1、1发力区域产业升级 华夏幸福业绩增长 31%3 月 27 日，华夏幸福（600340.SH）为投资者呈上一份亮丽的年报。得益于公司推动产业升级的良好实践以及产业新城的业务模式，华夏幸福 2012 年业绩继续攀升，净利润同比增长 31%。 投资者报记者注意到，券商纷纷给出乐观评级，认为华夏幸福业绩符合预期。银河证券从四个方面看好该公司价值：第一，沈阳、无锡和丰台等异地项目今年将陆续入市，业绩增长可期；第二， “总部-大区分公司-片区”三级组织构架建立，为公司发展奠定组织基础；第三，航天科技、联合航空等大企业入驻园区成亮点，招商引资质量获提升；第四，首都第二机场落户大兴，受益于航空和轨道交通通勤便
2、利，固安园区进入重要战略机遇期。 净利润同比增长 31% 2012 年，华夏幸福全年完成销售额 211.35 亿元，同比增长28.09%。公司实现营业收入 120.77 亿元，同比增长 55.03%；实现营业利润 25.18 亿元，同比增长 43.95%；实现归属于母公司所有者的净利润17.83 亿元，同比增长 31.34%。2012 年度公司加权平均净资产收益率为51.42%，处于行业较高水平；每股收益超过 2 元。截至 2012 年末，公司货币资金余额 55.56 亿元，公司持续实现经营活动净现金流为正。 公司在产业促进方面的收入也实现了较大提升，2012 年，公司主营业务收入 120.1
3、3 亿元，其中产业发展服务收入为 15.46 亿元，加上与之2相关的业务包括土地整理、园区建设、综合服务等的收入达到 36.76 亿，占主营业务收入超过三成。 优异的业绩与华夏幸福独特的业务模式紧密相关。华夏幸福一直致力于推动中国产业升级，打造产业新城，建设幸福城市。在推动区域产业升级的同时，其业绩也逐步升级。 申银万国证券认为，公司园区收入结构优化，新区建设快速推进，房地产可结算资源充分，为未来毛利率回升奠定有力基础。 产业升级加速全国布局 2012 年，华夏幸福业务布局迅速扩张。公司新拓展园区 5 个，成功实现了环北京、环沈阳、环上海三大区域布局。新拓展的 5 个园区分别位于河北香河、辽宁
4、沈阳苏家屯、江苏无锡、江苏镇江和河北固安新兴产业示范区。 截至 2012 年底，包括固安工业园区在内，公司已在环北京、环上海、环沈阳经济圈投资开发建设 15 个产业新城和城市产业综合体。2013 年 2月，公司又与武汉市黄陂区人民政府签订战略合作框架协议，公司事业版图由环首都经济圈、环渤海经济区，进一步拓展到长三角及华中地区，形成覆盖华北、东北、华东、华中全面开发的全国性战略布局。 充足且有梯次的产业新城园区储备能够确保公司未来实现业务模式快速复制，实现收入和利润持久快速增长。本年度部分新拓展园区，如沈阳苏家屯已经开始产生回款，随着各区域开发进度的推进，公司产生回款的新拓展园区数量及回款规模将
5、不断增大，公司的资金状况将进一步得到充实。 3随着新区域开发建设的深入推进，招商引资、城市建设、配套住宅等三大业务相互辉映，共同开辟新的盈利增长点，将持续推动以后各年经营业绩和财务指标的持续增长。 固安区域产业升级发力 首都第二机场最终落户大兴区南部，这对于同样位于北京正南 50 公里的河北固安区域无疑是最重大的利好消息。首都第二机场所形成的临空经济区将跨越行政边界，对京津冀尤其是河北廊坊的固安、广阳及北部区域经济的发展产生强大推动力。 公司在北京周边郊区县市打造的固安工业园区，已经成为产业新城最佳典范。去年，固安工业园建园 10 周年，航空航天产业基地、固安肽谷（总部公园）的规划建设，固安新
6、规划展馆、中央公园、幸福天街、华夏福朋酒店（喜达屋旗下酒店） 、创业大厦的建成，进一步推动了区域产业升级，展现了区域发展魅力。 值得一提的是，航空航天产业基地的打造，大幅提升了固安产业新城的产业高度，实现了区域高端装备制造业的产业升级。同时，吸引上下游航天企业入驻，最终将形成以航天科技研发为先导，以航天核心零部件制造为主体，以航天配套产业为基础的产业集群。 招商引资实现重大突破 2012 年，公司投资运营的园区新增签约入园企业 45 家，新增签约投资额 279 亿元，较之去年的 122 亿元，增长 128.8%，取得了巨幅增长。原因是 2012 年以来，公司贯彻实施招商引资大项目战略，全面推动
7、园区的产业升级和大力提升招商引资项目规模、质量。 4公司园区招商的质量明显提升。园区引入中联航、航天科技集团等重量级合作伙伴，招商模式实现新的突破，也为 20142015 年产业发展服务收入增长奠定了坚实基础。 华泰证券报告显示，截止报告期末公司累计签约入园企业 483 家，累计签约投资额 768.5 亿元，同比上涨 56%。按照 30%的落地率计算，公司未结算园区签约额大约为 230 亿元，以目前每年 30 亿40 亿元的结算量，可保障未来 67 年的园区结算收入。 公司董事会和管理层认为，在当前国际国内发展环境下，公司“推动中国产业升级”的使命和“打造产业新城，建设幸福城市”的建设理念，符合国家经济政策的根本导向，体现出转变发展方式的核心要求，并与产业转型升级、中国特色新型城镇化发展的时代要求相契合。
