1、终南山地带发展养生游的投融资路径分析注：本文为西安市社科基金专项课题“终南山地带养生旅游资源开发利用研究” （XF301）研究成果之一。 【文章摘要】 陕西省终南山地带山清水秀、景色怡人、空气清新，更有“仙都” 、“洞天之冠”和“天下第一福地”的美称，具有发展养生旅游的资源基础。但养生旅游资源的开发利用，离不开投融资支持。本文首先分析了终南山地带发展养生游的投资环境，然后分析该区域投融资的现状及问题，最后提出开发终南山地带养生旅游资源，发展养生游，需要从优化投融资环境、改进投融资模式、扩宽投融资渠道等路径提供金融支持。 【关键词】 养生游；投融资模式；PPP 模式；风险投资 养生旅游是一种以养
2、生为目的，满足消费者追求身心放松、心态调整、康体健身、医疗护理要求的新型旅游形态。陕西省终南山地带终南山主要指的是秦岭中段，西起武功，东至蓝田。秦岭山脉在陕西省境内约略可以分为三段，周至以西至宝鸡为西段，武功至蓝田一段为中段，蓝田境内及以东一段为东段。 “西起武功，东至蓝田”的说法相当普遍。这里山清水秀、景色优美、空气清新，更是有“仙都” 、 “洞天之冠”和“天下第一福地”的美称，是开展休闲养生旅游的绝佳胜地。截止目前该地带旅游形式多样，有景观游、休闲游、自助游、农家乐等，但还没有从养生游的角度进行研究和综合规划，导致我省优质旅游资源的闲置浪费。本文从金融发展必须支持实体经济的理论政策出发，提
3、出投融资支持是发展养生游的有力保障。 1 投资环境分析 投资环境是指伴随投资活动整个过程的各种周围境况和条件的总和。概括地说，包括影响投资活动的政策环境、社会环境、经济环境、自然环境等。终南山地带发展养生旅游，需要吸引投资主体，需要分析投资环境是否适宜。 1.1 政策环境 2009 年 12 月， 国务院关于加快发展旅游业的意见提出，把旅游业培育成为国民经济战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业。陕西省已开始实施“168”旅游产品布局体系，西安市和大秦岭区省市构建的大秦岭国家中央公园经济区 ， 西安市旅游发展总体规划（修编）（2013-2020） 已获原则通过。按照该规划，未来西安将构建
4、古城、曲江、临潼秦唐文化与度假、秦岭楼观道文化等 12 大旅游聚集区。西安市将构建 12 大旅游聚集区，分别为古城、曲江文化、临潼秦唐文化与度假、浐灞国际会议与生态度假、秦岭楼观道文化、秦岭终南山地质公园、户南生态文化、周秦汉遗址公园、蓝田国家温泉休闲度假、泾渭汉帝王文化、秦咸阳宫文化、西安樊川佛教祖庭等。此外，西安还将打造“人文西安” “科教西安” “生态西安”等三大旅游印象区。这正构成了发展养生游的政策保障。 1.2 经济环境 从宏观经济总量来看，近年来我国旅游经济发展良好，居民收入水平不断提高，有发展养生游的投资环境。 2012 年，全年国内出游人数 29.6 亿人次，比上年增长 12.
