1、1本科毕业论文文献综述国际经济与贸易金融发展与贸易依存度的实证研究基于长三角地区数据的协整分析众多的国内外学者都将金融发展与外贸发展作为自己研究探讨的热点课题。尤其是在经济一体化不断深入发展、金融与贸易在区域内以及区域间的融合与互动关系日益突出的时代，金融发展与国际贸易间的内在关联机制已经成为学术研究的重点领域。本文对国内外学者的研究成果进行梳理总结，主要从三个方面来进行研究，前面两部分是对国外学者观点的概括，并且分成通过比较优势和规模经济这两座桥梁来研究金融发展与国际贸易的关系；第三部分是国内学者观点的阐述，最后对现有文献进行总评并得出本文研究的角度和切入点。1金融发展、比较优势与国际贸易大
2、卫李嘉图的比较优势理论认为在国际贸易和国际分工中真正起到决定性作用的是比较优势。随后赫克歇尔俄林（HO）理论进行延伸，提出要素禀赋是比较优势的来源，并以此决定两国的贸易流。其实金融发展水平也可能对国际贸易模式有重要影响。金融发展也可能会改变一国的比较优势从而影响国际贸易结构。KLETZERBARDHAN1987开创性地把金融因素加入到标准的HO理论，借鉴赫克歇尔俄林萨缪尔森222模型，假设两个国家的技术、要素禀赋和消费者偏好是完全相同的，而且不存在规模经济和学习效应的差异，两个部门分别为最终消费部门和中间产品部门或初级产品。他们通过实证研究最后得出各国信贷优势的差别会影响该国的比较优势，决定该
3、国出口中间品还是最终品。金融发展水平较高的国家通常具有高声誉，更容易从国际金融市场筹集资金，从而出口制成品，进口中间品或初级品；金融发展程度较低的国家则相反。由此得出金融发展水平是一国比较优势的决定因素之一。BALDWIN1989通过建立金融市场是比较优势来源的模型，证明了金融市场更发达的经济更容易分散需求冲击的风险，生产风险产品的企业面临更低的风险溢价和更低的边际成本，金融市场更发达的国家能更好地分散专业生产风险2商品的风险，因此可以把他的研究成果简述为金融部门是一国贸易比较优势的成因，金融发展水平较高的国家在风险品的生产上有比较优势，并应该出口该产品；相反金融发展程度低的国家在非风险品的生
4、产上有比较优势，因此出口非风险品而进口风险品。将BALDWIN与KLETZERBARDHAN的研究进行比较的话可以看出两者研究的中心观点是一致的，金融发展是一国比较优势的一个因素；同时两者的研究方面也存在着一定的差异性，KLETZERBARDHAN研究是从金融机构和金融市场在一国产业发展所需的外部融资渠道视角入手的，然而BALDWIN的研究则强调金融市场风险分散的功能。金融发展也可以通过充分地发挥金融体系的资源配置功能，从而形成一国进行对外贸易的比较优势。RAJANZINGALES1998通过考察一国金融发展水平及产业增长水平指标之间的相互关系，详细地讨论了金融体系通过提高资源配置效率促进经济
5、增长的机制，其经验研究表明，对外部融资需求较强的行业部门在金融发展水平高的国家发展更快。这一发现修正了传统的比较优势理论，表明金融体系通过便利资产交易、降低融资成本提高了资源配置效率，因而成为比较优势的源泉之一。这一机制的实现同时意味着，如果一国金融发展水平低，即使拥有丰裕的资本要素，落后的金融体系也会部分地抵消在此基础上的比较优势。这也就说明了金融发展通过发挥金融体系的资源配置功能可以使一国在国际贸易中占有比较优势。以上的观点，都涉及到金融发展、比较优势与国际贸易之间的关系问题。他们的观点大体上是一致的，金融发展可以充分发挥金融体系的资源优化配置功能，改善信贷环境和提供更多融资支持，形成一国
