1、阿里金融冲击谁？“招行的危机所在，就是马云，而不是其他银行！” 马蔚华 “两个和我同姓的年轻朋友的成绩让我丝毫不敢有一点沾沾自喜。他们创造的两个数据深深地震撼 T 我，一个是阿里巴巴集团双十一的单天销售额?到人民币 191 亿元，另一个是腾讯的微信用户数突破 3 亿。” 马明哲 马蔚华的危机？ “招行的危机所在，就是马云，而不是其他银行！”马蔚华在今年招商银行的年度工作会议上发出这样的感叹。 事实上，他对拥有超强黏性的社交网络的威胁早已念念不忘。早在去年天津?沃斯论坛上，他就作出的判断：“Facebook 有 8.4 亿实名制用户，完全可以尝试直接发行股票和推广信用卡，一旦发行使用，其庞大的用
2、户使用群将对传统银行威胁极大。 ” 马蔚华看到金融行业的未来， “如果有了搜索引擎、云计算、征信体制等互联网功能，凭借实名用户的基础，金融的未来甚至可能与中介机构无关了。间接金融和直接金融很快可能就会被互联网这种金融形式所取代。 ” 没错，中国金融业正在进入新时代。当 13.54 亿中国人中已经有5.64 亿成为网民，4.2 亿使用手机上网，2.42 亿成为网络购物用户，2.21 亿使用网上支付的时候，互联网行业超强的创新威力已经无法让人忽视想想门户网站、搜索引擎与社会化媒体曾怎样重塑传媒行业、即时通讯怎样影响通讯业，电子商务怎样改变传统零售业吧。 （图 1：中国网民规模和互联网普及率） 这一
3、次，似乎轮到金融业了。 马明哲忐忑？ 在 2013 年的新春致辞中，马明哲表?了这样一种忐忑的心情， “平安未来最大的竞争对手，不是其他传统金融企业，而是现代科技行业。我们现在所面临的，是一场现代科技与传统金融业之间的竞赛，谁跑得快谁就赢。 ” 在随后发布平安集团 2012 年年报时，他甚至表示， “尽管在过去的一年里我们取得了不俗的业绩（净利 200 亿元） ，但两个和我同姓的年轻朋友的成绩让我丝毫不敢有一点沾沾自喜。他们创造的两个数据深深地震撼了我，一个是阿里巴巴集团双十一的单天销售额?到人民币 191亿元，另一个是腾讯的微信用户数突破 3 亿。这些数据让我深信中国个人消费市场的巨大潜力，
4、也让我深信新科技正在深刻地改变着这个世界的商业规则和模式。 ”此前的二十年，在中国，金融业这艘巨舰与互联网行业这艘轻艇曾并行不悖，两者的交集基本处于技术融合层面，金融业生态系统所受的影响甚微。 而现在，当互联网从媒体、娱乐逐渐走向实用、商务，伴随着第三方支付、P2P、众筹模式等互联网金融创新的兴起，越来越多金融业大佬开始考虑其对传统金融生态的冲击。 同样的问题，国有银行的领军人也在思索。 “以支付方式为例，现金的发展用了 300 年，银行卡的发展用了 50 年，网络支付发展已经有 10年，而移动支付成为主流，也许速度会更加惊人。 ”中国工商银行行长姜建清感叹道。显然，他已经意识到以云计算、移动
5、互联等为代表的信息技术将深刻影响着金融运行。 他们所谈论的未来，并不遥远。我们可以看到互联网行业的创新速度：支付宝注册账户数从零发展到 8 亿只用了 8 年，微信用户数?到 3 亿也不过用了两年时间。 与保守的金融行业不同，互联网行业里，三两年便已是沧海桑田，正如马化腾所言“全球都面临一个剧变的时代，竞争都是生死时速，都要按天来计算。 ” “蚂蚁”发力 “商业银行的支付中介功能在逐渐弱化” 。马蔚华直言不讳地表示。 如果单纯从体量来说，中国互联网金融创新是典型的“蚂蚁”与“大象”共舞，以日前公布的年报为例，前 50 家中国上市互联网企业的总市值还不如中国工商银行一家的市值。但是，这只“蚂蚁”正
6、在发力。为了满足庞大网络用户的需求，互联网公司逐渐触及传统金融业的核心业务，从支付结算到资金融通，影响金融产业格局。 据易观国际报告显示，2012 年第三方支付企业的交易规模和预付卡企业的发卡规模共计超过 12.6 万亿元，其中互联网支付业务规模?到 3.8万亿元。除了传统的转接支付以外，互联网第三方支付平台还开发出多种营销类、财务管理类、金融信贷类的增值服务。譬如快钱就开发了“快钱快 e 融”电子信息化供应链融资平台，基于快钱的跨行资金清结算系统，进行跨银行的资金流和信息流管理。 银行业人士时常提及的是支付宝推出的“快捷支付” ，这个产品使得客户在绑定银行卡与支付宝账户后，就可实现后续购物的
