1、基金称“双降”作用渐显 短期维稳概率大基金认为， “双降”政策成为了市场反弹的催化剂，随着进入阅兵倒计时，在维稳“主基调”下， “阅兵红”或将维持一段时间 上周（8 月 24 日8 月 28 日）周二晚间，央行年内第二次宣布“双降” ，上一次“双降”行动在今年的 6 月 27 日时逢 A 股市场出现崩塌式下跌。而此次降息的时点也恰逢股市连续出现大幅下挫。周三市场在双降利好刺激下释放出一定活力，全天振幅超过 8%。周四，尾盘大金融板块一马当前，抄底资金不断涌入，沪指重新站在 3000 点之上。周五延续前一日反弹，个股纷纷上涨，沪指涨逾 4%最终企稳 3200 点。盘面上看，航空制造、船舶、卫星导
2、航、体育概念、军工航天等板块涨幅均超过9%。前一日领涨的保险、券商、银行板块出现了调整，银行跌绿，券商、保险在上涨板块中排名最后，其中保险板块呈现高位持续回落的走势。 本周进入阅兵倒计时，维稳是市场主基调， “阅兵红”或将维持一段时间。 基金中报陆续披露，截至 8 月 26 日，已有 31 家基金公司旗下公募产品公布了中报。中报显示，得益于上半年的牛市行情，基金资产规模增长的同时，基金公司管理费收入也大幅增长。上述 31 家基金的整体增幅达六成。 业内人士表示，近几个交易日虽然市场大幅下挫，但并未出现大量赎回的情况，这与 7 月初的情况完全不同。考虑到公私募仓位水平都已经处于相对低位，来自基金
3、抛售的下跌动能已经趋弱。短期来看，市场的压力主要来自于散户的恐慌性减仓、场内融资盘的平仓以及大股东股权质押触及平仓线的风险。 对于后市，多数基金认为，本次“双降”发生的时点正是市场万马齐喑的时刻。 “双降”政策信号较强，展现央行维护市场稳定、牢牢守住不发生系统性风险的底线的决心和能力，成为股票市场反弹的催化剂，市场短期企稳的概率是比较大的。正面而言，双降有望提振经济，但这是一个缓慢的过程。负面的是双降之后，人民币将继续面临贬值压力，因而全球市场的不确定性依然存在，这是 A 股短期无法回避的现实。预计目前市场还将是一个逐渐寻底的过程，但考虑到我国居民资产配置的现状以及我国政府改革的决心，中长期对
4、 A 股市场仍持乐观态度。 博时基金：市场短期企稳概率大 博时基金表示，对于市场的下跌，主要的驱动是有越来越多的投资者认为，在前期低点甚至更低的位置，都不会有资金来托底，并集中宣泄之前积累的一些负面情绪。汇率、海外市场波动起到了推波助澜的作用，但不是主要驱动力。 而对于央行再度降息降准的政策出台，博时宏观策略部表示，与 6月 27 日不同，本次“双降”的官方提法明确了它与金融市场动向、外汇市场动向的关系。稳定股市仍然在高层的关注列表中;高层对汇率市场的担忧在增加。 “双降”发生的时点正是市场万马齐喑的时刻。从 26 日的观察看，几乎罕有人因为“双降”转为看多市场，大多数人是将它作为一个卖出的机
5、会。市场的下跌总是多翻空的结果，考虑到看空成为相当一致的预期，以及对“双降”附带信息的理解，当前的确已经不适合大举看空，市场短期企稳的概率是比较大的。 益民基金：A 股寻底筑底中 益民基金表示，我国经济增长和人民币汇率都能稳住。目前，我国经济运行缓中趋稳，全年预期目标能够完成。国家出台的一系列政策措施效果进一步显现，当前我国经济运行的基本面是好的，经济运行总体平稳的基本态势没有变，结构优化改革深化的基本趋向没有变，民生改善和社会稳定的大局没有变，预计下半年我国经济增速有望保持平稳，主要经济指标能够完成全年预期目标。 8 月 25 日，央行宣布再次降准降息，下调金融机构存贷款基准利率0.25 个
6、百分点，同时放开一年期以上定期存款的浮动上限。下调金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点，同时对涉三农和小微企业金融机构额外降准 0.5 个百分点。此次降准属于超预期事件， 我们认为，央行再次祭出同时降息降准，主要目的还是针对实体经济当前的需求。 益民基金表示，当前股市的动荡主要源于情绪上的波动，而并非是实体经济出了大问题。从市场目前剧烈震荡来看，主要还是在去杠杆与去泡沫的过程，以及寻底、筑底过程。在出现新的有利因素前，市场缺乏持续的反弹动力。 新华基金：短期谨慎乐观 新华基金表示，本次双降政策信号较强，展现央行维护市场稳定、牢牢守住不发生系统性风险底线的决心和能力，有助于稳定市场，也有
7、助于稳定经济增长，同时缓解资本流出和通缩预期。从股市角度来看，尽管人民币贬值、资本外流、全球动荡对 A 股造成的影响可能尚未完全消除， “余震”在所难免，但是在大盘经历了顶部以来高达 40%以上的跌幅之后，大部分公司股价已经进入了可以进行价值投资的区间。短期谨慎乐观，配置方向包括低估值蓝筹和抗周期的防御性品种，主题上仍然以国企改革为主。 汇丰晋信基金：不必过度悲观 汇丰晋信基金表示，虽然近期市场异常低迷，但在目前点位上不必过度悲观，在央行多次降息之后，无风险利率已经有了显著下滑，因此相比市场大跌之前，估值中枢理应上移，目前可能已经是均衡位置附近。大跌之后出台降准和超预期降息政策，也有助于提升市场信心。总体来看，提振信心，注入流动性，以及为经济引擎加油等举措无论长期还是短期均利好股市。加上跌破 3000 点之后，不少个股已经回到价值投资区间，此次降息降准有可能成为反弹的催化剂。
