1、 金融学（第二版）答案 博迪 默顿 第一章课后习题答案 一 . 我的生活目标： 完成学业 找到一份自己喜欢且收入不菲的工作 结婚和生养子女 拥有我自己的房子 供养我的家庭生活 供养孩子上学 退休 在我实现目标的过程中，金融所扮演的角色： 答案样例： 1，金融现在可以为我提供大学 本科及研究生教育 的学费并帮我完成学业，帮我决定投资于上学是否是一个好的投资决定 2，高等教育可以帮助提高我赚钱的能力以及获得一个我喜欢的工作的能力 3，当我结婚并且有了孩子以后，我就有了额外的金融责任 （以具体情况而定） ，我必须学会如何在家庭中的个人之间分配资源，学会如何留置一定的资金以用之于紧急事件，教育，假期旅
2、游等；金融也帮助我理解如何应对危机，比如残疾，生活，健康 4，金融也帮我决定我想买的房子是否值钱，也帮我如何用最少的金融资源购买那所房子 5，金融帮我决定我应该储蓄多少钱以备我子女的学业和我以后的退休 我主要的权衡 决策 ： 答案样例： 1，现在花钱接受高等教育（并完成学业）可是假设以后由于我的高等教育文凭挣更多的钱 2，现在消费更多为以后比如买房，买车或储蓄留置很少的钱还是现在消费很少，甚至少于我的许多朋友 二 . 答案样例：净值资产负债 $_(很可能会被低估 ) 资产包括 :经常帐户余额 储蓄存款帐户余额 家具设备，首饰类（如表） 车（如果有的话） 负债包括：学生贷款 信用卡结余的差额 各
3、种租用金的协定（不包 括转租） 应付车款 在 计 算 净 值 时 学 生 会 特 别 地 排 除 了 他 们 一 生 潜 在 的 赚 钱 能力的价值 三一个单身汉之需要养活他自己，所以他可以独立自主的作出金融决策。如果他不想购买健康保险（而愿意承担由这个决定而带来的金融风险）那么除了这个单身汉自身，没谁会受这个决定的影响。另外，他不需要在家庭成员之间分配收入这件事上做任何决定。单身汉是很灵活自由的，可以选择住在几乎任何地方。他主要是在今天的消费（开支）和为明天储蓄之间做出权衡决策。既然他只需要 养活他自己，那么他储蓄的重要性就比对一家之主的重要性小。 有许多孩子的一家之长必须在这些家庭成员中分
4、配资源 或者说是收入 .他们必须随时准备着处理各种风险 ,比如说潜在财政危机的突然发生 诸如家庭成员经历的严重健康问题 ,或者因为火灾和其他疏忽导致的保险问题 .因为在一般一个家庭里人会比较多 ,有些人生病或受伤的风险就会更大 .并且因为家庭中有许多依赖性的个体 ,所以薪水收入者得认真地考虑生活和残疾保险 .还有 ,家庭并不像个体那样富有机动性 ,这是因为有了适龄儿童的缘故 ,这个家庭会想离所谓好的学校近一点 ,同时良好的教育会 对孩子将来的生活和财政状况有所裨益 .因此一家之主的资源配置会更加的复杂 :要有更多的钱于目前的消费（这也是他或她需要来抚养成员的） ,但是同时又需要更多的钱储蓄起来
5、以支付未来的费用 ,诸如教育和房屋购置 ,还有风险投资 ,比如生活和残障保险 . 四 在双收入家庭中 ,家庭失去全部经济收入的风险比单收入家庭要小 ,同时 ,单收入家庭比双收入家庭更愿意购买残疾保险 ,人身保险 .然而 ,如果单收入家庭需要有人照顾放学后回家的孩子 ,他们还要再支付照看小孩的额外费用 . 五学生们结合他们具体的经历和看法会给出不同的答案。很多的人很可能会说应该是在完成学业，并获得一份可观收入的工作之后实现经济上的独立。 答案样例： 我认为应当在孩子已完成学业，找到工作并有稳定可观的收入后才能对其实行经济独立 。 六 a 交通方式 优点 缺点 步行 1 直捷 2 免费 3 方便
6、1 费时 2 目的地可能太远 自行车 1 直捷 2 免费 3 方便 1 需要强健的体魄和耐力 2 目的地可能太远 汽车 1 不贵 2 去远的目的地 1 可能不是很直捷 2 有很多站，不是很快捷 地铁 1 不贵 2 快捷 1 可能不是很直捷 2 只是本地运营 火车 可以到达远的目的地 可能不是很直捷 飞机 1 可以到达远的目的地 2 快捷 昂贵 b. 1 银行借贷 2 汽车经销商借贷或租赁 3 个人储蓄 C（略） d 你应该从可选择的融资方式中选择成本最小的一种。 当你分析的时候，你应该考虑以下方面： 1 你是否有足够的现金储蓄去购买？为了买车，你必须放弃的利息？你付现金和贷款所付是否不同？ 2
