1、放宽 QFII 额度是救市良方“A 股已经出现了趋势性翻多信号。在我看来 2013 年的 A 股会在全球股市力争上游。 ”远在台湾的胡立阳在接通本刊记者电话采访时说。他表示，在目前正积极推动的许多激励 A 股的措施中，QFII 额度的大幅放宽，是最能快速见效的良方，非常值得期待。 把国际“活水”引入 A 股 经济：A 股连续 3 年熊冠全球，让投资者叫苦不迭。您觉得 A 股一直下跌的原因是什么？ 胡立阳：今天在 A 股发生的事情，在台北股市也上演过。1990 年，台北股市最高冲到 12600 点，之后短短 7 个月从 12600 点下跌 8 成至2500 点。而 A 股在狂飙至 6124 点后
2、下跌 7 成至 1664 点。而台北股市接下来四五年都是欲振乏力，从 2500 点涨到 3000 多点，也用了四五年的时间。而现在 A 股虽没破 1664 点新低，但也是三四年没有起色。投资者筹码乱成一团，越想翻本套的越多。而且当时台北股市也陷入了诸如IPO、公司不分红等问题的恶性循环。我一直觉得股市缺的不是资金，而是信心。但是信心又需要资金来带动。 经济：那么资金来自何处呢？ 胡立阳：这也是我想重点说的，就是全面开放外资，开放 QFII 的投资额度。资金是活跃股市的生命之泉。要想让来自四面八方的资金进入股市，只有 QFII 能达到这个效果。1990 年的时候，我就曾大力推介，后来台北股市全面
3、放开了 QFII，股市一下变成了一尾活龙了。到今天为止，台北股市成交里面，经常有一半以上是外资。 经济：引入外资除了带来源头活水，还有其他效果吗？ 胡立阳：若有来自世界各地的外资机构参与投资，对于国际产经或个股消息面的利好、利空将有不同的解读与反应，能产生均衡效应，减少股市暴涨暴跌，能防止长期陷入低迷的情况，有助于发挥稳定股市的功能。而如果股市只是小散户的天下，那么散户就会对消息看法出奇的一致，会造成股市暴涨暴跌。 而且 QFII 的作用在欧美股市已经得到验证。在 1980 年以前，华尔街股市也和 1990 年的台北股市一模一样。之后外资投资增多，道琼斯指数才一飞冲天冲破 1000 点。到今天
4、美国股市依然有很多如欧洲和中东的资金在里面。而 A 股现在也正积极放宽 QFII 的额度，这是非常好的。 经济：您经常在全球各地演讲，现在国外投资机构怎么看 A 股的投资机会？ 胡立阳：全球的机构投资者，都认为中国的经济发展是最好的，但是股市是最委屈的。正是因为太委屈了，A 股才有更大的投资机会，国外投资机构觉得 A 股遍地是黄金。放开 QFII 后，很多大型绩优股就会变成领头羊，股市才会真正有起色，但是这个过程也不是一蹴而就的。 2013 年 A 股会力争上游 经济：您说 A 股已经出现了趋势性翻多的信号，原因是什么呢？胡立阳：在长期观察全球 12 个主要新兴股市过去 20 年来大起大落的走
5、势中，我发现到行情翻多常会依序出现五项初期讯号，而 A 股走势目前正完全吻合。1.对利空逐渐无感，对利好反应热烈。2.股市连续两周，无论是上涨天数、点数与成交量都开始出现一鼓作气的强涨气势。3.指数的“10 日移动平均线”翻上。4.周线出现连两红， “10 周移动平均线”翻上。5.指数“3 月移动平均线”开始翻红。 经济：那可以说 A 股已经进入牛市了吗？ 胡立阳：股市就是顺势而为，千万不要马上下定论，我研究股票趋势一般不会超过 3 个月，3 个月后准确率会大幅降低。只能说边走边看，至少现在看改善的迹象。如果大盘出现周线连 3 红，那么通常是波段行情出发的征兆。波段行情平均可以维持四五个月的涨
6、幅，有时候甚至非常长。 经济：您怎么看 2013 年股票的走势？ 胡立阳：全球的经济和 A 股走势有关系，就是“小火煮冰水” ，不冷不热。而这种情况非常有利于股市的发展。因为股市永远活在期待中。相较于冲天炮式的爆发性经济发展，匍匐前进式且缓慢的经济成长才更有利于股市走得长长久久。如果经济完全走好了，股市也就走完了，没有行情了。而 2013 年 A 股会力争上游，回归正常轨道。 经济：A 股力争上游，可以说 2013 年股市会超过欧美的股市吗？胡立阳：我觉得是“应该” 。2013 年全球股市有个变数，美国股市涨的太多了肯定会盛极而衰。那么资金流出来，会流到 A 股。 投资者切忌被套牢 经济：那么
7、作为 A 股的投资者，如何选择股票的标的和方向呢？胡立阳：有两点。一是选择已经深跌见底的低价股。二是反弹的初期，经常出现在涨幅排行榜中的股票。这些股票，要么具备想象空间的主流题材股，或者是转机股。 经济：也就是您经常提到的活蹦乱跳的股票？ 胡立阳：没错，一定要买活跃的股票。判断是否是活跃的股票，就看十日移动平均线，翻上，就有机会，翻下就丧失生命了。不管是什么股票，这是个前提。此外，十周的移动平均线也要翻上。另外，当你看到周线出现彻头彻尾的大阴线，就说明短线拉回整理的机会大大提高了。还是 36 计走为上策。另外，如果个股连续下跌 3 天，或者 5 天中跌 4 天，跌幅超过 5%。这也告诉投资者，这只股票生病了，投资者也要赶紧抽身。经济：就是先止损，不要被套牢？ 胡立阳：是的。无论任何情况，对投资者而言最大的挑战是套牢。会卖比会买更重要。所以除了 QFII 救市，A 股的投资者还要养成正确的投资理念。 经济：关于投资的防身术，您还有特别重点强调的吗？ 胡立阳：我通常和投资者说，买股票的资金不宜过大，这样才能从中找到乐趣。不要只想赚钱，资金太多了反而容易恶性循环。赚多赚少都不重要，但重要的是不赔钱。要学会保护自己的资金，及时的去止损。所以进场之前要先学会止损的防身术。
