1、网络时代下余额宝的诞生对商业银行的影响【摘 要】余额宝是支付宝与天弘基金公司共同推出的一款理财产品，通过将天弘基金公司旗下的“增利宝”货币基金销售系统内置到支付宝平台中，实现了基金的直销。用户可以将支付宝中的闲置资金转入余额宝中，通过其自动购买的货币基金获得比银行活期存款利息更高的利益的同时还能够实现即时支付功能。余额宝依靠庞大的支付宝用户在短期内筹集到了巨额资金，实现了互联网基金的巨大成功。它的推出加快了互联网对金融市场内部结构的重整步伐，对商业银行业务早成了显著冲击。本文将结合余额宝的运行原理，自身优势以及其隐藏的风险来分析余额宝对商业银行的影响，提出了商业银行在面对互联网金融业务的产生和
2、发展时应采取的应对措施。 【关键词】余额宝；理财增值；银行；影响 随着互联网技术的飞速发展，人们已经步入了网络时代，在这个大背景下实现金融业的网络化和信息化是当代金融业发展的必然趋势。为顺应时代发展要求，今年 6 月中旬，阿里巴巴集团网络第三方支付平台支付宝上线余额宝业务，这是在支付宝之后又一次改变互联网金融的历史性事件，至今为止，余额宝融资规模已达到 1000 亿元级别，成为国内首只规模突破千亿的基金产品。 余额宝是由支付宝衍生的一项余额增值服务，拥有支付宝账户的用户可以直接购买天弘基金公司推出的“增利宝”货币基金以获得收益。通过该业务，用户留存在支付宝中的资金不仅能获得增值，而且比银行活期
3、存款利息收益更高。根据目前发布的基准利率来看，一年期存款年利率为 3%，活期存款利率为 0.35%，而余额宝最近的 7 日年化收益率已超过 5%。余额宝用户在购买货币基金获得收益的同时，余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。这种带有强烈“破坏性创新”的基金销售平台，以最小 1 元的投资额度，使得几乎零门槛就可以理财，无需支付传统理财产品购买时的手续费用，并能随时消费支付。 一、余额宝成功的原因 余额宝作为一种网络金融理财方式，仅用了不到半年的时间就募集了 1000 亿左右的资金，并且每天仍在以相当大的规模在增长，在这巨大成功的背后，是余额宝自身具备的诸多特点和优势在做铺垫。
4、 1、客户群体庞大，充分利用沉淀资金。自 2012 年支付宝等第三方支付机构被允许为基金的申赎提供支付结算服务起，各家基金公司便纷纷展开了第三方支付平台销售基金的竞争，但由于基金对资金规模的特殊要求，无论哪个平台都难以撼动银行渠道的统治地位，直到余额宝的诞生，才引起众人的关注。与其他支付平台相比较，余额宝拥有支付宝8 亿的注册用户基础，日均约十亿元的支付金额以及支付宝用户存留在支付宝中近 300 亿的巨额沉淀资金，这些都使得余额宝在用户规模、资金融通规模和运行的灵活程度上具有绝对的优势。 2、基金直销，操作简单。余额宝开创了在电商平台直销基金的模式，由于我国目前的监管规定第三方支付公司不得代销
5、基金，因此余额宝服务将基金公司的基金直销系统内置到支付宝网站中。支付宝用户将资金转入余额宝，实际上是进行货币基金的购买，相应资金均由基金公司进行管理，用户如果选择使用余额宝内的资金进行购物支付，则相当于赎回货币基金。目前，天弘基金是余额宝唯一的合作基金公司，增利宝也是唯一一个与余额宝进行对接的货币基金产品。增利宝与支付宝的结合使得原有管理规模仅在 100 亿元左右，在业内排名近 50 名的天弘基金公司在短短 5 个月内一跃成为国内首只规模突破千亿的基金产品，这正是天弘基金利用互联网的营销渠道优势创造的奇迹。在此基础上，余额宝为了给客户提供一个极佳的购物体验，天弘基金和支付宝在后台系统为余额宝提
