1、1天下兴亡，货币有责古往今来，大国频出，跨洲跨洋者不可胜数，其货币也曾盛及一时。然时至今日，似乎只有美元独步天下，且霸主地位极难震撼。原因何在？引子 美国是当今唯一的超级大国。就单一国家而言，美国的政治、经济、军事、文化实力可谓独步天下，无有对手。在金融危机到来之后，美国悍然采用量化宽松政策，大肆印钞，向全世界输出通货膨胀，使中国、日本、俄罗斯、沙特等美国主要债权国受损巨大。一时间，风声四起：有人批评美国的量化宽松政策损人不利已，有人主张中国抛售美元毁掉其霸主地位，有人主张加速人民币国际化，有人主张强势欧元，有人提出建立超国家（或主权）储备货币或纸黄金，有人提出亚元，等等，希望以此减损美元的霸
2、权地位，约束美国人的为所欲为。然而，涛声依旧：美联储依然我行我素，照样印钞不误。于是乎，山野之中、市井之间、庙堂之上、江湖之远，众说纷纭。 此事果真无解吗？非也。中国古人唐太宗有云“以史为鉴，可以知兴衰” ，西方哲学家培根又言“读史使人明智” 。因此，我等治史之士，当拂去灰尘，褪去幻影，为诸君一一道来。 美元的前世夙愿 举世公认的美国研究权威和鼻祖托克威尔说过， “在美国，任何一种2见解，任何一种习惯，任何一项法律，而且我敢说任何一个事件，都不难从这个国家的起源当中找到解释” 。 早在 1620 年，102 名英国清教徒就乘坐五月花号横渡大西洋前往弗吉尼亚。根据他们签署的五月花号公约发现，他们
3、远涉重洋，来到美国，完全是“为了上帝的荣耀，为了增进基督教信仰” 。多么志向高远，多么慷慨激昂，多么无上荣光。后来发生的事情，大家都知道，那就是美国独立，规定美元为其法定货币。不过，美国独立时将其国名命为美利坚合众国这一行为本身，就宣告了美国扩张和美元扩张时代的到来。 可见，美元与美国一样，具有很强的扩张性。既然他们当初来美是为了上帝的荣誉，上帝当然无所不能，而且公平公正。因此，一有时机，美国人就应该将美元带到世界各个角落。于是乎，美元的使命就是：卧薪尝胆，等待时机，以霸天下。 美元的卧薪尝胆 1776 年美国独立时，还是一个比较弱小的国家，人口也只有 400 万，虽然规定美元为法定货币，但国
4、家信用并不高，货币制度并不完善，美元长时间与他国货币并行流通于美国境内。一个典型的例证是：南北战争爆发前，西班牙银圆一直是美国主要流通的货币之一，美国各官、私银行也多以西班牙银圆作储备，美国人大多用钞票兑换西班牙银圆。这时的美元虽然以金银本位制为基础，但无奈美国国家实力太过弱小，美元根本无法充当国际货币盟主的角色，在国际货币的江湖中，还不得不听命于英磅这位带头大哥。 美国与美元当然不满足于英国和英磅跟班的角色，它时刻都在谋求3江湖一哥地位。但货币一哥需要超强的经济实力、庞大的黄金储备、天量的本币输出和巧妙的制度安排，需要隐忍不发，需要卧薪尝胆。为此，美国和美元等了整整 170 年。 美元的霸业
5、基础 为发展为经济一哥，美国开始了西部大开发，迅速成为两洋大国，洲际铁路陆续建成，经济实力迅速崛起。自 1894 年起，美国的 GDP 就一直位居世界首位；到 1914 年第一次世界大战爆发时，美国经济远超世界第二三四大经济体英国、德国、法国及其总和。1945 年第二次世界大战结束时，美国 GDP 更是占全部资本主义 GDP 的 60%，全球 GDP 的 50%以上。美元图谋天下有了绝对坚实的经济基础。 为了准备黄金储备，美国第一任财政部部长上任后，就采用了“金本位制” 。第一次世界大战中，欧洲国家的黄金流入美国购买战争用品。一时间，流入美国联邦储备银行的黄金过多，引发了通货膨胀。1945 年
