1、毕业论文（设计）开题报告国际经济与贸易人民币汇率变动对宁波利用外商直接投资的影响研究一、立论依据1研究意义、预期目标研究意义1研究背景自从2005年7月21日，我国实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来，无论是人民币名义有效汇率和人民币实际有效汇率，还是人民币对美元的汇率都呈现明显的升值趋势。2008年4月8日，人民币兑美元汇率跌破701，2011年4月29日，人民币兑美元汇率突破65，截止2011年9月20日人民币兑美元汇率为6388。以2005年7月汇改前人民币兑美元汇率827来计算，人民币兑美元汇率已累计升值2946。同时，中国贸易顺差存在的长期性决定了人
2、民币升值是一个长期趋势。通过商品进出口和国际资本流动等多种渠道，人民币升值必然会对中国社会经济各个方面产生深远的影响。宁波市2007年利用外资812002万美元，同比减少7。2008年利用外资745771万美元，同比减少8。2009年利用外资515605万美元，同比减少309。2010年利用外资707067万美元，同比增加371。2011年上半年利用外资435888万美元，同比增长316。从上面的数据可以看出，宁波市利用外资情况在2010年前逐年减少，2010年开始增加。2理论意义结合国内外各种理论的观点，汇率水平的变动动会影响一国的FDI的流入，当该国货币贬值时，会增加该国的资本流入，升值则
3、相反。汇率波动的幅度也会影响一国的国际资本流动，汇率波动幅度越大，则流入该国的国际资本会越少。本文将在国内外理论的基础上，具体分析这些理论的实际意义，并通过对理论的总结和研究以期能完善关于汇率和国际资本流动两者之间关系的理论。3现实意义众所周知，汇率的变动会影响国际资本在各个国家及地区之间的流动。并且，一国的汇率贬值有利于国际资本的流入，抑制本国对外的投资规模，汇率升值则相反。然而，地区性的国际资本流动是否受得汇率变动的影响，1汇率变动是否会影响一个地区的国际资本流动，究竟如何影响该地区的国际资本流动却有待探讨。宁波作为一个现代化开放城市，在吸引外资上表现突出。因此，在人民币不断升值这么一个大
4、的背景下，研究人民币汇率变动对宁波利用外商直接投资的影响显得尤为重要，并对促进宁波经济发展以及采取相关的政策的制定具有现实指导意义。预期目标本论文试图通过对国内外研究成果的整理，并在相关理论基础之上，对人民币汇率变动和宁波利用外商直接投资的相关数据进行实证分析，具体的进行ADF单位根检验、平稳性检验、协整检验、误差修正模型和格兰杰因果检验来得出人民币汇率与宁波利用外商直接投资的关系，进而研究人民币汇率变动对宁波利用外商直接投资的影响。2国内外研究现状国外学者的研究1汇率水平变动对外商直接投资的影响ALIBER1970在资本化理论THETHEORYOFCAPITALIZATIONRATE中认为国
5、际直接投资通常会从汇率坚挺的国家向货币疲软的国家流动。在此基础上，KOHLHAGEN1977的理论分析认为，一国货币相对于投资国货币升值时，提高了投资者在该国的经营成本，此时投资国会减少对该国的投资。CUSHMAN1985,1986则从相对生产成本角度出发，认为当流入国货币相对流出国货币贬值时会吸引外资流入。还有学者通过分析汇率变化和各个国家FDI数据之间的关系来研究汇率波动对利用外商直接投资的影响。KENNETHAFROOT和JEREMYCSTEIN（1991）通过使用从19731988年的年度和季度数据说明了美元汇率与美国直接投资流入有着负相关的关系。GOLDBERG而后者则认为汇率不是解
6、释中国FDI流入的一个显著变量。2汇率波动对外商直接投资的影响对于汇率波动幅度对利用外商直接投资的影响，一般的研究表明汇率波动越剧烈，对外直接投资所面临的风险就越大，因此汇率波动幅度过大对风险规避型投资主体不利，即汇率波动程度与对外直接投资负相关。不少学者通过分析汇率波动和各个国家FDI数据之间的关系来研究汇率波动对利用外商直接投资的影响。比如，CUSHMAN1985,1986发现汇率波动越大，相对生产成本越大，从而也减少了直接投资。GOLDBERG不同行业、不同区域来源的FDI对人民币汇率水平变化具有不同的效应。此外，汇率水平的调整还通过财富效应影响着FDI流入方式。张文和杨泽文2006运用
