1、1人民币汇率变动对辽宁省进出口贸易影响的实证分析摘要本文运用经济计量方法，对辽宁省与其贸易伙伴国 19992008 年的贸易收支数据与人民币有效汇率进行分析，并分国别进行进出口模型的回归分析，认为人民币汇率的升值仅对于部分国家的进出口贸易存在长期均衡影响，并构成因果关系，但对辽宁省贸易收支顺差的改善没有显著作用，主要原因在于以加工贸易为主的贸易方式。研究结论有助于了解人民币升值与辽宁省对外贸易关系，并促进辽宁省对外贸易的健康发展。 关键词人民币汇率；辽宁省；进出口贸易 中图分类号：F7526 文献标识码：A 文章编号：10084096（2013）01005205 一、引言 汇率与贸易问题是国际
2、经济学研究的重要内容，马歇尔-勒纳条件是分析汇率变动对国际收支影响作用的主要理论之一。马歇尔-勒纳条件认为，一国货币相对于它国货币贬值能否改善该国的贸易收支状况，主要取决于相关两国进出口商品的需求和供给弹性。自从该理论提出以来，理论界对其检验就从未停止过。概括起来讲，对于马歇尔-勒纳条件检验的结论主要有两种，其一，认为汇率变动对对外贸易没有显著影响，一国货币贬值或升值不会改善或恶化该国的国际收支，即马歇尔-勒纳条件不成立；其二，类观点则相反，即认为现实中马歇尔-勒纳条件成立，本2币贬值（升值）可以增加（减少）出口、减少（增加）进口，从而改善（恶化）该国的国际收支。 第一类观点的代表研究主要有
3、Houthakker 和 Magee1的弹性悲观主义论，他们认为，汇率变化会引起相对价格变化，从而导致贸易弹性变小。Rose 和 Yellen2以美国和 G-7 国家的 19601988 年双向贸易的年度数据进行检验，认为实际汇率对于它们的双向贸易没有显著影响。Rahman 和 Mustafa3以美国 19731992 年季度数据进行研究，认为美元实际有效汇率与美国的贸易收支之间没有长期显著的关系。Wilson4通过对美国、韩国和日本的多边贸易数据进行研究，认为实际汇率变动对韩美和韩日之间的贸易收支没有显著的影响。 第二类观点的代表研究主要见于 Boyd 等5对美、英、加、德和日等发达国家的贸
4、易数据的研究，认为汇率变动对进出口贸易影响显著。Brahmasrene 和 Jiranyakul6研究了泰国与其主要贸易伙伴之间实际汇率和贸易收支之间关系，认为实际汇率对贸易收支影响显著。Singh7对印度 19601995 年 35 年的数据进行分析，认为实际有效汇率与名义汇率不同，只有实际有效汇率对国内收入和贸易收支影响是显著的。这一观点得到了 Thorbecke 和 Smith8的赞同。 我国对于马歇尔-勒纳条件的研究主要以实证研究为主，以我国的年度数据检验马歇尔-勒纳条件在中国是否适用，从而分析人民币汇率变化对贸易的影响。主要观点也分为两类：第一类观点认为人民币汇率变动对贸易影响不显著
5、，厉以宁和秦宛顺9对我国 19701983 年的数据分析，计算出我国的进出口需求价格弹性仅为 069 和 005，认为进出口需求3弹性严重不足，也即马歇尔-勒纳条件不适用。陈彪如10对 19801989年的进出口价格指数和贸易指数回归分析，计算出我国进出口需求价格弹性分别为 030 和 072，认为人民币汇率变动对于改善我国贸易收支状况的效果很小。谢建国和陈漓高11根据我国与美国、日本和欧盟 19782000 年双边贸易数据，计算出我国贸易收支的汇率弹性仅为 009，认为人民币汇率贬值对我国贸易收支的改善并没有明显影响。沈国兵和杨毅12利用 19902004 年的月度数据研究分析了人民币实际有
6、效汇率与中国贸易收支之间的关系，认为人民币实际有效汇率与我国贸易收支之间没有长期的协整关系，短期内相互影响的程度很小。第二种观点则认为人民币汇率变动对贸易收支改善有显著影响。如戴祖祥13根据我国19811995 年的数据计算出我国进出口需求价格弹性分别为-013 和-110，两者和的绝对值显著大于 l，因此认为马歇尔-勒纳条件在我国适用。谢智勇和徐璋勇14等通过对实际汇率与我国贸易收支之间的关系研究认为汇率变动对我国进出口贸易有明显影响。卢向前和戴国强15运用VAR 的分析方法对 19942003 年的汇率与贸易数据进行验证，认为汇率波动对我国进出口存在显著影响，并且对进出口的影响存在 J 曲
7、线效应。从国内外研究成果来看，采用的数据以及研究方法的不同，所得到的结论也不尽相同。早期国内外的研究所采用的方法主要是最小二乘法以及以年度数据进行分析，随着研究方法的改进，研究数据的充分，后续的研究在可信度上得到了更大的提高，更重要的是均为其后研究提供了重要的参考依据。从目前的研究看，绝大多数研究主要针对全国或跨4国的数据，对局部地区的研究较少。因此本文主要借助已有的研究框架，采用经济计量方法，对辽宁省与其贸易伙伴国的贸易收支与人民币汇率升值进行实证分析。由于是对省份与其他国家的分析，因此可以采用国际经济学所谓小国的局部均衡分析框架进行研究，以期揭示人民币汇率升值对辽宁省对外贸易的影响。 我国
8、自 1994 年进行汇率制度改革后，于 2005 年再次进行汇率调整，人民币的不断升值势必会影响我国对外贸易额。而辽宁省的开放程度不断提高，对外贸易额不断增长，且总体上出口额上升幅度大于进口额上升幅度，贸易顺差不断扩大。根据统计局数据，2010 年辽宁省进出口贸易总额 807 亿美元，同比增长 282%。与辽宁省贸易量最大的前 5 位国家和地区分别是日本、欧盟、韩国、美国、东盟国家与地区。2010 年这五大贸易伙伴的出口额占总出口额的比重约为 73%。本文以辽宁省 19992010 年数据为基础，对辽宁省进出口贸易与人民币有效汇率关系进行检验，根据科布道格拉斯函数构建相关模型，进行协整和因果关
