1、企业竞争力与信息披露之间关系的实证研究摘要：本文主要通过对上市公司企业财务指标（偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力）进行因子分析，并给出因子得分对上市公司进行综合竞争力的分析，然后利用深圳证券交易所发布的诚信档案中的信息披露考评结果与上市公司的综合竞争力进行相关分析，结果表明其不存在相关性（或具有很小的相关关系） 。 关键词：财务指标 信息披露 因子分析 一、引言 随着经济的快速发展，越来越多的企业开始不断的上市，与社会各界的投资者的联系也越来越密切，信息披露的重要性也越来越受到人们的重视，因此很多学者都开始对上市公司展开了广泛的研究，李桂玲在上市公司财务指标的分析方法中对财务指标进行了因
2、子分析，对财务状况进行了评判，为投资者的决策提供了便利；杨晓旭对企业财务绩效和社会责任信息披露之间的关系进行了实证研究，利用因子分析法计算出了社会责任指数，并运用回归分析法验证了财务绩效与社会责任指数之间的关系；卜正学在上市公司诚信与绩效相关性研究中对上市公司诚信与绩效的相关性进行实证分析，并构建了上市公司不诚信综合评价体系模型，发现上市公司不诚信度与经营绩效存在负相关关系，即上市公司不诚信度越高则其经营绩效越低，反之上市公司诚信度越高则其经营绩效越高。本文主要通过对财务指标的综合分析，来体现企业的综合竞争力，进而来与信息披露结果进行相关分析，反应其是否存在相关关系。 二、财务指标的解释 偿债
3、能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。偿债能力是反应企业是否能够稳定运行的指标，也可以从侧面来反应企业的安全程度的高低，因此偿债能力的高低可能会影响到信息披露程度的高低，企业的偿债能力越高，整个企业的稳定运行和安全程度越高，信息披露程度也会越高。营运能力分析是指通过计算企业资金周转的有关指标分析其资产利用的效率，是对企业管理层管理水平和资产运用能力的分析。营运能力的高低直接影响企业的营业收入和企业的快速发展，拥有高效营运能力的企业通常能够利用有效的资源来获得更多的收益，也可以以此来减轻企业的压力，减少企业的运营风险。营运能力较高的企业，
4、信息披露程度也越高。 盈利能力是企业获得利润的能力，通常表现为一定时期内获得收益数额的高低。按照经济学信号传递理论，高盈利公司通常更积极性的对外披露信息，来维持期经济地位，从而通过信息质量的高低来吸引更多的投资者，帮助股票在市场上正确定价。因此，盈利能力好的公司愿意提高信息披露的质量，从而能够吸引更多的资本或者避免股票价值被低估。 发展能力是企业在生存的基础上， 扩大规模， 壮大实力的潜在能力。但这往往与企业规模存在负相关关系，规模小的企业具有更大的发展潜力，因此发展能力可能与信息披露存在负相关关系。 三、实证研究 1、企业综合竞争力分析 通过对财务指标偿债能力、营运能力、盈利能力及发展能力综
5、合分析来展现企业的综合竞争力，主要通过因子分析的方法来进行对财务指标进行综合分析，并进行综合评价。表 1 是主成分的提取，由表可知三个主成分的累积贡献率已经达到了 71.48%，可见提取三个主成分就可以得到数据的主要信息。 旋转后的成分矩阵可以清楚的看出：流动比率和速冻比率表明了短期的偿债能力，营业利润率、资产负债率和总资产周转率表示营运和获利能力，可持续增长率和总资产增长率表示发展能力。 2、相关分析 通过对综合得分和信息披露结果的相关分析得出，其两者之间不存在明显的相关关系，Pearson 相关性仅为 0.01，并且也不是很显著。但是，信息披露结果却与资产负债率有显著的相关关系，和可持续增
6、长率有显著的负相关关系，这表明偿债能力越强的企业可能对信息披露的程度越高，可持续增长率表示一个企业的发展能力，是企业预期的销售利润率，信息披露的不完整或其他因素可能会导致对企业的预测要大于实际情况，这可能是其呈现负相关关系的一个重要原因。 四、结论 本文通过对财务指标的综合分析及与信息披露结果的相关分析来揭示其之间存在的相关关系，结果表明：部分财务指标对信息披露会产生较明显的影响，例如偿债能力、发展能力等。但综合来看，企业的综合竞争力与信息披露之间并不存在明显的相关关系。 参考文献： 1李桂玲.上市公司财务指标的分析方法J.商丘职业技术学院学报.2009 年 3 月第 8 卷：3839. 2 郁玉环在.深市上市公司信息披露考评结果的统计分析J.会计之友.2012（2）：9496. 3 杨晓旭.企业财务绩效与社会责任信息披露关系的实证研究J.市场论坛.2010 年第 6 期：3941. 4卜正学.上市公司诚信与绩效相关性研究J.全国商情.2009.4：67. 作者简介： 李延凯，男，1989 年 1 月出生，河北省邯郸市人，研究生，统计学专业.本成果受“北京市 人才培养项目资助”
