1、我国资产证券化发展探索【文章摘要】 随着经济的快速发展，世界金融危机的影响已经渐渐淡化，资产证券化也慢慢的受到了人们的关注，也再一次成为人们广泛讨论的话题，下面我们就根据我国资产证券化的实际情况进行一些深入探讨，从而找到更加有效的方式来处理现在的问题。 【关键词】 资产证券化；现状；解决措施 现在的资产证券化主要包含四方面的内容，分别是实体资产证券化、证券资产证券化、信贷资产证券化和现金资产证券。当然从狭窄的范围来理解资产证券化主要是信贷资产证券化。大多数情况中，资产证券化的含义就是把原来缺少流动性但是预测能够在将来产生稳定的资金流入并且汇聚到一起，在这个基础上，通过金融市场发行有价证券从而达
2、到融资的目的。很多发起人把证券化资产转卖给比较特别的机构，也就是SPV，再通过 SPV 转卖给投资人员。资产证券是一种融资工具，曾经在国外得到了大量的使用和改进。 1 对资产证券化的作用和我国实行资产证券化的重要意义进行深入思考 1.1 资产证券化的作用 资产证券化可以让缺少流动的资金在市场中进行交易，从而更好的帮助该资金的流动，也便于商业银行得到更多资金的流入，从而使得资金达到很好的流通，这种方式能够有效的降低成本，当然还减少了资产的风险性，对于企业中资产的负债情况也进行了有效管理，渐渐的形成了一种灵活多变的财务管理模式；与此同时也为投资者提供了安全保证，这种方式使投资者获得了比政府保债券还
3、要高的效益，其中的投资类别也更加的全面到位，使得投资者的选择空间更大，从而有效的降低了投资风险，还可以获得高的回报价值。 1.2 我国实行资产证券化的重要意义 我国现在实行资产证券化的重要意义主要表现在我国的银行上面，我国很多资金都是聚集在各个银行之中，但是银行的贷款模式却发生了很大的改变，现在的存款时间逐渐缩短，使得贷款的时间逐渐延长，而且客户的集中程度和行业的集中程度也在提升，这样就需要不断的调整贷款结构，特别是存量贷款调整机构，而且这些问题主要是通过贷款和资产证券化来进行有效处理，当然，通过银监会对资本的充足情况和拨贷率的预测情况来看，在将来的 6 年中，我国的 13 亿上市银行的核心资
4、本缺陷将达到 7885 亿元，造成的总资本缺陷达到 13919 亿元，预计新增的提拔资金达到 10769 亿元，使用资产证券化能够很好的分散和预防企业所要面对的风险问题，从而达到真正的监督作用。 2 我国资产证券化发展困难的原因 虽然，我国的资产证券化在政府和管理部门的大量支持下取得了一定的进步，但是在实际发展的过程中，还是受到了很多条件的制约，主要有以下几个层面： 思想意识不到位。现在，管理人员好没有真正的意识到资产证券化的重要作用，对于使用资产证券这一大胆的金融创新措施实施的坚决度还不够；我国现在大多数人都认为我国的个人投资者基本上都是十分讨厌风险的，对于投资产品的效益和风险的辨别认识程度
5、不够，大多数投资者都比较注重投资产品的安全性，很多的投资者都喜欢储蓄类的投资产品，从银行和企业的层面来看，现在对资产证券方面的关注程度不高。因为对于资产证券化的认识和理解不到位，从而严重的阻碍了我国资产证券化的发展。 缺乏完善和健全的资本市场体系 资产证券化的发展需要有强大的资本市场作为支撑。并且我国现在的资本市场体系发展不完善，除去股票，一些银行应收资金、房地产抵押贷款、信用卡应收资金等市场体系发展也不健全，这个问题就严重的挫伤了人们对证券化产品的兴趣，相应的也阻碍了证券化产品的发展，长时间下去，就会使得公众渐渐的丧失对于证券化产品的信心，并且，缺乏健全和完善的资本市场，没有一个流通性强的二
6、级市场作为依据，从而使得资产中的风险不能进行有效的分散，从而严重的阻碍了证券化产品的广泛流动，这样都会造成我国资产证券化的发展困难。 没有健全和完善的法律法规来规范资产证券化的行为。我国设立了很多的法律法规，但是在设立的过程中没有考虑资产证券化的这个环节，现在很多的法律法规和资产证券化中的法律法规都有相矛盾的地方，从而阻碍了资产证券化的有效发展。比如我国在民法通则中的相关规定就严重的阻碍了资产证券化在发展过程中进行债权转让的相关活动，在公司法中也没有建立专门的资产证券化条例，公司对债权的条件进行有关的设定也就在一定程度上提升了建立 SPV 的运作成本。对于资产证券化主要环节的“真实出售”也没有