7、GARCH分析表明实际汇率对中国FDI流入有正效应，即实际汇率上升人民币贬值会增加FDI的流入。也有一些学者则通过行业或者企业结构的数据具体的分析了汇率变动与FDI的关系。比如，陈洪元2010分析的结果表明人民币贬值对FDI起到了促进作用。细分行业上人民币汇率水平对不同行业的FDI具有不同效应。田素华2008认为人民币汇率制度改革有利于促进外商直接投资进入中国，促使国内贷款、企业自有资金和自筹资金投资规模增加。还有张庆君2006先生发现人民币的升值不仅会导致外商直接投资流入的减少，而且将会加剧外商直接投资向中国可贸易品比重较大的劳动密集型和出口加工产业集中。除此之外还有学者从跨国公司的角度对两
8、者之间的关系进行了分析。例如，于津平2007则从跨国公司投资行为的微观分析出发，表明东道国货币升值具有减少资源导向型FDI和增加市场导向型FDI的作用。邢予青2003发现人民币对日元贬值，显著促进了日本对中国这九个部门直接投资的增长。以下还总结了一些比较资深的学者们对汇率变动和FDI之间的关系的相关文献资料。黄志勇2005分析了改革开放以来人民币汇率变化和外商直接投资之间的均衡关系，发现从长期看，人民币汇率贬值对外商直接投资有促进作用。龚秀国2004认为人民币汇率贬值的“财富效应”只能影响中外合作型的外商直接投资。建伟、余明2003发现人民币实际有效汇率每升值一个百分点，会导致滞后3期的利用外
9、资增速提高04725个百分点”。陈浪南1999对中国和日本、美国三个国家的汇率与外商直接投资之间的关系进行了实证分析，指出人民币升值将引起中国外商直接投资的减少。秦晓钟1997，认为外商直接投资者把汇率风险放在首位，在对人民币存在贬值的心理预期的前提下，得出了对于进一步贬值的预期导致外商直接投资的减少的结论。也有较少学者认为人民币汇率的变动不会影响国际资本的流动。比如李建国2006分析认为人民币汇率小幅升值不会削弱成本优势和中国环境资源的吸引力，不会对中国吸引外资带来很大的负面影响。苏秋高2004认为人4民币升值对外商直接投资的影响很有限，再加上中国给予外商的优惠政策，大量廉价优质的劳动力和市
10、场间接良好的发展前景，人民币升值对中国利用外资不会造成冲击。2汇率波动对外商直接投资的影响张文和杨泽文2006运用GARCH分析了实际汇率对中国外商直接投资的影响，结果表明实际汇率不确定性增大对中国FDI流入有比较显著的负效应，即实际汇率不确定性提高会导致FDI流入的减少。邱云来2009在此基础上通过实证分析说明了从短期角度考察，由于人民币汇率的波动与外商直接投资关联度不大，所以提高人民币汇率短期波动的自由度一方面不会对我国引进外商投资形成较大的冲击。还有些学者通过其他的分析方法对汇率波动和外商直接投资之间的关系进行了研究。比如聂名华和马翔2007发现人民币实际有效汇率对美、日两国FDI流入中
11、国的影响是不一致的。对中美而言，无论长期还是短期，人民币实际有效汇率与美国流人中国的直接投资不存在因果关系。而人民币实际汇率与日本流人中国的直接投资之间互为因果关系，具有轻微的J曲线效应。周华2007发现东道国货币的贬值是否有利于吸引FDI取决于该国FDI是以水平型为主还是以垂直型为主汇率波动幅度对FDI的流入存在消极的影响。黄倩2007通过对实证资料的分析得到长期的人民币汇率波动降低能够促进外商直接投资的流入。于津平2007则从跨国公司投资行为的微观分析出发，发现汇率波动性的增加尽管会导致FDI投资规模的下降，但对FDI结构不产生影响。我国也有学者认为，汇率的波动与国际资本流动不存在影响关系
