1、人民币国际化现实状况分析摘要：从其他国际货币发展路径中可以得出，各国间的货币竞争是国家经济竞争的最高表现形式。如果人民币对其他货币的替代性增强，不仅能够改变储备货币的分配格局、获得其相关的铸币税利益，也会对西方国家的政治经济格局产生深远的影响。改革开放以来我国综合国力不断增强，加大了对香港离岸金融中心、上海自贸区的建设，同时我国拥有巨额的外汇储备和良好的人民币保值增值预期，将与新兴市场国家一起共同推动国际货币体系的改革。 关键词：货币国际化；人民币国际化；资本项目 一、中国强大的政治经济实力为人民币国际化保驾护航 1.中国经济基础雄厚，国际政治经济影响力日益增强。 经济实力是一国货币国际化的首
2、要前提。从历史数据上我们可以得出，英镑、日元、美元等国际货币能够登上历史舞台都依仗强大的经济实力。众所周知，人们对货币的信心决定了该货币在一国国内或者跨越国境的流通和使用。2010 年中国经济总量已经超越日本，成为世界第二大经济体，在我中国 GDP 占世界的比重已经达到 9.5%的大环境下，推进人民币国际化正当其时。 2.中国国际贸易总量不断加大，国际投资地位逐步提升。 （1）在金融自由化的世界经济格局下，贸易规模成为衡量一个经济体对外开放程度的指标，贸易规模越大，其开放程度越高。且用本国货币进行贸易结算和交易可以在很大程度上节约成本，避免汇率风险。自20 世纪 90 年代以来，我国对外贸易不
3、断增长，2009 年取代德国，成为仅次于美国的第二大贸易国。2011 年我国货物进出口额接近 1.9 万亿美元，成为世界最大的贸易国家。 （2）中国人民银行颁布了境外直接投资人民币结算试点管理办法，该办法规定自 2011 年 8 月 23 日起，银行和企业在核准的额度内，均可开展人民币境外直接投资（简称 ODI） 。根据商务部统计，2011 年我国境内投资者共对全球 132 个国家和地区的 3391 家境外企业进行了非金融类对外直接投资，累及实现直接投资 600.7 亿美元，同比增长 1.8%。截至 2011 年底，外商直接投资实际使用外资金额 1160.11 亿美元，同比增长 9.72%。中
4、国已成为世界上最具有吸引力的外商直接投资国之一。 二、人民币国国际化发展面临的挑战 1.中国经济发展模式粗放 尽管经济总量增长迅猛，中国经济的发展模式和结构却明显落后于其他发达国际。作为世界加工厂的我国贸易依存度从 1980 年到 2008 年从 12.5%上升到了 72.13%的峰值，由于缺乏自主创新和科技进步的支持，我国经济发展严重依赖国际市场，特别是美国、日本和欧盟市场。2012年消费增长贡献率仅有 55%，经济增长过分依赖于投资需求拉动。生产高能耗造成了原材料短缺、国际市场要素价格上涨和贸易条件恶化等不良后果，导致我国经济受损和生态环境的恶化。 2.金融市场建设不完善，人民币尚未实现资
5、本项目下完全可兑换 中国的国际金融服务业务开展不到 30 年，与发达国家相比，金融体系不完善，政府依赖性强，市场化水平低下，基础相对薄弱，缺乏相关的管理经验和人才，目前尚未形成具有国际影响力的金融市场。 IMF 在其发布的汇率安排与外汇管制年度报告中，将资本项目的交易划分为 7 大类 11 项 40 个子项，并且以这 11 项为框架对成员国的资本管制状况进行评估。我国的资本项目开放十分谨慎，在 40 个资本账户子项目中，完全禁止、完全没有开放的项目有 4 项；存在较多限制的项目有 10 项；存在较少限制的项目有 26 项。 3.世界经济对在位国际货币依赖性较强 来自全球 10，000 多家金融
6、机构的数据显示，人民币在全球支付货币中的排名一直保持迅猛上升的态势，目前已从 2010 年 10 月的第 35 位跃升至今年 8 月的第 14 位，韩国、印尼、马来西亚、新加坡和泰国等 7个东亚经济体的货币与人民币的关联度已经超过美元。有专家表示，到2015 年，新兴市场以人民币结算的贸易额将占到总贸易额的 50%左右。身为全球霸主的美国对这种局面表示不满，多次联合其他发达经济体要求人民币升值，干扰我国的人民币国际化道路。同时，世界经济对在位国际货币的依赖较强，即存在国际货币体系格局的“惯性” 。 4.跨国人民币投机活动加大人民币国际化风险 2009 年，我国开放了离岸市场经常项目的人民币结算
