1、论国际货币体系的发展趋势【摘要】目前国际货币体系主要经历了金本位金汇兑本位信用美元本位三个阶段，当前的国际货币体系实质上是以美元本位为基础的。美元作为主权国家货币，承担了世界本位货币的角色，这一制度安排存在内在缺陷。世界经贸的发展导致日益增多的美元需求，而这只能通过美国贸易逆差的方式向外围国家注入美元，凭借其美元霸权地位，美国有激励、也有能力通过经常项目逆差将其印刷的纸币美元输送到世界各地，进而导致全球流动性泛滥。而这些输出的美元最终会通过各种途径流回美国，进而吹胀美国国内资产泡沫，鉴于美国在国际金融市场上的中心地位，一旦美国泡沫破灭，即会触发全球性的金融危机。这就是当前全球金融危机爆发的制度
2、根源。 【关键词】国际货币 体系 发展趋势 随着金融危机的影响日趋扩大，国际货币体系的这种缺陷日益被人们所认识，改革现行国际货币体系成了专家学者和各国政府关注的焦点。本文就各种货币体系的优缺点进行整理分析，探求改革方向。 在金本位体系下，每个国家都将本国货币与黄金挂钩，随时准备在必要时换成黄金来维持官价。货币的发行量受到黄金产量的严格限制，任何政府或个人都无法超出这个界限，根据自己的意愿来发行货币。这是金本位最大的优点，同时也是最大的缺点。黄金的产量不能满足经济发展带来对货币增加的需求，这是导致金本位崩溃的最主要原因。 布雷顿森林体系实行双挂钩，即美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩。美元作为中
3、心货币，不用考虑维持其与外围货币的汇率稳定问题，而外围国家为了维持其货币与美元的汇率稳定，必须持有一定的美元外汇以备干预外汇市场。同时，外围国家不可能维持长时间的经常项目赤字，而美国作为中心国家却可以维持较长时间的经常项目赤字。这种不对等性最终导致国际清偿力供应与美元信誉难以兼顾。不论从理论还是实践上讲，以目前世界经济发展情况及美元信誉情况来看，回到金本位或布雷顿森林体系都不可行。 布雷顿森林体系的解体标志着信用本位时代的到来。信用货币由于没有数量的限制，可以按经济发展的需要而不断地增发，如果控制得当，从理论上讲，它将是最理想的货币形式。但是，问题就出在人能否很好的控制住信用货币的数量。在一国
4、内部，信用货币由政府信用支撑，但从全球的角度分析，全球没有统一的中央政府，没有统一的中央银行，但是货币的发行却由 “地区政府” （如美国）来垄断发行，这是一种成本和收益分配极不对称的制度安排，这使“地区政府”更有滥发货币的冲动。这就出现了本位开头提到的问题。 中国人民银行行长周小川提出了“创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，是国际货币体系改革的理想目标” 。这种超主权国家信用货币的发行和使用主要遵循如下的机制：设立完全独立的世界中央银行，并由其代行这种世界货币的发行；建立以该超主权国家信用货币计值的货币和债券市场，中央银行通过
5、货币和债券市场进行货币供给的调节；铸币税可以通过综合衡量各国家的经济总量，投资总量等来确定分享比例。在现实情况中，要建立一个独立的、不受干预的世界中央银行是理想化的，同时，要让全世界绝大多数主权国家，尤其美国、欧盟等主导国家接受这种体系，出于对霸权（而非仅仅是经济利益）的追求，要实现这一目标肯定也是阻力重重。所以，笔者认为在可以预见的将来这个理想目标不会实现，但可将其作为一个长期追求的目标。 在目前形势下，引入多种主权货币共同充当世界货币，形成多极货币体系可否改善这种状况呢？从现实情况来看，这种主权货币可以扩展成为区域货币，如欧元或者亚元，不属于这几大货币（或货币区）的其它外围国家，可以选择盯
6、住某一种货币，或者盯住一篮子货币。所以，本质上讲，多极货币体系就是要去除一种主权货币的垄断地位，引进多种货币，实现相互的竞争和制衡。为了维持自己国际货币的地位，每个国家（或地区）都会谨慎行事，努力维持自己币值的稳定，从理论上滥发货币的问题可以得到有效解决。同时，相比于单一主权货币担当世界货币，多极货币体系具有分散风险的作用，它将以前集中于中心国家的金融风险分散到了若干个国家（或地区） ，进而降低了全球性金融危机爆发的可能。有学者提出了“烂币拉好币”的概念，指的是当一个货币币值稳定的时候，如果另一个主要货币滥发，就一定会逼使稳定的货币滥发，从而使整个货币体系将掉进一个陷阱，整个系统会变成一个败德
7、的货币体系，世界流动性不断膨胀。这个问题的确值得担忧，但在多极货币体系下，多个国家（或地区）共同分享世界货币铸币税的同时也必须共同承担体系稳定的责任，所以，多边的合作会更加有效。 综合衡量，对于当前全球货币体系的稳定而言，多极货币体系是优于当前美元垄断体系的。多极货币体系的实现是由实力所决定的，只有政治、经济等综合实力达到了一定水平，一个国家（或地区）才有可能成为这多极货币体系中的“一极” ，而只要这多个“极”形成了，这个体系就能自动运行。多极化是世界发展的趋势，多极货币体系跟这种趋势是相一致的。随着美国实力的相对衰落，欧洲经济一体化和亚洲的崛起，多极世界的轮廓已经形成。各大国（或地区）都在努力推进本国（或本地区）货币的区域化、国际化，争取成为国际货币体系中的“一极” 。所以，笔者认为多极货币体系将是未来国际货币体系发展的方向。 国际货币制度的变迁遵循制度变迁的基本规律，不可能一蹴而就，往往要经过很长的时滞，存在自我强化机制和路径依赖，但是，路径依赖对国际货币制度的影响是长期的但不是永恒的，最终的决定因素是各国实力的较量。世界性危机的爆发，往往是制定新的游戏规则的最佳时机。所以，中国应该积极推动人民币的国际化，努力使人民币成为这多极中的一极。