5、1%；国内旅游收入 22706 亿元，增长 17.6%。入境旅游人数 13241 万人次，下降2.2%。其中，外国人 2719 万人次，增长 0.3%；香港、澳门和台湾同胞10521 万人次，下降 2.9%。在入境旅游者中，过夜旅游者 5772 万人次，增长 0.3%。国际旅游外汇收入 500 亿美元，增长 3.1%。国内居民出境人数 8318 万人次，增长 18.4%。全年农村居民人均纯收入 7917 元，比上年增长 13.5%，扣除价格因素，实际增长 10.7%；农村居民人均纯收入中位数为 7019 元，增长 13.3%。城镇居民人均可支配收入 24565 元，比上年增长 12.6%，扣除
6、价格因素，实际增长 9.6%；城镇居民人均可支配收入中位数为 21986 元，增长 15.0%。从以上数据可以看出，全国人民旅游欲望较强烈，入境旅游人次增长更快，有投资养生旅游的经济基础。 1.3 自然环境 终南山地带有丰富的养生资源。终南山地区地域范围广，自然旅游资源种类众多，有数十座著名的山峰，包括黑河、周至国家级自然保护区、牛背梁国家级自然保护区、柞水溶洞、翠华山国家地质公园等十余个自然风景区。终南山地带风景优美，环境优雅，气候凉爽，大部分旅游资源仍保持自然原始状态，未被大规模开发或仅被初级开发，生态环境良好，是陕西省发展集度假、旅游、休闲、养生于一体的综合旅游模式的胜地，这正是终南山地
7、带发展养生游的自然资源优势。 1.4 社会文化环境 中国自古以来就注重养生、延年益寿。终南山圭峰下的大寺（草堂寺前身）成了长安佛教的大本营。终南山与道教的关系也不仅是因为老子在楼观台传经宣教，历代道教中人都把浩瀚幽静的终南山视为修真养性的“洞天福地” 。即使现代，人们也越来越注重修身养性、修复保健。老年人对延年益寿、保持健康的需求。亚健康人群保健、女性健康美容，均使得日光浴、森林浴、养生保健等项目越来越受到青睐。此外，目前居民的闲暇时间越来越长，全年的法定假日已经超过 110 天，居民的休闲活动逐渐由劳务、室内棋牌活动转向户外运动。社会文化环境的进展是发展养生游的意识基础。 2 终南山地带旅游
8、投融资现状分析 终南山地带养生旅游资源丰富，投资前景广阔，有良好的经济政策、社会环境，虽然终南山地带现出现大量的农家乐、休闲游景区，也有强调健康饮食、发展绿色旅游等，但还没有正式开发养生旅游资源，投资主体单一、投融资渠道较窄、规模有限等问题。 2.1 投融资模式分析 理论上，投融资模式有两种：传统政府投融资模式和市场投融资模式。一方面，传统政府投融资模式以政府投资主体，负责资金聚集及运用。这种模式从财政运行角度来看，大规模的地方投融资可能会导致地方财政赤字严重、信贷高速增长，增大了财政的隐形负债，在地方财政出现偿还困难时，实际上增加了中央财政支付责任。其次，地方政府投融资平台天然具备的软约束机
9、制，使得投资的风险十分容易转移到中央财政或者银行体系。另外，地方政府投融资主要投向以公共基础设施为主的固定资产投资、民生社会福利等方面。2012 年，在陕西省财政支出3326.91 亿元中，有 80%投向了民生领域，民生支出达 2662.06 亿元，同比增长 12.7%。另一方面，市场投融资模式，完全以市场为主导，充分发挥价格机制的发现作用，引导资金流向收益率高的行业。这种模式在西方发达国家较多，而我国今年的十八大三中全会上首次提出让市场在资源配置出起“基础性作用”转变为“决定性作用” ，市场机制尚未成熟。况且资本的本质是趋利性，依靠市场机制筹集资金，在养生游市场发展初期，风险大，不利于资金聚
10、集。私人资本也不会过多投入在基础设施、公共产品、环境保护等方面。 2.2 投融资主体分析 投资主体是指从事投资活动，具有一定资金来源，享有投资收益的权、责、利三权统一体。根据体现的法律关系不同，分为：自然人投资主体（个人或家庭） ；法人投资主体（企业法人、事业法人等） 。陕西目前的旅游业投资主体主要是政府及一些企业。政府机构有国资委、国土资源局、国家地质公园、林业部门等。这些政府部门都会以各种形式，或多或少的投入资金开发旅游资源。但毕竟投入资金有限，且多头领导，虽说资金来源较多，但也易于造成互相推诿、投资渠道不畅、效率不高等问题。从而导致资源不能得到充分开发，更不用说发展养生游了。 陕西的旅游
