1、1财务管理练习题及答案1、某企业有一笔 5 年后到期的借款，数额为 5000 万元，年利率为 10%。企业为此设立偿债基金，到期一次还清借款，每年年末需存入银行的金额是多少万元？解：已知终值求偿债基金A = F * i / ( 1 +i ) n 1 = 500010%(110%) 51 = 819.99(万元)2、某大学要设置一项奖学金，每年发奖金 20000 元，年利率 12，每年复利 1 次，第一次要存入多少钱？解：已知终值求现值P = F ( 1 + i )n=20000（1+12%） 1=17858（元）3、某人以 10的利率借得资金 18000 元，投资于一个合作期限为 5 年的项目
2、，他需要每年至少收回多少资金才是有利可图的？解：已知现值求资本回收额A = P * i / 1 (1 + i)n =1800010%/1（1+10%） 5 =4748.36（元）每年至少收回 4748.36 元以上的资金才是有利可图的。4、某人欲购买商品房，如现在一次性支付现金，需支付 50 万元；如分期付款支付，年利率 5%，每年年末支付 40000 元，连续支付 20 年，问最好采取那种方式付款？解：已知年金求现值P = A 1(1 + i)n / i=400001（1+5% ） 20 /5%=498488.42（元）贷款现值为 49.85 万元，所以采取贷款方式比较合适。5、某项目共耗资
3、 50 万元，期初一次性投资，经营期 10 年，资本成本 10%，假设每年的净现金流量相等，期终设备无残值，问每年至少收回多少投资才能确保该项目可行？解：已知现值求资本回收额（年金）A = P * i / 1 (1 + i)n =50000010%/1（1+10%） 10 =81372.70（元）每年至少收回 81372.70 元以上的资金才能确保项目可行。6、某单位年初从银行借款 106700 元，借款的年利率为 10%，在借款合同中，银行要求该单位每年年末还款 20000 元，问企业几年才能还清借款本息？解：已知现值、年金、利率求年限2P = A 1(1 + i)n / i(1 + i)n
4、 =1Pi/An=lg(1Pi/A)/lg(1+i)=lg(110670010%/20000)/lg(1+10%)=8(年)大约需要 8 年时间才能还清借款本息。7、某厂现存入银行一笔款项，计划从第 6 年年末每年从银行提取 30000 元，连续 8 年，若银行存款年利率为 10%，问该厂现在应存入的款项是多少？解：已知递延年金求现值P 递延 =A 1(1 + i)n / i ( 1 + i ) m=30000 1 (1 + 10%)8 /10% ( 1 + 10% ) 5=99377.08（元）8、某人要求我从今年底起，每年末借给他 5000 元，共借 10 年；从第 11 年起，每年末他给
5、我还 10000 元，共还 10 年。现时市场利率 10。从经济角度作出决策：我是否应借给他？解：第一步，先求借给对方资金的现值：P = A 1(1 + i)n / i=50001(1 +10%)10 /10%=30722.84（元）第二步，求对方还钱的现值：P 递延 =A 1(1 + i)n / i ( 1 + i ) m=10000 1(1 + 10%) 10 /10% ( 1 +10% ) 10=23689.97（元）从经济核算的角度看，不应把钱借给他。9、某人为购买住房，向银行申请总额为 30 万元的住房抵押贷款，准备在 15 年内按月分期等额偿还，若年利率为 5.04，问此人按揭贷款
6、的月供额是多少？若还款期为 23 年呢？解：15年：n = 15，m =1 2，m n = 180，i = 5.04%，i/m=5.04%/12=0.42%, P=300000 。P = A 1(1 + i/m)mn / i /mA = P(i/m)/ 1(1 + i/m) mn =3000000.42%/1(1 + 0.42%) 180 =2378.64（元）23 年：n = 23，m =1 2，m n = 276，i = 5.04%，i/m=5.04%/12=0.42%, P=300000 。A = P(i/m)/ 1(1 + i/m) mn =3000000.42%/1(1 + 0.42
7、%) 276 =1838.08（元）10、某企业有 A、B 两个投资项目，计划投资额均为 1000 万元，其收益（净现值）的3概率分布如下表：市场状况 概率 项目净现值 B 项目净现值好 0.2 200 300一般 0.6 100 100差 0.2 50 50要求：（1）分别计算 A、B 两个项目净现值的期望值。（2）分别计算 A、B 两个项目期望值的标准离差。（3）判断 A、B 两个投资项目的优劣。解：（1）计算两个项目净现值的期望值A 项目：200O.2 1000.6500.2=110（万元）B 项目：300O.2100O.6（-50）O.2=110 （万元）（2）计算两个项目期望值的标准