7、 对于不同的贷款方式，首付金额是多少？月付多少？付多久？相关利息是多少？整个贷款是按月还清，还是期末一次还清？税收和保险费是否包括在月付款中？ 3 对于不同的租赁方式，首付金额是多少？月付多少？付多久？在租赁期末你是否拥有车？如果不拥有，买车要花多少？在租赁期末你是否必须得买车？你是否拥有优先购买权？如果你不买车你是否得付钱？相关利息是多少？税收和保险费是否包括在月付款中？是否有里程限制？ 七 a 为学生们提供个人服务可能是个低成本的选择。比如，你可以为同学们做些差事，像带他们的宠物散步，或者帮他们去买东西等等。类似还有成立咨询业务。以上两项事业你都可以在你的宿舍或家门外举行，而且几乎不花费你
8、多少成本。如果你想雇用帮手， 你必须在一定的工资基础上支付他们 费用。 b 当然，如果你能借到你需要的所有资金，你就能投资很多有趣的行业。既然你可以筹集到 100的资金，投资一些风险行业总比储蓄要好些。 C 答案当然取决于你对 b 题的回答 d 这取决于所需要的资金规模，学生应该寻找债券或股票融资。来源可以是个人给你的借款，或者银行的信用卡（只能是给你很少的数目），风险投资家，公共债券，股票市场，保险公司，或退休基金。 八答案样例： 宗教团体。最主要的金融决策： 是否要修理在上次飓风中毁坏的教堂和地面（尤其是修理漏雨的屋顶）。 因为修补这些损坏而造成的花费需要靠什么工程项目的推迟来弥补。 如何
9、支付楼下礼拜室维修的费用。 怎么样可以增加团体成员的参与和捐赠数量。 怎么样可以组织和要求志愿者参加一年一度的教堂义卖（这是每年最大的资金募集活动）。 重要的权衡决策和偏好： 宗教团体的资金是极其有限的，所以他们要优先考虑各项花费和需求带来的开支。因为所涉及的资金问题，并不是每个需要进行的项目都能完成。而且既然现金流入的途径是多样的，同样的时间会用来花费在募集资金上。而既然不是所有的项目都能获得财政支持，因此不同关键人物（比如牧师）的偏好 在决策的制定中就显得至关重要。 第二章课后习题答案 1. 答案可以不一样答案示例：共产主义制度与亚当斯密的看不见得手是完全相反的 .但是最近我们已经注意到了
10、世界范围内许多共产主义国家的失败 .在共产主义国家里 ,据信政府可以做出与私人相比更好的决策去推动经济的繁荣 .但是很明显 ,这种制度没能推动经济的繁荣 .亚当斯密认为，完全竞争的市场体制 (而不是政府 ) 一般而言可以更好得配置资源从而推动经济的繁荣 .但是 ,一个完全没有束缚的资本主义社会比如 18 世纪晚期的西方世界国家可能并不是一个完美的体制 .看不见的手使富人更富 同时穷人却得不到任何正式的帮助 ,于是政府计划最终建立了起来促进社会福利和公平 . 2 在资本主义社会 ,价格机制有利于做出正确的资源配置决策 .资本流向那些能利用它获得最高回报率的部门 .从而这样把资本分配到生产率最高的
11、用处 ,借以增进社会经济的繁荣 .而且 ,金融体系有自己的市场和 调解机构 ,它们可以把风险从最不愿意承担的人那里转移到最愿意承担风险的人那里 .一般而言 ,这将使社会受益而不会有任何的代价 .并且 ,通过允许私人减少或者消除风险 ,可以形成一个承担商业冒险的社会氛围 ,这将使社会受益 . 3 清算和支付 :在亚当斯密的时代 ,正如现在一样有纸币和硬币 .但是 ,由于技术革新 (主要是电脑技术的应用与发展 )现在有许多其它不同形式的支付手段 ,例如个人支票 ,信用卡 ,资金的借方卡以及电子转帐 .而且 ,某些信用卡和旅行支票在世界上的任何地方都可以被受理 ,使货币兑换成为过去的一种遗留物 .