6、供了大量技术支持，实现增利宝便捷的“一键开户”流程。客户将钱转入余额宝，就可即时购买增利宝，而客户如果选择将资金从余额宝转出或使用余额宝资产进行购物支付，则相当于赎回增利宝基金份额，所有操作即时生效，简捷方便。 3、最低购买金额没有限制。余额宝所对接的增利宝基金对于用户最低购买的金额没有限制，一元钱就能起买，是所需金额最低的一只基金。余额宝的目标是让那些零花钱也能获得增值的机会，让用户花极少的钱都能享受到理财的快乐和增值感。余额宝的这种理念是由我国现代金融产业发展的“去中心化” 、 “民主和分散化”的新特征决定的。面向小微客户的余额宝通过大量客户形成一种“聚沙成塔、集腋成裘”的“分散化”集合性
7、资产配置，利用不同资金的多元化需求形成的时空配置，在传统的存贷金融业之外茁壮生长。余额宝细致入微地围绕“提升客户价值为中心”的创新，得到客户高度认同感，使得支付宝备付金源源不断地流向余额宝。 4、收益高，使用灵活。跟一般“钱生钱”的理财服务相比，余额宝更大的优势在于，它不仅能够提供高收益，还全面支持网购消费、支付宝转账等几乎所有的支付宝功能，这意味着资金在余额宝中一方面在时刻保持增值，另一方面又能随时用于消费。同时，与支付宝余额宝合作的天弘增利宝货币基金，支持 T+0 实时赎回，这也就意味着，转入支付宝余额宝中的资金可以随时转出至支付宝余额，实时到帐无手续费，也可直接提现到银行卡。除此之外，余
8、额宝还支持手机随时随地操作。2013 年 7 月 1 日，余额宝功能在支付宝钱包（即支付宝手机客户端）上线，这就意味着，用户可以每天在手机上操作余额宝账户，随时买入、卖出、查看收益。与在电脑上使用相比，目前支付宝钱包支持免费转账到银行卡的功能，每天最多可转 5 万元。也就是说，用户把余额宝里的钱转出到支付宝余额后，可以通过支付宝钱包，转回任意的银行卡，并且不需要手续费。 5、减轻支付宝公司资本匹配压力的同时为客户备付金带来收益。根据非金融机构支付服务管理办法规定，支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例不得低于 10%。因此，过大的备付金规模会给第三方支付机构的资本匹配带来一定压力。余
9、额宝让用户将资金用于购买货币基金，由基金公司管理，可以降低支付宝的注册资本金。同时，由于支付宝公司不能直接向客户支付备付金利息，所以在商业银行开立备付金专用存款账户，产生的利息收入归支付宝公司进而转入到支付宝用户的手中，让人们得到收益从而体验到理财的乐趣。 二、余额宝仍需规避风险 余额宝的推出使人们用极少的钱体会到了个人理财的诱惑力，短期内便得到了 8 亿支付宝用户的支持，获得了巨大的成就，但任何的理财产品都不可能是零风险，余额宝想要长久的生存发展下去，仍需规避以下几种风险。 1、收益不确定风险。严格来说，余额宝的高收益只能算是理想收益，虽然货币基金主要投资于一些安全性高、收益稳定的有价证券，
10、但仍存在亏损的可能。2013 年上半年货币基金的 7 日年化收益率均值为3.58%，收益率超过一年定期存款，这也是余额宝宣传推广的主要亮点，但从理论上来说，只要是投资都存在亏损的可能，货币基金作为基金产品的一种，也会面临基金缩水的可能，而且在投资者需要接受的条款中，有这样一条值得关注的内容：“您可以就使用本服务时因不能归责于您的原因造成的理财产品损失（投资性风险及相关金融机构原因造成的损失除外）申请支付宝的补偿，但能否得到补偿及具体金额取决于支付宝自身独立的判断。您同意并认可支付宝最终的补偿行为并不代表前述资金损失应归责于支付宝，亦不代表支付宝须为此承担其他任何责任。 ”也就是说一旦发生投资性
