1、第一章 练习题 一、单选题 1、企业实施了一项狭义的 “资金分配 ”活动，由此而形成的财务关系是（ ） A.企业与投资者之间的财务关系 B.企业与受资者之间的财务关系 C.企业与债务人之间的财务关系 D.企业与供应商之间的财务关系 2、下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（ ）。 A.解聘 B.接收 C.激励 D.停止借款 3、下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（ ）。 A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.企业价值最大化 4、在下列各项中，不属于财务预算内容的是（ ）。 A.预计资产负债表 B.现金预算 C.预计利
2、润表 D.销售预算 5、根据全面预算体系的分类，下列预算中，属于财务预算的是（ ）。 A.销售预算 B.现金预算 C.直接材料预算 D.直接人工预算 二、多选题： 1、以 “企业价值最大化 ”作为财务管理目标的优点有（ ）。 A 有利于社会资源的合理配置 B有助于精确估算非上市公司价值 C反映了对企业资产保值增值的要求 D有利于克服管理上的片面性和短期行为 三、判断题： 1、财务控制是指按照一定的程序与方法，确保企业及其内部机构和人员全面落实和实现财务预算的过程。（ ） 参考答案： 一 1、 A 2、 D 3、 D 4、 D 5、 B 二、 ACD 三、正确 一、单项选择题 1财务管理的实质是
3、（ B ） A.生产管理 B价值管理 C销售管理 D技术管理 2财务关系是指企 业在组织财务活动过程中，与有关各方所发生的（ D ） A往来关系 B结算关系 C货币关系 D经济利益关系 3财务管理的核心是（ C ） A财务预测 B财务预算 C财务决策 D财务分析 4企业因日常经营活动引起的财务活动，称为（ C ） A筹资活动 B. 投资活动 C营运活动 D分配活动 5作为企业财务管理目标，每股收益最大化较之利润最大化的优点在于（ D ） A考虑了资金时间价值因素 B 考虑了风险因素 C避免了企业的短期行为 D反映了利润与投入资本之间的关系 二、多项选择题 1企业财务活动包括（ ABCD ） A
4、筹资活动 B投资活动 C营运活动 D分配活动 2企业价值最大化目标的优点有（ ABC ） A考虑了资金时间价值因素 B考虑了风险因素 C避免了企业的短期行为 D企业价值容易衡量 3.股东财富最大化的优点有（ CD ） A.体现了合作共赢的价值理念 B.不会产生短期化行为 C.考虑了风险因素 D.对上市公司而言，便于业绩考核与评价 4.利润最大化的缺点有（ ABC ） A.没有考虑资金的时间价值和风险因素 B.可比性较差 C.可能导致短期化行为 D.业绩考核与评价的可操作性差 5.下列各项中，能够用于协调企业所有者与经营者利益冲突的方法是（ ABC ） A.解聘 B.接受 C.激励 D.停止借款
5、 6 以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有（ ABC ） A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了风险与报酬的关系 C.将企业可持续发展放在首位 D.有利于精确估算非上市公司价值 7.债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施有（ BCD ） A.激励 B.规定借款的用途 C.提前收回借款 D. 停止借款 三、判断题 1.企业价值最大化作为财务管理目标的主要缺点是企业价值过于理论化，不易操作。（） 2.解聘是通过市场来约束经营者的办法。（） 3.接收主要是通过兼并或收购来实现的，所以，它是一种通过资本市场来约束经营者的办法。（） 4.基本金融工具包括货币、票据、债券、股票和期货等。（） 5
