1、基于 EXCEL 的项目投资方案的评价研究【摘要】本文针对 DT 公司冲压产能不足情况，对其新建及技改两种方案进行财务评价，主要根据财务评价中的净现值、内部收益率、投资回收期指标，然后对两方案的盈利能力进行分析，最终做出投资决策。【关键词】净现值 内部收益率 投资回收期 一、绪论 （一）研究背景 DT 公司原有高速自动冲压生产线设计纲领为 2013 年达到 30 万辆轿车的四门两盖冲压件的生产，其生产能力约为三班、每年 240 万件冲压件。 根据 DT 公司实际生产情况，2013 年的冲压件产量就将突破 240 万件，并在今后三年呈逐年递增的趋势，冲压产能的不足将成为企业发展的瓶颈。 （二）国
2、内外动态 （1）国内项目投资决策方法。在我国，必须以技术经济评价的方法，对工程项目进行投资决策。经济评价的基本方法主要有财务评价和国民经济评价。对一般建设项目要做财务评价，对国家重大工程建设项目不但要对其进行财务评价，还必须做国民经济评价和其他一些定性的评价。（2）国外项目投资决策方法。国外主要是采用全生命周期成本分析方法来进行工程项目的投资决策。它的原理是以工程项目从拟建开始到项目报废终结全部生命周期内总的周期成本最小为评判标准，从各个备选方案中进行项目决策。这种思想和方法可以指导人们自觉地、全面地从工程项目全生命周期出发，综合考虑项目的建造造价和运营维护成本（使用成本） 费用，从而实现更为
3、科学合理的投资决策。 （三）研究目的和意义 项目投资决策是投资行动的准则。项目决策正确与否，直接关系到项目建设的成败，关系到工程造价的高低及投资效果的好坏。 二、项目方案投资方案拟定 DT 公司目前实际生产能力为 240 万件，2013 年的冲压件产量就将突破 240 万件，并在今后三年呈逐年递增的趋势，冲压产能的不足显而易见将成为企业发展的重大瓶颈。 根据 DT 公司实际情况拟定了以下两种方案。方案一：购买一条新的进口自动化冲压线总投资 1 亿元；方案二：购买 4 台机器人改造现有 4台国产压机成自动化冲压线总投资 1300 万元。 三、项目投资方案分析 （一）财务分析方法比较 工程项目投资
4、决策主要采取财务评价的方法与原理。财务评价方法包括盈利能力分析、偿债能力分析、不确定性分析。 盈利能力分析，是通过编制现金流量表和利润与利润分配表，计算财务内部收益率、财务净现值、投资利润率、投资回收期等指标，来考察建设项目的盈利能力。 偿债能力分析主要是通过编制借款还本付息计划表、资金来源与运用表和资产负债表计算流动比率、速动比率等指标，考察建设项目的清偿能力。 不确定性分析，也就是项目抗风险能力的分析。因为投资项目可行性研究阶段采用的各项数据主要是根据历史数据和经验得到的，具有一定程度的不确定性，需要在评价过程中进行不确定性分析。 （二）项目投资决策财务指标选择 本文主要从财务净现值、内部
5、收益率、投资回收期三方面对投资方案的盈利能力进行分析。 （三）项目投资方案比较 （1）在 Excel 中分别建立方案一和方案二的现金流量表。 （2）净现值计算：确定贴现率为 10%，利用 EXCEL 中的“NPV”函数，得到方案一的 NPV=6012.47，其净现值=-5500+NPV=512.47，方案二的NPV=5414.03，净现值=-700+NPV=4714.03。 （3）内部收益率计算：确定贴现率为 10%单击插入函数，利用EXCEL 中的“IRR”函数得到方案一的 IRR=11.24%。方案二的IRR=45.81%。 （4）投资回收期计算：分别计算方案一和方案二的累计现金净流量，可
6、得方案一的投资回收期 PP=8-1-（-100）/1290=7.08 年，方案二的投资回收期 PP=4-1-（-40）/1362=3.03 年。 四、结论 通过以上财务评价指标的分析计算，可知： 方案一净现值方案二投资回收期，故方案二优。 综上可知方案二更值得投资。 五、展望 目前国内还没有一种财务信息系统能够对项目决策进行分析、判断和科学预测，期望在不久的将来能建立财务评价信息标准化管理，使项目决策管理信息系统的建设与市场的需求接轨。 参考文献： 1卢家仪主编.财务管理M.北京：清华大学出版社，2011. 2杨冬梅.浅谈工程建设项目可行性研究阶段的财务评价指标体系J.林业科技情报，2011.
