1、风险管理在金融学中的应用【摘要】本文分析当代家庭金融内涵和外延的基础上，结合风险管理的知识论证家庭金融风险管理的必要性和可行性，并结合时代背景提出应对策略，旨在对当代复杂经济形势下金融个体单元（家庭）的风险管理提供理论参考。 【关键词】风险管理，家庭金融，保险 一、背景介绍 （一）理论背景 风险管理是一个管理过程，包括对风险的定义、测量、评估和制定应对风险的策略。目的是将可避免的风险、成本及损失极小化。其处理办法包括：风险规避、损失控制、风险置留及风险转嫁。 “金融风险” （Financial Risk） ，是指包括金融机构在内的各个经济主体在金融活动或投资经营活动中，因各种因素的不确定变动而
2、受到损失的可能性。金融风险按形态可分为信用风险、流动性风险、利率风险、汇率风险、操作风险、法律风险、通货膨胀风险等。近几年来，家庭金融实践活动逐渐在一些经济发达国家兴盛起来，以家庭为风险单位的风险具有复杂性多样性且家庭承担风险能力相对不足，因此关于建立家庭金融学系统理论框架的呼声越来越高。有学者认为，家庭金融学的可类比公司金融学，将整个家庭视作一个公司，主要研究其如何选择差别性的金融工具，以实现自身特定的财务目标。但实际上，家庭的经济活动与企业的经营活动存在许多差别，如：家庭经济活动并不是以利润最大化，而是以效用最大化为目标；家庭的存续期限并不是永续的，而是有一定期限的，这与在企业层面的研究也
3、有所差别。因此，在分析个人金融风险管理技术的时候，很难简单的套用企业或机构金融风险管理的一般范式，需要对其进行理论创新。 （二）选题意义 家庭风险管理理论的建立具有三方面意义：第一，随着个人（家庭）投资活动的不断扩展和深入，家庭投资者所面临的金融产品愈加复杂，个人风险管理理论的建立可为家庭投资者的金融活动提供理论支持，帮助其进行理性投资；第二，我国的个人投资咨询业务发展刚刚起步就已初步表现出过度竞争的状态，个人风险管理理论的建立可帮助从业者提高执业能力，为其进行研究、分析提供基础框架；第三，个人风险管理理论也可帮助银行、证券、信托等金融中介机构更好的理解市场，设计出更符合投资者需要的金融产品，
4、提高产品质量。 二、家庭金融投资的必要性 （一）宏观形势分析 首先，从政策环境上看，十八大后中国经济面临转型期。在中共“十八大”期间的新闻发布会上，证监会主席郭树清表示，中国将向境外机构分配更多投资额度投资于中国的资本市场。这暗示着中国政府希望加快国内金融体系的开放。可见中国投资市场的巨大发展空间，个人金融投资理财市场将迅速发展，更多地符合人民需求的投资产品将不断问世，以帮助更多的老百姓拥有财产性收入。 其次，从法律环境来看，随着我国物权法的实施，我国对私有财产的保护进入了一个新的阶段。要让“财富”成为财产必须有两个前提条件。一是个人财富必须要有清楚的产权界定。二是必须要有合适的金融市场与金融
5、工具。而就目前的中国而言，这两条件已初步具备，开始产生对个人投资管理理论研究的需求。 （二）基于家庭的必要性 个人和家庭金融投资的主要体现在以下方面： 平衡收支：如何利用个人奋斗期的收入来支付养老期和下一代教育期的支出，平衡一生的收支。 投资管理：人们在满足家庭生活的基本需要和留存预备金应付突发事件之余，通过金融理财将剩余资金进行投资积累财富，保证和提高未来生活质量。 风险控制：人生面临很多风险，如过早死亡、失业、意外事故等，总体可以概括为收入减少或支出扩大两种性质的风险，需要尽早识别和防范，并利用保险等产品积极规划。 三、家庭金融风险管理对策 （一）加大宣传力度，居民个人和家庭的风险管理的意
6、识 总体来说，我国的家庭风管意识依然不强。如像家财险这种防范家庭风险，降低财产损失的保险产品，在中国真正投保的家庭不到 10%，而对其有保障需求的家庭却达到 70%以上。因此，加强风险管理知识的普及程度，加深人们对保险产品的认识是目前最简单有效控制风险的方法。 （二）建立长短期结合的最有投资模型 本文提供两种思路构建合理的个人投资优化模型： 第一，借用 Esptein-Zin 效用函数的基本形式，对其进行了改进构建了一个动态的生命周期模型，来优化家庭的住房和资产组合选择问题。即参考 Cocco、Yao&Zhallg、HeIIlen 对家庭住房决定和劳动力收入流模型，认为家庭效用来源于住房行为和
7、其他产品消费。消费者可以通过租赁和购买两种形式来获得住房服务。投资者在改变其住房条件时需支付一定的交易成本，这是由住房市场的非完全流动性所决定的。住房和人力资本状况对于投资者在其金融资产组合中承担风险的意愿和能力构成主要影响。 第二，可以参考 Campbell and Viceira（2001）以及 Brennan and xia（2002）的债券资产组合模型。名义债券价格是由两因素模型决定的，其包括一定通货膨胀条件下的债券利率期限结构以及实际利率两方面。并且本文认为该模型可以创新型引入了劳动力收入、住房和抵押贷款以及最优抵押贷款结构选择问题。投资者可以选择如何将金融资产在股票、基金、债券以及
8、现金之间进行选择。 参考文献： 1James S.Trieschmann .Robert E.Hoyt David W.Sommer 风险管理和保险，北京大学出版社，第 12 版 2Compbell，J.Y.Cochrane.，J.H.Household Finance Journal of Finance，2006.64.1553 一 1603. 3Compbell，J.Y.Cocco，J.Household risk management and optimal mortgage choice，Working Paper.Harvard University. 4刘俊华：金融风险管理及其发展趋势 5李志刚金融风险宏观与微观透视中国金融出版社 2006
