1、1表外融资对公司财务报表信息质量影响探讨摘要：由于会计准则的制定滞后于表外融资形式的创新，表外融资逐渐成为企业粉饰财务报表的工具，极大地影响了财务报表的信息质量。从表外融资的特征和形式入手，分析了企业表外融资的动机及其对会计信息质量的影响，提出了提高财务报表信息质量建议。 关键词：表外融资；会计信质量 中图分类号：F23 文献标识码：A 文章编号：1672-3198（2013）08-0121-02 1 表外融资的定义及特点 1.1 表外融资的定义 表外融资，是指不计入资产负债表的融资方式。表外融资形式下，企业资产负债表无变化，但由于获得了可获利资源，其运营的收益却是要纳入企业利润的，由此造成了
2、财务报表反映的企业获利水平与资本规模和结构的不一致。 1.2 表外融资的特点 灵活性和隐藏性。相对于股权融资、债务融资等表内融资方式，表外融资对企业自身的资产规模、资信状况要求较低，融资渠道的灵活性大为增强，且作为“表外”信息，不计入资产负债表。因此企业可以利用表外融资“暗渡”负债，隐藏企业真实负债情况。灵活性和隐藏性正是表外融资得以迅速发展的主要原因。 2风险性。表外融资隐藏了企业的真实负债，使公司财务报表具有很强的欺骗性。对投资者而言，可能会由于信息不对称而产生逆向选择。对企业自身而言，被粉饰的财务报表会使企业管理者产生公司财务状况良好的幻觉，忽视风险管理，从而造成企业负债的恶性循环，不断
3、侵吞企业的良性资产。最终使公司陷入财务困境，甚至破产。 2 表外融资的主要形式 2.1 表外直接融资 表外直接融资是企业不转移资产所有权的特殊借款形式的融资。由于不涉及所有权的转移，会计上无需确认资产和负债，但资产使用权的转移，使企业在获得了盈利能力的同时，保持了财务报表上反映的资本结构及偿债能力不变。 2.1.1 经营租赁 经营租赁形式下，资产所有权相关的风险和报酬并未完全转移，但其使用权由承租方以支付租金的形式在租赁期内享有，本质上是一种融资方式。但这种融资方式并没有增加资产负债表中的资产和负债金额。通过经营租赁可以避免企业大额资金的短期沉没，获取资金时间价值的同时，转移了购买机器设备所承
4、担的过时风险。准则要求表外披露与经营租赁有关的未来租金支付义务，不用记入资产负债表。由于这种经营租赁大多是短期行为，对公司财务状况的影响有限，笔者认为此种采取表外披露的方式符合重要性原则，是比较合理的。 2.1.2 融资租赁 融资租赁实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬，属于3表内融资。但由于“风险实质转移”概念的模糊性和准则条款的限定性，给承租方巧设租赁条款，绕开融资租赁形式留下了较大的空间，从而产生表外融资的问题。 2.1.3 售后回租 售后回租是指承租人将一项资产出售后，又将该项资产租回的租赁。通过这一交易，承租人在保留资产使用权的前提下，实现了资本的货币化。其实质是以租赁资产所
5、有权为抵押的融资行为。我国会计准则将售后回租划分为经营租赁和融资租赁，如果交易被确定为经营租赁，且有确凿证据表明售后租回交易是按照公允价值达成的，则出售资产应当计入当期损益。由于“确凿证据”概念的模糊性以及“公允价值”的可操纵性，实务的售后回租常常会以表外融资形式进行。 2.2 表外间接融资 表外间接融资是由另一企业代替本企业负债的融资方式。通常选择与企业具有高度利益相关性，甚至拥有实质控制权的未合并实体。 2.2.1 合营企业和联营企业 我国会计准则规定合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定，而对能够实施重大影响的合营企业和联营企业采取权益法核算，不用纳入合并报表，这样融资企业的风险和债