12、聚集资源和分散股权 :在亚当斯密的时代 ,大部分商业贸易规模都很小 ,并且由独资企业投资 .因此 ,聚集资源进行大规模投资的需求不像今天这样普遍和重要 .而且 ,电脑和电话技术的革命把全球的资本市场联系起来为更大规模的贸易融资 .今天这些公司能进入全世界范围巨大的资产并且找到为大规模工程投资的最便宜的资源 转移经济资源：在当代，世界范围内的金融体系使资源和风险及时的从一个人转移到另一个人，从一个地方转移到另一个地方变得更加容易 .而在亚当斯密的时代 ,尽管有金融市场 ,但是作用有限 , 与今天的相比它们都是区域性的 ,规模小 ,缺乏效率和创新 . 风险管理 :在亚当斯密的时代 ,私人和商业都会
13、面对许多与今天相同的风险 (财产损毁的风险 ,金融损失的风险 ,粮食歉收风险等等 )但是 ,过去只有有限的方法去化解风险 .那时虽然 有一些保险公司 ,但主要是管理商业风险而非个人风险 ,因此也就没有同类型保险 去管理个人风险 .比如 ,失业保险 .在亚当斯密的时代 ,农场主几乎没有办法去降低粮食歉收以及粮食价格降低的风险 .现在有大量的市场和部门去化解个人及商业风险 ,还有大量的网络保险公司去把风险从那些想减少的人那里转移到那些想承担更多风险的人那里 . 价格信息 :在亚当斯密的时代 ,信息传播的速度很慢 .当然 ,那时没有电话 ,电视和收音机等工具 .信息只能通过报纸和信件进行传播 .现在
14、 ,信息可以在世界范围内及时传播 .由于电脑和电话技术的发展和创新 ,安全的价格信息同时在世界范围内通过各种虚拟的途径获得 . 激励问题 :正如上面所讨论的 ,当代 的金融体系是大规模 ,创新和全球性的 .在亚当斯密的时代 ,如果出现道德风险和逆向选择问题就没有像今天这样高效的金融体系去处理 . 4. 亚当斯密谈论的自由竞争市场作为一个完整的体系可以把资本分配到使用效率最高和最有价值的地方 .在一个自由竞争的股票市场 ,股票的价格是由供给和需求决定的 .那些得到最高回报的公司将会得到最高的价格 (或者是最便宜的金融资本 ).而一些公司将得不到足够的资本因为他们是没有效率的 .由于世界范围内的合
15、意投资是巨大的以及有时对于投资者而言很难识别哪个公司是资本最有效率的雇佣者 ,因此规则应该被制定出 来以保证相关的和合乎标准的信息传递给潜在的投资者 .这将包括公开和内部的交易以及股票操作方面的规则 .但是从市场效率方面而言 ,一些其它形式的市场规则可能就不是那末重要甚至将有碍整个社会福利的实现 . 5. 由于大部分学生现在还不能挣钱 ,也没有积蓄或其它的资本 ,所以没有哪个中间人会在任何合意的利率水平上承担这样的信用风险 . 6.例如：医药公司；儿童安全设备生产公司；航空公司；银行；医院；环保咨询公司；危险性垃圾处理公司 7. 我用自己的钱投资的 20000 美元是（企业主的）股本，其他的
16、80000 美元是负债。一般地 说，如果经营失败的话，我（企业的所有者）承担了主要的风险。这是因为 如果企业宣布破产，我只能在债 权 人回收其本金和利息之后才能收回我的资本 。 但是，债权人也面临着不能回收其全部本金和利息的风险。因此，债权人也和股东一样分担着一部分经营风险。 8 . 一个期权意味着你有一种选择。在这个例子中，你可以选择在六个月以后以 0.75 美元 /马克的价格买入马克，但是，你也可以选择不这么做。如果对你来说是有利可图的话（现货市场的价格较高），你会以这个价格买入马克。因此，这就像是一笔使你免于潜在损失的保险费。你能预期得到你必须支付 的最高价格是 0.75 美元 /马克，
17、你能避免支付更高的价格。 总的来说，你必须为期权付出一定的价格，而这种价格相当于保险费。 9. 假设我想要开一家生物制药公司，但是我需要一大笔资金。麻烦是，我不想把我的技术机密透露给潜在的股东和债权人。因此，要成功融资我有可能面临着重大的困难。但是我可以采取下列的措施：首先，我可以要求所有的潜在投资者和债权人签署协议保证他们将不会透露我的商业机密。其次，我可以和潜在的债权人（优先还本付息）和投资者（股票或股票期权）分享公司的利益。用这种方法，至少他们不会被诱惑着透露了我的商 业机密。最后，如果我决定我不想要分享这些秘密，我可以把物品抵押给我的债权人，那样可以让他们对道德风险的问题感到更放心一点
