1、天津市跨国公司对外 FDI 动机摘 要：当前中国已经成为对外投资发展速度和规模增长很快的国家，这种对外投资在中国不同的地区之间存在一些共性，但同时又呈现出一些不同的特点。天津市作为全国经济发展速度较快的地区，其对外投资的规模和某些地区相比较，仍然存在较大的差距。从企业层面研究天津市的对外投资的动机，力图给更多正在或准备进行对外投资的企业提供借鉴。 关键词：跨国公司；对外投资；动机 中图分类号：F276.7 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）02-0145-03 中国从 1990 年以来逐步增加对外直接投资的绝对和相对规模，1990年对外投资额仅占世界投资额的 1/3，而截
2、至 2011 年底，中国对外投资存量已达 3 800 亿美元。投资涉及全球 178 个国家和地区，在海外进行直接投资的中国企业达到 1.8 万多家。 就天津市而言，全市 2010 年上半年设立了 45 家境外企业和机构，投资总额达 1.16 亿美元，同比增长 86%，涉及 20 个国家和地区（李欣，2010） 。当前，天津市对外经济合作已涉及 90 多个国家和地区，东欧、非洲、中亚、东南亚、中东，以及美洲六大板块市场初步形成。截至2010 年底，全市累计签订对外承包工程和劳务合作合同额将达到 117 亿美元，实现营业额 100 亿美元；外派各类劳务人员近 11 万人次。全市累计核准境外企业机构
3、 895 家，投资总额 19 亿美元，其中中方投资 15 亿美元，占投资总额的 80%。累计签约 1 000 万美元以上项目 130 个，其中合同额超过 1 亿美元以上项目 16 个。对外投资主体呈现多元化，截至目前，天津市 52 家企业拥有对外承包工程经营资格，23 家企业具有劳务外派或境外就业经营资格；10 家企业具有承担援外项目资质；430 余家企业从事国际经济合作工作（北方网，2010-12-11） 。 中国及其天津市的对外投资都有了长足的发展，但无论同发达国家的对外投资，或是同国内的其他地区相比，无论速度抑或规模，都有很大的差距。因而当前学术界对于中国企业的对外投资的文献相对较少。Y
4、oung，Huang and McDermott （1996）提出发展中国家的跨国公司在国际竞争追赶过程中形成了内在和外在的国际化角色。中国跨国公司的增长无疑有助于提升中国的经济实力。Cai（1999）和 Fung，Liu and Kao（2007）的研究文章解释了中国对外直接投资的产生和发展，包括对外投资增长的特点、动机以及发展前景。 Morck，杨和 Zhoa（2008）指出，中国对外直接投资在初期集中在“避税天堂”及东南亚各国，投资企业多数是政府批准的处于垄断地位的国有企业。Wu 和 Yeo （2002）表示，中国对外直接投资的发展是从20 世纪 90 年代初的基于贸易相关和资源获取型发
5、展到最近的精密制造业，由于中国经济的改革以及在政府的推动，中国公司的对外投资更加开放。一些跨国公司参与了邻国发展中国家中技术含量不高以及劳动密集型的制造业，在资源丰富的国家进行投资，目的在于获取资源，提升这些企业的战略资源能力（Deng，2004） 。 对于天津市跨国公司对外投资的研究相对不足，赵晓晨、赵建中对天津市对外直接投资主体多元化格局进行了分析（2002） 。 本文利用企业层面的综合数据源于中国对外经济与贸易部及其他公开的可获得的信息（如报纸、杂志和公司年报） ，企业层面数据则为说明和审核实际的对外投资活动提供了大量的投资项目的实例。本文从对中国跨国公司对外投资的动机的分析开始，在最后