6、的比较优势，从而促进一国国际贸易的发展。同时也有学者提出了不同的看法，他们认为，国际贸易比较优势反过来也会影响到一国金融体系的发展。DOLEVCHENKO2006考察了金融发展对于贸易模式的依赖关系，证明了贸易直接影响金融发展的可能，这是一个之前没有被考虑过的贸易影响增长的机制。他们认为金融发展是内生于比较优势变动的，一国贸易比较优势通过影响自身的生产模式，进而影响对外部融资的需要，也就是说，在密集使用金融商品上具有比较优势的国家将会对外部融资产生很高的需求，从而促进金融的发展。相反，那些主要出口不依赖于外部融资的国家，金融发展水平就会比较慢。这也就说明了贸易比较优势影响金融发展的机制也3是存
7、在的。2金融发展、规模经济与国际贸易传统的比较优势理论难以解释产业内贸易的问题，因此随后西方学者赋予生产要素以新的内涵，形成新要素理论，其中的一个解释是规模经济的存在。其实完善的金融体系也可以为规模经济行业提供大额融资的便利。我将金融发展、规模经济与国际贸易关系研究的文献根据出发点不同分为从企业角度研究与从行业角度研究这两块来分别分析。21从企业的角度出发BECK2002证明金融体系有助于克服信息不对称等市场摩擦问题，为经济部门提供更高水平的外源融资，使具有规模经济特征的行业获得更快的发展。BECK从企业外源融资的角度构造模型，并采用30年65个国家的制造业出口数据，对金融发展和国际贸易进行因
8、果关系检验，得出金融发展可以降低搜寻成本从而增加外源资金供给量，这使得越来越多的生产者选择制成品技术进行生产成为可能，因而那些具备规模报酬递增特征的行业将更具备比较优势。同时，他论证了具有更高金融发展水平的国家具有更高的制成品出口份额和贸易余额。BECKERGREENBERG2004发现，出口企业在产品设计、市场营销等方面都面临着前期大量的投入成本，而企业前期投入成本越高也就意味着外部融资依赖度较高。他们通过研究发现金融发展对那些具有较高前期投入成本的出口企业其边际效应也就越高，也就是说金融发展可以使这些出口企业进行规模生产促进国际贸易。HUR，RAJ和RIYANTO（2006）利用42个国家
9、27个行业的数据通过实证方法探析一国金融发展和企业的资产结构有形资产和无形资产与国际贸易之间的内在关系。这样做，相当于把金融发展和资产结构当作平行的量同时对出口回归分析，得出的结果是一国金融发展和企业资产结构之间的相互作用决定了该国不同产业的出口比较优势和贸易平衡能力。也就是说金融发展程度高的国家在那些具有较多无形资产（较少有形资产）的行业上的出口份额更多和贸易平衡能力更高，反之则亦然。因此结论从另一个侧面表明高水平的金融发展可以促进部分行业规模生产，促进贸易的增长与贸易的平衡，这也就进一步肯定了BECK的推论。4BECKERGREENBERG2007通过构建测量企业出口阻碍成本的四种指标进行
10、进一步研究，发现当双边国家之间的阻碍成本越高时双边国家的金融发展也就越不对称，由此证明了双边国家之间的金融发展程度差异会显著地影响双边国家企业的的出口数量和出口产品结构。22从行业的角度出发金融发展通过企业促进规模经济行业发展的同时也有助于专业化生产，形成规模生产，提高行业的国际竞争力。SVALERYD和VLACHOS2002用80个国家19601994年的数据进行实证分析，从行业层面探究两者的相互关系，并作了相应的格兰杰因果关系检验，显示出金融发展对规模经济和专业化生产具有显著的促进作用，并且这种促进作用要大于劳动和资本要素的影响。由于规模经济行业往往集中在资本和技术密集型行业，因此金融发展
11、促进规模经济行业发展有利于一国贸易结构的升级。同时也表明了金融发展和贸易政策之间存在着显著的联系。就国内金融市场和国际金融市场各自的发展对贸易政策的影响来说，国内资产市场和贸易开放有独立的正相关关系，进入国际资产市场对贸易也有积极的影响，金融发展导致了贸易自由化，同时贸易自由化对金融的发展也起到促进作用。BECK（2003）不单只从企业外源融资的角度研究金融发展与国际贸易，进一步利用56个国家36个产业的数据，从产业层面上验证了一国的金融发展对依赖外部融资产业出口能力的促进作用。MANOVA2008通过分析19801997年间91个国家的证券市场开放对企业和产业外部融资的冲击影响，探究金融约束
