1、1毕业论文（设计）开题报告国际经济与贸易侨乡热钱涌入对丽水市青田县的影响一、立论依据1研究意义、预期目标研究意义丽水市青田县市著名的侨乡，近几年随着当地出国的人数的日益增多，导致大量热钱的流入本地，这一现象影响了我国货币政策的独立性、引起了当地资产价格泡沫并对我国的汇率政策产生负面影响。因此，研究青田县热钱的流入，对于探讨青田经济快速发展、物价升高的原因等问题，有着积极的现实意义。预期目标本文主要是针对青田侨乡热钱流入的现状、对当地经济的影响以及未来发展前景进行研究。本文拟在以往理论界学术成果的基础之上，运用国际投资学、经济学、金融学等相关理论，并结合青田当地的情况，对热钱流入的动因、渠道、发
2、展现状进行分析，探讨热钱流入对青田当地经济的影响及发展趋势，并针对热钱流入青田后出现的问题进行分析，提出相应的对策建议。2国内外研究现状近几年美元走弱、人民币走强，形成利差空间，使大量热钱不断流入，引起了我国经济学界的普遍关注。形成了一系列理论及不同的观点。21国内外理论界关于热钱的相关研究新帕尔格雷夫货币金融大词典2000，中文版对热钱下的定义是“在固定汇率制度下，资金持有者或者出于对货币预期贬值或升值的投机心理，或者受国际利率差收益明显高于外汇风险的刺激，在国际间掀起大规模的短期资本流动，这类移动的短期资本通常被称为游资。”很显然，这里把国际热钱看成是固定汇率制度下的一种现象。在JAGDI
3、SHHANDA的货币经济学2000一书中对热钱下的定义是“所谓热钱就是在国家之间流动的、对汇率的预期变化、利率的波动、或安全和可兑换性安排极为敏感的资金。”他又说“不受约束的资本流动也带来风险，因为其中的大部分具有高度的流动性，且易受突然的逆转事件的影响2我们给这些资金中最具流动性的部分以一个名称热钱。”这就从更大范围定义了热钱，而且强调了热钱的最重要的特征高度流动性和高度敏感性。THEAMERICANHERITAGE出版的英语词典第四版，2000对热钱下的定义是“热钱是其持有者迅速地从一种投资形式转换为另一种投资形式，以取得国际汇率变化的好处，或获得投资的短期高收益为目的的货币。”这一定义着
4、重于热钱的运动也是一种投资。我国国内，一般把热钱理解为以短线投资获利为目的的投机性资金。这一定义强调了热钱的投机性。根据何泽荣，徐艳论国际热钱（2004）的分析，把国际热钱定义为在国际金融市场上对各种经济金融信息极为敏感的、以高收益为目的、但同时承担高风险的、具有高度流动性的短期投资资金。22关于热钱流入的动因的相关研究周宇（2011），对中国经济增长前景的预期良好。预期是影响短期资本在国际间流动的重要原因。国际金融危机给欧美国家经济造成了沉重打击，而中国通过一系列经济刺激计划，国内投资和消费迅速增长，宏观经济基本保持了持续稳定增长。因此,在看好中国经济增长前景的前提下，大量外资通过在国内设立
5、分支机构或者投资国内企业的方式进入中国，在分享中国经济高速增长的同时规避国外衰退风险。其中，短期投机性资本也通过直接投资等方式进入中国，成为进入我国的热钱。李振宇，于文涛（2008），中美利差的存在。次贷危机爆发前，中美货币走势基本上符合利率平价理论对远期汇价走势的预期。2006年中美利差保持在3左右水平，当年人民币兑美元升值328。此此后，中美利差不断收窄。2007年12月以后,随着次贷危机的爆发，美联储逐步降低利率，中美利差出现反转。以中国一年期央票利率与LIBOR的美元一年期利率之差衡量，中美利差已从2006年的33反转并扩大至2010年4月的099。中美利差扩大或博取中美利差,成为导致