7、进行明确的划分，这样就会使得发起人破坏原来的约定，也不能起到有效的风险防患，使得投资人的利益不能获得有效的保护。而且一些相关的法律像是税法 合同化会计法 担保法 贷款通则 企业破产法 商业银行法 证券法等法律中都没有一些明确的规定来限制资产证券化。 没有得到投资者和中介服务机构的认同和接受。资产证券化产品中对于信用问题是比较敏感的，所以证券产品的信用度在交易过程中占有十分重要的地位，所以就要牵连到很多的中介服务机构。其中最主要的就是资产评价机构和信用等级评价机构。但是现在我国证券也没有出台有效和统一的评价标准，评价机构发展缓慢，信用度不强，不能够公平公正的进行评价，而且现在的信用评价制度也不健
8、全，在市场上很多的投资者不能够接受这种信用评价机构。所以从整体来看，我国的中介机构服务质量和服务标准都还没有达到市场经济对于资产证券化的要求。 3 解决我国发展资产证券化问题的有效方法 资产证券化是一个比较系统的过程，需要不断的健全和完善过程，当然还需要政府和金融管理部门以及人民群众的大力支持。 3.1 培养和健全中介服务机构 资产证券化所包含的中介服务机构是多方面的，其中有证券承销、保险、资信评价、会计师事务所、投资顾问、担保、发行、公证、托管、清算、交易等服务机构，当然其中最主要的就是担保和评价机构，担保能够给投资人添加有效的风险保护措施，从而有效的保护投资人的经济利益，使得证券化更具现实
9、意义。而且评价机构使用专业的科技，可以有效的降低交易成本。而且，需要对中介机构进行有效的规定，对于职业进行严格的规范和限制，从而及时的反映出证券市场的信息资料，从而确保证券的发行和资金的流通。 3.2 建立良好的资产证券化发展的法律环境 现在，首先要对一些法律条例进行相关的修改，其中有担保法合同法 证券法等法律的规定，要制定出符合我国实际发展状况的资产证券化法律，像是正常证券化法 资产证券化会计准则 资产评估法 离岸金融法等有关法律，对其中的相关资产证券化制定进行规范，其中包括产品的许可制度、信息揭露制度、信用保护制度、市场交易制度、税收制度、监管制度以及财务会计制度等法规。而且，政府部门也要
10、设立有关的监督管理机构，不断的完善其中的法律法规建设，从而为资产证券化的发展建立良好的法律环境。 3.3 要支持和培养机构投资者，拓展机构投资人的投资范围 要建立真正意义上的资产证券市场，给需要机构投资人员给予强大的需要。所以，需要大力的培养和支持机构投资人员，可以让商业银行、保险公司等一些内部的机构投资人员来买证券化的产品，通过这种方式，不但可以拓展投资者的投资空间，还可以给信贷资产的证券化给予丰富、稳定和长久的资金支持，同时也会能使譬如人寿保险公司、养老基金、医疗基金等机构获得实际的效益，从而为资金增加内在价值。 3.4 确认监管对象 资产证券化所涉及的经济对象是多方面的，很多的金融监管机
11、构对于资产证券业务都有一定的监管和管理权利。在银行资产证券化中，主要包含了中央银行和证监会两个监管体系，假设企业资产证券化所牵连到经贸委和财政部等有关部门，并且还是国有资产，那么还要包含国有资产的管理部门。在这么多的管理部门中，使得资产证券化的审查和运作变得更加的艰难。所以，资产证券化需要对金融监管部门进行责任的明确和分工，对于资产证券化中的运行对象进行明确和限制，对于各个监管部门的权利和职责也要进行区分，在承担责任的时候也要注意相互间的合作和交流，从而使得我国的资产证券化蓬勃发展。 3.5 对于基础资产类别进行适当的选择 我国的资产证券化发展的时间比较短，还要不断的探寻，找到恰当并且适合我国
12、国情的资产证券化管理方法是十分重要的。因为，不是所有的问题都可以使用证券化，证券化的基础资金应该包含：资产质量优秀、有担保作为支撑、拥有一定的范围、债务人员不集中、历史状况良好、资金持续稳定、违约率较低、资产结构同质性、对利率变化不强等规定。所以，现在我国就要从以上几个层面着手，促进我国资产证券化的发展。 3.6 推进债权类产品的交易进程 现在很多的资产证券化市场都是由机构投资者参加的，因此，要设立机构投资者为主要对象的债权类产品的交易模式，从而推进资产证券化发展。 4 总结 我国的资产证券已经取得了相应的进步，对于我国的经济发展起到了一定的促进作用。现在我国的资产证券化还是存在很多的不足，需要我们的共同努力，使得资产证券化变得欣欣向荣。 【参考文献】 1刘红；我国资产证券化发展研究J安徽农业大学；2012（06） 2王元璋；涂晓兵；试析我国资产证券化的发展及建议J当代财经；2011（03） 3陈明贺；王密仙；我国资产证券化发展现状、障碍及发展策略J新金融；2012（04） 4成树潜；我国资产证券化发展的问题及对策J北方经贸；2013（03）
