1、正在崛起的港口海工企业2014 年 1 月 2 日， 航运交易公报发布了2013 年中国港航船企市值排行榜 ，列举了所有 74 家在中国大陆、香港和台湾证券市场上市的主营业务为航运、港口、船舶及相关行业的上市公司，并按照总市值大小进行排名。 根据榜单统计，截至 2013 年 12 月 27 日，在中国大陆、香港和台湾上市的 74 家港航船企上市公司市值总计 9044.71 亿元，剔除两家新增的上市企业，与去年同口径的上市公司市值为 8983.72 亿元，较 2012 年增长 1507.82 亿元，同比增长 20.2%。市值的大幅增长反映出，资本市场投资者对港航船企上市公司的负面情绪有所缓解。
2、根据榜单，2013 年中国港航船企中市值最大的公司为上港集团，其总市值达 1190.1 亿元，一举超越 2012 年市值第 1 位的中海油服荣列榜首，中海油服以 941.85 亿元总市值屈居第 2，中国重工位列第 3，总市值为 861.86 亿元，公共港口运营商招商局国际以 565.85 亿元总市值依然位列榜单第 4。原先市值前五强里唯一的航运企业中国远洋 2013 年市值缩水达 85.19 亿元，排名跌出前 5 至第 8 位。海工企业中集集团和海油工程则超越中国远洋，分别以 371.89 亿元和 336.91 亿元的总市值分列榜单第 5 和第 6 位。 综合来看，主要港口企业 2013 年的
3、市值普遍增幅较大，排名得到提升，除了夺得头把交椅的上港集团外，深赤湾的排名提升幅度最大，由第 31 位上升至第 21 位，市值增加 33.7 亿元；盐田港由第 25 位上升至第 17 位，市值增加 41.49 亿元。船舶海工企业的市值排名提升也较大，市值榜前五强中，船舶海工企业占据三席，其中海油工程由第 12 位上升至第 6 位；广船国际由第 33 位上升至第 20 位。航运企业则由于亏损依旧，在市值榜上的排名普遍下滑。 值得一提的是，2013 年在中国资本市场（包括大陆、香港和台湾）成功 IPO 的仅有秦皇岛港股份有限公司一家，融资额为 37.49 亿港元，为历年最低水平。港航船企通过 IP
4、O 融资的途径继续被封死。 航运企业排名继续下滑 作为整个航运业的核心，航运企业 2013 年依然受到行业低迷影响，业绩亏损家数有所扩大。这也影响了投资者对航运企业的热情，导致市值缩水。 根据截至 2013 年 10 月 31 日的三季度财报，在中国大陆上市的 11家航运企业净利润亏损共计约 66.94 亿元。除从事液体沥青、液体化学品等特种货物运输的中海海盛盈利 0.78 亿元之外，其余 10 家企业皆为亏损。 2012 年亏损 95 亿元戴上 ST 帽子的中国远洋，在 2013 年疯狂变卖资产的情况下也未能实现扭亏。2013 年前 9 月，中国远洋实现营业收入460.83 亿元，同比减少
5、14%；净利润亏损 20.34 亿元，亏损额同比减少43.68 亿元，同比下降 68%，其中三季度亏损 10.44 亿元（2012 年同期为15.31 亿元） ，亏损额稍有减少。持续的亏损使得中国远洋的市值较 2012年同期缩水 85.19 亿元至 326.37 亿元，下降 20.7%，排名下降两位至第8 位。据了解，中国远洋业绩亏损的主要原因依然是受干散货业务的拖累。作为中国最大的散货船运营商，中国远洋在 2013 年前三季度完成干散货运量 5080.6 万吨，同比下降 9.5%，其中国际航线货运量同比减少 7.8%至 13462 万吨。 靠变卖资产于 2012 年年底勉强扭亏的另一家中国集
6、运业巨头中海集运，2013 年依然深陷亏损泥潭。其 2013 年前 9 月实现营业收入 248.14亿元，同比微增 0.87%；净利润为亏损 16.7 亿元，同比大降475.87%，EPS 为-0.14 元。其中，2013 年三季度实现营业收入 89.57 亿元，同比下降 3.47%；净利润由盈转亏，亏损 4.04 亿元，同比大降140.76%（2012 年同期为盈利 9.91 亿元） 。这使得中海集运 2013 年的市值缩水 3 亿元，排名由 2012 年的第 9 位跌至第 10 位。 2012 年盈利的东方海外国际 2013 年可能重回亏损，其 2013 年前 9月集装箱运输业务收入同比下
7、跌 6%至 42.08 亿美元，货运量则同比下跌1.3%，其中三季度集装箱运输业务收入为 14.36 亿美元，同比下跌10.1%，平均每 TEU 的收入同比下跌。这使得东方海外国际的市值缩水59.62 亿元至 193.6 亿元，排名由第 11 位下降至第 12 位。 中海发展 2013 年的业绩严重下滑。其 2013 年前 9 月实现营业收入81.72 亿元，同比减少 3.7%；净利润亏损 11.95 亿元，同比下降 197%。其中，三季度净利润亏损 2.47 亿元，同比下降 372%，创下近年来三季度最差业绩。中海发展在 2013 年三季报中表示，预计全年业绩亏损，这将是中海发展上市 12