6、则从这一问题中得出一些对企业的启示。 根据当前对于发展中国家跨国公司这一问题进行研究的国际文献，跨国公司对外投资一般有五种动机：资源、技术、市场、多样化和战略性资产（如 Dunming，1993；Khan，1986；Wells，1983） ，对于天津市企业的对外投资状况的数据分析也显示了类似的动机。下面，对于这五种投资动机的每一种，我将分别讨论突出案例。 一、资源寻求型的对外直接投资 1.特征 基于企业的产业化经营及维持对于所需原材料的持续需求，公司可能到国外去建立子公司，开发自然资源，以获取原材料（Dunning，1993；Root，1994） 。可以获取原材料经常被跨国公司作为去海外投资的
7、理由。这是因为，尽管国内拥有丰富的自然资源，但人均拥有自然资源的数量却很低，特别是对某些资源，包括铁矿石、氧化铝、铜、石油、木材及鱼类资源等（Nolan 和 Zhang，2002） 。由于对这些资源有巨大的和不断增长的需求，投资者为获取原材料而在国外开展经营并把全部或大部分原材料出口到母国。另外，通过开采国外蕴藏丰富的自然资源或通过对外国的其他投入，投资者反过来可以获得低成本供应的原材料或制成品。 2.典型案例 这种动机一个很好的案例就是大港油田有限公司，该公司以委内瑞拉、苏丹、阿塞拜疆为重点市场，积极承揽油井作业工程，足迹遍及中亚、非洲和拉美的多个国家，这些海外投资业务为公司的其他业务发展提
8、供了丰富的国际资源。另外一个比较成功的案例是天津远洋渔业公司，该公司从事的海外投资主要包括国际水产品捕捞，收购，销售及海运业务，2006 年公司派出 500 吨级捕鱼船 15 艘到秘鲁、阿根廷等海域捕捞金枪鱼和鱿鱼，把产品销往美、日、韩等市场。基于资源，特别是在石油、矿产和林业的对外直接投资，通常规模都很大，并且实际上当前中国跨国公司的大部分国外资产都涉及这种能够投资。 3.启示 诚然，跨国公司在资源部门的投资相对说来是比较成功的，但也有一些明显的失败的案例，因此，资源寻求型的跨国公司的对外直接投资一定要做好事先风险管理。 二、技术寻求型的对外直接投资 1.特征 发展中国家的跨国公司倾向于投资
9、于发达国家，以获取先进技术，学习并弥补其竞争劣势（Monkiemicz，1986；Pananond 和Zeithaml，1998） ，天津的跨国公司对外投资也不例外，它们对于获取先进技术及生产诀窍正越来越感兴趣，尤其是对美国及其发达公司的特定产业（Almanac，2001） 。 2.案例 这方面典型的案例是天津天士力集团。该公司采用跨国并购、合资合作、海外建厂和设立研发中心、组建战略联盟等多种形式构建全球配送系统和销售网络，在国际市场上已经构筑了亚洲、欧洲、美洲、非洲和俄罗斯的市场布局。其复方丹参滴丸以药品身份进入韩国、越南、阿联酋、俄罗斯等国家和地区的医药市场；在马来西亚、南非、荷兰、法国、
10、阿联酋等国家地区建立公司，形成了多层次的营销体系；充分吸收发达国家的先进管理经验，力图在全球市场上培育具有国际一流的天士力品牌。 获得先进技术的另外一个成功例子是天津环球磁卡公司，该公司同世界 500 强企业在日本合资组建卡类生产企业，合作开发，进军发达国家高端市场。这种方式，并不仅代表了技术本身的转移，同时也是一种将技术转化为现实商业用途的能力。一些天津企业在香港和其他发达国家的投资也是出于获得现代技术的愿望这一动机。 3.启示 为了获得专有技术，中国公司很有可能去收购一家现有的外国公司而不是成立一家新公司（Nolan 和 Zhang，2002） 。通过收购一家现有的公司，中国公司可以获得被
