1、对提升农村合作金融机构资本回报水平的研究【摘要】 农村合作金融机构是我国金融体系的重要组成，新的经济金融形势下，农村合作金融机构如何提高资本回报率是当前被广为关注的话题。本文首先对我国中小银行经营环境进行了分析，进而基于RAROC 的农村金融合作进行机构资本回报率分析，最后进行了相应的总结。【关键词】 农村合作金融机构 资本回报 RAROC 公式 一、我国中小银行经营环境分析 1、经济环境复苏 从整个世界经济形态来看，全球经济将进入缓慢复苏期，经济增长模式将发生深刻变化，发达国家正在改变低储蓄、高消费的增长方式，与此同时“美国消费，中国制造，中东和俄罗斯提供资源”的世界经济模式将发生深刻变化。
2、其次，新一轮的产业技术革命正在爆发，08 年的金融危机和应对气候变化催生了以低碳经济和“物联网”代表的新技术革命，表明全球新一轮的产业升级和调整已然势不可挡。 2、监管标准日益严格 自央行收紧货币政策推出以来，相关措施已经对整个市场产生了巨大影响。一方面，银行受到日益严格的信贷管制制约，资金面压力巨大，“揽储大战”使职员苦不堪言。虽然银行不需要每天向银监系统上报存贷比情况，但银行每天都要计算，以方便自己“开源节流” 。 3、不良贷款攀升 这主要体现在中小银行的金融逾放比过高。所谓“逾放”就是逾期放款（Non-Performing Loan） ，简言之，银行借出去的钱，借款人没有按时还钱，逾放代
3、表该笔钱有被赖账或倒帐不还的可能。 “逾放比”（Non-performing Loan Ratio）就是银行逾期放款总额占整体放款金额的比率，银行若逾放比率过高，代表银行对放款的管控不佳，银行经营的风险会因此加大。过去因竞争激烈，国内部分中小银行为求业绩，降低授信条件，授信品质的管控难免会被牺牲，企业向中小银行借款变得较为容易，若有不当财务操作的情况发生，将使贷款银行承担过大的风险，进而恶化中小银行债权及授信品质。最近发生的金融风暴中，我国虽未受到严重波及，然许多企业因此深受影响，导致营运困难，资金周转失灵，又加以失业率提高，致个人借户偿款能力降低，因而导致我国中小银行逾放金额增加，逾放比也不
4、断升高，政府也在积极鼓励金融机构打消呆帐，本国银行对于授信风险的控管逐渐严谨，逾放比过大所导致的不良贷款问题在近几年来也逐步获得控制。 4、金融产品同质化 伴随着金融同业竞争的日益激烈，金融市场营销“同质化”现象也越来越明显。其弊端就是使金融同业竞争更加激烈，营销冲突更加明显，一定程度地提高了营销成本，降低了营销效率。如何突破金融市场营销“同质化”现象，提升营销效率和综合竞争能力，已成为困扰基层行业务发展的难题之一。就这种同质化而言：成因之一是金融业对营销方式相互学习和借鉴的必然结果；第二，金融产品“同质化”的异化，是金融产品面临市场激烈竞争的无奈选择；第三，严格的金融监管。 5、中小银行利润
5、水平下降 我国银行经营的金融业务多年未见大幅扩增，以存、放款市场而言，在原本有限的市场情形下，造成我国银行竞争激烈的场面，形成“过度金融” （Over-Banking）的现象。过于激烈的竞争环境下，中小银行为求放款业务稳定成长及提高市场占有率，纷纷采取价格竞争的方式争取顾客。中小银行的过度竞争，造成各银行间业务性重叠、获利空间受限，导致中小银行的市场占有率不高。银行间为扩大市场占有率，不断采取加强金融营销，提高服务品质，降低各种手续费、汇费及保证费等手段，以吸引客户，导致成本不断提高，实际获利更加缩小，新兴银行的竞争虽可激活我国金融市场，却也削弱了自身的获利能力，加以政府金融管理措施未落实，金
6、融检查人力不足，未能及时发现银行缺失，导致银行经营状况下降。 二、基于 RAROC 的农村金融合作进行机构资本回报率分析 1、RAROC 分析的指导思路 风险调整后资本报酬（Risk Adjusted Return Of Capital，以下简称 RAROC）的基本概念为：衡量农合机构在承受风险之后的实质报酬。其基本表达式为：RAROC=收入经风险调整后的成本/经济资本。 对农合机构授信业务来说，分子项即是“利润”：收入部分包括利差与其他相关费用收入；成本部分则包括：预期损失（Expected Loss） 、资金流动性成本、作业成本（人事费用与其他间接作业费用）以及税赋。由于农合机构必须针对单