6、第二次世界大战结束时，美国的黄金储备约占世界黄金储备的 59%，相当于资本主义世界黄金储备的 3/4，放眼天下，独狐求败而无对手。 为了进行本币输出，美国大发战争财，使交战双方均对其负下巨额债务。二战中如此，一战中也是如此。一战结束时，美国已经成为世界上最大的债权国，即使是英法等战胜国也沦为美国的债务人。为了支付战争赔偿，德国需要向美国借债，支付给英法战胜国；英法战胜国需要德国的战争赔款，以便偿还对美国的战争债务。其实，当时的债务关系是：德国欠英法战争赔偿，英法欠美国战争债务。简单地说，就是美国把钱借给德国，德国赔偿给英法，英法再还给美国。从民法学债权理论4角度来看，英法完全可以把对英美的债务
7、与对德国的债权转让给美国，从而从这一三角债关系中退出。这样的话，可以减少债务清偿流程，提高清偿效率。因此，英、法两国政府首脑于 1920 年 5 月发表声明，主张同时一笔勾销对美国的战债和对德国的赔偿要求。但美国政府没有答应这一要求，还是坚持按三角债关系办理。美国人一向崇尚实用主义，主张效率至上，但在这一三角债问题上却是避简就繁，不怕麻烦，降低效率，其根本原因在于，可以借此让美元经由德国战败国之手，流到英法战败国国库中，后才回流至美国。这样一来，美元本币输出就能实现，国际货币储备中美元的比重将会上升，美元才可能图谋天下，正所谓“燕雀安知鸿鹄之志哉”？ 1945 年第二次世界大战结束时，美国的
8、GDP 和黄金储备均占全世界的 50%以上。经济实力、黄金储备、军事实力独霸天下。此时，只需要具有雄才大略的人进行巧妙的制度安排就行了。 美元霸业靠舵手 完成这一转变的伟大舵手就是美国总统富兰克林？罗斯福。罗斯福是美国历史上最伟大的总统之一，也是任职时间最长的美国总统，具有雄才大略，堪称旷世奇才。他一心要将美国的价值观和生活方式推广到全世界。例如，早在 1915 年任海军部长期间，他就以剑为笔，为海地写出一部新宪法。 罗斯福总统对战后国际秩序的谋划基于“四大自由”和大西洋宪章 。所谓“四大自由” ，即罗斯福总统在 1941 年 1 月 6 日致第 77 届美国国会的年度咨文中提出的美国对世界的
9、“言论自由” “宗教信仰自由”5“免于匮乏的自由” “免于恐惧的自由”负有义务，实质上宣布了美国要在全世界范围内领导建立起以“四大自由”为核心的国际政治经济法律新秩序，而美元霸权就是这一秩序的重要支柱。 经过罗斯福总统的纵横捭阖和后任总统杜鲁门的讨价还价，在经济领域主导建立了以美元为中心、以美国经济实力为基础、以西方经济观念为准则的世界经济框架布雷顿森林体系。美元帝国横空出世，它以国际货币基金组织和世界银行为主干，以关贸总协定为辅助，以大西洋宪章和英美特殊关系完成世界旧老大英国与世界新领导美国之间的权力转移，以联合国否决权获取美国全球警察国家地位为政治保证，而二战前和二战中各国家货币的竞争性贬
10、值和混乱现象，似乎是货币盟主美元就任前的群雄互残式大比武。刀光剑影之后，各国货币元气大伤，唯独美元毫发无损，盟主自然非它莫属。 布雷顿森林体系是历史上第一个全球性金融货币体制协议。根据协议，美元直接与黄金挂钩（1 美元=0.888671 克黄金） ，而各国货币则与美元挂钩，各国政府或中央银行有权按这一官价用美元向美国兑换黄金，但需协同美国政府在国际金融市场上维持这一黄金官价，维持本国货币对美元的汇率（波动幅度不得大于 1%） 。于是，美元等同于黄金，被称为“美金” 。美金彻底粉碎了战前几个殖民帝国的货币势力范围，为美元霸业铺平了道路。 美元霸业初长成 天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。
