1、20102012 年海尔企业与海信企业报表对比分析【摘要】财务报表可以反映两个公司的财务状况、经营业绩和发展趋势，并且进行对比，是使用者充分了解公司、做出决策的最全面、最真实的信息。只有通过财务报表分析，才能使信息使用者、决策者得到确切的企业财务状况和经营成果的信息。本文以海尔集团与海信集团为例，通过对该公司的财务报表进行分析，使公司报表使用者充分了解该公司的营运能力、盈利能力、偿债能力等全面的财务信息。 【关键词】海尔集团 海信集团 财务报表 财务比率 一、公司简介 两个企业都是属于鲁系企业，都在青岛。原本在海信并购科龙之前，不可能与海尔相提并论。海尔 2005 年全球营业额高达 1039
2、亿人民币（158 亿美元） ，这个高额的数字是任何一个电子企业都难出其右。2005年 9 月，海信企业并购科隆，这次并购成为中国家电史上极为具有代表性的并购事件，是鲁系企业与粤系企业的大融合。同时，2005 年，海尔企业的手机业务出现盈亏，从而海尔集团业绩出现了下滑。因此这两个企业差距不断缩小。 近几年，这两个企业在青岛的百强企业里，分居第一第二。我们从各种媒体上了解到这两个企业的产品、企业文化、管理理念等，到底这个两个企业的差距有多大。本文从财务的角度去分析海尔与海信集团，通过分析它们的财务报表，计算其各种指标，直观的看两者的差距。 二、财务能力分析 （一）营运能力分析 营运能力是通过企业生
3、产经营的资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理和运用资金的能力。 （1）总资产周转率。企业总资产的营运能力集中表现在总资产的销售水平上，因此，总资产周转率可以用来分析企业的全部资产的使用效率 根据 2010-2012 年的资产负债表和利润表的有关数据得到： 2010 2011 2012 海尔集团 2.33% 2.50% 2.01% 海信集团 1.86% 1.64% 1.47% 由以上数据可看出，海尔集团在 20102011 年呈上升趋势，说明经营成果好，效率高，在 2011 年，霍尼韦尔公司与海尔集团宣布签署全球战略合作备忘录，从而帮助海尔集团的业绩成为
4、同产业执手，但是 2012年由于全球经济不景气，海尔的产品销售额出现明显下降，从而指标出现大幅度下降；海信集团在 2010 年开始一直呈平稳的下降，在全球的经营危机下，营业额在所难免的有影响，不过海信集团一直在保持不断创新，会不断改善的。 （2）应收账款周转率。应收账款周转率是用来反映应收账款变现速度的快慢及管理的效率高低的。 根据 2010 年-2012 年的资产负债表和利润表有关数据可得 2010 2011 2012 海尔集团 24.33% 20.65% 16.37% 海信集团 21.54% 19.98% 16.39% 从上图数据可看出，海尔集团和海信集团的应收账款周转率都呈下降趋势，说明
5、由于金融危机的影响，两个公司都受到影响，企业效益降低，变现能力差。在 2012 年，两家企业的应收账款的周转率几乎重合，都在 16 点多。 （3）存货周转率。存货周转率是用来衡量企业的销售能力、流动资产流动性和存货在各生产经营环节的运营效率。 根据 2010 年-2012 年的资产负债表和利润表有关数据可得： 2010 2011 2012 海尔集团 17.62% 11.22% 9.13% 海信集团 6.18% 7.72% 7.04% 从上图看出，海尔集团的存货周转率在 9%到 18%之间，幅度偏大；而海信集团在 7%左右。海尔集团的存货周转率比海信的大，说明，还是海尔集团的销售能力强。 （二）
6、盈利能力分析 盈利能力就是企业获取利润的能力，因此，企业债权人、所有者和经营管理者都十分关心企业的盈利能力。它一般体现为一定时期内企业收益数额的大小和水平的高低，通过采用一定的分析方法，判断企业能获取多大的利润数额的能力。 （1）毛利率。毛利率是毛利润与销售收入相比，反映企业生产环节的效率高低。 根据利润表计算可得： 2010 2011 2012 海尔集团 4.93% 5.51% 6.60% 海信集团 4.26% 7.95% 7.17% 以上图表显示，海尔集团呈上涨趋势。而据海信集团有波动，再试看出海信集团从 2010 年中旬就高于海尔集团的毛利率，说明海信集团的主营业务盈利水平高于海尔。 （
7、2）销售净利率。销售净利率用来衡量企业在一定时期的销售收入的获取利润的能力。 根据相关利润表可得： 2010 2011 2012 海尔集团 4.66% 4.94% 5.46% 海信集团 3.95% 7.28% 6.46% 由以上数据可得，在 20102012 年，海尔集团还是以小幅度的趋势上涨，在 4%-6%之间；而海信集团先是以较大趋势上涨，然后下降，但是下降的程度较小，所以海信集团的销售利润率还是上涨的，幅度比海尔集团大。 （3）净资产利润率。净资产利润率反映的是自有资金投资水平的高低，该指标是企业的盈利能力指标的核心，也是整个财务指标体系的核心。 根据资产负债表和利润表的有关数据计算如下