6、跨境套利资金流入的重要原因之一。蒋舟燕（2008），对人民币不断升值的预期。2007年底人民币兑美元交易中间价达73046,比上年底升值69受美国次贷危机影响,美元走势一直萎靡不振,2008年以来人民币兑美元升值更有加速趋势。根据国家外汇管3理局数据统计,人民币自汇改以来的累计升值幅度为1379。高扬（2010），追逐资产价格上涨利润。热钱进入中国的根本目的是追逐利润，除了套利和套汇以外，中国资产价格的持续上涨也为外资进入中国谋取资本升值提供了较大的空间。根据普遍接受的计算热钱的方法即热钱新增外汇占款贸易顺差外商直接投资，2010年一季度热钱规模约为715亿美元，而这些热钱投资中国的主要渠道就
7、是房地产市场和股票市场。热钱赌人民币资产升值的收益率也远高于仅仅进行套利和套汇操作的收益率，据测算，热钱赌人民币本身升值，其净升值回报率约为8左右；而赌人民币资产升值，其净回报率达到15。由此可见，热钱进入中国，更主要的投资目标便是人民币计价资产，最直接的目标便是房地产和股市。23关于热钱流入现状的相关研究宋怡博在（2011），在基本面方面，改革发放30多年来，我国年均GDP增长率在95以上，新世纪的头十年，我国GDP增长率已经超过10，中国实际上现在成为世界第二大经济体同时，经历2008年经济危机之后，美国受到重创欧盟一蹶不振，各大新兴经济国家的复苏程度普遍好于美国等西方发达资本主义国家在全
8、球流动性过剩的背景下，作为世界最大发展中国家的中国虽然受到经济危机的一些影响，但是由于次贷产品购买较少且补救措施得当以至于继续保持着经济的高速增长，这样良好的宏观经济基本面被投资者广泛看好，大量热钱涌入中国。周宇（2011），在汇率方面，人民币升值一直是我国外交中一直面对且非常棘手的问题2009年3月以来，欧美发达国家为使经济早日复苏，普遍采取了量化宽松货币政策，不惜一切代价向金融市场投放大量流动性随后，美联储11月4日宣布，启动第二轮定量宽松计划，总计将购买6000亿美元的资产，并且保持基准利率0025区间不变美联储直接购入国债的举措对美元市场信心的打击将持续影响市场，美元汇率中期弱势将持续
9、，进而造成市场投资者对美元欧元以及英镑不断贬值的预期，这种贬值预期会促使国际资本离开欧美地区进入新兴经济体，套取其货币的升值收益，而一直备受升值压力的中国则成为投机者追逐的目标。刘茜茜（2010），在利率放卖弄，由于人民币对美元预期升值，美元的4预期收益率曲线向左移动，在原来的汇率水平之下，人民币存款的预期收益率要高于美元预期收益率；而我国“汇改”以来实行的有管理的浮动汇率制度，不会立即对市场做出反应，使得人民币存款预期收益率暂时性地高关于热钱流入的原因的论述于美元预期收益率，从而会吸引大量热钱流入中国。李东卫（2009），目前我国经济基本面保持良好态势，经济吸引力仍较强。一是虽然市场环境还存
10、在不稳定因素，但我国的经济基本面依然保持良好，根据有关专家的预测，我国2008年GDP仍能保持9以上的增长，故当前形势不会给中短期投资前景带来大幅恶化并逆转资本流动的方向。二是人民币继续升值的可能性较大，但是升速则会有所放缓。这些因素都使外部机构相对看好中国经济稳定。因此，从经济吸引力的角度来看，我国目前仍保持相对的优势。24关于热钱对经济的影响的相关研究李海蓉，李政丹（2011），热钱的大量流入导致国内经济产生结构性问题，流入国内的热钱大部分投入于房地产、股票等虚拟经济市场，造成虚拟经济市场的火热状况，与此同时随着国外资本大量流入，为抑制国内通货膨胀中央银行必然会采取紧缩银根的政策，减少信贷
