1、企业社会责任与财务绩效关系研究【摘 要】本文以安徽省上市公司为研究样本，研究企业社会责任对企业财务绩效的影响，同时以企业规模为控制变量。结果表明，依法纳税会显著提升企业财务绩效，但承担对债权 人、员工和消费者的社会责任与企业财务绩效负相关，履行对供应商的社会责任与财务绩效正相关，但不显著。 【关键词】企业社会责任；财务绩效 一、引言 从 20 世纪初美国学者提出企业社会责任的概念至今，西方国家已经进行了近一个世纪的研究，且对这方面的研究一直未间断。财务管理的目标由利润最大化到利益相关者利益最大化，显然是企业社会责任理念逐步得到强化的有力体现。企业在追逐利润的最大化的同时，也应注重履行社会责任。
2、但是，企业履行社会责任势必导致企业的经济利益的流出，如果没有与之相适应的经济利益的流入，那显然企业承担社会责任的积极性就不高甚至没有。如果承担社会责任的支出也为企业带来一定的经济利益的流入，那么企业履行社会责任的积极性就会提高。本文基于此，研究企业社会责任与财务绩效之间的关系。 二、研究设计 （一）研究假设。及时的偿付利息和本金，会增强公司的信誉；良好的信誉会导致筹资成本的降低，会增加财务绩效；良好的信誉会导致公司能够及时快速地筹集到资金，为公司的生产经营和发展壮大提供强有力的保障。因此，本文提出假设 1： H1：企业承担对债权人的社会责任与其财务绩效正相关 促进就业、保障员工的权益，为员工创
3、造良好的工作环境，会激发员工的工作激情，推动企业绩效水平的提升。因此，本文提出假设 2： H2：企业承担对员工的社会责任与其财务绩效正相关 与供应商建立良好的关系，会降低企业原材料的缺货成本、管理成本以及储存成本，降低产品成本，增加利润，进而提高效益。因此，本文提出假设 3： H3：企业承担对供应商的社会责任与其财务绩效正相关 企业承担对政府的社会责任有利于与政府建立良好的关系，避免政府部门对企业的处罚，容易得到政府和社会的肯定，享受相关政策优惠或者税收返还，有利于提高其产品或服务的竞争力，从而有利于经营绩效的提升。因此，本文提出假设 4： H4：企业承担对政府的社会责任与其财务绩效正相关 企
4、业对消费者负责，关注并满足消费者的需要，就会吸引消费者的购买，扩大企业的市场占有率，而且也会吸引消费者的重复购买。这会促进产品的销售，给公司的经营业绩带来积极影响。因此，本文提出假设 5： H5：企业承担对消费者的社会责任与其财务绩效正相关 （二）样本选取与数据来源。本文以安徽省作为样本区域，以 2010年至 2012 年作为考察期间，剔除了在 2010 年以后上市的及部分数据缺失的公司，经整理符合要求的共有 62 家。相关数据的处理使用了EXCEL、SPSS 等软件。 （三） （1）被解释变量。根据前文的分析，本文的被解释变量是企业的财务绩效，通常反映企业财务绩效的会计指标有许多，如总资产收
5、益率、净资产收益率和每股收益。本文选择的会计指标是反映盈利能力的净资产收益率。之所以选择这个指标，是因为有文献认为净资产收益率（ROE）是投资者评价上市公司盈利能力的最重要的财务指标。 （2）解释变量。本文从五个方面设置解释变量，以反映企业对利益相关者的社会责任履行情况。 （3）控制变量。已有的文献中，许多研究表明企业的财务绩效还会受到企业规模的影响。规模越大的企业，越容易产生规模经济，从而越易取得更好的经营绩效。基于此，本文将企业规模作为控制变量。因此，本文资产总额的自然对数作为控制变量。 （四）模型设计在前文衡量社会责任和企业绩效指标的选取上，并借鉴已有文献中对企业社会责任与企业绩效关系实
