，因子负荷都在 0.6 以上，说明结果符合要求。其因子负载及公因子方差如表 2 所示。 税赋条件因子命名。共提取了 1 个因子，命名为税赋条件。税赋条件是按照税法向国家缴纳税款的义
7、务。因子命名中体现了民营企业对减免税赋的意愿和税赋调整可能的效果。 （3）持续经营问卷。根据问卷调查数据，测量结果如下。 持续经营问卷结构效度。在持续经营的问卷中，共提取了 1 个因子，方差累积贡献率达到 66%，因子负荷都在 0.8 以上，说明结果符合要求。其因子负载及公因子方差如表 3 所示。 持续经营因子命名。共提取了 1 个因子，命名为持续经营。持续经营是企业按照既定目标持续下去，可以预见未来，不会面临破产清算、解散等变故。如果将参与军品研制作为既定目标，这里的持续经营是持续提供产品和服务的保证。 三、分析与结果 本研究在前面提出了研究框架，以探索融资环境和税赋条件通过企业持续经营影响
8、军方持续采办的对策。运用结构方程模型技术，采用软件 LISERL8.0 对理论模型进行分析，反映民营企业融资环境和参与军品研制的税赋条件形成军方持续采办风险的作用对策。 模型作用结果及相应的拟合指数如图 2 和表 4 所示。 如表 4 模型的拟合指数所示，模型的各项指数都符合模型的拟合优度要求，说明模型的拟合效果很好。理论模型分析结果如图 2 所示。 5四、融资环境和税赋条件影响企业持续经营的机理探讨 通过上述分析可以看出，融资环境与税赋条件融资环境和税赋条件都对企业持续经营有积极作用，标准化系数分别是 0.64 和 0.61，企业持续经营对军方的持续采办也有正的直接作用，标准化系数为 0.6
9、6。 1、融资环境方面 缺少国家专项科研费拨款。按照军品价格管理办法的规定， “国家拨款用于研制生产军品的费用支出” 。军工企业在从事军品科研项目时，一般都有国家专项科研费拨款，解决前期启动和投入的问题。 空军航空装备审价工作标准规定军品不予承担的管理费用中包含“研究与开发费”的规定，可见审价过程中就不考虑前期科研费投入问题。但是对于没有国家拨款、自筹资金搞科研的民营企业来说，科研成果被军队采用后，先期投入的大量科研经费在军品价格上得不到必要的补偿，会挫伤民营企业生产创新的积极性，也会增加民营企业持续经营风险，加大军方持续采办风险。 同时，民营企业还要面对融资难、自身资金量不充足的问题。在全国
10、银行贷款规模中，民营企业的贷款仅占 20%，从贷款结构上看，民营企业的这些贷款大多属于流动资金贷款，技术改造贷款和基建贷款等长期贷款比率较低；从贷款利率上看，民营企业取得贷款的利率也比国有企业高。在通过金融机构为媒介的间接融资中，民营企业处于被压制的环境下。在通过证券市场的直接融资上，民营企业多为中小企业，起步比较晚，自 2004 年深圳证券交易所在主板市场设立中小企业板块以来，其发行要求仍然和主板市场一样需要三年盈利，等同主板市场的上市标准，6对民营企业进入融资比较难。民营企业最大的融资来源是内源融资，即企业将自己的留存盈利等转化为投资。但这种投资的原始性、自主性使企业的抗风险渠道单一，不利
11、于军品的持续采办的风险分散。 2、税赋条件方面 税收政策不利于民营企业减免税。根据（1994）财税字第 011 号文规定，军品销售收入免征增值税。军品合同免征印花税，军品生产占地免交土地使用税。在国防产业的税收政策执行中，不仅按照产品来确定税率，通常还用企业性质来确定是否减免税。因此，一些民营企业参与军品研制后，仍然没有得到这些减免，相对同等条件、同等价格产品的军工企业，是处于不利地位的。 在纳税筹划上，不利于民营企业合理避税。国有军工企业规模较大，亏损较大的单位与利润较大的单位一旦合并计算，可大大减少所得税成本和现金流出，实现企业利润的最大化。而民营企业往往规模有限，即使国家税务局关于对军队
12、系统用地免征城镇土地使用税的通知和国家税务局关于印发税收减免管理办法（试行）的通知减免税，也要提供房产、土地“用于生产军品、民品比例计算” ，难以实现纳税筹划。 因此，通过问卷调查与因子分析，民营企业不利的融资环境和不利的税赋条件，客观上降低了民营单位的利润空间，激励政策措施缺位，必然影响民营企业参与军品科研生产和技术创新的积极性和持续经营动力，从而造成军方的持续采办风险。 五、研究结论 7融资环境影响企业持续经营，其中专项拨款、审价方式、贷款政策、直接融资途径都是融资环境中作用于军品的持续采办的因子。税赋条件影响企业持续经营，免税政策和税收筹划则是税赋条件中作用于军品的持续采办的因子。融资环
13、境和税赋条件通过企业持续经营的中介作用影响军方的持续采办风险。 六、研究建议与展望 市场经济是法制经济，具备了某些领域内军工生产所需要的技术能力和资质的民营企业，还需要相应的法律法规政策的支持。对于缺少国家专项科研费拨款的民营企业，建议建立分阶段对待的审价补偿模式；并希望国家在融资法律法规上给予参加军品研制的民营企业特殊政策支持，以缓解融资难、自身资金量不充足等问题，增加民营企业参加军品研制的积极性；在税收政策的执行上，给予民营企业平等的计税优惠。 民营企业参加军品研制有很多方面需要完善，比如技术外溢对军工保密的影响、产品质量体系融合都是还需要进一步研究的内容。 【参考文献】 1 关于鼓励支持和引导非公有经济发展的若干意见Z.