12、对国际贸易的重要影响作用。最后的实证结果表明，证券市场的开放即金融发展造成那些较多依赖外部融资的产业部门有助于规模生产使得出口相对高比例的增长，而且证券市场的开放对那些金融市场较不发达国家的作用更为显著。这说明国外证券资金的流入可以替代那些国内金融体系不发达国家的外部融资需求，促进这些国家的外部融资型产业的发展和出口。BECK，BECKERGREENBERG，HURRAJRIYANTO与SVALERYDVLACHOS，MANOVA分别从企业、行业不同的层面出发进行了实证分析，都得出了金融发展有助于形成与发展规模经济行业，从而增强一国对外贸易的国际竞争力促进国际贸易的结论。3国内相关研究5随着我
13、国近些年对外贸易以及金融的发展不断深化，国内学者也开始对金融发展与国际贸易进行了一系列的研究。但是我国关于这方面的研究几乎全部都是集中在实证方面。下面我对国内学者的相关研究分为国家和区域两个层面进行阐述。31国家层面研究我国学者对于金融发展与对外贸易的关系进行了比较多的研究，其中绝大部分集中在国家层面。白当伟（2004）系统地研究金融抑制、金融约束以及金融发展对国际贸易的影响，并且用世界77个国家19652000年的数据进行实证分析，证明金融发展对贸易开放度的增长有显著的促进作用，但在采用协整理论进行分析时却并没有发现金融发展和贸易开放度之间存在长期均衡关系。孙兆斌（2004）运用协整和格兰杰
14、因果检验方法考察了我国金融发展与出口商品结构间的关系，结果表明金融发展与出口商品结构间存在长期稳定的均衡关系，金融发展是出口商品结构优化的原因，但出口商品结构优化不是金融发展的原因。梁莉（2005）认为，贸易开放度是金融发展的格兰杰原因，贸易开放促进了金融发展，反之不成立。陈建国、杨涛2005采用面板数据方法，对19921999年间我国22个行业关于金融发展对于出口结构升级的促进效应做了初步的实证分析，结果表明金融发展对出口的结构升级有一定的作用。他们的研究结论与孙兆斌的结论是如出一辙的。齐俊妍2005在综述相关文献的基础上，将金融发展因素引入HO的理论框架中，说明金融发展可以通过提高资本禀赋
15、和促进技术进步来影响一国的比较优势，在其他条件都相同的情况下，金融发展的水平越高，贸易结构中更多依赖外部金融的产品通常是技术密集型产品所占的比重越大，越有利于优化贸易结构。沈能2006以19802003年数据为分析样本，探讨了金融发展与国际贸易的内在关联机制，并采用GEWEKE分解检验和协整分析方法，就金融发展与国际贸易的因果关系以及动态演进进行实证检验。检验结果表明金融发展与国际贸易存在长期均衡关系，无论是长期还是短期，我国金融规模与国际贸易正相关，并且存在双向因果关系，但金融效率与国际贸易负相关且不存在任何因果关系。朱彤等2007分析了金融发展通过外部融资支持渠道影响一国比较优势的传导机制
16、，其基于19842003年23个行业的面板数据的经验分析表明，金融发展通过外部融资支持提高了对外部融资依赖较强行业的比较优6势。史龙祥、马宇2008利用中国27个制造行业19922005年的面板数据对金融发展优化制造业出口结构的作用加以分析，结论认为，融资能力改善存在优化出口结构的作用，但在不同制造业存在较大差异。鲜宇星（2009）通过分析中国19782006年的数据，证明金融发展对国际贸易的促进作用会强于经济波动的冲击。金融发展所具有的功能可以提高资本积累和促进技术创新。胡海明、杨丹萍（2010）选取我国工业制成品行业中14个不同行业19842008年的进出口数据以及金融发展的相关数据为样本