8、离差A 项目：（200110）2O.2（100110）2O.6（50110）2O.21/2=48.99B 项目：（300110）20.2（100110）20.6（50110）20.2 1/2=111.36（3）判断 A、B 两个投资项目的优劣由于 A、B 两个项目投资额相同，期望收益亦相同，而 A 项目风险相对较小（其标准离差小于 B 项目），故 A 项目优于 B 项目。11、某商业企业 2006 年赊销收入净额为 2000 万元，销售成本为 1600 万元；年初、年末应收账款余额分别为 200 万元和 400 万元；年初、年末存货余额分别为 200 万元和 600万元；年末速动比率为 1.2
9、，年末现金比率为 0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金资产组成，一年按 360 天计算。要求：（1）计算 2006 年应收账款周转天数。（2）计算 2006 年存货周转天数。（3）计算 2006 年年末流动负债余额和速动资产余额。（4）计算 2006 年年末流动比率。解：（1）计算 2000 年应收账款周转天数应收账款周转天数=（计算期天数应收账款平均余额）/赊销收入净额=360（200 400）22000=54（天）（2）计算 2000 年存货周转天数存货周转天数=（计算期天数存货平均余额）/产品销售成本=360（200 600）21600=90（天）（3
10、）计算 2000 年年末流动负债和速动资产余额（速动资产由应收账款和现金资产组成，流动资产由速动资产和存货组成，）速动比率 =年末速动资产年末流动负债=1.2现金比率 =年末现金余额年末流动负债 =（年末速动资产400）年末流动负债=0.7解之得：年末流动负债=800（万元）年末速动资产=960（万元）4（4）计算 2000 年年末流动比率流动比率=流动资产/流动负债 =（960600）800=1.9512、光华股份有限公司有关资料如下：（1）公司本年年初未分配利润贷方余额为 181.92 万元，本年息税前利润为 800 万元，适用的所得税税率为 33%。（2）公司流通在外的普通股 60 万股
11、，发行时每股面值 1 元，每股溢价收入 9 元；公司负债总额为 200 万元，均为长期负债，平均年利率为 10%，假定公司筹资费用忽略不计。（3）公司股东大会决定本年度按 10%的比例计提法定公积金，按 10%的比例计提法定公益金。本年按可供投资者分配利润的 16%向普通股股发放现金股利，预计现金股利以后每年增长 6%。（4）据投资者分配，该公司股票的 系数为 1.5，无风险收益率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为 14%。要求：（1）计算光华公司本年度净利润。（2）计算光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金。（3）计算光华公司本年末可供投资者分配的利润。（4）计算光华公司每股支付的现
12、金股利。（5）计算光华公司利息保障倍数。（6）计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。（7）利用股票估价模型计算光华公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。解：（1）计算光华公司本年度净利润本年净利润=（80020010%）（133% ）=522.6（万元）（2）计算光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金应提法定公积金=522.610%=52.26（万元）应提法定公益金=522.610%=52.26（万元）（3）计算光华公司本年可供投资者分配的利润可供投资者分配的利润=522.652.2652.26181.92=600（万元）（4）计算光华公司每股支付的现金股利每股支付的现
13、金股利=现金股利总额/流通股股数=（60016% ）60=1.6 （元股）（5）计算光华公司利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润/利息支出 =80020=40（倍）（6）计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率风险收益率：R p=p ( Rm Rf ) =1.5（14%8% ）=9%必要投资收益率=无风险报酬率+风险报酬率=8%9%=17%（7）计算光华公司股票价值每股价值=每股股利/（必要投资收益率现金股利增长率）=1.6（17%6%）=14.55（元股）即当股票市价低于每股 14.55 元时，投资者才愿意购买。513、某企业资产负债表部分内容如下：资产 期末数 权益 期末数
