1、1广东省上市公司企业所得税实际税负研究摘 要：采用广东省上市公司 20082011 年的面板数据，考察了广东省上市公司的企业所得税实际税负，回归分析了影响企业所得税实际税负的因素。结果发现：广东上市公司企业所得税总体税负较重；公司规模、国有股权比例与企业所得税实际税负存在显著正相关关系；盈利能力与企业所得税实际税负呈显著负相关；资产负债率、固定资产比重与企业所得税实际税负没有显著关系。 关键词：广东省上市公司；企业所得税实际税负；面板数据 中图分类号：F810 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）05-0054-02 企业所得税是指国家对境内的企业和其他取得收入的组织的生产
2、经营所得和其他所得征收的所得税1。现行企业所得税法实行统一的内外资企业的企业所得税税率，最高法定税率为 25%，但也存在不同的优惠税率如 20%、15%，确立了以“行业优惠为主，区域优惠为辅”为导向的税收优惠政策。由于相关税收优惠政策及企业的税收筹划行为，企业适用的法定税率，并不能完全反映公司的企业所得税实际税负水平。学术界采用企业实际所得税率（Effective Tax Rate，以下简称 ETR）衡量企业所得税实际税负水平。2008 年，新的企业所得税法实施后，广东省上市公司的企业所得税实际税负如何，有哪些公司特征因素影响广东省上市公司的企业所得税实际税负，这些问题关系到广东省上市公司自身
3、的长2远发展及广东省宏观经济的平稳运行。本文利用 ETR 测算广东省上市公司企业所得税实际税负，并对企业规模、资产负债率、固定资产比重、盈利能力、国有股权比例等公司特征因素与 ETR 的关系进行实证分析。 一、研究设计 （一）研究假设 在我国，规模大的上市公司更易受投资者的关注及证监会等监管部门的监督，税务当局在对其进行税收征管时，会更加严格细致。由此，本文假设： 假设 1：公司规模与 ETR 呈正相关关系。 企业所得税法规定企业筹集经营性资金而发生的费用（包括利息净支出、汇总净损失、金融机构手续费以及其他费资本化支出）可以在税前扣除。公司的负债利息可以在税前扣除，从理论上可以预期资产负债率高
4、的企业，能够获得较多的税前扣除，从而降低税负。由此，本文假设： 假设 2：资产负债率越高，则 ETR 越低，两者存在负相关关系。 企业所得税法规定在计算应纳税所得额时，企业按照规定计算的固定资产折旧，准予扣除。同时为鼓励企业技术设备更新，准许使用加速折旧法。所以固定资产越多，则折旧越多，税前扣除越多，应纳税额越少。上市公司的固定资产占总资产的比重越高，相对税前扣除越多，税负越低。由此，本文假设： 假设 3：固定资产比重与 ETR 呈负相关关系。 盈利能力越强的企业越有动机去进行税收筹划，以达到节税的目的。3广东省作为我国经济发达地区，为企业服务的咨询行业也较发达，广东省上市公司往往会请专业咨询
5、机构进行税收筹划，降低企业税负。由此，本文假设： 假设 4：公司盈利能力越强，ETR 越低，二者呈负相关关系。 国有股权比例越高，说明企业与政府之间的关系越密切，因此会为政府承担更多的财政支出，企业所得税是政府向企业收取资金的重要渠道，存在国有股权的企业会通过该渠道承担额外的税负以维系政府的支出2。因此，国有股权将导致公司税负的上升。由此，本文假设： 假设 5：国有股权比例与 ETR 正相关。 （二）样本选择 为测算 2008 年新企业所得税法实施后广东省上市公司的企业所得税负担水平以及检验影响广东省上市公司的 ETR 的公司特征因素，本文采用面板数据，选取在上海、深圳证券交易市场上市的 20
6、082011 年注册地在广东省的上市公司为样本，在此基础上，还执行如下筛选条件：（1）剔除金融行业的上市公司；（2）剔除当年新上市公司；（3）剔除数据有缺失的公司；（4）剔除税前利润小于或等于 0 的公司；（5）剔除 ETR 小于 0 或大于 1 的公司。本文所使用的数据主要来自国泰安数据库、深圳证券交易所网站以及上海证券交易所网站，所用数据处理软件为 Stata 10.0。 （三）变量与模型设计 本文采用 ETR 衡量企业所得税实际税负，ETR 计算公式如下： ETR=（所得税费用-递延所得税）/税前利润 4本文采用固定效应模型研究广东上市公司 ETR，具体模型如下： ETRit= 0+1S
7、IZEit+2LEVit+3FAPINTit+4ROAit+5SOPit+6-8YEAR0911+it 其中，i 表示第 i 家公司，t 表示所在年度，范围从 2008 年至 2010年， 表示回归系数的值。SIZE 表示企业规模，本文使用期末总资产来表征，考虑到期末总资产数额较大，在回归方程中会影响其他变量，故对期末总资产取自然对数替代。LEV 表示企业的资产负债率，本文用期末负债总额占期末总资产之比表示。FAPINT 表示企业的固定资产比重，用期末固定资产净额占期末总资产之比计算。ROA 表示企业盈利能力，本文选取当期净利润占期末总资产之比表示。SOP 表示国有股权比例。YEAR0911