11、收购公司的整套优势。以这种方式，它们一方面可以把先进的技术送回国内以提升其国内制造业水平，另一方面，又可以为国际市场开发新产品。 三、市场寻求型的对外直接投资 1.特征 像大多数的新兴国家中的其他跨国公司一样（Zin，1999） ，寻求市场是中国公司海外投资的另一主要动机。通过这种类型的投资，中国跨国公司意欲保护或维持现有市场或者开发和促进新的市场（Tseng，1994） 。在大量的制造业中，中国市场已经达到了其有效需求的极限，而且在有些产业中甚至已有严重过剩的生产能力，如纺织、服装、自行车、鞋类及电器等。因此，很多中国公司被迫为它们的产品去开拓国外市场。但是，它们经常会遇到形形色色的贸易壁垒
12、（Shafaeddin，2002） 。事实上，对于中国出口的某些种类的产品实行的数量限制，比对于来自其他国家的同类产品要更严重，并且大量的针对中国产品的反倾销案件已经立案。这就为中国企业创造了向那些由于贸易壁垒导致不能通过贸易对其需要服务的市场进行对外投资的必要性。随着区域性经济集团的出现，以及伴随着的可以预期的日益严重的保护主义壁垒，为了保证继续进入这些市场，越来越多的中国企业除了去建立海外分公司将别无选择（Shafaeddin，2002） 。 2.相关案例 在一些非洲国家或南亚国家的纺织厂或服装厂，以及在德国和拉丁美洲的自行车装配厂和家用电器厂，其建立目的基本上是为了规避贸易壁垒并保护和促
13、进出口。这方面的典型案例包括近年来增长迅速的天津市民营企业。有关数据显示，当前天津市郊区民营企业境外投资项目非常活跃，投资领域涉及纺织品、电子元件、医药、电缆、医疗器械、日用品、乐器、化工产品、面粉、方便面、自行车、葡萄酒、蔬菜种植等，投资国不仅有劳动力便宜的马来西亚、越南、俄罗斯、泰国、古巴、尼日利亚等，也有较发达国家如美国、日本、加拿大、韩国、新加坡等。大多数郊区民营企业在国外不断拓展新的发展空间，使企业国际化经营取得较大成绩。这其中有代表性的企业是老牌纺织集团白玫瑰（埃及）制衣有限公司。该公司已经在埃及注册，并顺利入驻由天津经济开发区与埃及共同兴建的埃及苏伊士特区泰达工业园，使享誉 40
14、 年的全国著名商标“白玫瑰”逐步拓展国际市场。东丽区东兴实业总公司、武清区金轮自行车集团、和平区地吉特尔公司等在古巴、委内瑞拉、墨西哥、朝鲜等国家设立自行车组装厂，带动了自行车及零配件出口。 例如，天津天狮集团在完善六网互动的基础上，组建五大集团，实现上千种新产品的导入，销售市场融入全球化；天津金耀集团和静海县汇宇实业公司在美国、加拿大设立存仓分拨中心，扩大市场销售份额；天女化工集团在巴基斯坦设立生产加工企业，实现产能转移；天津钢管公司建立了以阿联酋、新加坡、德国和美国为中心的国际区域销售市场。由于贸易保护而导致的开发出口市场的投资也会发生在第三方国家，其目的是利用这些国家在其他国家市场的配额
15、权利或优惠待遇。中国企业在毛里求斯和墨西哥设立的子公司通常是这一类型。典型案例有天津市津南区的红方圆制衣有限公司。该公司 2003 年初在越南投资兴建了富源国际制衣公司，投资 200 万美元，年产 100 万件职业女装，全部销往美国，实现销售额 1 000 万美元；2005 年已基本收回全部投资。 类似的中国制衣厂也已在其他国家建立，如建在牙买加的工厂可以利用美国的市场而建立在斐济的工厂则盯住了澳大利亚的市场。 3.总结 中国跨国公司对于欠发达国家的制造业的投资的特点是规模相对较少的项目，劳动密集型的生产技术，无差异化的生产及低附加值的商品（Almanac，2002） ，像生产纺织和服装、鞋类