18、。 10. 假设我想要开一家汽车出租公司。最初，我的计划是购买一些汽车然后以吸引人的年租把它们出租出去。但是，潜在的债权人担心我的公司会吸引那些每年行程很长的人。对这些人来说，与其自己买车并承担重大的折旧损失，他们更愿意租我的车然后每年换一辆新的车。我不可能为我的公司成功融资直到我设立一个每年行程限制。这个改变足以让债权人对潜在的逆向选择问题感到放心。 11. 假设你想要开办一家个人 保健品公司，然而，你 虽然有此打算但实际上你不想自己经营，因此你从竞争者那里雇佣（租）了一个经理。他没有（普通股）控股权，但将被支付100000 的薪水。这个离子问题在于你所雇佣的经理除了 薪水（他也可以从很多不
19、同的饿公司赚到）以外几乎没有做生意的激励。更有甚者，这个经理若是个间谍呢？那么为这个风险融资将是困难的。解决这个问题的方法是如果你决定自己经营（当然有做好的激励）或者给予你的新雇员少量的股票或股票选择权（优先权）。 12 邮票比纸币容易复制（伪造）得多。纸币有着复杂的设计并且由特殊的纤维制成（不容易 复制）。其次，邮票没有纸币的经久耐用且因为它们有别的用途，容易被依附在其他项目上。最后，因为邮票是用于另一目的的的。人们可能把它们用完并且不得不去邮局取更多邮票。当然，邮局没有像 ATM 取款机提供纸币那么方便。 13 如果这样的事情大量发生，每个人都将受到由于纸币过量供给引起的通货膨胀的伤害。然
20、而，如果这少发生，接受纸币（在不知情的情况下）的个别人将面临那张纸币无法作为流通媒介而被人接受的风险。 14 通过电子转移付款将成为（货币）媒介的选择。通过这种方法创造的货币成本非常低。最大的困难是创造出不允许 擅自拨弄的欺诈的安全系统。一旦这创造实现了且大部分人的零售点有能力使用这一系统（通过银行帐户和电脑联系）。那时，它将成为货币的首选。 15 答案是所有的政府都应发行随其国内价格水平指数化的债务。这是因为如果债券没有随国内价格水平指数化，政府将有发行纸币以偿还贷款的激励。因此将加剧对社会有 负面影响的通货膨胀。 16 在美国，大多数高等教育是家庭储蓄支付的。这些都能得到全额增补或者部分有
21、政府担保贷款以及通过学生贷款和由大学生自身或私人基金会提供的奖学金，如福布莱特奖学金。 17 在美国，个人及个人来自储蓄和贷款 的借贷，商业银行和债券借贷公司通过个人公正储蓄金为绝大多数公民住宅提供资金。政府保证一定数量的低收入借贷并且当地政府也为低收入住房提供资金。商业在借贷业务和通过保证标准化借贷投资组合流动性的金融市场发挥作用。 在中国，借鉴国际的成功经验，结合中国市场经济和法律环境现状，可以考虑由政府出资成立专门机构推动和试行中国个人住房贷款证券化业务。这个机构的运作模式就是，按标准购买住房抵押贷款资产，发行住房抵押资产支持债券，提供担保服务，保护债券持有人的利益。金融机构即企业发放或
22、持有个人住房贷款，借款人以住房抵押给金融 机构作为偿还借款担保，并依法到房地产管理部门办理了抵押登记的住房抵押权，随债权一同转让的，可以申请办理住房抵押权变更登记。 18 在美国，大多数新工厂通过向普通公众提供的个人储蓄和最初公共提供来获取资金。这些资金来源通过建立的企业花费研究和发展基金开发新产品和商务以及投资提供起始阶段资金政府公共机构来实现扩大和增长。 在中国， 从今年开始，中央和地方政府将会从税收等方面对帮助中小企业融资的中介机构给予优惠政策。政府希望大力发挥担保公司等中介机构的作用，引导资金进入中小企业。同时，将设立中小企业专用资金，今年年底会出台明确的法规给中小企业一个界定。 而中
23、介机构的资金来源则是家庭和居民储蓄等。 19在美国，医疗研究是由非营利组织（如大学和类似于美国心脏协会）以及诸如强生，莫克这类制药公司进行融资的。政府则往往是对医疗科研进行拨款的。其中主要部分是针对大学研究。 以中国为例 ： 就中国现状而言，相当部分的医疗研究的融资活动是由国家，政府机 关通过拨款，设立专门的经费实现的，如 SARS 流行期间进行的 SARS 病毒研究使用的便是国家的专款，医科大学每年从国家教育部，财政部获得专项科研经费。而大多数的企业，则主要针对其产品开发，新药试验，利用自身的财务能力进行研发。因此，在这一融资体系中，政府扮演了主要的角色（大多数医院，大学医疗研究机构由国家办
