1、企业资本结构优化研究【摘要】自改革开放以来，我国的企业得到了较快的发展，而且在市场经济体制下，企业筹资渠道也开始更为复杂化和多元化，在这种情况下，企业资本结构的合理设置则变得更为重要。本文分析了影响企业资本结构的因素，并进一步对优化企业资本结构的具体对策进行了简述。【关键词】企业资本；资本结构 一、当前影响企业资本结构的原因 1.国家宏观经济政策 企业资本结构主要包括主权资本、长期债务和短期债务。而在我国进行经济机制调控过程中，国家通常会采用货币政策和税收政策来实现调控的目的。货币政策的实施，则会导致货币在供求量上发生变化，这样则会导致利率出现上下的浮动，从而对企业资结构带来较大的影响，企业会
2、随着国家货币政策的宽松和紧缩来对自己的债务进行适当的调整，这主要是由于国家紧缩货币时，银行贷款的利率则会增加，这样企业则会面临着较大的还债压力，在这种情况下，企业则会降低成本其负债资金的比重，而在宽松的货币政策下，企业则会增加自己的的负债比重。国家通过货币政策和税收政策来调控经济机制，这就间接影响了企业资而本结构。而税收政策对于不同行业征收不同的税款，对于一些税率较低的企业，即使加大负债资金，企业也不会有减税的好处，所以其负债资金在企业资金结构中的比重则会少一些，而对于税率较高的行业，国家的税务政策则充分的发挥了其杠杆的作用，在企业的资本结构中则会加大其负债的比重。 2.市场经济周期 市场经济
3、条件下会反复的在繁荣、衰退、萧条和复苏这样的周期内循环，这样企业则会在经济萧条时尽量的减少负债，减轻压力，使经济困难得以缓解；但在经济繁荣期内，市场需求量大，企业会不断的扩大自己的发展规模，从而增加负债的比例。 3.企业所处的行业环境 当前市场环境下行业种类较多，其所处于市场环境都有所差异，所以在这种情况下，对于行业内竞争较为自由的行业，其销售完全由市场来决定，所以对于这类企业则不需要加大负债的比重，要保持平稳的资本结构。而对于一些垄断性质的行业来讲，其可以加大负债的比重，从而来扩大企业的规模。 4.企业的组织形式 企业的组织形式有独资、合资、公司、企业等几种形式，其主要是以财产构成及内部分工
4、管理及外部的关系来决定的，而对于上市公司其不仅规模较大，资本结构也呈现多元化，所以在发展过程中可以加大债务比例，利用经济杠杆的作用来实现合理避税；而对于一些有限公司和小企业来讲，其规模较小，经济实力和业务量都处于较弱的水平，财务风险较大，所以在进行债务比例配置时要充分考虑到自己的财务负担能力。 5.企业的资产结构 企业可以通过资料产结构中流动资产和固定资产的构成比例来采取适当的融资方式方法，对于固定资产较多的企业，为了适当固定资产投资金额大，回收期长的特点，其右以利用长期借款和发行股票的方式进行融资，而对于流动性资产较多的企业，则更适宜采取短期借款的方式进行筹集资金。 6.企业的财务状况 通常
5、情况下，企业资金的流动能力、偿债能力及盈利能力等都能具体的体现出来企业财务状况的好坏，所以在财务状况处于较好情况下，企业可以适当的增加负债来扩大企业的发展模式，而对于财务状况较差的企业，企业应尽量减少负债来维护企业的经营，降低企业的财务风险。二、优化企业资本结构的具体对策 1.加大政府、政策及银行对企业资本结构的支持力度 在对企业资本结构化化的过程中，离不开政府、政策、法律法规及银行的支持的保障作用。企业要想实现资本结构的优化，则需要在资金充足的情况下，充分的发挥政府和政策的经济杠杆作用，从而为企业资本优化提供保障，而在这一过程中当中，银行发挥着非杻常好重要的作用，所以作为中的国家银行，则需要
6、加大对发展前景较好的企业的资金扶持力度，给予其优惠政策，从而使这些企业达到资本结构优化的目前的，而对于一些长期亏损的企业，则要支持其进入以破产程序当中，从而使企业的资产得以保护。 2.保证企业负债结构的合理性 合理的负债结构能给企业带来避税的好处，还能激励、约束管理者的行为，更好的促进企业发展。但这并不意味着负债越高越好，应视企业自身财务状况来定，负债比例要保持在合理的范围内。确定这个比例范围需要考虑利率、企业规模、行业环境等因素。企业进行项目投资要能保证项目盈利或至少能维持平衡，这就要求我们借款的预期利润率不小于利息率，使企业能弥补成本，不至于亏损。 3.企业应拓展融资渠道 我国大部分企业融
7、资时都采取向银行借贷的方式，虽然有避税的优点，但企业也要承担很大的财务风险。因此，企业要拓宽股权融资的渠道，除了可以发行股票外，还可以采取筹集内部职工股份、期权及通过民间金融机构融资的方式筹集资金。在对风险进行管理的过程中，要注意合理安排短期负债和长期负债的比例，安排好获得资金和偿还债务的时间。企业进行债券融资时，要合理确定融资规模和期限，提高资金利用率。 三、结束语 企业在发展过程中离不开各项资本，而资本的构成及相关比例即是企业的资本结构。而对于一个企业来讲，其资本的多少、资本结构是否合理及资本的质量好坏等都会影响到企业的发展。当前企业在发展过程中需要面对不断变化的外部环境，这样企业就需要在一定时期内控制好财务风险，使企业的综合成本得到有效的降低。而资本结构是企业进行财务管理和治理的重要环节，所以需要对其进行合理的设置，使企业的经营决策的和发展都能得到保障，通过不断的对企业资本进行优化，使企业经济效益得以最大化实现，促进企业的持续、健康发展。