11、风险，投资者自身要承担购买基金出现的亏损，支付宝不会对此负责。因此， “余额宝”收益面临一定的不确定性。 2、流动性风险。据了解，天弘基金公司的初始规模有限，公司总的管理规模在 100 亿元左右，在业内排名近 50 名，自身的垫资能力不足，而目前多数基金公司推出的“T 十 0”赎回货币基金，大部分采取垫资或者银行授信的方式，但都限制日间交易的额度上限。但余额宝推出的随时购物机制，会导致在类似“双十一”这种促销活动中一天内产生巨额赎回，如果在此种情况下基金公司所持流动资产又不敷支出，货币基金便会出现严重的给付问题，支付宝适时也会面临两难的局面。为了避免支付宝声誉受损，余额宝需要解决流动性问题，规
12、避此种风险。 3、金融监管风险。首先，按证券投资基金销售管理办法规定，公司基金销售支付结算业务账户应当与公司其他业务账户有效隔离，以防止公司利用基金结算变相经营存款业务。而余额宝与支付宝的无缝对接，并未对外明确二者账户的独立性而且游离于银行的监管之外，此种做法突破了横亘于第三方支付公司所不能逾越的存款业务红线。其次，从事基金销售必须先行对业务关联的银行进行备案，而余额宝在开设之初，支付宝仅对光大银行、建设银行和农业银行这三家的银行账户进行过备案，但实际上余额宝却几乎关联了所有银行。这种缺乏其他银行账户备案的做法，也是证监会对外通报表态其违规操作的具体指向。在中国严格的金融监管条件下，余额宝要想
13、打擦边球的做法是行不通的，为了以后余额宝能够正常的开展业务，需要摆脱金融监管风险。 三、余额宝对商业银行的影响 余额宝在短时间内对商业银行的影响偏负面，主要会对商业银行的活期存款业务、理财产品和基金代销业务造成一定冲击。 一是分流商业银行存款。按目前为止余额宝 5%左右的 7 日年化收益率来看，余额宝的收益远超银行活期存款利息，这就不可避免地会对银行存款产生一定的分流作用。短期来看，原先托管在银行的支付宝账户备付金，部分会被支付宝用户转至余额宝变成基金公司的托管资金，减少银行活期存款。 二是冲击银行理财产品的销售。与商业银行理财产品相比，余额宝同时具有理财和消费两种功能。余额宝不仅能够因购买货
14、币基金得到较高收益，还能随时用于消费支付，其流动性与活期存款相当，而且余额宝对用户的最低购买金额没有限制，一元钱就能购买，让广大的支付宝用户花极少的钱就能获得理财增值的机会，因而有可能对银行理财产品的销售构成一定冲击。 三是减少银行代销的中间业务收入。从目前开放式基金销售渠道来看，商业银行凭借网点、客户等优势，代销基金约占 6 成，基金公司直销约占 4 成，而且在基金行业内，电子商务方面投入较多的基金公司不超过 10 家，多数是为了防止核心客户流失。在此条件下，余额宝嵌入电商平台直销基金是推进基金销售渠道多元化的一个重大突破。余额宝销售模式大大拓宽了基金销售渠道，减少基金公司对商业银行代销的依
15、赖，进一步分流商业银行基金代销业务。 虽然商业银行会由于余额宝的横空出世受到影响，但从长期来看，余额宝由于自身存在的一些缺陷很难对银行构成实质性的伤害。目前来看，相比各大银行，余额宝背后的主体阿里巴巴在信用担保上存在的劣势是难以突破的瓶颈。例如，支付宝平台的信用体系并不完善，依据交易数据并不靠谱，还有淘宝网至今都解决不了的信用造假问题。信用体系需要固定的信誉支撑者，支付宝不能仅仅依靠数据去解决信用风险，因此“余额宝”仅能吸收小规模资金。反之，商业银行在信誉、客户等方面具有得天独厚的优势，所以就大规模的资金运转而言人们仍会选择商业银行，余额宝业务只能作为现有银行体系的补充，在可预见的将来不会对银