7、“一键支付” ，不需要再跳转银行界面进行客户身份安全认证。相比传统网银的 60%的整体支付成功率，快捷支付高?90%以上的成功率使其拥有明显的优势，2010 年年底推出至今已经拥有超过 1 亿的用户。支付宝由此获得了海量实名认证客户资料。而银行在支付过程中只能被动接受第三方支付平台的借记文件，不再直接掌握客户的支付行为，从支付“前台”转到“后台” ，极具颠覆性。 根据 iResearch 艾瑞咨询的统计数据显示，2012 年中国第三方支付行业移动支付业务交易规模?1511.4 亿元，同比增长 89.2%。预计到 2016年国内移动支付市场交易规模将突破万亿交易规模，?到 13583.4 亿元。
8、 移动支付领域百花齐放。在移动支付产业链上，电信运营商、金融机构和第三方支付公司经过前期的多轮博弈，形成了电信运营商与银行主推的 NFC 近场支付以及由互联网企业主推的“近场识别+远程支付”两种模式，分别归属于硬件支付与软件支付阵营。这两种模式虽然并非相互排斥，但仍可看到银行不愿重蹈互联网支付受侵蚀的覆辙与互联网企业进军线下市场的决心。 在关键性的资金融通领域，出现 P2P 与众筹模式两种创新模式。国外以 Zopa、Prosper、Lending Club 为代表（见表：国外盈利性 P2P 借贷平台） ，国内以人人贷、拍拍贷（图 2 拍拍贷工作原理图） 、红岭创投为代表的 P2P 企业，通过互
9、联网连结借贷双方，以 Kickstarter 和点名时间为代表的众筹网站则提供平台让客户直接向公众争取投资。两类企业，都改变了过去先归集资金，通过大型金融机构的资金分配再回流的方式，使得资金尽可能直接流向经济实体。在这其中，搜索引擎、大数据、社交网络和云计算等技术，极大消除了信息的不对称程度，降低了交易双方在资金期限匹配、风险分担的成本。 中国投资有限责任公司副总经理谢平指出，在互联网金融模式下，信息处理有三个组成部分：一是社交网络生成和传播信息，特别是对个人和机构没有义务披露的信息；二是搜索引擎对信息的组织、排序和检索，能缓解信息超载问题，有针对性地满足信息需求；三是云计算保障信息高速处理能
10、力。总的效果是，在云计算的保障下，资金供需双方信息通过社交网络揭示和传播，被搜索引擎组织和标准化，最终形成时间连续、动态变化的信息序列。有可能给出任何资金需求者（机构）的风险定价或动态违约概率，而且成本极低。这样，金融交易的信息基础（充分条件）就满足了。 真正让金融从业者觉得山雨欲来的，则是阿里巴巴、腾讯、京东三大互联网企业的举动。 3 月 7 日，马云在内部邮件中宣布筹备成立阿里小微金融服务集团，该集团由支付宝拆分而成的共享平台事业群、国内事业群及国际事业群与阿里金融业务群共同构成，负责阿里集团旗下所有面向小微企业以及消费者个人服务的金融创新业务，并任命彭蕾为阿里小微金融服务集团（筹）首席执
11、行官（CEO） 。随后，阿里金融便传出将于 4 月推出针对移动互联网用户的“信用支付”业务，并于今年 6 月向所有银行开放阿里小额贷款接口的消息。 马云给阿里巴巴设定的未来定位是， “平台、金融和数据”三大核心业务。在年初的阿里金融团队开年会议上，他明确指出，今天阿里做的金融业务不是改革，而是一场革命，一场金融的革命。 在他看来，阿里的金融业务要回归金融本质，即金融是为了解决贸易和生活过程中的问题。 “我们不是要推翻传统机构，而是要摇一摇，让他们的楼更坚固。 ” 相比之下，马化腾要含蓄得多。在 3 月底召开的 IT 领袖峰会上，他就阿里巴巴在金融业务上的大刀阔斧调侃起马云， “阿里做金融让许多
