1、浅析我国期货行业现状和前景【摘 要】文章是对我国期货行业现状和前景进行的探讨。首先详细地介绍我国期货行业的概况包括期货的定义、种类和期货市场的定义和作用；其次介绍了我国期货行业发展的现状，最后预测了我国期货行业发展的机会和挑战。 【关键词】期货交易；投资；风险管理 一、我国期货行业概况 （一）期货的定义、种类 期货具有跨越时间进行交易的特点。买卖双方在签订标准化合约（期货合约）后，并按事先预定的时间、数量、价格及其他交易条件进行现货交易的行为。期货是一种金融衍生品，按现货标的物之种类分为两大类：商品期货与金融期货。商品期货又可细分为农产品期货、金属期货、能源期货。金融期货也可细分为外汇期货、利
2、率期货和股票指数期货。 （二）期货市场的定义和作用 1.期货市场的定义 期货市场是进行期货交易的场所，是多种期交易关系的总和。现货市场与期货市场相比，前者是后者产生的基础，但期货市场组织化与规范化程度更高，属于市场的高级发展阶段。我国的期货市场由中国证监会、期货交易所、期货经纪公司、期货交易者（即客户包括套期保值者和投机商）构成。 （1）中国证监会 中国证监会是管理期货市场的国家机关。职责包括制定有关期货市场的管理政策，对市场风险进行监控，对交易规则和上市品种进行审批，以及任命期货交易所重要管理人员。 （2）交易所 期货交易所是期货市场的主体，它是一个非赢利性，并采取会员制的法人。根据期货交易
3、所章程和交易规则依法组织交易，对市场风险进行监控，对交易信息及时进行公布，以保证期货交易稳定有序地进行。 （3）经纪公司 期货经纪公司是经中国证监会批准并在国家工商行政管理局注册的独立法人，至少应成为一家期货交易所的会员。按照中国证监会的规定，期货经纪公司不能从事自营交易，而是一个为客户进行代理交易是收取佣金的中介机构。 （4）期货交易者 期货交易的参与者包括套期保值者和投机商。套期保值者是从事商品生产有关活动以及进行金融投资行为的主体。他们主要是利用期货市场对自己的现货市场交易进行套期保值，达到规避风险的目的。投机商是在期货市场以赚取差价为目的主体。 2.期货市场的作用 期货市场在稳定与促进
4、市场经济发展方面有以下两个作用： （1）转移价格风险。把期货市场上的套期保值作为现货市场价格风险转移渠道，从而弥补现货市场的不足。 （2）发现价格的作用。通过期货交易可以很好了解影响商品供求变化的各种因素，期货价格能较好反映实际供求状况，从而成为普遍能被生产经营者接受的指导性价格。 二、我国期货业发展现状 我国的期货业的发展时间短，至今为止，虽然只有商品期货，但也有较大的进步。目前，我国有上海、大连、郑州三个商品期货交易所，及中国金融期货交易所，上市交易的品种共有 20 多个。如在上海商品期货交易所上市交易品种有如、铝、线材、天然橡胶等、燃料油；在大连商品期货交易所交易有玉米、豆粕、豆油、棕榈
5、油等；在郑州商品期货交易所上市的包括小麦、棉花、白糖、菜籽油等，以及金融期货交易所上市的股指期货。 期货交易量也大幅增加，据中国期货业协会最新统计资料表明，2012 年全国期货市场累计成交量为 14.5 亿手，累计成交额为 171 万亿元，同比分别增长 37.6%和 24.44%。在四大期货交易所中，中国金融期货交易所成交金额最大，占总成交金额的四成多。中国金融期货交易所全年累计成交量为 10.5 亿手，累计成交额为 75.8 万亿元，同比分别增长108.41%和 73.29%，分别占全国市场的 7.24%和 44.32%，从数据中可以看出，金融期货为我国期货市场发展注入了活力，正如中国金融期