8、为年度控制变量。 二、实证结果及分析 （一） 变量描述性统计 表 1 各年度 ETR 分布 表 1 报告了各年度 ETR 分布情况。由表 1 可知，20082011 年各年度 ETR 均值分别为 25.88%、25.82%、26.32%、28.89% 。20082009 年ETR 略有下降，2009 年后 ETR 开始上升，2010 年比 2009 年增加0.5%。20102011 年增幅较大，达到 2.56%。这是由于广东省上市公司注册地多位于经济特区，在 2008 年以前享有税收优惠较多，而 2008 年1 月 1 日起新的企业所得税法实行后，低税率的优惠政策被逐步取消，所以 200820
9、11 年广东省上市公司的企业所得税平均实际税负逐步递增。520082011 年总体 ETR 均值为 27.07%，高于企业所得税法规定的 25%的法定税率，说明广东省上市公司企业所得税总体税负偏重。 表 2 各解释变量 20082011 年全样本描述性统计 表 2 报告了各解释变量 20082011 年全样本描述性统计。公司规模（SIZE）的均值为 21.68。资产负债率（LEV）均值为 44.56%，最大值为6.35，最小值为 7.5%，说明广东省上市公司在在资产负债率方面存在较大的差异。固定资产比重（FAPINT）均值为 22.46%，最大值为 92%，最小值为 0.06%，差异较大。由于
10、各公司从事行业不同，导致固定资产比重不同，比如，制造业公司需要厂房、机器设备等大量固定资产投入，故固定资产占总资产比重较高；而房地产业公司固定资产占公司总资产比重较小，主要原因在于该类公司主要靠自有资金及举债经营。公司盈利能力（ROA）公司间差异也较大，最大值为 12.2%。最小值为 1.7%，均值为 6.7%。国有股权比例（SOP）均值为 8.3%，最大值为 79.04%，最小值为 0。广东省上市公司部分以国有企业改制上市而来，因此，部分公司股权中中存在国有股权。国有股权比例最高比例达到 79.04%，平均值为17.59%。 （二） 回归结果分析 表 3 报告了通过采用固定效应模型，对 20
11、082011 年的面板数据进行回归的结果。结果表明，公司规模（SIZE）的估计系数显著为正，表明公司的规模越大，其实际税负 ETR 越高，大企业相对于小企业要受到政府管理部门更加严格监督，受到税收征管更加严格细致，假设 1 通过检验。 6表 3 回归结果 *表示 10%的水平下显著（双尾） ；*表示 5%的水平下显著（双尾） ；*表示 1%的水平下显著（双尾） 。 资产负债率（LEV）的估计系数为负，但并不显著。假设 2 未能通过检验。原因可能在于上市公司为降低财务风险，选择了保守的筹资政策，不敢轻易过多举债。另一方面，由于上市公司的财务报表需要对投资者公开，为维持较高的账面利润，并未过多考虑
12、债务避税功能，实际经营过程中降低了公司的负债程度，从而削弱了债务“税盾”的作用。 固定资产比重（FAPINT）估计系数为负，但并不显著，假设 3 也未能通过检验。从企业自身角度讲，作为上市公司，自然想有一个较为“美观”的财务报表。如果固定资产计提较多的折旧，会引起相关费用的增加，从而降低企业利润，导致企业的财务报表变得不那么“美观” 。这会降低投资者对其投资的热情，这是上市公司不愿看到的。还有一种可能是，部分上市公司的固定资产较少，固定资产折旧带来的税前扣除较少，对 ETR 影响较小。企业可以寻求其他的筹划措施，以替代固定资产折旧上的税收减免。 盈利能力（ROA）的估计系数显著为负，显著性达到
13、 1%，说明企业的盈利能力越强，其实际税负 ETR 越低。随着企业赢利能力的增强，企业的避税动机就越强烈，会通过各种方式进行节税，甚至偷逃税款以降低其税负。盈利能力强的上市公司有能力聘请专业的咨询机构进行税收筹划，这些机构可以提供高质量的税收筹划建议，为企业带来可观的节税效果，从而降低企业的 ETR。假设 4 通过检验。 7国有股权比例（SOP）的估计系数显著为正，说明随着国有股权比例的提高，企业的 ETR 也会增加。国有股权比例越高，说明企业与政府之间的关系越密切。政府为实现政治目标，需要大量开支，与政府关系密切的企业便有可能为政府承担这些支出2。存在国有股权的企业会通过缴纳企业所得税的形式
14、承担额外的税负以维系政府的支出。假设 5 通过检验。 结语 研究表明，自 2008 年新企业所得税法实行以来，广东省上市公司企业所得税实际税负存在逐步升高的趋势，且从总体上看上市公司企业所得税税负较重。此外，实证结果表明，公司规模、国有股权比例与企业所得税实际税负存在显著正相关关系；盈利能力与企业所得税实际税负呈显著负相关；资产负债率、固定资产比重与企业所得税实际税负没有显著关系。本文的研究结论可以为政府制定合理的税收政策提供依据，为企业合理安排税负提供支持。 参考文献： 1 中华人民共和国企业所得税法.中华人民共和国主席令第六十三号. 2 吴联生.国有股权税收优惠与公司税负J.经济研究，2009， （10）：109-120. 3 王延明.上市公司所得税率变化的敏感性分析J.经济研究，2002， （9）：74-80. 4 王?.中国上市公司所得税税收负担问题研究J.经济研究，81999， （5）：49-54. 5 中华人民共和国企业所得税法实施条例.中华人民共和国国务院令第 512 号. 责任编辑 高惠琦