11、投放，这种做法对于实体经济来说，意味着融资更加困难。魏正涛（2008）加剧人民币升值压力近几年中国进出口贸易势头强劲，国际收支呈现持续较大顺差，而美国等西方国家与中国贸易出现逆差，加上其国内经济长期疲软，美日等国为转嫁本国经济困境，藉口近年中国外汇储备迅猛增长，极力助推、鼓噪人民币升值，对国际游资涌入中国产生了推波助澜的作用，使中国外汇储备规模激增，加剧了人民币汇率升值压力，扩大了国际社会对人民币升值的预期。雷霞（2010）对商业银行的影响。流动性过剩造成商业银行收益下降。一是资金流动性过剩造成资金利率明显降低，由于资金运用渠道有限，大量的过剩资金流向货币市场，在去年债券投资中，以四大行为主的
12、国有商业银行成为金融机构有价证券投资的绝对主力，银行资金的持续涌入造成债券市场在价格上涨的同时，债券市场的收益率出现了整体透支，收益率甚至和存款利率倒挂，银行经营收益水平下降。二是由于商业银行仍然存在着将信贷5资源向大客户、大企业倾斜的现象，过多的资金追逐大户导致各金融机构竞相压低贷款利率使贷款收益降低，同时，流动性相对过剩，将可能导致银行业过度竞争，盲目追逐大户，非理性降低贷款条件和下浮贷款利率，造成银行新的不良资产的隐性累积。杜春明（2011），2010年112月，市区房屋销售价格指数累计同比上涨24，涨幅高于去年同期35个百分点。其中商品住宅价格累计同比上涨15。按房屋类型分，多层住宅下
13、降33，高层住宅上涨25，别墅和排屋价格累计同比分别上涨09和10；按套型分，90平方米及以下累计同比上涨09；非住宅类价格与去年同期持平。办公楼销售价格累计同比上涨14，其它用房上涨03，商业营业用房价格下降09。谢炳麟（2011），丽水有华侨优势。丽水青田是著名的“侨乡”，有相当的华侨资源和台胞资源，全市有近26万华侨分布在世界120个国家和地区，主要从事商业和餐饮业，另有4万多的台胞，在台湾从事各种行业，原国民党副总裁陈诚就是其中的代表。现在，丽水有近200家侨资和台资企业，注册资金2亿多元，为丽水的经济建设发挥了作用。同时，他还指出，丽水对外贸易成效显著，吸引了大量区域外资本的流入。3
14、参考文献1张庭宾反热钱战争中国人财富包围方略M上海中国经济出版社，20032彼得林德特，查尔斯金德尔伯格国际经济学M上海上海译文出版社，19953黎友焕国际金融M北京经济管理出版社,20064杨大楷国际投资学M上海上海财经大学出版社，20105王世华，何帆中国的短期国际资本流动现状、流动途径和影响因素J世界经济，2007（7）第1319页6高杨热钱流入中国的原因及其影响分析J吉林省教育学院学报，2010（12）第116页7黄琳，李秀玉热钱流入对中国经济的影响及其对策思考J经济问题，2009（5）8徐光润热钱流入对我国经济发展的影响及措施J西部金融，2010（6）第48页9周宇关于热钱流入我国的
15、现状与防范J经营管理者，2011（4第19页10蒋舟燕中国“国际热钱”的现状及对策研究J黑龙江对外经贸，2008（10）第48页11刘茜茜基于利率平价理论的热钱流入动因分析J高校社科动态，2010（3）6第41页12李海蓉，李政丹热钱对中国经济的影响及应对措施J金融实务，2011（4）第49页13魏正涛国际“热钱”涌入中国经济之思考J现代商业，2008（21）第124页14雷霞对当前银行流动性现状的分析与思考论流动性过剩的治理J金融经济，2010（24）第12页15宋怡博浅析国际热钱流入对我国经济的影响及对策J北方经济，2011（4）第83页16李东卫“热钱”流动对我国银行业的影响需关注J中国
