1、2014 金银或长期承压黄金、白银价格在 2014 年将长期承压，如发生地缘政治事件，将导致黄金、白银价格会短期上涨，但对于金银投资者来说，操作上也不是没有机会 春节假期，购买实物金银是大家的关住点，假期结束后，黄金白银走势成了金银投资者的聚焦点。今年行情会如何，有没有大的投资机会呢？针对黄金白银的走势，本刊记者采访了天津中矿联合贵金属经营有限公司高级分析师李爱民。在李爱民看来，黄金、白银价格在 2014 年将长期承压，如发生地缘政治事件，将导致黄金、白银价格会短期上涨，但对于金银投资者来说，操作上也不是没有机会。 对于黄金白银来说，2013 年是非同寻常的一年。这一年，终止了黄金白银十年的牛
2、市行情，价格在持续下跌，年线收出阴线。黄金白银价格除了第二季度反弹上涨以外，其余 3 个季度都是在下跌。其中黄金在2013 年跌幅约 28%，白银价格跌幅约 37%，比如天通银价格在 2013 年初是 6045 元/千克，年底跌到 3808 元/千克。 究其原因，主要是由于美国经济复苏良好，市场对美联储缩减 QE 的预期升温，导致美联储在 2013 年 12 月的会议上，开始缩减 QE，购债规模由每月 850 亿美元，缩减到每月 750 亿美元。 基本面观大势 黄金白银价格在 2013 年大幅下跌，2014 年是不是一定会反弹、上涨呢？李爱民认为，从基本面上可见一斑。商品的价格是由供需之间的关
3、系决定。但是，由于黄金白银除了有商品特性外，还有金融特性，某种意义上说，决定黄金白银价格走势的主要因素是其金融特性。也就是说，主要经济体央行的金融政策、经济政策、美元走势等等。 首先是美联储的金融政策影响。众所周知，为了应对金融风暴，从2008 年开始，美联储一直实施宽松的货币政策，执行 3 次 QE。由于在2013 年，美国的经济复苏良好，美联储在 2013 年最后一次议息会议决定缩减购债规模 100 亿美元，并暗示以后将陆续减小购债规模，在 2014 年结束 QE。美联储缩减 QE，利多美元，利空黄金白银，在 2014 年将使黄金白银价格承压。在 12 月 10 日公布的美国 2013 年
4、 12 月的失业率已经降到 6.7%，已经接近美联储提高利率的门槛。由此看来，美联储加息只是时间的问题，也对黄金白银价格形成压力。所以，黄金白银在 2014 年不会有好的表现。 其次是美国经济的前景。近几个月，美国的经济数据捷报频传。美国的资产负债状况改善，一些消费者开始增加支出，企业有望增加开支，政府对经济的拖累减少，这四个因素支持对 2014 年乐观的预期。美联储官员在圣诞节前最新预期，2014 年美国经济将增长 2.8%-3.2%。将成为2005 年以来经济表现最好的一年。美国经济的好转，将支撑美元走高，不利于黄金白银的上涨。 然后是地缘政治的影响。美国还有可能对叙利亚动武。2014 年
5、，叙利亚危机将进入摊牌之年。自 2011 年叙出现动荡以来，美国及其盟友立即介入，目标是支持反对派推翻巴沙尔政权，拆散伊朗叙利亚战略同盟。2013 年 8 月“化武事件”置巴沙尔政权于危急境地，美、法等国决定对叙动武，并展开军事部署。关键时刻，俄罗斯提出“化武换和平”倡议，同时被巴沙尔和美欧接受。但这给西方推翻巴沙尔政权提供了证据，美可能推动国际刑庭指控巴沙尔犯有对平民使用化武的“反人类罪” ，并“限期”叙政府交出巴沙尔，如遭拒，就动武，改变战场力量对比，支持反对派推翻巴沙尔。 最后是中日钓鱼岛争端的不确定性。在 2014 年，安倍政府的政策焦点很可能从经济转向安保议题，不会放弃利用东海紧张来
6、推动修宪扩军。安倍表示不会接受“中日共管钓鱼岛” ，有些政客扬言将中国的东海油气开发活动提交国际仲裁，再加上“东海防空识别区”后续效应的持续释放，安倍晋三参拜靖国神社给中日关系制造了新的障碍，中日关系短期转圜的可能性进一步降低。双方虽都无意挑起冲突，但擦枪走火的风险依然存在。 从以上几个基本面的因素来看，美国的经济走向和美联储的政策倾向，将导致黄金、白银价格在 2014 年长期承压。如果发生地缘政治事件，将导致黄金、白银价格短期上涨。 技术面看操作 在李爱民看来，具体如何操作还是要看技术面。2011 年 9 月 6 日黄金价格创出历史新高（1920.95 美元/盎司）后开始下跌，按波浪理论分析
7、，从历史高点开始，黄金价格可能完成了下跌趋势的第 3 浪，正在运行第 4 浪。从现货黄金走势图和天通银走势图来看，其价格都是运行到下降趋势线附近，处于关键时刻，上涨或下跌都有可能。如果黄金价格有效升破 1280，有可能在 1180 至 1430 之间展开震荡，天通银将在 3620至 5000 之间展开震荡，到 2014 年 6 月份结束震荡。如果黄金价格有效跌破 1180，天通银价格有效跌破 3620，黄金、白银价格可能展开新的下跌浪。 李爱民建议投资者，在未来黄金白银价格的走势中，当黄金价格升破 1280 后，可以逢低做多黄金、白银。如果黄金价格下跌，有效跌破1180（天通银跌破 3620）后，黄金、白银价格展开新的下跌浪的可能性增大，建议逢高做空黄金、白银。
