1、企业投资结构存在的问题及对策【摘要】优化企业投资结构，最大限度地发挥其获利水平，对企业实现经营目标具有十分重要的意义。本文分析了企业投资结构存在的问题，并在此基础上探讨了对策。 【关键词】国有企业 投资结构 问题 对策 投资结构是指投资总额中各种性质投资的构成和每种性质投资在总投资中所占的比重，是指在一定时期内，企业对外投资资产总量中，参股、控股企业的基本构成及其数量比例关系。其涵盖的内容十分丰富，包括产业分布结构、企业组织结构、资本配置结构、盈利水平结构以及企业数量结构等。实现企业投资结构的优化管理，就是通过投资企业内外之间存量资本与增量资本的动态组合，实现投资结构的调整和优化。 一、我国企
2、业投资结构存在的问题 （一）缺乏真正意义上的创业企业 资本最终的投向最高速发展的创业企业，这些企业一般都是科技含量高、有自己的专利和自主的知识产权。而在我国，不少企业标榜自己是科技型企业，但属于生产型的少、贸易型的多，他们多以高科技产品的代理销售为主要业务，即使是属于生产型的高科技企业，也存在许多问题，如缺乏自有专利产品，缺乏高科技含量、高附加值的产品，缺乏具有广泛市场应用前景并可以形成产业化的产品，缺乏高水平的核心科研能力，自主创新能力差或现有产品更新升级速度慢、缺乏优秀管理人才等。由于真正的创业企业少，使风险投资公司很难设计投资组合，分散投资风险。 （二）缺少优秀的风险投资家和具有远见卓识
3、的创业企业家 投资的成功既要有高水平的风险投资家，又要有天才的、有创业精神的企业家，而现阶段我国的投资领域缺少的正是这两方面的精英。 缺少有创业精神的创业家。由于受传统观念和传统体制的束缚太久，我国许多有创业潜力的知识分子缺乏创业精神，许多专业科研人员因为怕担风险而甘愿求稳，同时还担心住房、医疗、养老、甚至子女上学等问题的解决，致使科技成果向现实生产力的转化出现了中断。而大学生的就业趋向也几乎盯着政府部门、大公司，即使面对就业竞争压力，也排队等待面试。还有某些国企的“老总” ，更是不求有功、但求无过，只希望在任职期满后能平稳退休，更谈不上创业二字。 所以从中国的创业者来看，毕竟像张朝阳、王志东
4、这样的人太少了。美国硅谷的杰出人物大都是从大学里走来的，在那里即使高技术人才在某公司得到了优厚报酬、体面职位后，仍会毅然辞职，甘冒风险去吃苦受罪，自创公司。他们没有创业的心理障碍，一次失败了爬起来再干。正是这种创业氛围和环境，促使美国遍地开花的小型科技创业公司与现代化大规模工业公司艰苦抗衡了几十年，终于显示出知识经济时代财富增长的独特方式和威力。 缺少能与创业家合作、有眼光的风险投资家。长期以来，我国的投资主体一直是国家。如 1986 年在国家科委的主导下，成立了中国第一家风险投资公司中国新技术创业投资公司（中创） ，随后又涌现出一大批风险投资公司。从数量上看，这类公司占我国的风险投资行业的主
5、导地位。风险投资是一种全新的投资，而这类投资公司大多沿袭传统国有企业管理体制和模式，而且很多风险投资公司是由过去的科技扶持基金和科技三项费用转化而来的，仅换了个称呼就变成了风险投资公司，还没有建立起适合风险投资运行的激励和约束机制。其主要管理人员大都从科委等政府部门抽调，所选择的项目也是通过政府部门这条线获得，带有浓厚的行政色彩，项目企业的风险投资意识淡薄，认为风险投资只是以前扶持科技项目拨款的变形，这样一来投资和企业双方很少是按真正意义的风险投资机制进行结合。大多数人缺乏风除投资知识和意识。近年来，我国在“科教兴国”战略的引导下，除政府和国企投资部门外，民营资本也纷纷看好高新技术产业，但真正
6、准备投资时，又感到奇缺投资知识和投资目标，等找到了满意的投资项目或合作伙伴，投资人又想对投资项目大包大榄，总感到自己的资金自己来控制才放心。 （三）国家缺乏相应的法律、法规及扶持政策 我国早在十年前就已经建立了国家级高新技术产业开发区，但相应立法工作滞后。像风险投资在我国也早已开始实践，但至今也没有风险投资基金法。立法工作的滞后严重影响着投资业和高科技产业的发展。影响投资业和高科技产业发展的因素还表现在现行税收政策不合理。 二、优化企业投资结构的对策 扩大企业股权比例。这有两种做法，第一种发展直接融资，尤其是要实行股份制，给企业注入新的资金，降低负债比例。第二种是“贷改投” ，即将部分银行对企
7、业的贷款转为投资，债权转为股权，从而减少债权控制对企业的过多束缚，减少债务负担。这种方法本质上虽没有给企业注入新的资金和直接缓解企业资金短缺的局面，但是改善了企业财务环境，增强了其外源融资能力。 鼓励企业进行兼并重组。这种兼并旨在减少企业预期现金流量的不确定性，扩大企业可控制资产规模，从而调整企业实际投资结构与最优投资结构的差距。所以，最好是跨行业、跨地区、跨部门的兼并。如果进行同行业、同地区、同部门合并，在目前企业高负债的情况下，则既不会形成企业经营的规模经济，同时也增加了合并后企业的现金流量的波动性，很难使企业脱离困境。 努力提高企业自身积累能力，开拓企业内源融资渠道。有证据表明，在主要的
8、工业化国家中，内源融资是其最重要的融资方式。因此，深化现代化企业制度改革，增强企业竞争能力，并在此基础上组建一批实力雄厚的企业集团，使企业可筹集到充足的内源资金改善企业投资结构，是使国有企业摆脱困境的最根本的方式。 三、结论 总之，企业要以投资结构的动态调整与优化管理为基本手段，致力于提高资产质量。这就要求企业逐步收缩战线，清理退出一般竞争性领域，使企业投资分布向核心产业集中，向有发展前景和良好经营业绩的企业集中，向有较强控制力的企业集中，从而进一步提高企业资产的整体质量和核心竞争能力。 参考文献： 1陈楠希.我国投资结构失衡制约消费的机制分析J.浙江金融，2011， （02）. 2刘志学.论影响企业投资结构的因素J.中小企业管理与科技（上旬刊） ，2009， （08）. 3敖琴.投资结构及投资效益问题探讨J.成都纺织高等专科学校学报，2009， （02）.