17、，通过设定基于面板数据的模型实证研究了中国金融发展与对外贸易的互动关系，结果表明金融发展与对外贸易之间存在着稳定的长期均衡关系，金融发展水平在一个行业的影响力对对外贸易具有明显的促进作用，同时对外贸易的增长也受其前期增长速度的影响。32区域层面研究我国国内关于金融发展与国际贸易在国家层面研究不断深化的同时，一些学者根据辩证法中整体与部分关系原理，从局部视角着手研究区域层面上金融发展与国际贸易的关系。阳佳余2007基于19902003年期间30个省份的面板数据考察了金融发展对我国贸易总体规模与贸易结构转变的影响差异。估计结果表明，与金融发展规模相比，金融效率指标能更好解释我国区域国际贸易结构的变
18、化特征。徐建军等（2008）基于跨省面板数据，从全国以及东、中、西部区域角度分析了我国金融发展对国际贸易的影响，结果表明金融发展对全国以及东、中、西部的进、出口都有显著的促进作用。陈恩、黄桂良（2009）基于面板数据的协整分析和二阶段最小二乘法估计，分析金融发展对广东以及珠三角、东西两翼与山区对外贸易的长期均衡和短期动态影响。实证结果表明，在长期、短期，金融发展对广东进出口贸易均表现出显著的促进作用；金融发展对广东进出口贸易的影响存在明显的区域差异，珠三角地区金融发展对进出口贸易的促进作用明显大于东西两翼和山区。杨小玲、杨建荣（2011）利用中国大陆31个省、直辖市、自治区19972009年的
19、面板数据进行计量检验分析，证实了如下结论经济增长、对外贸易仍是推动我国就业增长的动力，而金融发展、对外贸易与金融发展的交互项与就业增长之间在部分情况下呈负相关关系。在目前中国面临经济结构转型的背景下，经济发展应更多地强调发展的质7量，强调各种因素间的协调作用。4总结纵观上述文献，国内外学者对于金融与贸易的关系进行了比较丰富的研究。国外研究大多采用截面数据的最小二乘法和将截面及时序数据混合面板数据的回归分析这两种方法进行实证研究，虽能通过分析得出金融发展与国际贸易的关系，但不能说明二者是否存在长期均衡关系；同时，虽然国外学者在国家、产业和企业三个层次上都研究了金融发展对国际贸易的影响，除了从技术
20、层面具有说服力之外，实践层面还很难说明是国际贸易影响了金融发展，还是金融发展影响了国际贸易。最重要的是国外的研究与我国存在时空差异及具体国情的不同，国外的研究对我国的研究贡献还是会存在一定的局限性。国内研究大多采用协整分析，但是大多基于时序数据，受到样本偏少的影响，因此研究结果的可信度较低。同时，国内学者大都是在国家层面探讨金融对外贸发展的影响，很少涉及省域的层面。基于国内外的研究现状，发现虽然有大量关于金融发展与国际贸易发展关系的研究，但是极少明确研究金融发展与贸易依存度的文献，说明关于金融发展与贸易依存度的研究还是相当少，所以具有研究的必要性。同时还基于国内现有文献很少涉及省域的层面，更没
21、有文献研究金融发展与长三角地区贸易依存度的问题。总的说来，长三角地区是我国外贸发展快、规模大的区域。以长三角地区为对象，研究金融发展与贸易依存度的关系，对于长三角地区今后的发展有一定的现实指导意义，对全国来说具有一定的典型性。鉴于此，本文决定将基于中国长三角地区的数据，运用协整理论检验金融发展与贸易依存度的均衡关系，并依据模型结果提出相应的对策建议，使这份研究具有一定的实际指导性。参考文献1BARDHAN,KPKLETZERCREDITMARKETSANDPATTERNSOFINTERNATIONALTRADEJJOURNALOFDEVELOPMENTECONOMICS,19872BALDWI