14、流动资产 流动负债货币资金 25000 应付账款应收账款净额 应缴税金 25000存货 长期负债所有者权益固定资产净值 294000 实收资本 300000未分配利润总计 432000 总计并已知：期末流动比率为 150%，权益乘数为 1.8，存货周转次数为 4.5 次，销售成本为 315000 元，期末存货与期初存货相同。要求计算上表空白兰数字。解：已知：流动比率=（流动资产/流动负债） 100% =150%权益乘数=资产总额/股东权益 =1.8存货周转次数=产品销售成本/平均库存余额=4.5（次）销售成本为 315000 元。期末存货与期初存货相同。资产 期末数 权益 期末数流动资产 13
15、8000 流动负债 92000货币资金 25000 应付账款 67000应收账款净额 43000 应缴税金 25000存货 70000 长期负债 100000所有者权益 240000固定资产净值 294000 实收资本 300000未分配利润 -60000总计 432000 总计 43200014、已知某企业某年财务报表相关数据：资产负债表：资产总额为 2000 万元，其中流动资产为 700 万元，流动资产中存货为119 万元（期初数为 326 万元） ；应收账款为 400 万元（期初数为 200 万元） 。负债总额为1060 万元，其中流动负债为 300 万元。期初所有者权益为 880 万元
16、。利润表：产品销售收入为 3000 万元，产品销售成本为 2644 万元，产品销售利润为306 万元，净利润为 136 万元。此外，该企业不存在折让、折扣和销货退回，无优先股，普通股股数为 400 万股，市价为 6.8 元。根据以上数据分别计算如下指标：流动比率、速动比率、资产负债率、股东权益比率、权益乘数、销售利润率、净资产收益率、存货周转率、每股收益（=（税后利润-优先股股6利）/普通股股数）和市盈率（ =普通股每股市价/ 普通股每股利润） 。解：流动比率=流动资产/流动负债 =700/300=2.33速动比率=速动资产/流动负债 =（700-119）/300=1.94资产负债率=负债总额
17、/资产总额 =1060/2000=53%股东权益比率=股东权益/资产总额 =（2000-1060）/2000=47%权益乘数=资产总额/股东权益 =2000/（2000-1060 ）=2.13销售利润率=销售净利润/销售收入净额 =306/3000=10.2%净资产收益率=净利润/平均股东权益 =136/（880+940）/2=14.95%存货周转次数=产品销售成本/平均存货余额=2644/ （326+119）/2=11.88存货周转天数=计算期天数/存货周转次数 =360/11.88=30.3（天）每股收益=（税后利润-优先股股利）/ 普通股股数=136/400=0.34（元）市盈率=普通股
18、每股市价/普通股每股利润 =6.8/0.34=20（倍）15、公司从下列资金来源取得资金： 向银行取得借款 100 万元，年利率 10，每年结息一次，所得税税率 33； 发行一部分优先股股票，票面总额 50 万元、按市价计算为 60 万元，筹资费率3，年股息 11.6； 发行一部分普通股股票，每股票面金额 1 元，市场销售价格 2 元，票面总额 50 万元、按市价计算为 100 万元，筹资费率 3，预计第 1 年股利每股 0.12 元，以后每年增长6； 拟发行债券 50 万元，面值为 10 元，筹资费率 4，票面年利率 10，企业所得税税率 33； 留用利润 30 万元，普通股股利按 12计算
19、，普通股每股发行价为 2 元，股利每年增长 6。要求计算：(1)列式计算各项资金来源的资本成本率；(2)列表计算该公司综合资金成本。解：各项资金来源的资本成本率：银行贷款：Kd=Id(1 T)/L(1 Fd)=10010%(1 33%)/100=6.70%优先股：Kp=Dp/P0(1 Fp)=5011.6%/60（1-3%）=9.97%普通股：Ks = Ds / P0 (1Fs) + g=0.12/2（1-3%）+6%=12.19%债券：Kb = Ib (1T) / B (1Fb)=1010% （1-33%）/10（1-4%）=6.98%留用利润：Ke = Ds / P0 + g=112%/2