6、货交易所总经理朱玉辰所说：中国期货市场发展潜力巨大，股指期货的平稳运行，将为中国稳步推进金融期货发展积累经验。我国期货市场的快速发展，特别是金融期货的上市，从中能直接受益将是期货公司。 虽然我国的期货业取得了较大的发展，但与国外的期货业相比还有较大的差距。集中体现在上市的品种种类和数量，制度的完善程度，以及期货经纪公司业务和盈利模式等方面。 1.上市的品种单一。在国外不但有丰富的商品期货交易品种，还有多种金融期货品种。而在我国期货发展起步晚，国内金融环境欠发达，所以我国只有为数不多的商品期货交易品种，金融期货只有股指期货。由于交易品种少，某种程度上也制约了我国期货交易的发展。 2.期货交易政策
7、法律体系不健全。虽然期货市场已初步形成了国务院颁布的期货交易管理暂行条例 、中国证监会的规章制度、交易所交易规则等一系列法律法规体系，但至今还没有一部相对完善的期货法来确立期货市场的法律地位和规范期货市场的各种行为。而西方发达国家的期货交易规范主要靠完善的法律法规，政府监管着重于行业宏观发展，保障市场公平、公正和公开，打击不正当的交易行为，保护投资者利益，很少运用法制制度外的干预手段。 3.期货经纪公司业务同质性强，赢利的模式单一，规模较小，缺乏大量合适、专业的期货人才。截至 2012 年，据统计全国期货公司有 161家。我国期货公司业务主要是面向国内市场，经营规模发展受到限制，业务品种很少，
8、主要是提供期货交易代理业务，收入来源很单一，手续费和保证金利息收入是全部收入来源，而其中收入的 90%以上来自于手续费收入。由于期货经纪公司间业务同质性强，所以竞争性很强。公司之间常常以压低手续费和保证金的价格来吸引客户。此外，阻碍期货经纪公司发展的还有一个突出问题就是缺乏大量专业的期货人才。据统计，注册的期货从业人员约有 3 万人。中国期货与金融衍生品研究中心执行秘书长刘继虎认为我国期货人才严重供给不足，缺口超过 20 万人。与此相比，国外期货经纪公司业务品种多样化，除了交易代理业务外，还有资本市场业务、资产管理业务、收购业务等业务；收入来源多元化，除了手续费和保证金利息收入外，还有结算收入
9、、自营业务收入等。因为国外期货经纪公司的大部分业务都是面向国际市场，所以经营规模较大，它们在世界许多国家和地区开设分支机构，员工数量较多都在几千甚至万人以上，而且人才素质普遍较高。 三、我国期货业发展前景 未来，中国期货业的发展前景将面临着巨大的机遇。宏观经济持续快速发展带来对商品期货的巨大现实需求，上市品种将会逐步地增多，特别是 2006 年 9 月 8 日成立的中国金融交易所，金融期货品种也将逐步地推出，如 2010 年 4 月 16 日股指期货的上市。期货交易政策法律体系也在不断的完善之中。国家一系列的政策的出台，期货公司业务也将改变单一的现状，呈现业务多样性的特点。此外，为了学习国外期
10、货经纪公司的经营模式，在政策的支持下，国内期货经纪公司将扩大境外期货业务，以便吸引境外投资者，这对我国期货业的发展将有巨大的推动作用。在 2007 年修订后颁布的期货交易管理条例中，期货投资咨询业务与境内期货经纪业务、境外期货经纪业务并列，成为期货公司可以发展的业务范围。由此看出，将“期货经纪公司”改为“期货公司”有着背后有着管理层对期货行业发展的深层次考虑，不会将期货中介机构的业务只限定在期货经纪代理业务的公司，期货公司的经营范围极有拓展的可能性，业务结构多元化呈现多元化的趋势，在政策支持下，期货公司将加大期货投资咨询业务与境外期货经纪业务投入。 同时，我国期货业的发展也将面临巨大的挑战。由于世界经济走势的不确定性，以及期货交易规模扩大对交易中风险管理要求也将越来越高。随着中国的期货市场规模的扩大以及国际影响力的增强，必然吸引国内越来越多证券公司、基金公司以及实力雄厚的国外期货经纪公司介入期货市场，这将导致我国期货市场竞争加剧，期货公司将优胜劣汰。