16、、自行车、简单的电器及电子产品这样的产品的产业，中国公司都拥有竞争优势，这些优势可以被用于那些类似的或更低的经济发展水平的国家。结果，由于中国贡献给海外企业的往往是设备和机械，这就大大地提高了中国的出口，除了机械和成套设备的出口，中国许多跨国公司还要向其海外子公司出口原材料，主要是因为在欠发达国家的子公司不能通过当地市场获得所有需要的中间产品和部件。 四、多元化寻求型的对外直接投资 1.特征 大量的中国跨国公司，尤其是大公司，其从事海外投资也是为了利于分散风险。这些大型中国跨国公司的海外扩张也是受到中国政府鼓励，中国政府希望看到以日本和韩国的贸易公司为仿效榜样的中国的联合大型跨国公司的发展（M
17、an 和 Brewer，1987；Zhan，1995） 。 2.相关案例 这一类型投资的代表性的例子就是苏伊士经贸合作区。该合作区是天津市在海外最大的投资项目，它借鉴天津开发区和国际产业园区建设的成功经验，实行“政府指导、依法管理、市场运作、企业经营”的建设管理模式。目前，已建成 4 栋标准厂房，正在建设的第 5、6 栋厂房将于 2011 年初投入使用；3 万平方米生活服务设施的规划工作已经完成；合作区现有入区企业 9 家，其中 5 家已经投产。随着合作区各项生产、生活设施逐步完备，未来五年，合作区将进入快速发展时期。 另外一个例子是中国天津国际经济技术合作集团公司。该公司先后在英国、尼日利亚
18、、科特迪瓦、加蓬、新加坡、印度尼西亚等国家投资兴建了钢铁冶炼、木材加工、服装生产、远洋渔业捕捞、医疗保健和餐饮项目，取得了较好的的社会效益和经济效益。公司为进一步扩大经营规模，取得更大的发展，依据在国内外建立的良好信誉和坚实业绩，又成功涉足了金融证券经营。在总结经验的基础上，力图大力发展企业财务结算中心和资金担保公司。同上述案例类同的例子还包括天津市在安特卫普投资设立的中国-欧洲贸易中心，该中心可以在签证、贸易咨询、邀请专业客商等多方面为国内企业提供综合帮助和支持。 3.总结 总之，寻求多元化型的对外直接投资的企业，主要是一些国有公司，它们在其具体的活动领域里曾经垄断中国的外贸长达几十年，从而
19、在国际业务中获取了经验。这些公司在国际市场上具有相当的竞争力，有些在其各自的产业中甚至能跻身世界上最大的公司的行列。 五、战略资产寻求型的对外直接投资 1.特征 一直有主张称跨国公司在进入外国市场时有全球战略动机（如Lecraw，1993；Root，1994） 。这些动机是为了实现设定在企业层面的战略目标，目的是使整个企业的活动最大化并且要远远超出仅在单一市场建立最有效率的分支机构。在今天的全球市场上，各公司发现在战略上很需要在一个或更多的国家进行对外直接投资。的确， “在过去的 20年中在对外直接投资的动机上的最显著的变化就是战略资产需求型的对外直接投资一直迅速增长。这是面向较少利用现有的
20、O所有权特定优势的投资公司，而是通过收购新的资产或通过与一家外国公司的合作安排获得更多的保障或扩大这种优势” （Dunning，1998） 。大量的实例表明，作为它们全球生产和营销策略的一部分，中国企业为了提高它们的全球利润而到它们的竞争对手所服务的重要的外国市场去投资。 2.典型案例 典型的案例包括天津九安医疗电子股份有限公司为了满足美国市场业务规模不断扩大的需求，同时尝试以自有品牌开拓国外市场，以争取更大的利润空间，于 2010 年 11 月在美国设立全资子公司九安医疗美国有限公司。 美国市场是该公司近年来着力开拓的重要外销市场，且销售量近年来发展迅速，销售收入、盈利能力逐年攀升。随着公司开发的在苹果产品上使用的血压新产品在明年的推出，美国市场将成为公司更为重要的外销市场。为了加大公司上述新产品的推广力度、争取更大的利润率，以至建立公司品牌的全球知名度、促进公司在海外市场的长远发展，设立了全资子公司。 3.启示 这样的投资会存在很大的风险，包括：营销风险。企业以自有品牌进入欧美市场，由于缺乏境外市场直营的营销经验，可能存在市场开拓不达预期的风险。法律风险。由于境内外法律的差异，可能会出现由于