8、年来首次出现年度亏损。但是中海发展的市值没有因为糟糕的业绩而缩水。根据榜单，其市值比 2012 年增加 22.49 亿元，但排名维持第 13 位。 其他航运企业的市值缩水与名次下跌则更为明显，长荣海运的市值缩水 2.2 亿元，排名由第 14 位跌至第 16 位；2013 年前三季度亏损 2 亿元的招商轮船市值缩水 5 亿元至 113.77 亿元，排名由第 16 位下降至第18 位；万海航运由第 23 位下降至第 30 位；中远航运由第 29 位下降至第35 位。 不过也并不是所有的航运企业排名都出现下降，2013 年上半年实现盈利 8551 万美元的中外运航运被投资者看好，市值增加 30 亿元
9、至 91.76亿元，排名由第 30 位大幅跃升至第 23 位。海丰国际则由第 36 位上升至第 32 位。 港口企业享受政策红利 在航运企业普遍亏损的同时，港口企业却一改颓势，许多港口企业2013 年三季度业绩由 2012 年的“负增长”重新转为“高增长” ，再加上自贸区概念的助阵，主要港口企业受到投资者的青睐，市值增加，在榜单中的排名也普遍出现上升。 在业绩上并无太多亮点的上港集团借助上海自贸试验区的政策红利，2013 年 910 月受到投资者疯狂追捧，市值增加 608 亿元至 1190.1 亿元，同比翻了一番还多。其在榜单中的排名也由第 3 位上升至第 1 位。 上港集团 2013 年前
10、9 月实现营业收入 211.27 亿元，同比下降1.45%；实现净利润 39.63 亿元，同比增长 12.43%。其中，三季度实现营业收入 73.93 亿元，同比下降 5.12%；净利润为 14.12 亿元，同比增长11.09%。 长江证券分析认为，上港集团 2013 年三季度集装箱吞吐量同比上涨5.7%，而其集装箱营业收入下降 5.12%。主要原因有二：一是上港集团的全资子公司上海港务工程公司改制后不再并表，2012 年的收入基数因此偏高；二是 2013 年内需表现优于外需，费率更低的内贸箱占比上升使平均单箱装卸费出现下降。 与此同时，上港集团的营业成本同比大幅下降 10.35%，带动单季毛
11、利率回升至两年内最高的 35.85%，导致 2013 年三季度毛利同比增加1.49 亿元，贡献业绩增量的 106%。 受益于粤港澳自贸区概念，珠三角的两家港口企业深赤湾和盐田港无疑是本次榜单中排名上升较快的企业。深赤湾市值增加 33.7 亿元至95.39 亿元，排名由第 31 位上升至第 21 位。盐田港的排名则由第 25 位上升至第 17 位。 在业绩上，深赤湾和盐田港摆脱连续三年下滑的窘境，2013 年净利润开始出现同比大幅增长。深赤湾 2013 年前 9 月实现营业收入 13.19 亿元，实现净利润 4.47 亿元，同比增长 21.93%。盐田港 2013 年前 9 月实现营业收入 2.
12、24 亿元，实现净利润 2.9 亿元，同比增长 5.69%。 2012 年遭遇业绩增幅下滑的环渤海地区港口，2013 年又重拾往日风光，除天津港外，其余港口净利润增幅均达到两位数。 天津港 2013 年前 9 月实现营业收入 115.89 亿元，同比增长26.17%；实现净利润 8.4 亿元，同比增长 4.79%。受益于天津自贸区概念，其市值较 2012 年增加 40.63 亿元，排名由第 18 位上升至第 14 位。 锦州港 2013 年前 9 月实现营业收入 13.12 亿元，同比增长 46.31%；实现净利润 1.43 亿元，同比增长 17.96%。其排名由第 35 位上升至第 28位。
13、 不过也并非所有业绩增长的港口企业排名都得到上升，唐山港、日照港、营口港、连云港等企业的市值排名出现了不同程度的下滑。 值得一提的是，2013 年前 9 月业绩增长仅为 2.42%的宁波港，其市值较 2012 年减少了 12.8 亿元，排名由第 6 位下降至第 9 位，与上港集团形成鲜明反差。 宁波港在 2013 年三季报中表示，公司主营业务收入增长的主要原因：一是业务量增长；二是“营改增”收入确认口径变化引起代理业务收入增加；三是自 2013 年 1 月 1 日起获得太仓武港和浙江兴港货代的控制权，核算纳入合并报表范围。 中银国际研究员江映德认为，宁波港由于营业税改征增值税导致的收入确认口径