12、。比如，邱立成和刘文军2006认为人民币汇率的贬值和人民币汇率长期波动的降低都能够促进外商直接投资的流入，但汇率的短期波动对外商直接投资的影响并不显著。陈帮能2006通过对19952004年季度数据的分析，得出人民币实际有效汇率与FDI的关系人民币汇率波动的剧烈程度与外商直接投资并不存在长期影响关系。总结在关于汇率水平变动对利用外商直接投资的影响中，外国和中国的大部分学者认为一国货币的升值会增加FDI的流入。货币贬值则减少国际资本的流入。对于汇率波动对外商直接投资的影响中，国内外普遍认为汇率波动越大国外资本的流入越少，而汇率波动相对稳定有助于国际资本流入东道国。3参考文献51RZALIBER,
13、ATHEORYOFDIRECTFOREIGNINVESTMENTINCPKINDLEBERGERED,THEINTERNATIONALCORPORATIONSYMPOSIUMCHAPTERICAMBRIDGEM，MAMIT,PRESS,19702KOHLHAGEN,SW1977EXCHANGERATECHANGES,PROFITABILITY,ANDDIRECTFOREIGNINVESTMENTJSOUTHERNECONOMIC7OURNAL36PP3733893DAVIDOCUSHMAN,REALEXCHANGERATERISK,EXPECTATIONS,ANDTHELEVELOFDIREC
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17、ARKETREFORMANDFDIINLATINAMERICAANEMPIRICALINVESTIGATIONJTRANSNATIONALCORPORATIONS11PP29一811DEWENTER,KL1995DOEXCHANGERATECHANGESDRIVEFOREIGNDIRECTINVESTMENTJJOURNALOFBUSINESS68PP40543312PANYIGANG2003THEINFLOWOFFOREIGNDIRECTINVESTMENTTOCHINATHEIMPACTOFCOUNTRYSPECIFICFACTORSJJOURNALOFBUSINESSRESEARCH56
18、PP82983313CAMPA,JMENTRYBYFOREIGNFIRMSINTHEUNITEDSTATESUNDEREXCHANGERATEUNCERTAINTYJREVIEWOFECONOMICSANDSTATISTICS1993VO1LXXV61462214BENASSYQUERE,FONTAGNELAHRECHEREVILEXCHANGERATESTRATEGIESINTHECOMPETITIONFORATTRACTINGFOREIGNDIRECTINVESTMENTJJOURNALOFTHEJAPANESEANDINTERNATIONALECONOMICS,2001,15178198
19、15GOLDBERG,LSKOLSTAD,CDFOREIGNDIRECTINVESTMENT,EXCHANGERATVARIABILITYANDDEMANDUNCERTAINTYJINTERNATIONALECONOMICREVIEW,1995,VO136,485587316SUNGHONGMOLAPANHARVEYESTRATEGICFOREIGNDIRECTINVESTMENTANDEXCHANGERATEUNCERTAINTYJINTERNATIONALECONOMICREVIEW,2000,VO141,241142317AMUEDODORANES,CANDPOZO,S2001FOREI
20、GNEXCHANGERATESANDFOREIGNDIRECT6INVESTMENTINTHEUNITEDSTATESJTHEINTERNATIONALTRADEJOURNAL15PP32234318BAILEY,MARTINJTAVLAS,GEORGESEXCHANGERATEVARIABILITYANDDIRECTINVESTMENTJANNALSOFTHEAMERICANACADEMYOFPOLITICALANDSOCIALSCIENCE,1991,51610611719GORG,HOLGERWAKELINKATHARINETHEIMPACTOFEXCHANGERATEVOLATILIT
