1、中国企业海外并购研究摘要：近几年，海外并购已经成为中国企业对外投资的重要方式。本文主要研究了中国企业海外并购的动因及存在的问题。目前，中国企业进行海外投资的主要目的在于寻求国外技术与资源，以及消化我国不断上升的外汇储备。而中国企业海外并购面临的问题主要有：外国法律、法规的限制；缺乏专业人才；融资困难；并购后整合不理想；以及我国国内对企业海外并购还没有系统的法律支持与制度保障等。最后，我针对这些问题提出了建议。 关键词：中国企业；海外并购 一、中国企业海外并购的动因 1.中国企业升级转型的需要。在改革开放的 30 多年里，我国企业的营业规模快速扩张，百亿级的企业数不胜数。在企业规模的快速扩张的同
2、时，也伴随着许多问题，主要是技术水平仍然不高，自主研发能力低，品牌建设滞后等等。在规模扩张到一定阶段后，中国企业急需升级转型。另一方面，发达国家企业多年来再技术创新、产品研发、品牌建设、质量控制、供应链管理方面都卓有成效，却一直面临着本土市场需求不足的问题。 中国企业进行海外并购可以产生协同效应，对双方都有好处。 2.中国企业的持续发展需要从海外输入资源。过去 30 多年来，我国工业化不断加速，对矿产、能源等自然资源的消耗急剧膨胀。但是，我国本身的资源蕴藏量有限，因此，为维持中国企业快速持续发展，从海外获得稳定的资源输入就显得日益急切。 3.我国外汇储备不断上升。我国外汇储备年年上升，截止 2
3、012 年底，已达到 33115.89 亿美元，如此巨额的外汇储备光靠购买美国国债和进行流动性资产投资是不足以消化的。企业和政府都有积极性将一部分外汇储备用于海外并购。 二、中国企业海外并购面临的问题 我国跨国并购虽然刚刚起步，但已经暴露出一些问题： 1.外国法律、法规的限制。为了维护本国利益，世界各国对外资并购本土企业都有法律和制度上的限制，增加了并购企业的成本和风险。 2.缺乏专业人才。一是在并购时缺乏专业的熟悉海外并购操作技巧的人才；二是并购后缺乏高级的管理人才对企业进行整合管理；三是目标企业优秀人才的流失。 3.海外并购融资难。特别是我国的民营企业，在进行海外并购时会受到国内融资渠道不
4、畅以及金融信贷政策的限制，而在国际金融市场上的融资能力也较弱。 4.并购后存在整合上的困难。由于并购企业与目标企业国家之间在政治与经济环境、企业组织、文化、传统、法律、会计规则上存在着很多差异，这使得在并购完成之后，出现目标企业重要员工流失、目标客户流失等现象，新公司没能吸收优势资源与市场，培养出核心竞争力。 5.我国国内对海外并购缺乏制度保障与法律支持。我国目前在企业海外并购方面只有一些政府部门的办法、规定，而没有专门的海外并购法；我国企业海外并购时缺乏统一的领导和协调；还未建立海外投资保险机构；海外投资审批门槛高、程序冗繁、时间长等。 三、中国企业海外并购建议 1.搞好目标国情况调研，树立
5、风险防范意识。首先，应该做好可行性研究报告，对目标国的投资环境、投资政策、法律制度、文化背景等进行必要的了解，特别是财务会计制度，一定要按照国际通行规则设立。其次，充分注意规避各种潜在的并购风险，这些风险来自于政治、经济、法律、外交等方方面面。进行海外并购的企业要时刻保持对核心财务指标以及公司绩效、员工绩效的敏感性，并应长期关注目标国在政治、经济方面的政策变动。 2.大力吸收和培养海外并购人才。第一，并购企业应当根据自身情况高薪聘请精通国际化管理人才来进行管理，并尽量保留目标企业的高级管理人才，避免出现大规模人事动荡；第二、国内高校对这方面人才的培养以及选派国内优秀人才到海外进修。 3.积极拓
6、展海外并购融资渠道。改善我国海外并购企业融资难的情况可以：（1）鼓励银行和大企业自由联合，建立联盟关系，参与跨国并购活动；（2）可以通过吸纳社会资本，创设海外投资基金，积极进行资本运作；（3）寻求我国已实现跨国经营的金融机构在海外分支机构的帮助；（4）政府放松对企业金融、外汇方面的管制，并提供必要的政府担保，是企业能比较容易地在国际金融市场上融资。 4.注重并购后的整合。整合的效果直接关系到整个并购活动的成败。并购后企业的整合要注重两方面：一是优势资源的吸收、再造；二是新公司在制度、管理、技术、文化等方面的融合。 并购后的企业要迅速吸收被并购企业的优势资源，在形成或巩固本企业的核心竞争力后，充
7、分利用核心资源打造自身的产品或服务，以保证市场和客户的延续，使企业的经营和管理产生协同效应。另外，要注重企业的文化整合，收购企业除了要充分了解目标国的风土人情和文化习俗外，还要了解被收购企业员工的心里变化。 5.在政策方面加大对海外投资企业的支持力度。首先，要制定并完善我国跨国并购方面的法律、法规及规范的操作方法和程序；其次，要建立企业跨国并购保险制度；第三、要建立一个对海外并购进行统一规划和指导的管理机构，统一对企业海外并购的审批，统筹安排企业对外投资的方向、重点；最后，要构建专门的为海外并购服务的信息交流平台，收集和及时更新海外企业信息，同时向海外积极宣传我国希望走出去的本土企业。 参考文献： 1王三兴：对我国企业跨国并购的现状、特征和对策研究J.经济前言，2006. 2霍爱英：中国企业跨国并购可行性分析J.企业活力，2008.