8、： 2010 2011 2012 海尔集团 29.76% 31.57% 28.27% 海信集团 14.47% 23.39% 18.16% 由于 2011 年海信集团和海尔集团的净利润都上涨了，所以净资产利润率也在上涨，而 2011 以后都下降。海尔集团的净利润比海信的多，所以海尔集团的净资产利润率比海信的大。 （4）每股收益。每股收益反映企业的普通股的获利水平。 2010 2011 2012 海尔集团 1.002 1.520 1.218 海信集团 0.963 1.298 1.229 结论：2010 年-2011 年的海尔集团和海信集团的每股收益呈上升趋势，主要原因是由于净利润的增加，这表明企业
9、的获利能力较强。每股收益的增加加强了投资人的投资信心，此时投资人在一定程度上可能加大对企业的投资力度。但是 2011 年2012 年都有因为净利润有所下降，所以引起每股收益下降。 （三）偿债能力分析 （1）短期偿债能力分析。短期偿债能力是企业的流动资产对流动负债及时的足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。 流动比率。流动比率反映了企业可在短期时间内变现的流动资产偿还到期流动负债能力。 2010 2011 2012 海尔集团 1.242 1.208 1.267 海信集团 1.636 1.630 1.640 有图可看出，海尔集团和海信集团的流动比率在 201
10、02012 年相对都平缓，但是一般认为生产企业的合理的最底流动比率为 2，而这三年的流动比率均小于 2，这表明该两个企业短期偿债能力很弱。总体来说两个企业的短期偿债能力都不是很乐观，这说明企业的现金或存款可能严重短缺。 速动比率。速动比率剔除了流动比率中所提到的变现能力较差的存货、预付账款以及待摊费用等项目的影响，进一步反映企业的短期偿债能力，相对于流动比率更准确。 2010 2011 2012 海尔集团 0.998 0.922 1.005 海信集团 1.248 1.367 1.244 有图可看出，海尔集团速动比率在 1 左右，而海信集团高于 1。一般认为企业的速动比率为 1 时是比较合理的。
11、对于海信集团说明企业有足够的能力偿还短期债务，但同时也说明企业拥有过多的不能获利的现款和应收账款。 （2）长期偿债能力分析。分析企业的长期偿债能力主要是为了确保企业的偿还债务本金和支付债务利息的能力，长期偿债能力的强弱是反映企业财务状况稳定与安全程度的重要标志。 2010 2011 2012 海尔集团 67.4% 71.0% 69.0% 海信集团 53.6% 54.7% 50.8% 由上图可看出，海尔和海信集团的资产负债率都比较平稳，没有大幅度波动，海尔集团在 60%-80%之间，海信集团在 40%-60%之间。这三年的资产负债率都不高，说明海信企业长期偿债能力较强，这样有助于增强债权人对企业
12、出借资金的信心。 五、结论 （1）从海尔与海信的营运能力对比看：通过对海尔集团与海信集团的存货周转率、应收账款周转率以及总资产周转率的分析，虽然在 2010-2012 年存货周转率的数据分析中，海尔集团的数据不断下降，海信集团的不断上涨，但是从数据的大小来看，还是海尔集团的营运能力优于海信集团的。 （2）从海尔与海信的盈利能力对比分析：从毛利率和销售净利率的指标来看，从 2010 年之后海信的数据开始超过海尔集团的，在 2011 年两个企业产生的差距最大，之后海信集团开始下降，海尔集团逐渐上升，两个企业的差距不断缩小；但是从净资产收益率与每股收益来看，海尔集团的盈利能力依然由于海信集团。 （3
13、）从海尔与海信的偿债能力对比分析：对于短期偿债能力的指标来看，海信企业明显好于海尔企业，而且这三年的差距变动不大；但是在长期偿债能力资产负债率的数据看出，海尔依然占有优势。 综上所述，海尔集团的基本指标、营运能力、盈利能力以及长期偿债能力都好于海信集团；海信集团的数据波动大，利润总额、净利润都有过上升的趋势，特别是在短期偿债能力里，很直观的看出海信集团优于海尔集团。 参考文献： 1王化成.财务报表分析M.北京：北京大学出版社，2007. 2张新民，钱爱民.财务报表分析案例评析M.北京：北京大学出版社，2007. 3张学谦，闫嘉韬.财务报表分析原理及方法M.北京：清华大学出版社，2007. 4龙敏.财务管理M.中国矿业大学出版社，2006.