14、改变，公司原油中转业务和代理业务收入大幅增长并带动主营业务收入大幅增长，但是这些业务的利润率很低，拖累公司的综合毛利率下行。但是公司加大成本控制力度，使得同口径下成本增幅仅 5.4%，取得明显效果。此外，随着在建项目陆续转固，利息费用化增加使得财务费用上行也对利润产生一定压力。 据了解，2013 年前 11 月，全国规模以上港口完成货物吞吐量 97.49亿吨，同比增长 9.3%。 船舶海工企业依然靠前 2013 年二季度后全球新船订单大幅增长，很多处于困境中的造船企业看到了一丝曙光，再加上海洋能源开发和军工概念，资本市场的投资者也普遍对船舶海工企业重燃投资热情。在榜单前五位中，船舶海工企业就占
15、据三席。 受益于收购龙穴造船、搬迁补偿和业绩回升，广船国际的市值较2012 年末增长了 38.38 亿元至 99.94 亿元，排名由第 33 位跃升至第 20位。其 2013 年前 9 月实现营业收入 24.62 亿元，实现净利润 6575 万元，同比增长 51.55%，EPS 为 0.102 元，其中三季度实现净利润 1042 万元，同比增长 123%。 中国最大上市造船企业中国重工 2013 年前 9 月实现营业收入354.36 亿元，同比下滑 21.43%；实现净利润 26.27 亿元，同比下滑27.48%（2012 年同期为 36.23 亿元） ，其中三季度净利润 11.71 亿元，同
16、比上升 11.53%。虽然业绩下滑，但其市值较 2012 年增加 197.12 亿元，排名由第 2 位下降至第 3 位。 平安证券认为，中国重工三季度业绩的大幅提升预示着其业绩已经进入一个拐点，2013 年有望实现正增长。近期企业公告的 1000 亿元新接订单表明其四季度利润大幅度增长，而 2012 年同期则是亏损的。此外，中国重工 2013 年三季度的毛利率也有所增长，达到 20.4%，同比增加 7个百分点；净利率达 11.3%，同比增加 6.7 个百分点。 中国船舶 2013 年前 9 月实现营业收入 150.03 亿元，同比下降 34.64%；实现净利润 1530.29 万元，同比下降
17、97.24%。虽然业绩下降严重，但其市值增加了 40.82 亿元，排名维持第 7 位。 受罢工和资金链断裂等负面消息困扰的熔盛重工 2013 年的日子比较难熬，其 2013 年前 9 月实现营业收入 21.29 亿元，同比下降 67.2%；净利润亏损 12.53 亿元，同比下降 5925.2%。这使得其市值缩水 8.32 亿元，排名由第 26 位下降至第 31 位。 在船舶业订单回升的同时，海工装备制造企业也继续保持着业绩高增长。由于原油价格保持坚挺，全球海洋油气开发持续活跃，2013 年上半年，全球海工装备订单总额达到 330 亿美元，同比增长 22.2%。2013年以来，中集来福士、中远船
18、务、大船重工等屡获重要合同，中国企业新签订单额达到 80 亿美元，仅次于韩国企业的 140 亿美元。 受此影响，中国海工制造企业的市值大幅跃升，中海油服虽然在排名上由第 1 位下降至第 2 位，但其市值增加了 264.55 亿元至 941.85 亿元。其 2013 年前 9 月实现营业收入 203.11 亿元，同比增长 24.41%；实现净利润 53.63 亿元，同比增长 40%。 海工企业中，排名提升最快的是 2013 年扭亏的海油工程，其排名由第 12 位上升至第 6 位，市值增加了 116.22 亿元，其 2013 年前 9 月实现营业收入 129.27 亿元，同比增长 68.46%；实
19、现净利润 13.29 亿元，同比增长 188.45%。 中集集团排名由第 8 位上升至第 5 位；振华重工排名维持第 15 位不变。 编制说明 2013 年中国港航船企市值排行榜列举了所有在中国大陆、香港和台湾证券市场上市的主营业务为航运、港口、船舶及相关行业的上市公司，并按照总市值大小进行排名。排名方法为：以企业在 2013 年 12月 27 日收盘时的总市值为标的，并以此标的来进行排名；总市值计算方法为：分别计算上市公司的人民币市值（A 股） 、港元市值（H 股） 、美元市值（B 股）和新台币市值（台股） ，并进行累加排序。各货币市值计算方法为：单位股票价格该货币发行股份数量。为方便统计，得到的非人民币市值全部被转换成人民币，港币、美元与人民币的汇率兑换以当日中国人民银行外汇交易中心发布的人民币汇率中间价公告为依据。新台币与人民币的汇率兑换以台湾银行当日公布的新台币与人民币兑换中间价为依据。 特别说明：本次榜单中，增加了船舶及海工配件制造商亚星锚链，其 2013 年 12 月 27 日总市值为 31.4 亿元，排名第 48 位。秦皇岛港股份有限公司则在 2013 年 12 月 12 日正式在香港证券交易所上市，其港口货物装卸、堆存、仓储、运输等业务占其收入比重接近 100%，因此本次榜单将其排入，其 2013 年 12 月 27 日总市值为 29.59 亿元，排名第 51位。