6、证研究的方法的基础上，本文构建如下回归方程： ROE=0+1X1+2X2+3X3+4X4+5X5+6X6+e；e 为残差 其中企业绩效：ROE（净资产收益率）=净利润/平均净资产；对债权人的责任：X1（?资产负债比）=资产总额/负债总额；对员工的责任：X2（员工工资及福利率）=支付给职工以及为职工支付的现金/营业收入；对供应商的责任：X3（应付账款周转率）=营业成本/应付账款；对政府的责任：X4（所得税税率）=所得税总额/利润总额；对消费者的责任：X5（营业成本率）=营业成本/营业收入；企业规模：X6（资产总额的自然对数）=Ln（资产总额） 三、实证分析 （一）描述性统计样本公司 2010 年
7、净资产收益率平均数和中位数分别为 0.1566 和 0.1324。随后两年净资产收益率的平均数越来越低，其中位数也呈现出相似的特征。这与近几年我国上市公司的盈利质量下降的总趋势相符。净资产收益率最大值与最小值相差较大，表明样本公司的盈利质量有较大差距。资产负债比虽逐年在降低，但降低幅度不大，三年的平均数在 2.4 至 2.8 之间，表明样本公司的偿债能力较强，债权人的权益有保障。员工工资及福利率无论从平均数或中位数来看，其都在逐渐上涨。表明样本公司的员工的公司福利水平在稳步提高。所得税税率从均值和中位数的角度来看，都在下降，且下降幅度较大。 （二）回归分析为了进一步看清企业社会责任与企业绩效的
8、关系，对其进行了回归分析。其中调整后的 R2 为 0.330，F 值为 16.210，总体效果显著。可以得出的结论是： （1）公司当年对债权人的社会责任表现与 ROE 在 1%水平上显著负相关，这与假设 1 不相符。 （2）公司当年对员工的社会责任表现与 ROE 在 1%水平上显著负相关，这与假设 2 不相符。可能是因为样本企业对员工的支出增长过快超出企业承受能力，在企业对员工的物质激励或精神激励没有带来相应效益的同时，企业对员工的过多支出会对企业的绩效产生消极的影响 （3）公司当年对消费者的社会责任表现与 ROE 在 1%水平上显著负相关，这与假设 5 不相符。这可能是样本公司在为消费者提高
9、质量更优的产品或服务时，产品或服务成本进一步增加，导致成本占收入的比例上升，会对经营绩效产生冲击。 （4）公司当年对政府的社会责任表现与 ROE 在 10%水平上显著正相关，这与假设 4 相符，说明企业依法纳税能够提高公司的经营业绩。 （5）公司当年对供应商的社会责任表现与 ROE 正相关，与假设 3 相符，但不显著。一般来说，若公司给供应商更多的利益，就越能得到供应商的认可，提高供应商的忠诚度和促使他们长期供应，享受价格优惠，从而能达到提高企业财务绩效的目的。 四、结论 本文以 2010 年至 2012 年安徽省上市公司为样本，实证检验分析了企业社会责任的履行情况对财务绩效的影响。结论表明企
10、业依法纳税能够提升企业的绩效水平，企业对债权人、员工、消费者等利益相关者的社会责任履行没有得到社会的认可。这可能是与经济的发展水平有关，市场机制还不够完善，没有形成有效的信号传递机制，导致企业即使积极承担了社会责任，但市场并没有给其积极回应，没有推动企业业绩的增长，这可能会导致企业的社会责任意识淡薄。在这种情况下，一方面企业要强化社会责任意识，不能因为承担社会责任导致企业的财务绩效的暂时变差，而放弃履行社会责任，要有长远眼光，市场需要时间消化相关信息，积极履行社会责任，为和谐社会的建设添砖加瓦。另一方面政府可以通过法律、行政手段行使监管，还可以通过经济措施和舆论宣传来激励企业积极履行社会责任，通过宣传可以将企业履行社会责任的信息及时有效的传达给市场，使市场相关利益主体做出相应的回应。不应该视履行社会责任为企业发展的绊脚石，相反应将其视为是促进企业健康发展的动力之一。本文在利益相关者选择方面、社会责任的量化方面及研究期间方面存在一定不足，会对结果产生不利影响。 参考文献： 1沈洪涛.公司社会责任与公司财务业绩关系研究基于相关利益者理论的分析D.厦门大学博士论文，2005. 2张晋.房地产企业社会责任与财务绩效的关系研究D.江苏：江苏大学，2012.