6、务无法在投资方的报表中得到反映。在合并报表之外的合、联营企业安排投资结构，开展表外业务，从控股中获益，是目前企业之间的关联关系越来越错综复杂诱因之一。 2.2.2 特别目的实体（SPE） 一般认为，SPE 是指为了开展表外融资业务或实现金融对冲交易等特4定目的而临时设立的从事特定交易的实体。大部分 SPE 实质上是一种融资工具，发起人可以获得融资的收益，而无需在合并报表内确认 SPE 的负债。SPE 的发起人通过向企业提供支持其核心经营活动的长期资本而获得了实质上的控制权和决策权，以及 SPE 部分营业利润的分享权，但由此也承担了 SPE 的经营风险。由于发起人不拥有控制权，SPE 不被纳入资
7、产负债表。 2.3 表外转移负债 表外转移负债是指融资企业将负债从表内转移到表外。这种转移可以通过附追索权的应收账款出售和应收票据贴现等方式实现。这种表外融资会影响企业现金资产，进而影响现金比率。 此外，根据我国新会计准则，大部分衍生金融工具交易所产生的资产和负债都不反映在财务报表中，而只是进行表外披露。因此，运用创新型金融工具在某种程度上也能达到表外融资的目的。 3 企业表外融资的动因 第一， “优化”财务指标， “改善”财务状况。企业通过会计操纵钻体制的空隙，通过表外融资隐藏负债， “降低”企业的资产负债率，有效地粉饰了财务报表中体现偿债能力的指标。同时，由表外资产或负债所引起的收入与费用
8、均体现在利润表当中，增加了企业利润。因此，表外融资能够“优化”财务指标， “改善”财务状况， “提高”信用等级。以此获得投资者和债权人的信任，为企业融资创造有利的条件，保证企业融资额度的同时降低其融资成本。 第二，最大化财务杠杆效应。财务杠杆可以提高企业自有资本的使5用效率，给企业权益资本带来超额收益.。基于理性人假设，企业为了实现利润最大化目标，倾向于充分利用财务杠杆。然而，企业负债水平到一定程度时，就很难再融资，或者融资成本超出企业愿意承担的限度。这种情况下，利用隐性的负债，即表外融资最大化财务效应，提高实际净资产收益率，成为很多企业的选择。 第三，避免历史成本计量模式的局限性，应对通货膨
9、胀压力。在通货膨胀趋势下，历史成本计量模式可能低估资产项目，特别是净资产的真实价值，从而削弱企业的举债能力。为了抵消历史成本计量模式的这一劣势，企业有转移负债的动机。 第四，现行会计准则为表外融资提供了可能性。现行会计准则在表外融资规范与监管方面的疏漏，使得以这种方式操纵报表的行为数见不鲜。现行会计准则对一些概念定义的不恰当性、模糊性以及一刀切的量化界定，无法适应越来越复杂的融资方式。且对一些业务的处理偏重法律形式而非经济实质，当实质上的融资形式从法律角度看并不构成某一报告主体的债务，就有负债“表外化”的可能。 第五，提高企业管理人员的报酬。在现代企业两权分离的背景下，委托代理问题成为内部控制
10、的重中之重，企业高层管理人员的报酬通常会与企业的盈利情况和财务比率指标挂钩。而表外融资能够润色财务报表、改善企业偿债比率指标，因此高层管理人员基于自身利益的考虑，有积极寻找表外融资方式的动力。 4 表外融资对会计信息质量的影响 财务会计，是一个立足企业面向市场的经济系统，提供的是一种复6杂且特殊的公共商品会计信息，与信息使用者的利益以及金融市场的稳定发展切实相关。会计信息应满足会计信息使用者明确和隐含的需要。 4.1 对会计信息可靠性的影响 可靠性要求企业以“实际发生”为依据，并要求在符合重要性和成本效益原则的前提下，保证会计信息的完整性，不得有重大遗漏。表外融资并未在资产负债表上体现，但加大
