1、1接力创业板 中小板分级基金联袂快涨随着创业板指数重返 1000 点，今年股市的结构性分化行情再被推向高潮，埋伏在背后的公募基金，也走出了差别迥异的业绩增长之路。 投资者报统计 Wind 数据发现，截至 5 月 24 日下午收盘，创业板指数今年以来涨幅已高达 50.42%，中小板指数亦达到 21.73%，远超上证综指 0.85%的表现。公募基金普遍认为，A 股同涨共跌的行情将成为历史，未来市场或将继续以结构性行情为主，一个拼个股的时代或许正在来临。 中小板分级基金联袂快涨 在创业板持续走强的衬托下，相对偏弱势的中小板指数近期结束盘整，在 5 月 15 日以来开始发力，并连续上涨，呈现出小盘股行
2、情从创业板“接力”到中小板的迹象。这一变化，直接催生了中小板分级基金联袂上演快涨行情。 继 5 月 21 日易基进取和申万中小板 B 涨停、国联安双力 B 接近涨停报收之后，5 月 22 日虽然大盘下跌，全部 3 只中小板指数分级基金 B 级份额依然上涨。其中易基进取单日涨 6.94%，直接修复了前一日还存在的5%折价空间。从 5 月 15 日至 22 日，易基进取二级市场价格 6 个交易日劲涨 36%。今年以来，截至 5 月 24 日，易基中小板净值涨 17.60%，易基进取净值涨 32.80%，二级市场价格涨 40.26%。 从主动管理的普通股票型基金排名看，顺应上述风格变化，受益三2网融
3、合及电信牌照开闸等利好推动，电子信息板块近来上演狂飙运动。5月 13 日至 17 日这一周，电子板块以 6.26%的周涨幅在 23 个行业中居首，信息服务行业涨幅也超过 4%。这使得重配信息产业板块的基金随之水涨船高，长盛电子信息产业近一个月来以 18.08%的收益率领跑 352 只普通股基。 从季报可见，长盛电子信息产业在一季度的投资运作中，保持了相对较高的股票仓位，重仓电子信息板块占基金资产净值比例接近 30%。在长盛电子信息产业基金经理王克玉看来，在经济转型以及政策扶持等多重利好共同推动下，电子信息产业板块有望成为牛股策源地。 对于电子信息板块是否能延续上攻态势，王克玉向投资者报表示：“
4、目前阶段仍然处于盈利驱动阶段，上市公司盈利大幅超预期是股价上涨的主要驱动因素，投资标的的二、三季度业绩对股价具有很大的影响力；长期看，企业在所处行业的竞争力是长期持仓的决定因素。 ” 淡化中小板创业板主板界限 针对创业板指数年内涨幅一度高达 50.39%，并突破 1000 点创出新高，创业板泡沫论再起的讨论，金鹰基金投资总监、金鹰核心资源和金鹰策略配置基金经理陈晓向投资者报指出，投资首先应该淡化中小板、创业板和主板的界限，专注于寻找高成长的个股。 “只要支撑其高成长的逻辑和基本面没有发生变化，盈利加速度还在向上，股票就仍有投资价值。 ” 在陈晓看来，高成长的股票经常会走进“测不准”的区间，用科
5、学的估值模型无法测算股票合理价格。当股票在“测不准”的区间运行，3这时候投资更多讲究的是艺术性，更讲究买卖时机的选择。 “我们的经验是通过股票的强度来决定股票的买入或卖出。而判断股票强弱的很重要一个指标是盈利加速度。 ” 在选股思路上，陈晓一直偏向成长股。他认为应该把主要仓位配置在景气度较高的成长股上。因为如果没有成长，企业将损失最有价值的投资部分。即使它的市盈率看起来多便宜也不是主要投资的方向。 记者对比 2012 年年报和 2013 年一季报发现，金鹰核心资源十大重仓股中贵州茅台、康美药业等受到“黑天鹅”事件影响的股票，被替换成了东华科技、东江环保、鱼跃医疗等成长性好的新兴产业股票。截至2
6、013 年 5 月 21 日，其一季报披露的十大重仓股最近 120 日股价全线飘红，平均涨幅高达 57.34%。 医药及新兴产业续受青睐 国海富兰克林弹性市值股票基金经理张晓东人为认为，目前医药股仍可作为长期投资，攻防兼备。从国海富兰克林弹性市值股基今年的一季报看，该基金跑赢业绩基准的业绩贡献最大的正是医药板块。 张晓东向记者透露，结合政策节奏，国海富兰克林对于三四季度经济增长的期望更高。 “随着政府部门人事结构调整到年中基本完成，下半年将是新一届政府重要改革措施出台的重要时点，包括新型城镇化的总体方案。预计该政策将更加侧重于打破城乡之间的户籍及其相关制度的差异，而非简单的投资目标。 ” 信达澳银产业升级基金经理张俊生同样认同结构性行情仍将持续的判断。 “作为主要投资于产业升级相关领域的基金，我们将继续在该领域4中深度挖掘优质个股，把握经济转型历史机遇中的成长机会。 ”