24、理），但随着市场经济的发展，企业在这一体系中的融资份额正日益增大。 20 DJI 型指数 =平均现期价格 /平均基期价格 100 106.67 S&P 型指数（股票 1 的股额现期股票 1 的价格 /股票 1 的基期价格股票 2 的股额现期股票 2 的价格 /股票 2 的基期价格） 100 124 S&P 型指数精确反映了整个市场的股票价值的变化。 第四章课后习题答案 1，如果你现在投资 1000美元，年利率为 10，而且你 20 年内不动用这笔资金， 20 年后你将拥有多少钱？ FV 1000（ 1 10） 20 2 N（时间） I（利率） PV（现值） FV（终止） PMT 结果 a. 2
25、0 10% 0 ? 100 FV = 5,727.50 b. 20 10% 0 50,000 ? PMT = 872.98 3 n i PV FV PMT Result a. 5 10% 100 0 PV = 62.09 b. 60 10% ? 100 0 PV = 3284 c. 10 10% ? 0 一年后开始每年100 PV = $614.46 d. 10 10% ? 0 现在开始 100 PV = $675.90 e.终身年金 10 ? 0 每年 100 并持续 PV 1000 4 N（年限） I（利率） PV（现值） FV（终值） PMT Resul（结果） t 4 10 ? 0 1
26、,000 PV =$3,169.87 5 N（年限） I（利率） PV（现值） FV（终值） PMT Result（答案） 12 1 1,000 0 ? PMT = $88.85 B 12 x $88.85 - $1,000 = $66.20 6 20 10% 1000 FV =6,727.50 N（年限） I（利率） PV（现值） FV（终值） PMT Result（答案） a. 300 16/12 100,000 0 ? PMT =$1358.89 b. 300 16/12 ? 0 1,000 PV = $73,590 c. ? 16/12 100,000 0 1,500 n = 166
27、d. 300 ? 100,000 0 1,500 i = 1.482% 每个月 注意： a.当计算每个月的比率时不要四舍五入利率，否则你将得不到相同的答案， i 16/12 b.你必须用相反的公式输入 PMT 和 FV。 c.你必须用相反的公式输入 PMT 和 FV。 7 N（年限） I（利率） PV（现值） FV（终值） PMT Result（结果） 360 6 24 ? 0 FV = 3.09 1010 8 N（年限） I（利率） PV（现值） FV（终值） PMT Result（结果） 20 8 ? 0 50,000 PV = $490,907 9 N（年限） I（利率） PV（现值）
28、FV（终值） PMT Result（结果） ? 12 20,000 0 3,540 n = 10 years 10 N（年限） I（利率） PV（现值） FV（终值） PMT Result（结果） 360 0.875 100,000 0 ? PMT = $914.74 假如你首先要支付 2 个百分点的货币，也就是说，银行只给你 98000 美元，那么这笔抵押贷款的真实 APR 我们计算： N（年限） I（利率） PV FV PMT Result（结果） 360 ? 98,000 0 914.74 i =0 .89575 i =0.89575% 每个月。 APR = 12 .89575 10.7
29、5% 11第一步先计算出在支付了 12 个月之后的剩余额 : n i PV FV PMT 结果 348 .875 ? 0 914.74 PV = $ 99499.57 第二步计算出在月利率为 1%时每月的支付额 : n i PV FV PMT 结果 348 1 99499.57 0 ? PMT = $1,027.19 12.在 A 银行的将来值 : n i PV FV PMT 1 7 - $500 Solve 0 $535 计算公式 : $500 x (1.07) = $535 在 B 银行的将来值 : n i PV FV PMT 1 6 - $500 Solve $530 计算公式 : $5