11、了企业实际负债比率，且由于其获得了可盈利资源，增加了利润，由此造成了财务报表反映的企业获利能力与资本结构和风险的不一致，很可能使会计报表与企业真实的财务状况产生极大偏差。由于市场环境的变化莫测，表外融资扩大企业财务杠杆的同时也使企业对外部经济环境的敏感性增强，企业承担的风险也随之增大。如果在报表中不予反映，实际上是掩饰了客观存在的风险，误导决策者的判断。 4.2 对会计信息相关性的影响 相关性是体现会计信息使用者需求的属性，通常与决策相关，即企业财务报告应对其使用者的经济决策有用，助于其对企业过去、现在或未来的情况做出评价或者预测。表外融资的隐蔽性加剧了信息的不对称，通过财务报表，信息使用者无
12、法得到与企业未来盈利水平相关的所有有用的信息。 4.3 对实质重于形式原则的影响 实质重于形式原则要求，企业按照交易或事项的经济实质，而非仅以其法律形式进行会计确认、计量和报告。尽管表外融资是符合法律规7范的融资行为，合约条款约定的权利义务是其法律的形式，但若以此为依据进行会计处理，很可能使会计报表产生重大偏差。因此，应以隐藏在经济事项后的“实质”为会计处理的依据。 4.4 对会计信息可比性的影响 可比性是能使信息使用者比较不同经济实体或期间会计信息的质量特征，即要求不同企业或同一企业不同时期的会计信息是可比的。然而表外融资隐藏了企业部分负债，由此而造成了会计指标口径的不一致，使会计信息可比性
13、降低，甚至在极端情况下，会完全失去可比性。 5 提高表外融资会计信息质量的对策 不可否认的是表外融资对企业经营的积极作用，其适应了变化莫测的经济环境，有效整合了社会资源。然而，如何才能充分发挥其积极作用，使其免于成为财务造假的工具。 5.1 以原则为导向，使表外融资表内化 现阶段虽然各国会计准则均要求在报表附注披露表外融资。但是，实务中往往是模糊的非量化披露，其信息往往会误导决策者。将表外融资以原则为导向结合数据定性以“表内化” ，可以极大地提高企业财务报表信息质量，有助于报表使用者获得更完备的关于企业现有经济资源、未来现金流等的信息，以保证其投资预期信息基础的可靠性。 5.2 加强对表外融资
14、的审计 审计是在企业所有权和管理权分离的背景下，为了降低代理成本而产生的，其目标是提高财务报告的可信性。然而目前注册会计师对于企业的表外融资信息深入调查、审计披露方面尚存欠缺。当务之急是加大8对表外融资的审计力度，结合表外融资事项的隐蔽性和灵活性等特点，尤其注意针对可能的表外事项实施细致的实质性程序。当然，最重要的仍是保持审计的独立性。 5.3 加强理论研究，建立高质量的会计准则体系，完善制度建设 表外融资自产生以来，方式方法不断推陈出新。然而，会计准则的研究制定并没有跟上这一步伐。而准则的修订、制度的改善需要最前沿的会计理论的支撑，加强会计理论的研究工作，推进会计准则的与时俱进，建立完善会计
15、制度，将会极大地提高会计信息质量。 5.4 加强宣传，增强风险防范意识 广泛宣传和普及表外融资相关知识，使企业所有者、债权人以及潜在投资者充分认识表外融资对自身的影响，考虑自身的风险承受能力，审慎决策，保障自身利益的同时，促使企业寻求风险收益的均衡，使表外融资真正起到优化资源配置、提高企业经济效益的作用。 参考文献 1葛家澍主编.中级财务会计学（上册）M.北京：中国人民大学出版社，2003，09（02）：565-569. 2企业会计准则第 21 号租赁（2006）.第三十二条Z. 3周红燕.基于内部控制视角的会计信息质量评价研究综述J.财会通讯综合，2012， （1） （下）：25-28. 4葛家澍.反映企业的经济真实：会计信息的基本要求国际金融危机的启示J.厦门大学学报（哲学社会科学版） ，2011， （1）：16-21.
