1、董事会机制对研发投入影响的文献综述摘 要：董事会机制在企业的日常管理中发挥着巨大的作用，良好的董事会机制有利于推动企业绩效的增长。研发是企业核心竞争力的源泉，是企业可持续发展的动力。本文围绕着董事会机制对企业研发投入的影响，分别对国内外相关理论文献进行了回顾与总结，为后续董事会机制与研发投入关系的研究提供了有益的参考。 关键词：董事会机制；研发投入；文献综述 0 引言 企业的研发活动是实现其技术升级的最基本渠道，企业要想在新世纪日益激烈的竞争中生存，必须要加强在科技研发方面的投入，不断更新生产技术使企业时刻处于行业的技术前沿，进而保持企业市场竞争的优势地位，保证企业的长远发展。企业的研发投入的
2、影响因素较多，本文主要从董事会机制的视角出发，回顾了国内外董事会机制对企业研发投入影响的相关研究，希望为后续深入研究提供帮助。 1 国外董事会机制对研发投入的影响研究 Chung 等（2003）以公司治理作为调节变量，检验了外部董事是如何对经理人进行监督从而对企业研发投入活动的市场价值及企业资本产生影响。研究结果表明，企业市场价值与企业 R&D 支出及资本间的关系受企业外部董事比例的影响，对于那些外部董事比例比较高的企业，其企业 R&D 支出及资本与企业市场价值呈显著正相关关系。Puglies 等（2009）研究认为内部董事对企业研发活动具有正面的影响。外部独立董事独立于企业而存在，不参加企业
3、日常管理和经营活动，可以更加客观独立的对公司进行政策建议和监督管理。Boone 等（2007）的研究表明，以独立董事主导的董事会结构要比以内部董事为主导的董事会结构更倾向于在公司业绩降低的时候更换总经理。较多的研究都支持较高比例的外部独立董事会降低代理成本，基于这一研究结果，与内部董事相比外部独立董事可以更好的支持促进企业进行技术创新活动。Gani 和Jermias（2006） 、Chouaibid 等（2010）的研究都证实了这一观点，他们发现 R&D 投入比重与外部独立董事所占的比例正相关。 2 国内董事会机制对研发投入的影响研究 胡永平（2006）认为，董事会结构、CEO 年龄层次与企业
4、的研发投入有关。胡永平和何建国（2007）发现董事长的年龄会影响其是选择投资技术改造还是技术研发，董事会的结构则没有显著关系。周杰和薛有志（2008）研发发现，内部董事、独立董事和董事会规模与 R&D 投入水平不存在显著关系。杨勇和达庆利（2007）认为董事会规模越大，技术创新投资越大。董事会规模的扩大将会使不同经历、背景以及知识的人士进入董事会，从而降低企业进行研发投入的风险，增加企业收益。冯根福和温军（2008）的研究表明独立董事制度与企业技术创新正相关关系，独立董事比例高的企业技术创新活动明显高于独立董事比例低的企业。何强和陈松（2009）以 2004 至 2007 年披露 R&D 投入
5、的 790 个上市公司为样本，构建模型研究 R&D 投入与上市公司董事会结构之间的关系。结果表明：董事会素质与研发投入正相关，董事长与总经理两职分任，会降低 R&D 投入。徐伟和尹元甲（2011）基于中国创新型相关的上市企业数据，建立模型研究了企业研发活动与董事会特征之间的关系，实证结果表明，企业研发活动与董事会持股和董事会规模之间呈正相关关系，企业技术投资于执行董事之间显著负相关，大股东董事会对企业研发活动影响不显著。 3 结束语 作为企业重要的公司治理内容，董事会机制在企业的日常经济活动中发挥着重要的作用。研发投入作为企业提升科技水平的重要途径，增强企业核心竞争力的活动中有着重要的意义，董
6、事会机制对企业的研发活动有着显著的影响，本文主要回顾和总结了国内外董事会机制对企业研发投入影响的相关研究，希望对后续的深入研究有所帮助。 参考文献： 1 Chung K， Wdght P， Kedia B.Corporate Governance and Market Valuation of Capital and R&D InvestmentsJ.Review of Financial Economics，2003， （12）：161-172. 2 Pugliese A， Bezemer P， Zattoni A，Huse M ， Bosch F， Volberda H W. Board
7、of Directorss Contribution to Strategy： A Literature Review and Research Agenda J. Corporate Governance： An International Review， 2009， 17（3）：292-306. 3 Boone A l， Field L C ，Karpoff J ， Raheja C G. The Determinants of Corporate Board Size and Composition： An Empirical AnalysisJ.Journal of Financial
8、 Economics，2007， （85）：66-101 4 Chung K H， Wright P， Kedia B.Corporate Governance and Market Valuation of Capital and R&D Investments J. Review of Financial Economics， 2003， 12（2）：161-172. 5 Gani L， Jermias J. Investigating the Effect of Board Independence on Performance across Different Strategies J
9、. International Journal of Accounting2006， 41（3）：295314. 6 Chouaibi J， Affes H， Boujelbene Y. Characteristics of the Board of Directors and Involvement in Innovation Activities： A Cognitive Perspective J. International Journal of Managerial and Financial Accounting， 2010， 2（3）：240-255. 7 胡永平.企业 R&D 支出的影响因素与我国企业 R&D 支出的特征分析J.江苏商论，2006， （11）：105-106. 8 杨勇，达庆利. 网络外部性下不对称企业技术创新投资决策研究J. 管理工程学报，2007， （1）：47-50. 9 何强，陈松.我国上市公司董事会结构对 R&D 投入的影响J. 系统管理学报，2009，18（6）：612-619. 10 徐伟，尹元甲.基于创新型企业的董事会与创新投入实证研究J. 科技管理研究，2011， （20）：104-107.