21、YONUSDIRECTINVESTMENTMTHEMANCHESTERSCHOOLMANCHESTERTUN2002_MX170_338039720孟骞人民币汇率破65对我国经济的影响分析J改革与开发，201121胡倩人民币汇率变动对我国对外直接投资影响初探J改革与开发，201122王德发，王秋红人民币升值压力，短期国际资本流入及通货膨胀J上海经济研究，201123许云我国汇率波动影响外商直接投资的实证研究J研究与探索，201124宗丽人民币汇率变动对FDI的影响效应分析J时代金融，201125陈洪元人民币汇率变动对FDI影响的实证分析基于行业层面的数据J金融经济，201026陈云，陈浪南，林
22、伟斌人民币内向均衡实际汇率与错位测算J统计研究，200927邱云来人民币汇率变动对FDI的影响分析J经济纵横，200928田素华人民币汇率变动投资效应的企业特征J世界经济，200829于津平汇率变化如何影响外商直接投资J世界经济，200730聂名华，马翔人民币实际有效汇率与国际直接投资流入的关系研究一基于中美与中日之间季度数据的实证J金融研究，200731周华汇率波动对外商直接投资的影响一基于知识资本模型从产业角度的实证研究J数量经济技术经济研究，200732崔远森人民币汇率水平对FDI流入的影响分析J世界经济研究，200733黄倩人民币汇率对外国直接投资的影响J财经界，200734张庆君人民
23、币汇率变动对外商直接投资影响的实证分析J工业技术经，200635陈帮能人民币有效汇率与中国外商直接投资的关系J金融教学与研究，200636张文，杨泽文汇率波动对中国外商直接投资的影响J新金融，200637李建国人民币汇率变动趋势及其影响J财贸研究，200638孙雷，杨舜贤浅析人民币升值对FDI可能形成的影响J金融与投资，200539黄志勇汇率变化对中国FDI影响的实证分析J南京财经大学学报，200540邢予青日本FDI在中国趋势、结构和汇率的作用J世界经济文汇，200441龚秀国人民币汇率与外来直接投资J上海财经大学学报，200442苏秋高对人民币适度升值的影响分析J特区经济，200443李建
24、伟，余明人民币有效汇率的波动及其对中国经济增长的影响J世界经济，200344秦晓钟人民币汇率变动对外商直接投资影响的实证分析J上海金融学学报，1997二、研究方案71主要研究内容（或预期章节安排）1人民币汇率变动趋势及现状11人民币汇率制度变化进程12人民币汇率现状2宁波市利用外商直接投资的现状分析21宁波市利用外商投资现状22外商投资规模有所下降23三大产业利用外资各有特色24外资来源地结构未见明显变化25各项指标占浙江比重有所下滑3实证分析31模型设计和数据选取32数据的单位根检验33协整检验34格兰杰因果检验35实证结果4促进宁波利用外商直接投资的政策建议41努力吸引外商直接投资42提高
25、利用外商投资的价值含量43努力提高外商投资的溢出效应44有效利用内部资金45加强监管预防风险2实施方案和进度计划8实施方案本文在借鉴前人的相关成果及相关理论的基础上，运用实证分析法和归纳法，通过对人民币汇率数据和宁波利用外商直接投资的数据分析，利用EVIEWS软件分析，并通过ADF单位根检验、平稳性检验、协整检验、误差修正模型和格兰杰因果检验研究人民币汇率变动对宁波利用外商直接投资的影响，并得出相关的结论。进度计划第6学期第19周至第7学期第2周完成毕业论文选题。第7学期第47周完成外文译文、文献综述和开题；完成详细提纲。第7学期第811周写作毕业论文，完成初稿。第7学期第1216周修改、完善毕业论文。第7学期第1617周进一步修改毕业论文，毕业论文定稿、上交。第7学期第1819周毕业论文答辩