11、美国人忙活了 170 年，显然不仅仅是将美元与黄金挂钩那么简单。6所图者不过“利”耳。 美元所牟之利叫做国际铸币税（international seigniorage） ，其前提是货币国际化。因此，美国必须将美元投放到国外，并使其他国家愿意、乐于或者被迫接受。在这一点上，美元成竹在胸。如前所述，美国已经通过布雷顿森林体系，将黄金与美元挂钩，各国货币与美元挂钩，确立了美元在国际货币法律体系中的主导地位。接下来就是要把美元投放到国际货币市场了。 时机千载难逢。经过第二次世界大战，欧洲满目疮痍，百废待举，经济上濒临崩溃，政治上矛盾重重；西欧各国对苏联心怀恐惧，担心国内如火如荼的工人运动演变成共产主义
12、革命。这时的美国，不仅毫发未损，反而更加强壮：经济实力和黄金储备均占世界一半以上，GDP 已经连续领先世界 50 年，政治上成为五大国际警察之一，军事上拥有终极杀器原子弹。于是，美国国务卿马歇尔提出欧洲复兴计划（European Recovery Program，又称马歇尔计划）后，西欧各国迅速接受。该计划于 1947 年 7 月正式启动，持续了 4 个财政年度之久。在这段时期内，西欧各国通过参加经济合作发展组织总共接受了美国包括金融、技术、设备等各种形式的援助合计 130 亿美元。当该计划临近结束时，绝大多数西欧国家的国民经济都已经恢复到了战前水平。 通过马歇尔计划，美元扮演了“挽狂澜于既倒
13、，扶大厦之将倾”的英雄救美大戏，显示了世界货币盟主功盖天下的超强实力和丰功伟绩，西欧各国对美元也是望眼欲穿，一时形成了美元荒。这样，通过马歇尔计划，美国人成功地将美元投放到国际货币市场，使美元成为法律上与7事实上的首选国际货币，为美国牟取国际铸币税奠定了坚实的基础。 不过，布雷顿森林体系建立在一系列国际经济条约基础之上，要求对有关各方的权利义务进行综合的平衡考量。因此，美国虽然在国际金融核心领域获取了独一无二的权利美元成为法定储备货币，与黄金等值，但美国也承担了两项不可能始终完全履行的义务：（一）无限制地按官价向各成员国兑现黄金；（二）提供足够数量的美元以用于国际清偿。这就是所谓的特里芬之谜（
14、Triffin Dilemma） 。这种近于绝对的权利和绝对的义务会束缚美国的手脚，与美国人的权利最大化、义务最小化目标相距甚远。要达到这一目标，就必须摈弃布雷顿森林体系下国际经济条约将美元附随的权利与义务挂钩的规定，形成以保障美元权利为主的国际习惯或惯例。 用最简单的方式解读就是：假定在布雷顿森林体系下，国际储备货币上享有的全部权利和承担的全部义务均为 100%，则作为唯一国际储备货币的美元享有的权利为 100%，但承担的义务也为 100%，其权利减去义务之后的净利差为 0。这显然不符合美元的鸿鹄之志。 于是乎，在确立其世界货币法定盟主之后，美元必须对自己开炮。美元危机的到来又是一个千载难逢
15、的好时机。 正所谓，欲练神功，挥刀自宫。 美元的挥刀自宫 自我克制难，挥刀自宫更难。 美元也不是一开始就想挥刀自宫的，因为那时毕竟还是货币江湖中的一哥，呼风唤雨，很是风流快活。 8但从 1950 年开始，失去了战争中巨额订单刺激的美国经济开始疲软，朝鲜战争的爆发又直接增加其巨额军费支出。到 1958 年，受经济危机的影响，美国的贸易赤字不断增加，而黄金储备却迅速减少。为了防止美国通过增发美元的方式弥补损失，其他国家纷纷抛售美元，终于在 1960年酿成第一次“美元危机” 。在随后的几年当中，美国卷入越南战争，国际收支进一步恶化，到了 1971 年第七次美元危机爆发时，焦头烂额的尼克松政府于 8
16、月 15 日宣布实行“新经济政策” ，不再履行美元兑换黄金的义务。于是，美元完成了挥刀自宫。 这是因为，通过美元与黄金脱钩、宣布美元贬值、使布雷顿森林体系崩溃和建立牙买加体系，美元的国际地位不是受到削弱，而是得到加强了：一方面，它作为国际首选储备和结算货币的地位没有受到根本动摇；另一方面，保证美元的含金量和不贬值不再是美国应予承担的法定义务。相反，美国对于美元这一国际货币，除了负责印刷以外，似乎不再承担任何别的义务。再次套用一个简单的公式，假定国际储备货币上享有的全部权利和承担的全部义务均为 100%，美元挥刀自宫、与黄金脱钩后承担的义务为 0，但享有的权利与其占国际储备货币的比重相等，即使在