7、一客户计算 RAROC，因此如何运用过去的历史资料来估计农合机构所发生的成本是另一个难题。至于分母项经济资本的部分，则是用以吸收非预期损失的“经济资本” ，在相同的授信期间与暴险金额等条件下，违约风险越高的客户/资产，计提的经济资本应越多。由此可知，若对高风险客户不能收取更高的利差或其他手续费，则整体RAROC 的计算结果不见得会比低风险客户（低利差）更好。就 RAROC 本身而言，当然是越高越好，但我们如何判断此报酬率对农合机构有利或不利，其比较基础便是财务学中所提及的股东要求报酬率（Required Return） ，由于农合机构的要求报酬率意义便是“在某特定风险程度下，期望能获取的报酬率
8、” ，因此如果整体资产组合的 RAROC“不小于”农合机构的期望报酬率，则这样的报酬率才可说是“有赚钱”的。 2、RAROC 分析的启示 根据 RAROC 计算公式的思路，农合机构可以从降低经济资本占用、提高创收能力和水平及降低经风险调整的成本这三种途径来提高 RAROC，三种途径又可细化为以下五个方面。 （1）流程银行建设。流程银行是一种商业银行管理模式，是通过重新构造银行的业务流程、组织流程、管理流程以及文化理念，颠覆性地改造传统的银行模式并使其彻底地脱胎换骨，由此形成以流程为核心的全新的银行模式。近几年，我国商业银行纷纷结合自身实际，构建现代商业银行组织架构，加快由传统的“部门银行”向现
9、代化“流程银行”转型步伐。国内商业银行构建“流程银行” ，关键是要严格遵循以客户为中心的原则，按照最有效地满足市场和客户需要、最有效地促进业务和管理发展的要求，设计完整、灵活的业务和管理流程，并重塑组织架构。（2）产品结构调整。对于产品结构调账，农合机构可以通过引入金融结构产品风险指数（Product Indicator）及完善合约的清晰度等，改善整个结构产品销售及投资环境。制订一个产品风险指数，这个风险指数由独立第三方制订，指数里所包含的评估因素包括五项：一是产品复杂程度，例如产品相连是单品种还是跨品种。二是上限机会及下限风险的对称性，通过在险值计算可能的损失，以及它跟本金的比例，来加以衡量
10、。事实上，有些金融产品容易出现不对称。例如，一些银行债券回报只比一般的政府债券多 1 至 2 个百分点，但逆市的下限损失却无限，导致很多根本不了解背后的风险。三是产品的透明度是否明晰，例如产品能否利用市场机制，也即能否是拿市场上的价格如股票的价格及利率的高低等来计算出所投资的产品价格是多少。若产品能够跟随市场，一般来说可以降低相应的风险。如果信贷衍生产品无法跟随市场，则容易因为没有市场价格，只由评级机构去评定，其风险如何难以加以控制。四是评估哪些情况下，自身会有较大损失。当市况逆转时，自身有没有着陆机制，还有这类产品流通性怎样。五是在合约上，在每样东西都写得清清楚楚的基础上，尽量用通俗的语言，
11、让不具备专业的金融知识的投资者也能看懂，明白其中风险。可以说，合约条文是否清晰及容易明白，也是评估及计算风险指数的一个组成部分。农合机构可以设计一个评分表，由独立的的专家来评每一项的得分及总得分。 在产品销售方面，农合机构在制订产品风险指数的情况下，有必要列出产品适合什么投资者，让投资者明白，自己有能力承担何种程度的风险。农合机构的理财专员在介绍产品给投资者及客户的时候，必须对产品风险程度应一清二楚，而且标示明确。目前有些农合机构的理财专员专业培训可能不足，对于衍生商品结构的了解仅止于名称或产品内容，而风险特性、定价及流通性等较为技术或专业的产品知识可能不足。换言之，农合机构应增强本身金融风险
