1、论企业现金流量与利润质量的关系摘要:利润一直被视为企业财务管理的核心,而企业的现金流量往往被视为辅助参考指标,只要能维持企业的正常经营,企业一般不予重点关注。但现金流量是企业价值判断的重要指标,是企业持续经营的基本保障,也是企业流动性强弱的决定因素。本文在阐述现金流量及利润的概念的基础上,分析了两者之间的联系和平衡关系,旨在解决如何在确保利润值的前提下,最大程度地实现企业经营性现金的流入,从而提高利润质量。 关键词:现金流量 利润 资金周转 一、现金、利润的概念及其关系 现金是企业能立即用来购置和偿还债务、支付股利的经济资源,流动性强,是证明企业实际购买力和衡量企业财务状况最直观的指标。利润是
2、企业一定期间内生产经营的财务成果,即企业收入扣除成本费用后的余额。 现金流量和利润是企业的两大财务核心指标。一个企业如果过度关注其中一项,往往会导致另一项的减少。例如,在注重现金流量的 A 企业,收入下降 20%,利润也相应降低的情况下,实际取得的现金收入高于企业利润额,说明企业销售规模缩小,收现状况良好,累积的应收账款正在减少,而获利能力减弱;在注重利润增长的 B 企业收入增长 20%,利润也相应增长的情况下,实际取得的现金收入少于应取得的现金收入,则说明企业正在拓展销售,获利能力较强,同时,应收账款正在累积。A、B 企业的情况都是在两个指标之间有所失衡,A 公司虽然现金流入增加了,可利润却
3、在减少,潜在的现金流入也就减少;而 B 公司虽然获利能力增强了,短期的现金流入却不能保证。这两个企业情况反映到资产负债表中分别是:A 公司应收账款减少、存货减少;B 公司应收账款增加、存货增长。反之,我们也可以通过资产负债表中资产负债的变化情况,说明企业应取得的现金流入与实际取得的现金流入之间的关系。应取得的现金收入大于实际取得的现金收入,则报表中相应的情况是:存货增加、应收账款增加、应付账款减少。应取得的现金收入小于实际取得的现金收入,则报表中相应的情况是:存货减少、应收账款减少、应付账款增加。 二、在确保利润的情况下,实现经营性现金流入最大化 (一)利润及现金流量的关系 利润表中的利润是按
4、照权责发生制计算的,而现金流量则是按照收付实现制计算的,现将权责发生制核算下的利润调整为收付实现制下的现金收入: 取得的经营活动现金收入=净利润+或-未导致现金流出的费用损失(未导致现金流入的收入、利得)+或-非经营性活动费用损失(收益利得) 可见,由于应收账款(应流入企业的现金但还未流入)存在,利润的增加并不同时代表现金净额的增加。一般企业为拓展销售、提高市场占有率,都会采取赊销手段,在商业信用的影响下,企业很难保证赊销能在短期内形成现金收入。在很多企业,这个未实现现金流入的收入金额甚至非常庞大。 图 1 中,x 轴为企业发展的时间轴,而 y 轴为数量轴,a 曲线代表企业利润走势,b 曲线代
5、表现金流量走势。短期内,企业努力的目标是使 b曲线尽量逼近 a 曲线,以减少在 X0 时点上,B 与 A 之间的差距,减少未导致现金流入的收入,增加利润值对现金流入的贡献,提升利润的质量。在一般情况下,一个企业要扭转利润值持续性大于现金流入的情况,势必要采取各种措施,如增大现金折扣、商业折扣等加强销售回款,甚至缩小赊销规模,最终使利润出现相对下行的趋势,并且在其逐渐下行至 C 点以后,利润值开始小于现金流入。而如果一个企业不重视现金流量,只是单纯注重产值、关注利润的增长,则会出现现金流入持续性低于利润,现金流量无法维持企业持续经营的需要,导致出现资金瓶颈。 从长期来看,利润和现金流量在整个企业
6、存续期间内,数量额应当是趋于相同的。但一般企业都存在赊销赊购,有信用期限的约束,因此,短期内金额会有所差别,这种差别主要源于权责发生制和收付实现制核算方法的差异。由于企业赊销赊购的存在,一般企业都存在应收账款、应付账款。企业在赊销、赊购开具或取得发票的时候,就确认了收入、采购成本,而其现金的流入流出则需要经过一定的信用期间之后,才会发生,现金流入往往滞后于收入成本的确认。 (二)保证经营性现金流量,加快资金周转速度,提高资金使用效率 企业购买原材料,一般并不是立刻付款,这一延迟支付的期间就是应付账款周转期,企业对原材料进行加工最终变成产成品销售,这一期间为存货周转期,产品售出之后到收到客户回款
7、这段期间为应收账款周转期。而现金周转期就是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段,也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期。因此:现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。 由此可见,要保证经营性现金流量,增强资金周转效率,一方面是要加快制造与销售产成品来减少存货周转期;加强应收账款的回收,减少应收账款周转期。另一方面是要增强与供应商的谈判能力,推迟应付账款的支付来延长应付账款周转期。 三、建议 企业不能把利润当成是企业价值实现的唯一核心目标,而是要明确现金流量在企业管理中的重要作用,确定现金流量指标在企业财务管理中的核心地位,与利润指标同时使用。在关注利润值实现的
8、同时,也要注重利润的质量,重视利润对现金流量的贡献。实现从单一关注利润指标向关注利润和现金流量双指标的转变,需要做到以下几点: (一)加强企业现金预算 现金预算管理为企业所有可能发生的现金流入流出进行预测,并测算企业现金流量的需求,调剂现金的使用。 1.提升企业现金管理。现金管理提升的方法有延长应付款、缩短应收款和降低存货水平等。加强应收账款的管理,加速货币资金回笼;延长应付账款的支付;并做好采购计划,设定最佳库存量,减少存货的占用。 2.财务与销售结成一体化系统。销售人员立足于开拓市场、提高销售量,往往更为重视公司销售业务的拓展,为吸引客户,大多采用赊销的方式,形成大量应收账款。而财务往往更
9、重视收款情况。公司应当将财务与销售统一起来,既重视开拓市场,又重视账款回收,切实增加企业经济利益的流入。 3.加强对长期应收款项的追讨,减少坏账的发生,确保利润质量。应收账款长期挂账影响公司现金流,并产生巨大的坏账风险,影响公司利润。企业应加大对长期挂账的应收账款回款的考核力度,明确奖惩办法,激发营销人员采取各种措施收回长期款项,减少坏账的发生。 4.切实加强企业内控管理。首先,要加强企业对经济合同的管理。合同管理是经济业务正常开展的保障,是企业内控的重要一环,如企业开具销售发票,应对应合同和经审核确认的发货记录,避免因内控漏洞导致虚假开票,虚增收入。其次,要加强企业对客户信誉度的调查和评价,对于回款状况进行跟踪,对有潜在风险的应收款项,销售及法律部门要做好法律防范工作。 (二)加强经济责任考核 将经济责任具体落实到各个责任中心,科学评价责任中心经营绩效,建立有效的激励和约束机制,以激发责任中心实现核心价值最大化,确保企业战略目标和经营目标的实现。 参考文献: 1.李心合.强化现金流量管理J.财务与会计(理财版) ,2007, (10). 2.韩素芬.上市公司现金流量分析问题研究J.商业会计,2010, (1). 3.中级会计资格考试教材.财务管理M.北京:中国财政经济出版社,2010.