22、NPERSISTENTTRADEEFFECTSOFLARGEEXCHANGERATESHOCKSJTHEQUARTERLYJOURNALOFECONOMICS,19893RAJANRGANDLZNGALESFINANCIALDEVELOPMENTANDGROWTHJTHEAMERICANECONOMIC8REVIEW,19984DOQUYTOAN,AALEVCHENKOCOMPARATIVEADVANTAGE,DEMANDFOREXTERNALFINANCE,ANDFINANCIALDEVELOPMENTDWORLDBANKPOLICYRESEARCHWORKINGPAPER,20065BEC
23、KFINANCIALDEVELOPMENTANDINTERNATIONALTRADEISTHEREALINKJJOURNALOFINTERNATIONALECONOMICS,20026BECKERBANDGREENBERGDFINANCIALDEVELOPMENTANDINTERNATIONALTRADERUNIVERSITYOFILLINOISATURBANACHAMPAIGNMANUSCRIPT,20047JHUR,MRAJ,ERIYANTOFINANCEANDTRADEACROSSCOUNTRYEMPIRICALANALYSISONTHEIMPACTOFFINANCIALDEVELOPM
24、ENTANDASSETTANGIBILITYONINTERNATIONALTRADEJWORLDDEVELOPMENT,20068BECKERBO,GREENBERGDTHEREALEFFECTSOFFINANCEEVIDENCEFROMEXPORTSMMIMEOUNIVERSITYOFCHICAGO,20079HELENASVALERYDANDJONASVLACHOSDOESFINANCIALDEVELOPMENTLEADTOTRADELIBERALIZATIONJRESEARCHPAPERSINECONOMICSFROMSTOCKHOLMUNIVERSITY,200210BECKFINAN
25、CIALDEPENDENCEANDINTERNATIONALTRADEJREVIEWOFINTERNATIONALECONOMICS,200311MANOVAKCREDITCONSTRAINTS,EQUITYMARKETSLIBERALIZATIONSANDINTERNATIONALTRADEJJOURNALOFINTERNATIONALECONOMICS,200812白当伟金融发展中的国际贸易理论与实证研究D复旦大学博士论文，200413孙兆斌金融发展与出口商品结构优化J国际贸易问题，20049646714梁莉我国贸易开放度与金融发展关系实证研究J金融研究，2005714314915陈建国，
26、杨涛中国对外贸易的金融促进效应分析J财贸经济，20051838616齐俊妍金融发展与贸易结构基于HO模型的扩展分析J国际贸易问题，20057151917沈能金融发展与国际贸易的动态演进分析基于中国的经验数据J世界经济研究，20066535818朱彤，郝宏杰，秦丽中国金融发展与对外贸易比较优势关系的经验分析一种外部融资支持的视角J南开经济研究，2007312413119史龙祥，马宇金融发展对中国制造业出口结构优化影响的实证分析J世界经济研究，200833741920鲜宇星金融发展对国际贸易的影响分析J改革与开放，20097363821胡海明、杨丹萍我国金融发展与对外贸易的互动关系研究基于工业制成品行业面板数据的比较分析J经济论坛，20109717622阳佳余金融发展与对外贸易基于省际面板数据的经验研究J经济科学，20074465723徐建军，汪浩瀚我国金融发展对国际贸易的影响及区域差异基于跨省面板数据的协整分析和广义矩估计J国际贸易问题，20084828824陈恩、黄桂良金融发展对广东对外贸易的影响及区域差异基于面板数据的协整分析和TSLS估计J国际经贸探索，20096212625杨小玲、杨建荣金融发展、对外贸易与中国就业增长基于省际面板数据的实证分析J金融发展研究，20111913