17、金融危机已经 5 年后的 2013 年 1 月，美元在国际储备货币的比重仍为 61.5%，其权利减去义务之后的利差为 61.5%。 因此，美元可以凭借美国的经济优势地位和布雷顿森林体系时形成的先发优势，只享有权利，不承担义务。这当然是世界货币盟主的最高目标。从此，巨大的国际铸币税源源不断地流入美国。 美元国际铸币税 9目前，对于国际铸币税的内涵，学术界虽然没有取得一致的意见，但一般都认可广义或狭义铸币税的两分法。美元所取得的国际铸币税主要包括传统意义上的铸币税、扩展意义上的铸币税（即一些学者所称的国际通货膨胀税）和国际储币意义上的铸币税（包括一些学者所说的外汇风险规避节约成本） 。根据宋芳秀、
18、李庆云的美元国际铸币税为美国带来的收益和风险分析一文，仅 1977 年到 2004 年间，美元所获取的传统铸币税收益就达 1456.17 亿美元，获取的通货膨胀税收益达 5444.14亿美元，获取的国际储币税收益达 13945.15 亿美元，三项累计达20845.46 亿美元；根据程恩富、王中保、夏晖的美元霸权：美国掠夺他国财富的重要手段一文，从 1944 年布雷顿森林体系建立到 2001 年，美元贬值幅度达 87%；根据刘欢、姜婷婷、王建华的美国是世界最大的汇率操纵国一文，从 2001 年到 2006 年，美国通过国际通货膨胀税，从国际社会净赚资本收益达 4.055 万亿美元。其中，通过操纵
19、美元贬值赚取 8920 亿美元，压迫别国货币升值、制造资产价格变动赚取 3.163 万亿美元。美元盟主获利之丰，由此可见一斑。 当前，美国无理要求人民币汇率大幅升值，企图迫使中国签订人民币版的广场协议 ，根本目的就是要从中国获取巨大的国际通货膨胀税，从实质上削减对中国所负的巨额债务；其所实行的量化宽松，也是从全世界攫取国际通货膨胀税而已。 鉴于美元的零义务、大特权，美国当然不会将其仅仅当作一纸货币来玩。他们要玩大的，要玩心跳，让全世界随时心跳。玩什么呢？玩石油。这就是石油美元。 10石油美元闯江湖 石油是现代经济的血液和国际贸易中的大宗初级产品和“心跳”产品。显然，将美元的国际铸币税移植到石油
20、贸易中，使之最大化，并尽可能使美元成为石油贸易的唯一结算货币，是世界货币盟主美元的上上之选。 1973 年，中东战争爆发，石油价格大幅度上涨，石油输出国家的国际收支出现巨额顺差。世界石油出口一哥沙特极为担心美元贬值。美国利用沙特的担心，与沙特签订了一系列“不可动摇的协议” ，沙特同意将美元作为出口石油的唯一定价货币。通过沙特的羊群效应，欧佩克其他成员国也与美国达成美元与石油“挂钩”的“共识” 。这一系列协议奠定了美元在国际石油交易计价货币中的垄断地位。这些将美元与石油挂钩的协议，与美元所主导的世界三大石油指数一起，进一步强化了美元在石油贸易中的地位和作用，使得石油成为目前国际贸易中几乎唯一 100%地采用美元计价的大宗初级产品，这样，美元确立了在国际石油贸易中的独家垄断地位，成为国际石油贸易法律制度中事实上的法定货币。于是，石油美元形成。 通过石油美元，美元在国际石油贸易中单方面享有权利而不承担任何义务。这样，一方面，美国无疑可以获得巨大的国际铸币税；另一方面，美国还可以根据自己的一己之利，通过美元贬值和石油指数操作，人为地抬高或压低国际油价，对主要国际竞争对手的经济发展进行战略打压。这一点，无论其竞争对手为主要石油输出国如俄罗斯，还是为主要石油进口方如欧盟、中国、日本等，都深受其害。