6、.金融环境是企业最重要的财务管理环境。（） 6利润最大化是现代企业财务管理的最优目标。（ ） 7财务管理是对财务活动和财务关系的管理。 （） 8企业的资金运动仅仅表现为钱和 物的增减变动，不能揭示人与人之间的经济利益关系。（） 9资金的利率通常由纯利率、通货膨胀补偿率和风险收益率构成。（ ） 10企业与受资者的关系体现为债权性质的关系。（） 第二章 课 后 练 习 1、下列哪些情况引起的风险属于可分散风险（ ）。 A战争 B 公司劳资关系紧张 C 公司诉讼失败 D利率变化 2、衡量风险时，应考虑的因素有（ ）。 A利率 B 概率 C期望值 D 标准差 3、在期望值 不同时，比较风险的大小，可以
7、采用（ ）。 A标准差 B 变异系数 C期望值 D 概率 4、投资者愿意冒风险去投资，是因为（ ）。 A可获得报酬 B可获得利润 C可获得风险报酬 D可获得无风险报酬 5、企业财务风险的形成来自（ ）。 A市场销售 B 生产技术 C生产质量 D对外举债 6、资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀下的（ ）。 A社会平均资金利润率 B 企业利润率 C复利下的利息率 D 单利下的利息率 7、 A、 B两种投资方案年收益的期望值相等， A方案的标准差为 16%， B方案的标准差为 25%，则下列判断正确的是（ ）。 A、 A 方案比 B方案风险大 B、 B方案比 A方案风险大 C、 A B 两方
8、案风险相同 D、无法判断 8、影响资金时间价值大小的因素包括（ ）。 A 风险 B 期限 C 本金 D利率 9、如果组 合中包括了全部股票，则投资人（ ） A 只承担市场风险 B只承担特有风险 C 只承担非系统风险 D不承担系统风险 10、当一年内复利 m 次时，其名义利率 r与实际利率 i 之间的关系是（ ）。 A i=(1+r/m)m-1 B i=(1+r/m) -1 C i=(1+r/m)-m-1 D i=1-(1+r/m)-m 11、有甲、乙两台设备可供选择，甲设备的年使用费比乙设备低 2000 元，但价格高于乙设备 8000元。若资本成本为 10%，甲设备的使用期限应长于（ ）年，选
9、用甲设备才是有利的。 A 4 B 5.8 C 4.6 D 5.4 12、某企业拟分别投资于甲资产和乙资产，其中投资甲资产的期望收益率为 10%，计划投资 600 万元，投资于乙资产的期望收益率为 12%，计划投资 400 万元，则该投资组合的收益率为（ ） A 11% B 11.4% C 22% D 10.8% 13、若甲的期 望值高于乙的期望值，且甲的标准差小于乙的标准差，下列表述正确的是（ ） A 甲的风险小，应选择甲方案 B 乙的风险小，应选择乙方案 C 甲的风险与乙的风险相同 D 难以确定，因期望值不同，需进一步计算标准离差率 14、宏发公司股票的 系数 1.5， 无风险利率为 4%，
10、 市场上所有股票的平均收益率为 8%,则宏发公司股票的必要收益率应为 ( ) A 4% B 12% C 8% D 10% 15、下列各项中，代表即付年金现值系数的是（ ） A （ P/A， i， n+1 ） +1 B （ P/A， i， n+1 ） -1 C （ P/A， i， n-1 ） -1 D （ P/A， i， n-1 ） +1 16、已知（ P/F， 8%， 5） =0.6806 （ F/P， 8%， 5） =1.4693 （ P/A， 8%， 5） =3.9927 （ F/A， 8%， 5） =2.8666 则 i=8%， n=5时的资本回收系数是（ ），偿债基金系数是（ ）。 A
11、 0.2505 B 0.3488 C 1.4693 D 0.6806 17、计算题：某公司对某项目投资 500万元，该投资方案的预期收益和市场情况如下： 市场情况 预期收益（万元） 概率 良好 200 0.3 一般 180 0.5 较差 100 0.2 预期无风险收益率为 8%，参照无风险收益率确定的风险价值系数为 10%，要求： （ 1） 计算该项目的收益期望值； （ 2） 计算该投资的标准差和变异系数； （ 3） 计算该投资方案的风险价值； （ 4） 评价该方案是否可行。 18、某公司现有 A、 B、 C、 D四种证券构成的证券组合，它们的 系数分别为 1.5、 1.0、 0.6、 2.0
