1、“开挂”的英国经济11 月 19 日英格兰国家队主场 0：1 输给德国队，不过英国人在球场上的失落可以在经济领域得到弥补根据经济合作发展组织在同一天发布的报道，英国打败了德国等国成为发达国家中第三季度经济增速最快的一个。 根据英国统计署的数据，2013 年 7-9 月份英国的 GDP 上涨 0.8%，不仅冠绝发达国家，也是英国自 2010 年以来最高的季度增速；失业率降低至 7.6%，为三年来最低；就业总人口也比前一季度增多了 17.7 万人，达到了自 1971 年以来的最高值。 鉴于此，英格兰银行将本国 2013 年 GDP 增速的预期值从 1.4%上调至1.6%，2014 年 GDP 预期
2、增速也从 2.5%上调至 2.8%，经合组织也将英国2013 年和 2014 年的 GDP 预期增速从 5 月份 0.8%和 1.5%上调至 1.4%和2.4%，同样也为 G7 之最。 英国经济的恢复让很多人信心满满。有 96%的英国人对英国金融系统的稳定性持有信心，为 2008 年以后最高；82%的企业主表示他们对英国经济的信心在今年有所提高，70%的中小企业主看好自己公司的前景。 “我对经济持乐观态度。 ”英国航空公司母公司国际航空集团 CEO 威利沃尔什（Willie Walsh）说， “在过去的几周我去过亚洲、中东的几个国家人们都挺乐观。在英国有很多积极的经济指数，尽管欧元区还有一些问
3、题，但这不会改变英国的经济基本面。 ” BBC 财经记者罗伯特佩斯顿（Robert Peston）则将英国经济比作英超球队阿森纳。在他看来，英国经济的恢复速度能领先其他发达国家就像阿森纳现在雄踞英超榜首一样不可思议。 谁是强心剂 阿森纳能排在英超榜首的一大原因是赛季初引进的球星厄齐尔。那么对于英国经济来说，谁又是它的“厄齐尔”呢？ 房地产毫无疑问是“阿森纳 11 号”的最有力竞争者，英格兰银行行长马克卡尼（Mark Carney）就表示， “现阶段经济增长的动力大多数来自房地产市场，这个行业在最近从很低的水平发展起来” 。 英国房地产行业的快速发展得益于卡梅伦政府在 2013 年 3 月份开始
4、实施的“帮助购房计划” （Help to Buy） ，这一计划包括将首付款比例从25%降低到 5%，占房屋总价 20%的政府免息贷款等等。英国政府计划在三年内为 7.4 万套房屋交易提供 35 亿英镑的资金援助。 这样的政策造成了英国房价的上涨，根据房地产资讯公司 Rightmove的报告，英国的平均房价在 11 月份同比上涨了 4%，为 6 年来最高的涨幅。尽管房价环比下跌 2.4%，但这只不过是淡季来临的惯有表现而已。那些计划明年买房的人也许会发现新年他们需要付更多的钞票根据预测，2014 年英国对于住房的需求将会超过供给，再加上“帮助购房计划”的刺激，房价会上涨 7%；2015 年房价也
5、会上涨 5%？在接下来的 5 年内，英国的房价将会上涨 24%。 “房价的上升有助于促进交易、提高劳动人口流动率、降低第一次买房者的年龄、增加税收等等。 ”英国抵押贷款咨询局贷款部主任布莱恩墨菲（Brian Murphy）说， “这样的效果不仅仅体现在伦敦，而是在英国大多数地方都有体现，这对英国的经济发展起到了不可否认的推进作用。 ” 不过，英国政府并不满足于房地产这样的表现，卡尼就表示英国现在的房地产业只有它巅峰时期的 2/3。为了进一步刺激房地产业的发展，卡梅伦政府在 9 月采取了“帮助购房计划”的第二阶段方案；英格兰银行同样也决定维持 2009 年 3 月开始实行的 0.5%的商业银行利
6、率不变，目的是刺激民众更多地贷款2013 年第三季度，英国的抵押贷款的批准数量达到了 5 年来的最高值。 0.5%的史上最低利率不仅仅刺激了房地产的发展，还培养了促进英国经济发展的另一个核心消费，更准确地说，是“建立在债务基础上的消费” 。 以英国的汽车行业为例，2013 年 9 月英国的汽车的需求量同比上涨了 9.9%。在英国汽车制造和交易协会看来，汽车的需求量在消费者信心指数不高的情况下能有如此大的增长正是由于超低的利率和完善的贷款条件造成的。毫无疑问，汽车销量的增加对于 GDP 的增长有着不小的贡献。 “英国经济成功地避免在 2013 年又一次落入衰退之中；相反，我们迎来了增长，政府和央