30、00 x (1.06) = $530 a. 你将决定把钱存在 A 银行里 ,因为在年末的时候可以得到更多的钱 .这个决定可以使你多得到 5 美元 .即增值为 1%.由于利息每年只增加一次而且这笔钱放在银行帐户里只有一年时间 ,这个增值一定是因为这 1%的利率差别 . b. 大多数人都会选择 A 银行 .最终 B 银行会不得不提高存款利率 .但是 ,很可能 A 银行支付一个高利率是为了吸引更多的储蓄者 ,尽管对银行而言这个利率是不盈利的 . A 银行最终会为了盈利而将利率降到与 B银行同样的利率水平 . 13.a.根据 72法则 72: n = 72/10 = 7.2.所以苏的这笔资金要想在年利
31、率为 10%增长到 5,000 大约要花 7.2 年 . b.当利率为 10%时 : n i PV FV PMT Solve 10 - $2,500 $5,000 7.27 Years 计算公式 : $2,500 x (1.10)n = $5,000 由于 (1.10)n = 2.0 n log 1.10 = log 2.0 n =0.301/0.0414= 7.27 Years 14.计算公式 : $20,000 x 1.07 x 1.06 x 1.05 = $23,818.20 15.a.实际年利率 :A 银行 =8%.D 银行 = 1 +0.075/365365 - 1 = .07788
32、 = 7.788% 根据实际年利率 ,你将会选择 A 银行 ,因为这样可以获得更多的利息收入 . b.如果 A 银行 8%的年利率要求将钱存一年 ,你必须确定在这一年中将不需要这笔钱 .如果不能确定什末时候需要这笔钱 ,将钱存在 D银行将会更安全 .当你随时需要这笔钱的而取出的时候将会造成潜在的利息损失 . FV (A 银行 ) = $1,000 x 1.08 = $1,080 FV (D 银行 ) = $1,000 x 1.07788 = $1,077.88 利息损失 =$2.12. 16.实际年利率 (EFF)= 1 + APR/m m 1 a.(1 + 0.12/12)12 - 1 =0
33、.1268 = 12.68% b. (1 + 0.10/1) - 1 = 0.10 = 10% c. (1 + 0.06/365)365 - 1 =0.0618 = 6.18% 17. N i PV FV PMT Result 24 ? -$100 $200 0 i=2.9302% EAR=(1.029302)4-1=12.25% 18. a.在甲银行储蓄的现值 : n i PV FV PMT Result 2 4 ? $2,500 0 PV= $2, 311.39 计算公式 : PV = $2,500/(1.04)2 = $2,311.39 在乙银行储蓄的现值 : n i PV FV PMT
34、 Result 2 4.5 ? $2,500 0 PV = $2,289.32 计算公式 : PV = $2,500/(1.045)2 = $2,289.32 通过计算你将会选择在乙银行进行储蓄 ,因为从现在开始你只需要存入比在甲银行少的现金就可以实现两年后 2,500 美元的目标 . b.在甲银行储蓄的现值 : n i PV FV PMT Result 3 4 ? $2,500 0 PV= $2,222.49 计算公式 : PV = $2,500/(1.04)3 = $2,222.49 在乙银行储蓄的现值 : n i PV FV PMT Result 3 4.5 ? $2,500 0 PV= $2,190.74 计算公式 : PV = $2,500/(1.045)3 = $2,190.74 通过计算你将会选择在乙银行进行储蓄 ,因为从现在开始你只需要存入比在甲银行少的现金就可以实现两年后 2,500 美元的目标 . 19. a.大叔给的礼物的终值就是一年后她将收到的 $1000.她将得不到任何的利息 ,因为她只能在一年后才可以得到这笔钱 . b.大姨给的礼物的终值 : $900 x (1.12) = $1,008.