9、系检验。 二、模型建立与数据来源 为了实证分析人民币汇率升值对辽宁省进出口贸易的影响，本文以科布道格拉斯函数为基础，建立辽宁省进出口贸易需求函数，为消除时间序列数据的异方差，分别取对数，并不改变变量之间的协整关系，如式（1）和式（2）所示。 四、研究结果讨论与结论 1 变量之间分国别不存在长期均衡关系 LN（e） 、LN（EX） 、LN（IM）和 LN（GDP）序列本身都是不平稳序列，其一阶差分均为平稳序列。协整检验结果显示：在出口方程中，只有对5韩国的出口没有长期的协整关系，即汇率的变化不是影响出口额绝对值变化的基础，而在进口方程中只有对日本和新加坡的进口没有长期的协整关系，即汇率和 GDP
10、 的变化不是影响进口额绝对值变化的基础。只有在对欧盟和新加坡出口，从香港进口时汇率变动是进出口变化的原因，两者存在因果关系，其它的汇率变动都不是进出口变化的原因，两者之间不存在因果关系。 2 回归方程结果分析 根据进出口模型的回归结果，汇率波动与进出口额变动之间的关系出现了有悖一般原理的现象：根据国际经济学原理，人民币汇率升值将增加进口，降低出口。 但各国出口模型回归的结果却相反，原因可能在于数据的限制。在建立回归模型时，由于数据的可得性以及国际经济学的假设，本文忽略了外国 GDP 对贸易额的影响，同时忽略了如经济政策变动等随机因素的影响。此外，所采用的汇率为名义有效汇率，并没有考虑辽宁省以及
11、其他贸易国的物价因素的影响。 对各国进口模型的回归结果表明，对日本、欧盟、韩国和美国所建模型整体上对样本数据的拟合程度较强，解释变量区域生产总值以及名义有效汇率能较好地解释进口额，但新加坡和香港的拟合程度较弱。对日本、美国和新加坡贸易中，生产总值对辽宁省进口额的影响程度不大。而汇率的变动对美国影响显著，对其他 5 个国家和地区的影响均不明显。原因在于以 GDP 作为解释变量并不能代表购买力，因此 GDP 的增长，不一定直接导致进口增加。此外，如果进口的汇率需求弹性较低，本币升6值后，进口总额反而降低。 3 人民币升值对改善贸易顺差作用不显著 人民币升值并不能改变辽宁省一直以来贸易顺差状况，贸易
12、顺差甚至在人民币升值时仍会不断扩大。从贸易方式上看，辽宁省的顺差一半以上源自加工贸易。2008 年加工贸易顺差占顺差总额的 56%。辽宁省低劳动力成本和以出口为导向的贸易政策，致使辽宁省的出口商品附加值低，利润率低。汇率对来料加工装配贸易、来料加工贸易的影响表现在使其进口原材料的本币价格降低，出口外币价格上升，进口收益可能抵消出口损失，因此，人民币升值难以改变辽宁省贸易顺差状况。 参考文献： 1Houthakker， HS， Magee， SP Income and Price Elasticities in World TradeJ Review of Economics and Stati
13、stics， 1969， 51（2）： 111-125 2Rose， A K， Yellen， J L Is there a J-Curve？J Journal of Monetary Economics， 1989， （24）： 53-68 3Rahman， M， Mustafa， M The Dancing of the Real Exchange Rate of US Dollar and the US Real Trade BalanceJ Applied Economics Letters， 1996， 3（12）： 807-808 4Wilson， P Exchange Rates
14、 and the Trade Balance： Korean Experience 1970 to 1996JSeoul Journal of Economic， 2000， （13）： 135-163 5Boyd， D， Caporale， GM， Smith， R Real Exchange Rate 7Effects on the Balance of Trade： Cointegration and the Marshall-Lerner ConditionJInternational Journal of Finance and Economics， 2001， 6（3）： 187-
15、200 6Brahmasrene， T， Jiranyakul， K Exploring Real Exchange Rate Effects on Trade Balances in ThailandJ Managerial Finance， 2002， 28（11）： 16-27 7Singh， T Indias Trade Balance： The Role of Income and Exchange RatesJ Journal of Policy Modeling， 2002， 24（5）： 437-452 8Thorbecke， W， Smith， G How would an
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