7、通道，2010 年全年人民币流出就超过了 2500 亿元，相当于 400 亿美元。尽管在人民币国际化过程中，放开货币流出窗口初期货币流出是正常现象，但是中国已经积累的人民币升值压力十分强大，难以抵挡境外投资主体的投机冲动，导致人民币外流过猛。对于我国这个发展中国家而言，要维持稳定的币值，限制人民币投机，防止人民币在发达国家流动性过剩的背景下，沦为投机活动炒作的新对象。 三、人民币国际化发展的机遇 1.美国金融危机加大国际货币体系的改革呼声 2008 年美国金融海啸震惊世界，世界各国特别是发展中国家的经济遭到重创。美国为了刺激经济发展采取了货币量化宽松政策，导致致美元对于其他货币贬值，引起了世界
8、其他经济体的广泛质疑和不满。 2.新兴市场国家经济地位提升将成为推动国际货币体系改革的重要力量 近十年来，中国、巴西、俄罗斯和印度已经跨入了年 GDP 规模超过万亿美元的大型经济体行列，金砖国家已经成为世界经济的重要力量。同时，2011 年 11 月首尔 G20 会议正式达成协议，发达国家向新兴经济体转让 4.6%的 IMF 股份，金砖国家在国际经济金融领域获得了更多的话语权。此外，金砖国家越来越多地在国际金融组织中扮演管理、协调、领导人的角色。 3.巨额外汇储备和良好的人民币保值和增值预期 1994 年人民币汇率并轨，中国建立起管理浮动汇率制度后，人民币保持平稳升值的态势。近年来中国外汇储备
9、增长迅速，2011 年已经突破三万亿美元的大关，巨额的外汇储备为人民币国际化进程提供了强有力的信用保证。同时自 2009 年实行人民币跨境贸易结算以来，人民币结算金额大幅增长，德意志银行预测 2013 年人民币对美元将升值大约 2-3%，人民币跨境贸易结算量将增加约 30%至 4 万亿元人民币，占中国在全球贸易额的 15%左右。 4.香港离岸人民币市场、上海自贸区提供支持 2003 年 12 月，中国人民银行与香港金融管理局共同授权中国银行（香港）有限公司作为香港银行个人人民币业务的清算银行。2006 年 3月，中银香港推出了香港人民币交收系统及人民币支票清算服务。2007年 6 月推出了人民
10、币债券清算服务。2009 年，中银香港与中国人民银行签署的关于人民币业务的清算协议使得中银香港的人民币清算业务扩展至贸易结算领域。2010 年 7 月 9 日，中国人民银行与中银香港签署了新修订的香港银行人民币业务的清算协议 ，并就扩大人民币贸易结算签订了补充合作备忘录。协议重新修订后不到一个月的时间，香港的商业银行、证券公司纷纷推出各类人民币产品。2011 年 8 月 7 日，李克强副总理在香港举办的国家“十二五”规划与两地经贸金融合作发展论坛上，正式宣布了中央支持香港进一步发展、深化内地和香港在经贸金融等方面合作的六大政策措施。现今，境外人民币业务 70-80%的都集中在香港市场。香港的金
11、融市场具备“高度国际化”和“一国两制”的特点，是当前人民币离岸中心的最佳选择。 上海自由贸易区在 2013 年 9 月 30 日正式挂牌成立，根据数据显示伦敦金融城人民币出口融资按年倍增至 336 亿元人民币，每日外汇交易量同比上升 2.4 倍，达到日均 25 亿美元的交易额。多家银行申请在自贸区设点，将创新领域锁定在人民币离岸业务，争取成为全球人民币的创新、交易、定价、清算中心。上海自贸区允许人民币汇率自由兑换，开放利率并逐步放开对外资的限制，与其他离岸人民币市场相辅相成，促进整体人民币业务的发展，预计在 2020 年上海将成为国际金融中心。 四、结语 自布雷顿森林体系崩溃以来，原有的美元霸权主义地位被打破，产生了国际经济力量多元化的局面，各经济体相互抗衡必将对人民币国际化的战略格局产生重大影响。从整体实力着眼，中国自 2010 年 GDP 总量超越日本，成为世界第二大经济体，受到全球的瞩目。随着我国综合国力的不断增强，人民币国际化必将在机遇和挑战中实现大幅发展。 参考文献： 1姜波克 陈 华：证券市场和货币需求： 一个新的货币需求函数的探讨J. 世界经济文汇，2003（1）. 2郭文萱 周小川：实施“由中国特色的”货币政策J，中国金融家，2010 年第 1 期. 3鲁国强：推进深港离岸金融的合作J，粤港经济合作，2008（2）.