12、，在证券组合中所占比重分别为 0.2、 0.3、 0.1、 0.4。无风险报酬率为 6%，市场上所有证券的平均报酬率为 12%。要求：计算上述证券组合的必要收益率。 参考答案： 1、 BC 2、 BCD 3、 B 4、 C 5、 D 6、 A 7、 B 8、 BCD 9、 A 10、 A 11、 D 12、 D 13、 A 14、 D 15、 D 16、 A-B 17、收益期望值 =34% （或 170 万元） 标准差 =7.21% 变异系数 =21.21% 风险价值 =2.12% 项目可行 18、 =1.46 R=14.76% 第二章 课后习题计算题答案 （ 1）若每年末存现金： 答：此人每
13、年末存 8189.87 元 （元）87.81891051.615 0 0 0 05%,10,/15 0 0 0 01)1(AFiiFAnA（ 2）若每年初存现金： 答：此人每年初存 7445.34 元 2、解答： （ 1）若现在一次性支付： 答：若现在一次性支付应付 51782.95 元。 （ 2）该设备 10 年后的总价： 答：该设备 10 年后的总价为 122102 元。 3、解答： （ 1）若利率定为 5%，李华在开始时应支付： （ 2）若利率定为 10%，李华在开始时应支付： （ 3）若李华在开始时支付 30000 元，他每年可得到： （元）34.7 4 4 57 1 5 6 1.61
14、5 0 0 0 016%,10,/15 0 0 0 01)1,/(1AFniAFFA A（元），（），（95.5 1 7 8 26 8 3 0 1.07 9 0 7 9.32 0 0 0 04%10/5%10/ FPAPAP（元），（1 2 2 1 0 21 0 5 1.62 0 0 0 05%10/ AFAF（元），（1 0 3 7 9 73797.101000015%5/ APAP（元），（8.7 6 0 6 06 0 6 0 8.71 0 0 0 015%10/ APAP4、解答： （ 1） （ 2） （ 3） （ 4） A 方案的报酬率达到或超过 23.18%时，投资者方肯进行投资，如
15、果低于23.18%，则投资者不会投资，本方案中 A的期望报酬率 20%，低于要求的报酬率，不投资。而 B 方案的报酬率应达到或超过 15.59%投资才可行，本方案中 B 的期望报酬率 20%高于要求的报酬率，方案可行。 5、 解答： （ 1）当债券收益率为 12%时： （ 2）当债券收益率为 15%时： （元），（26.28903797.10/3000015%5/ APPA%20 2.0%)20(6.0%202.0%60)( AE%20 2.006.0%202.0%40)( BE%30.252.0%)20%20(6.0%)20%20(2.0%)20%60()( 222A%65.122.0%)2
16、00(6.0%)20%20(2.0%)20%40()( 222B%18.23%20%3.25%12%8)(AR%59.15%20%65.12%12%8)(BR（元），（），（92.104232 %12/100232 %12/2 %14100 FPAPP（元），（），（65.97%)5.71(100%5.7 %)5.71(17232 %15/100232 %15/2 %1410066FPAPP（ 3）当债券收益率为 14%时： 6、解答： （ 1） 非正常增长期的股利现值计算 单位：元 年份 股利 现值系数 (8 ) 现值 1 2 1.15 2.3 0.92593 2.1296 2 2.4 1.
17、15 2.645 0.85734 2.2677 3 2.645 1.15 3.042 0.79383 2.4148 4 3.042 1.1 3.3462 0.73503 2.4596 5 3.3462 1.1 3.6808 0.68058 2.5051 6 3.6808 1.1 4.0489 0.63110 2.5553 合计 (6年股利的现值 ) 14.3321 其次，计算第六年年底的普通股内在价值： 计算其现值： V0 141.7115（ P/F,8%,6） 141.7115 0.63110 89.4341（元） 最后，计算股票目前的内在价值： V 14.3321 89.4341 103.