16、行业务造成太大冲击。 四、商业银行的应对措施 日新月异的网络时代考验着商业银行的创新能力，面对着如余额宝此类的网络金融业务的产生和发展，商业银行应建立创新机制，转变传统观念，顺应时代发展。 （1）以网络为平台转变经营模式，尽快推出类似产品。首先，商业银行要尽快适应网络时代的市场特点和发展趋势，不仅要改变直接面对客户的业务模式，还要从企业文化、战略制定、组织架构、内部管理等多个方面不断革新，用契合网络时代特征的方法解决金融业的发展问题。当前已有部分银行成立网络银行部、搭建网络贷款平台、尝试电商业务等，这些都是顺应趋势的积极探索。其次，在银行自身管理决策方面，无论是经济未来走势、行业发展趋势、同业
17、动态方向等外部信息，还是战略执行、管理会计、数据归集等内部信息，甚至是微观的具体产品、机构、人员信息，都可与网络技术结合，以提升管理水平和决策效率。最后，商业银行要结合自身优势，努力创新，从而推出类似理财产品。 （2）以渠道为依托，改善客户体验。智能终端的出现和发展拓宽了金融服务的存在方式，改变了传统的柜台业务，商业银行的服务正在逐步突破银行自有的各种设备，如传统物理网点、自助银行、智能银行等，将触角延伸至客户身边的每一台联网设备中，如网上银行、手机银行、电话银行等。随着网络交互技术的发展，智能终端的服务能力和普及程度都将继续提升，可以预见，这些新型渠道将成为未来金融的主渠道，目前各家银行纷纷
18、积极试验手机钱包就是一大佐证。 （3）强化“以客户为中心”的创新意识。虽然银行也推出过很多种类的基金，甚至产品设计比余额宝更好，但是消费者却并没有十分买账，这是件非常值得深思的事情。在余额宝推出以后，对商业银行的最大启示应当是，商业银行在业务发展中必须以客户为中心，加强市场调研，准确把握客户的金融服务需求，切实换位思考，从客户的角度创新产品、优化流程、提升服务，不断提高客户满意度。 （4）以数据为支撑，拓展银行业务。首先，对于大型客户，银行可以利用信息技术强化自身的专业优势，有效提升全面金融服务的能力。例如广发银行 2012 年在中资银行中率先推出的环球交易服务，通过对企业经营行为进行数据分析
19、，整合其众多业务和交易线条，可提供集团化、链条化的服务。其次，打造更高效的小微企业信贷平台。小微企业的资金需求往往具有“短、频、快”的特点，对银行审批效率要求较高。信息化为小微金融的发展提供了强大的支持，银行可对特定行业、特定区域进行研究，并与电子商务、互联网社区等企业建立数据合作，形成丰富的客户信用数据库，在此基础上运用数据分析工具选定若干针对小微客户的关键参数，建立标准化信贷流程，形成高效的批量作业信贷工厂。参考文献： 1朱小群.余额宝搅局银行业J.中国经济报告，2013 年 08 期. 2许瑞.网络金融安全与风险控制研究J.商业时代，2012 年 06 期. 3丁华明.余额宝后发崛起的秘籍J.中国农村金融，2013 年 16 期. 4冯娟娟.互联网背景下商业银行竞争策略研究J.现代金融，2013 年 4 期. 5李庆治.余额宝又一次改变了银行J.国际金融，2013 年 08 期. 6董建岳.网络时代的金融办法J.西部金融，2013 年 07 期.