16、房地产金，2009（1）第11页17李振宇，于文涛国际热钱流入的影响分析及建议J财政金融，2008（7）第36页18张明，林晓红当前热钱大规模流入我国的原因及对策J干部论坛，2008（7）第5758页19刘放中国热钱流入影响因素的实证分析J财经论坛，2008（6）第362页20廖旺燕国际热钱涌入我国的影响与防范J金融视线，2011（30）第10页21蒋颂华热钱流入中国动因的实证分析J湖南农业大学学报，2010（4）第6064页22黎友焕,王凯热钱流入对中国经济的影响及其对策J财经科学，2011（276）第3640页23周首中国热钱现状分析及应对策略J广东财经职业学院学报，2008（5）第434
17、6页24张谊浩，沈晓华人民币升值、股价上涨和热钱流入关系的实证研究J金融研究，2008（11）第96979页25于春涛热钱涌入的风险分析及控制策略J金融论坛，2010（3）第1417页26王竞国际“热钱”对我国经济的影响分析J宏观经济，2009（3）第8687页29CARIBBEANMONITORHOTMONEYTOREMAINKEYJLATINAMERICAMONITOR,2011330KORINEK,ANTONHOTMONEYANDSERIALFINANCIALCRISESJIMFECONOMICREVIEW,2011二、研究方案1主要研究内容（或预期章节安排）1热钱的相关理论11国外对热
18、钱的不同定义12国内对热钱的定义2青田经济对热钱的吸引力721青田概况22青田房地产对热钱的吸引力23青田旅游业对热钱的吸引力24青田出口贸易对热钱的吸引力25青田其他经济对热钱的吸引力3青田侨乡热钱涌入分析31侨乡热钱涌入的动因32侨乡热钱涌入的渠道33侨乡热钱涌入的现状4热钱涌入与涌出对青田经济的影响41对青田经济结构的影响42对青田商业银行的影响43对青田股市与房市的影响44对青田农产品市场的影响45热钱涌出对青田经济的影响5青田应对热钱涌入与涌出的对策建议51完善人民币汇率和利率机制52加强对已流入国际投机资本的监管和疏导53加强部门间联动，建立健全风险防范机制54进一步完善我国外汇管
19、理制度55应对热钱流出的对策建议2实施方案和进度计划实施方案本论文主要以青田当地的经济状况和数据为材料来研究热钱涌入对当地经济的影响，分析热钱流入的现状，对未来热钱流入的发展前景的预测，并针对青田当地的经济出现的问题提出对策建议。对于在论文中涉及的一些理论、数据、相关资料，主要是通过图书馆书籍资料和中国期刊网、维普、学位论文数据库、政府网站、丽水信息统计网等网络资源查找获得。经过对所得资料的整理归纳，列出本论文的研究框架首先，介绍热钱的相关理论；其次，在理论的基础上对热钱涌入的现状进行分析，再次，对青田热钱涌入的趋势进行分析预测。最后结合青田的经济状况提出应对措施。本论文将运用多种途径和方法，完成本研究的预期目标。8进度计划第6学期第1920周至第7学期第12周在广泛搜集、阅读相关文献资料的基础上，完成毕业论文选题。第7学期第37周根据选题，完成相关外文翻译、文献综述和开题报告撰写任务；参加开题答辩，进一步论证选题价值、确立主要研究内容框架，论证研究方案的合理性和可行性。第7学期第811周写作毕业论文，完成初稿。第7学期第1216周进一步写作、修改，基本文成毕业论文定稿。第7学期第1617周进一步修改毕业论文。毕业论文定稿、上交。第7学期第1819周参加毕业论文答辩。