11、业法人主要有陕西旅游集团，它的股份主体是国家股，其他的企业有西安旅游、西安曲江文化旅游（集团）有限公司等是上市公司，投融资可以通过国内主板市场融资，相对而言，融资渠道较广泛，但目前还没有把资金投入开发养生旅游资源。曲江文旅主要发展城市公园建设、文化创意产业、名胜景点的维护升级等，建设方向还没有转向养生旅游。 自然人投资主体方面，该地区存在大量的农家乐、农庄休闲游、自助游等形式，大多由农户开办，这些投资主体具有数量多且分散、资金实力较弱、抵御风险能力差等问题。 2.3 融资方式分析 企业融资方式有多种，银行借款、债券融资、股权融资、项目融资、融资租赁、海外融资等等。一般来说，我国企业通过银行贷款
12、的方式比较多，尤其是国有企业。陕西的旅游企业只有西安旅游、曲江文旅是上市公司，可以在国内资本市场上通过发行股份、资产转让、减持股份等方式融资。在债券融资方面，由于我国对企业发行债券的要求较多，这些企业发行债券融资较少。终南山地带的旅游投融资还主要是政府投资、民间贷款、商业信用、互助资金、农户自身的积累、亲朋好友借贷等形式。其他融资方式甚少采用，融资规模有限。 3 改善投融资体系促进养生资源的开发利用 3.1 继续优化投融资环境 陕西应继续从政治环境、经济环境、社会文化环境、自然环境等各方面优化投融资环境，对国内外投资主体形成吸引。旅游管理部门要落实政企分开，简政放权，转变政府职能，积极培育和扶
13、持旅游企业、中介机构。培育和扶持专门的旅游招商局，使招商引资工作从“政府主导型”变为“市场主导型” ，实现政府职能由“管理型”到“服务型”的根本转变。逐渐消除投融资环境中的不和谐因素，鼓励商业银行变革创新，建立良好的银企关系-银行与旅游企业的关系，引导贷款政策向旅游企业倾斜、向养生生态项目倾斜，对中小旅游企业提供更多的优惠政策。 3.2 探索适合的投融资模式 政府投融资模式和市场投融资模式有各自的缺点和不足，可以采用新型投融资模式-PPP 模式。PPP 模式是指政府与企业之间为提供公共基础设施、公共产品服务等达成的合作安排，这种安排通常是在风险共享、分担融资的情况下达到最合理的成本控制。采用
14、PPP 方式不仅是在投资结构上的突破，更重要的是这种与我国目前的融资方式相比，能带来其他的效益，对于养生旅游公共基础设施，比如景区周围的道路、环境保护、旅游餐饮购物环境设施、接待宾馆等可以采用这种方式，政府与企业合作，公共资源建设方面由政府投资来完成，然后再采用 BOT 形式转移，其他可以由市场来完成的就由市场进行，提高投融资效率。 3.3 完善资本市场，拓宽融资渠道 首先，我国多层次资本市场已经形成，但仍有诸多问题，比如目前只有两家证券交易所，深圳证券交易所、上海证券交易所，整个西北地区还没有证券交易所，争取在西安设立证券交易所，可以加大上市公司的融资便利。国家和陕西省政府要制定相关扶持政策
15、，引导现有的旅游上市公司开展境外融资，发行外币证券。对于未上市的陕西旅游集团适时进行股份制改造，在国内主板市场上市融资。一些中小旅游企业可以尝试在创业板市场上市。进一步发展债券市场，鼓励西安旅游、曲江文旅发行旅游债券、旅游企业债券等。 其次，资本市场中融资中介机构较少，不能满足企业融资需求，需要培育担保机构、风险投资机构、信用评级机构等中介机构，适当允许民间资本进入，降低市场壁垒，提高市场效率。同时，引导会计师事务所、法律等中介服务机构加强对新型养生旅游项目的支持。如终南山地区资源丰富，但还没有旅游企业进入养生游市场。一方面，市场前景未知，风险较大；另一方面，资金有限，融资渠道较窄。如果可以吸
16、引风险投资机构的“天使投资人” ，既可以解决创业初期资金短缺问题，又不会影响企业控制权，可以提高中小旅游企业发展发展养生游的动力。 3.4 尝试多种融资方式 旅游企业自身加强与各金融机构合作，开发更多的抵押物，向金融机构申请多种信贷方式。积极尝试其他融资方式，如项目融资、融资租赁等。陕西省旅游企业已成功推出了“大唐芙蓉园” 、华山在建工程等，吸引了国内诸多大公司、大集团的投资。借鉴这些成功项目经验，推出终南山地带养生苑建设项目，对于其中所涉及的大型医疗养生设备可以采用融资租赁的方式。 【参考文献】 1中国人民银行西宁中心支行课题组.青海旅游业投融资问题研究J.青海金融，2013， 4. 2陈咏英.旅游业投融资文献综述及研究展望J.财会通讯，2012，6（下）. 3陈阁芝.基于典型相关分析的旅游上市企业投融资特点研究J， 浙江旅游职业学院学报，2009， 9. 4苗绘，顾爱圻，耿洋洋，高智.河北省环京津休闲旅游产业投融资体制创新研究J，金融教学与研究，2010， 3. 5董晓英，杨璐.终南山地带休闲养生旅游开发背景研究J，产业与科技论坛，2013，12. 【作者简介】 赵欢，女，硕士，西安翻译学院经济管理学院讲师，研究方向：金融投资与风险管理。 叶银宁，女，硕士，西安翻译学院经济管理学院讲师，研究方向：旅游管理。 赖伯年，男，西安翻译学院科研处处长，研究方向：信息管理。