12、量化团队；在代理销售产品前，确实了解产品特性，并重新计算所含风险，改进合约内容（甚至可规定把合约标准化） 、条文及内容清楚、显浅易懂，降低误导的可能性。 （3）甄选优质客户。对照国际银行界实施的新巴塞尔资本协定（New Capital Accord，Basel 3） ，鼓励农合机构建立内部信评系统来甄选出优质客户，以达到即时的信用风险评估、降低信用风险，显见建立风险评估系统的重要性。而国外经验也显示，内部信评系统能够降低5%15%的坏帐率。信用评等机制在甄选优质客户方面主要运用下列五项作业程序：一是申请，主要是针对新客户的基本资料，如工作、职位、财务资料等分析其未来信用状况；二是还款，对于新授
13、信客户的还款行为，采取动态观察回馈评分，以掌握预测模式效度；三是逾期付款，对于已经延迟付款的客户群，进行可能还款的评估，以集中资源处理还款可能性高的客户；四是行为，分析客户的投资消费行为，借此预测未来行为的偏好（如对某金融商品或特定商品的偏好） 、偏坏（如将发生逾期、诈欺等预测） ；五是营销，对于已举办营销活动有反馈的客户，可预测客户未来遇到营销的可能反应，并当作执行其他营销活动前的参考。 （4）加强定价管理。农合机构可以根据营销策略来制订产品价格，这为产品真正提供给买方的价格。然而，通过精算统计所计得的产品价格，则为理论上的基础价格。这两者有必要一致，前者可能高于或低于后者，农合机构为配合其
14、市场区隔，营销策略价格的制订，仍有诸多原则可以选用，其主要包括如下方面内容：一是就相同的产品，以竞争者的价格为基础，予以减码制订营销价格，目的在与竞争者争取业务；二是以高于精算所得的价格制订营销价格，采用这一原则时，高出精算价格的部分必然很大，其业务数量可能会受到极大影响，但利润总额却可能增加。农合机构可以高于新风险的价格来订价，以取得较高的利润；三是先考量与比较可能进入市场的购买者能力后，再予以定价，旨在阻碍其他金融机构进入市场参与竞争。 由上所述可知，产品价格应通过精算与营销两个过程，由其功能共同决定产生，由于精算的计算公式因素难免有取得不易的问题，营销策略的采用又受到随时可能变化的市场环
15、境影响，所以不但适当的产品价格制订不易，相对地，预测未来市场产品费率水准与趋势也相当困难，所以只有随时注意市场消息，及时修正营销策略才能以最合适的费率在市场上进行最完善的操作。 （5）绩效考核。RAROC 也应用以作为业务单位（业务人员）的绩效考核指标，毕竟若只考虑短期的帐面获利有可能迫使业务人员积极以“低价”拉拢“高风险”客户，表面看似业务很快很好，帐面获利亮眼，但实质上银行承受过高的风险却得不到应有的报酬，股东权益已受损。 三、结束语 通过 RAROC 分析能够确保农合机构的经营管理水平得到较好的提升。然而，不可否认的是，在计算经济资本与 RAROC 的同时，或许会面临业务单位与客户质疑，
16、其中以“后续效益”最难以被衡量，也最容易被挑战，举例来说，如果农合机构对某客户的授信利率、费用给予相当大幅的折扣与优惠，使得 RAROC 的估计值低于股东所要求的报酬率，但“预期”该客户的负责人、大股东或其他关系人“可能”会为农合机构带来其他的利益，我们是否就要将此类客户拒于门外？显然答案是否定的。类似这样“维持长期合作关系” 、 “放长线钓大鱼”的业务操作模式即目前经济资本无法衡量的“盲点”之一，显然风险评估与利益仍无法完全脱离人工的判断，风险模型、经济资本与 RAROC 的计算最大的优点在于将风险评估与实质报酬计算得以“一致化” 、 “客观化”与“效率化” ，与人工判断互相补充。 总体而言，平衡风险、收益与增长之间的关系是银行工作的本质，综合考虑股东、监管者、存款者等各利益相关者的利益，平衡、处理好各方面利益关系，在确保监管合规和风险覆盖的基础上，充分利用各种管理工具和措施，全面提升精细化管理水平，积极调整业务结构、客户结构，全面提升经风险调整后的资本收益水平，促进利益最大化，最终推进农合机构向现代可持续健康发展的金融企业转变的进程。 【参考文献】 1 姜波：商业银行资本充足率管理M.北京：中国金融出版社，2004. 2 陈小宪：资本风险市值M.北京：中国金融出版社，2004.