12、银行紧张，阿里如何有底气去挑战银行业？不像我们，我们对运营商都很老实，从不敢说过分的话。 ” 这是不是客气话呢？事实上，腾讯的动作也不小，除了与阿里巴巴、平安集团合作组建财险公司众安在线以外，马化嘴在“两会”期间透露，腾讯考虑申请小额信贷牌照。而 2012 年，腾讯已打通旗下财付通与微信的应用通道，使数亿微信用户可以通过微信付款，并在 11 月，与美国运通联合推出“财付通美国运通国际账号” ，方便用户跨国交易。 京东商城也势头凌厉，将技术为驱动的数据金融业务视为下个十年的主攻方向之一。年初，刘强东在公司内部年会上表示，将在 2014 年组建京东商城金融公司。在此之前京东商城已将金融部门升级为公
13、司一级部门，成立金融发展部全权负责公司金融供应链业务，直接向 CFO 陈生强汇报。从 2011 年试点至今，京东商城的供应链金融产品已累计从银行申请总计 50 亿元授信额度。 普惠金融 不难看出，互联网从业者层出不穷的创新逐渐蚕食着高度管制且相对保守的金融业。而隐藏在“蚕食战”背后的，则是传统金融抑制下的中国庞大的用户需求。 联合国全球经济监测中心主任洪平凡认为，中国金融抑制程度非常严重，以平均名义 GDP 增长率和平均长期利率之间的差距这一指标来衡量，两者之间的差距越大，金融抑制程度愈严重。 “过去 20 年，在实行利率基本市场化的发?国家，这一差距接近为零，新兴经济体的平均差距为 4 个百
14、分点，而中国为 8 个百分点。 ” 这种金融抑制的不利影响集中反映在经济结构不合理，部分行业产能过剩，另一部分行业投资不足。更为明显的表现则是金融服务中的双轨制， “国有企业和私营部门中小企业之间在利润和成本方面差距扩大，前者享受着低利率贷款，而后者则不得不在黑市和影子金融市场付出高利率。 ” 前世界银行副行长兼首席经济学家林毅夫曾表示，中国的金融高度集中在大银行跟股票市场，且存在一定程度的金融抑制。在这种状况下，能够获得金融服务的，一般只是重资产的大企业。事实上，此类金融服务获得了中小储户的补贴，而中小储户广泛存在的中小型企业却得不到金融支持，发展受抑制。 有关统计显示，当前中国具有法人资格
15、的中小企业数量 1000 多万户，占全国企业总数的 99%，贡献了中国 60%的 GDP、50%的税收，创造了 80%的城镇就业机会。然而，全国工商联调查显示，规模以下的小企业 90%没有与金融机构发生任何借贷关系，小微企业 95%没有与金融机构发生任何借贷关系。 不久前，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在发布小微企业融资发展报告时指出，在其调查的 1000 家小微企业中，有 59.4%的小微企业表示，其借款成本在 5%至 10%之间，更有四成以上的小微企业表示借款成本超过 10%。 在争取外部融资时寻找资金来源的优先顺序方面，有 66.7%的小微企业主将向银行贷款排在第一位，但在融资
16、成本方面，认为向银行贷款的成本最高小微企业主占比最高，?到 31.8%，很多小微企业表示向银行贷款虽然名义利率较之其他方式并不高，但包含着很多隐形要求，一些放贷还附加了相应比例存款、购买理财产品等硬性要求，致使其综合成本较高。 根据百度有关数据，全国 31 个省、自治区、直辖市与小微金融有关的 100 个关键词在 2011 年和 2012 年的搜索量中， “小额贷款”排名第一，“民间借贷”排名第二。这从一个侧面反映出以银行为主导的金融体系中，小微企业难以获得金融支持，不得不求助于非正规渠道的现状。 根植于这样的土壤中，互联网企业一方面追赶着国际新一轮金融创新的浪潮，利用不断进步的信息技术对传统金融模式发起冲击；另一方面适逢中国金融改革的关键时刻，在一个未全面实现利率市场化、金融抑制程度严重的不成熟金融市场里，为满足广大用户的金融需求寻找可行之道。由此，他们既有望享受技术红利与改革红利，也将承受更大的创新风险。 可以预见的是，中国的互联网金融创新在满足小微企业融资需求，促进民间融资阳光化方面将发挥更加重要的作用。在互联网金融模式下，风险定价、期限匹配等复杂交易都会大大简化、易于操作。当普通人都可以通过互联网进行各种金融交易时，由于市场参与者更为大众化，金融交易的巨大效益也将更加普惠于普罗大众。从这个意义上说，称互联网金融为普惠金融并不为过。