20、+6%=12%计算综合资金成本：筹资方式 筹资额（万元） 比重（%） 资本成本率（%）银行贷款 100 35.71 6.70优先股 50 17.86 9.97普通股 50 17.86 12.19债券 50 17.86 6.98留用利润 30 10.71 12.00合计 280 100.00 =综合资金成本 Kw=WK=8.88%16、某公司为一股份公司，拟筹措资金，有以下几种渠道：7 拟发行期限为 5 年、票面总值为 220 万元、利率 12的债券一批，发行总价格 250万元，发行费率 3；该公司所得税税率 30。 拟按面值发行优先股 150 万元，预定股息率 12.5，预计筹资费用 3 万元
21、。 该公司普通股每股面值 1 元，现行市价每股 2 元，现拟增发新股 200 万股，预计筹资费率 6，预计第一年发放股利每股 0.2 元，股利增长率预计 5。要求计算：(1) 列式计算该公司发行债券、优先股、本次发行普通股的资本成本。(2) 如果公司无其他资金来源，列表计算公司长期资金的综合资本成本。解：各项资金来源的资本成本率：债券：Kb = Ib (1T) / B (1Fb)=22012% （1-30%）/250（1-3%）=7.62%优先股：Kp=Dp/P0(1 Fp)=15012.5%/150（1-2%）=12.76%普通股：Ks = Ds / P0 (1Fs) + g=0.2/2（1
22、-6%）+5%=15.64%计算综合资金成本：筹资方式 筹资额（万元） 比重（%） 资本成本率（%）债券 250 31.25 7.62优先股 150 18.75 12.76普通股 400 50.00 15.64合计 800 100.00 =综合资金成本 Kw=WK=12.59%17、某公司发行五年期的公司债券，债券面值为 1000 元，票面利率为 6%，利息每年支付一次，试确定三种情况下的债券发行价格。 债券发行时市场利率为 7%； 债券发行时市场利率为 6.5%； 债券发行时市场利率为 5.5%。解：债券发行价格= 年利率/（1+市场利率） t + 面值/ （1+市场利率） n 债券发行时市
23、场利率为 7%：债券发行价格=604.1002+712.99=959（元） 债券发行时市场利率为 6.5%：债券发行价格=604.1563+729.88=979.26（元） 债券发行时市场利率为 5.5%：债券发行价格=604.27095+765.13=1021.39（元）18、企业拟发行面额 1 000 元、期限 5 年的债券，票面利率 12，每年末结计利息。要求计算：按市场利率 10、12、14确定债券的发行价格。解：债券发行价格= 年利率/（1+市场利率） t + 面值/ （1+市场利率） n 债券发行时市场利率为 10%：债券发行价格=1203.7908+620.92=1075.81（
24、元） 债券发行时市场利率为 12%：债券发行价格=1203.6048+567.43=1000（元） 债券发行时市场利率为 14%：债券发行价格=1203.4331+519.37=931.34（元）19、某企业某年 1 月 1 日向租赁公司租入设备一台，价款 200 万元，租期 5 年，年利8率 12（含手续费） ，租金每年支付一次。要求计算：按等额年金后付、即付两种情况计算每年应支付的租金。解：普通年金：A = C /1(1 + i) n / i =200/1（1+12%） 5 /12%=200/0.4326/12%=55.48（万元）先付年金：A = C /1(1 + i) n / i （1
25、+i)=200/1（1+12%） 5 /12%/（1+12%）=200/（0.4326/12% ）/1.12=49.53 （万元）20、某企业有关资料如下（企业流动资产等于速动资产加存货）：期初数 期末数 本期或平均数存货 2 400 万元 3 200 万元流动负债 2 000 万元 3 000 万元速动比率 0.8流动比率 1.8总资产周转次数 1.5总资产 12 000 万元要求计算：(1) 流动资产期初数与期末数；(2) 本期销售收入；(3) 本期流动资产平均余额和流动资产周转次数。解：(1)流动资产期初数与期末数：速动比率=速动资产/流动负债 期初速动资产=流动负债 速动比率=2000 万0.8=1600 万期初流动资产=速动资产+ 存货=1600 万+2400 万=4000 万流动比率=流动资产/流动负债期末流动资产=流动负债 流动比率=3000 万1.8=5400 万(2) 本期销售收入：总资产周转次数=销售收入净额/总资产平均占用额销售收入净额=总资产平均占用额总资产周转次数=12000 万1.5=18000 万(3) 本期流动资产平均余额和流动资产周转次数。流动资产平均余额=（期初流动资产余额+期末流动资产余额）/2=（4000 万+5400 万）/2=4700 万流动资产周转次数=本期销售收入/本期流动资产平均余额=18000 万/4700 万=3.83（次）