18、77(元 ) （ 2） 若只希望持有此股票 3年，那么在对它估价时应该考虑 3年后出售时预计的股票价格，股利收入 只需要考虑前 3年的情况，因此对它的估价会改变。 （元），（），（100232 %14/100232 %14/2 %14100 FPAPP（元）7 1 1 5.141%3 %)51(0 4 8 9.4%5%8 76 DV财务管理例题分析 第 2 章 财务估价模型 例题 2 1 类型 ：计算题 题目： 某企业向银行借款 100 万元，年利率 10%，期限 5年。问 5 年后应偿付的本利和是多少？ 答案： )5%,10,/(100%)101(100 5 PFF =100 1.6105=
19、161（万元） 答案分析： 借款 100 万元为现值，要求计算的本利和为终值。当利率为 10%、期数为 5 年时，将各已知 条件直接代入复利终值的计算公式即可求其结果。 例题 2 2 类型 ：计算题 题目： 某投资项目预计 6 年后可获得收益 800 万元，按年利率 12%计算。问这 笔收益的现在价值是 多少？ （万元）， 4 0 55 0 6 6.08 0 06%12/(8 0 0%)121(8 0 0 6 FPP 答案分析： 6年后预计可获得的收益 800 万元为终值，要求计算的现在价值为现值。当利率为 12%、期 数为 6年时，将各已知条件直接代入复利现值的计算公式即可求其结果。 例题
20、2 3 类型 ：计算题 题目： 某项目在 5年建设期内每年末向银行借款 100 万元，借款年利率为 10%。问项目竣工时应付 本息的总额是多少？ 答案： 万元）(6 1 11 0 5 1.61 0 0)5%,10,/(1 0 0%101%)101(1 0 0 5 AFF答案分析： 该项目每年末向银行借款 100 万元，这 100万元为普通年金，在借款利率为 10%、期数为 5年 时，要求计算该项目竣工时应付借款的本利和，即要 求计算普通年金的终值。直接将已知 条件代入普通年金终值的计算公式即可。 例题 2 4 类型 ：计算题 题目： 租入某设备，每年年末需要支付租金 120 元，年利率为 10
21、%。问 5年中租金的现值是多少？ 答案： 元）(4 5 57 9 0 8.31 2 0)5%,10,/(1 2 0%10 %)101(11 2 0 5 APP 答案分析： 每年年末支付的租金 120元为普通年金，在已知利率为 10%、期数为 5年的条件下，要 求计算的租金现值为普通年金现值。将各已知条件直接代入普通年金现值的计算公式即 可。 例题 2 5 类型 ：计算题 题目： 某企业有一笔 4年后到期的借款，数额为 1000 万元，为此设立偿债基金，年利率为 10%， 到 期一次还清借款。问每年年末应存入的金额是多少？ 答案： )(2 1 52 1 5.00 0 01)4%,10,/( 10
22、 0 011%)101( %100 0 01 4 万元 AFA 答案分析： 4年后到期的借款 1000 万元为年金终值，当利率为 10%、期数为 4年时，所求得的年金即为 偿债基金。 例题 2 6 类型 ：计算题 题目： 某公司现时借得 1 000 万元的贷款，在 10年内以年利率 12%均匀偿还。问每年应付的金额 是多少 ? 答案： )(177177.00001)10%,12,/(10001%)121(1%12000110万元 APA答案分析： 现实借得的 1000 万元为年金现值，当利率为 12%、期数为 10 年时，所求得的年金即为年资 本回收额。 例题 2 7 类型 ：简答题 题目：
23、如果某投资者拥有 1000 元钱，准备投资于股票或 债券等金融资产，而且有两种方案可供 选择： （ 1）将 1000 元钱全部用来购买利率为 10%一年期政府债券； （ 2）将 1000 元钱全部用来购买一家刚成立的石油钻井公司的股票。 问哪个方案具有风险？为什么？ 答案： 第二个方案具有风险。因为如果投资者选用方案 1，则他几乎可以很准确地估算出，当一 年期政府债券到期后，他的投资收益率为 10%，因此这种投资为 无风险投资 。 如果投资者选择方案 2，则他就很难精确地估计出投资收益率。如果石油钻井公司发 现了大油田，则该投资者的年收益率可能高达 1000%；相反，如果什么油 田也没有发现， 该投资者就可能失去所有的钱 即一年后的收益率为 -100%。则此种投资为 风险投资 。 答案分析：