7、行在金融改革、房地产和信贷方面的做出的改革保证了我们能够（在经济恢复方面）领先其他发达国家。 ”英国财政大臣乔治奥斯本（George Osborne）说。 “现在风险依然存在，但是我们将会尽力避免，继续实现经济恢复，同时也让民众的生活水平在 2015 年恢复金融危机前的水平。 ” 平衡的发展 奥斯本所说的“让民众生活水平恢复到金融危机前的水平”的 2015年正好是卡梅伦政府面临大选的时候，因此这样的说法有讨好选民之嫌。不过英国人可不买账，根据益索普公司的调查，有 48%的英国人表示经济的好转对自己的生活质量没有半点促进作用，只有 14%的人表示自己的生活水平在今年有了很大提高。 天然气等价格的
8、上涨、民众实际收入的减少、通货膨胀等因素都是民众不买政府账的原因。反对党工党也趁机攻击保守党，认为后者的政策只是为了“刷数据” ，并没有真正地为民众考虑。 民众的感受和保守党的执政地位固然重要，不过目前经济学家更担心的是英国目前的经济恢复是否能像奥斯本所说的那样会一直持续下去。英镑在国际汇率市场上的表现不佳、欧元区恢复缓慢、新兴经济体的疲软都是英国经济面临的不确定因素，也是奥斯本所说的“风险” 。不过，他没说的，同时也是英国经济最大的不确定因素正是因为它太依赖房地产和消费了。 “正如厄齐尔发挥不佳时阿森纳会被多特蒙德和曼联击败一样，如果这两个方面出现问题，英国经济的前景也会变得不可想象。 ”罗
9、伯特佩斯顿说。在他看来，现在英国经济就像在游戏中开了外挂一样，虽然强势，但绝不正常。 为什么这么说？让我们先看看两组关键的数据：第一个是经常账户赤字，英国在过去的 30 年里从来没有见过经常账户出现盈余，在今年的第一季度，经常账户赤字占 GDP 的比例达到了吃惊的 5.5%，虽然在第二季度这个数字被降低为 3.2%，但是对于一个处于“经济恢复期”的国家来说，这个比例依然过大。 “这表明英国将经济产出恢复到 2008 年之前的水平的努力失败了，这样的直接体现就是出口和制造业的萎靡。 ”佩斯顿说。根据汇丰集团的数据，英国目前的经济产出比它 2008 年初巅峰时期下跌了 2.5%，而英国的出口在 2
10、009-2012 年均增长只有 0.4%，低于 10 年前年均 1%的增长率；同样，制造业目前只占英国 GDP 的 11%，在 G7 中排名最低。 第二个数据是“固定资本形成总值” ，也就是经济总量中投资和消费所贡献的比例是多少。2013 年第三季度英国投资所占比例为 14%，是经合组织所有国家中最低的。汇丰集团的数据显示英国在第三季度的投资额仅为 2007 年同期的 3/4。 经济学家们用“不平衡的发展”来形容目前的英国经济，央行行长卡尼也承认这种不平衡（尽管他认为“不平衡的发展比不发展好” ） 。当“三驾马车”中只有消费一枝独秀的时候，英国的“跛脚经济”前景又会如何呢？别忘了，现在的英国消
11、费是建立在债务的基础上：目前英国的房价与居民收入比已经达到历史最高值，人们已经开始担心房地产泡沫的出现；而英国的债务总和（包括住房贷款、商业贷款、金融贷款和政府债务）已经是其经济总量的 5 倍。一旦英国无法承受债务负担，那其对英国经济造成的伤害绝对比“厄齐尔低迷带给阿森纳的危害”要大得多。 这里，英国有必要看一看自己足球场上的老对手德国。依仗庞大的出口额，德国的经济恢复也被经合组织所看好（总体不如英国） ，但是德国也因为过于依赖出口而被人诟病。正如彼得森国际经济研究院院长亚当博森（Adam Posen）指出，过于依赖出口会降低工人的收入，让他们无法存钱、消费；而过度执迷房地产会影响决策者的行业政策，降低服务业产能、转移老产业的资本，造成经济发展基础的不稳定。 “所以，我们并没有说要德国化 ，而是应该看到德国经济政策的优势。 ”汇丰集团首席经济学家史蒂芬金（Stephen King）表示， “让我们忘了房地产市场的繁荣吧，政府应当匀出精力来促进投资和出口，只有平衡的发展才能保证英国经济能够真正地走出金融危机。 ”
