1、1金融发展与城乡居民收入差距的实证研究摘要： 基于 VAR 模型，运用重庆市 19782011 年的时间序列数据，对金融发展与城乡居民收入差距的关系进行了实证研究，得出：（1）总体上看，金融发展规模对城乡居民收入差距都具有显著的积极影响，扩大金融规模不利于缩小城乡居民收入差距。 （2）从长远来看，金融发展效率、财政支农和固定资本均对城乡居民收入差距缩小起促进作用；但在短期内，提高金融发展效率会使城乡居民收入差距扩大。在此基础上，就如何促进金融发展，缩小城乡收入差距提出相关建议。 关键词： 金融发展；城乡收入差距；金融规模；金融效率 文章编号：2095-5960（2013）04-0042-05
2、；中图分类号：F832.7 ；文献标识码：A 一、引言 早在 20 世纪 90 年代就开启了金融发展与城乡收入分配的关系的研究。早期国外学者从不同视角对二者关系进行了尝试。Greenwood & Jovanovic（1990） 1 基于金融视角建立动态的 G-J 模型； Galor & Zeira（1993） 2 从人力资本投资角度建立一个两部2门模型； Clarke，Xu & Zou（2003） 3 ， K.Beck & R.Levine（2004） 4 运用全球面板数据进行了实证研究。 在国内，也开始了对金融发展与收入分配的探索。章奇等（2003） 5 认为农村金融机构缺乏效率，不断扩张的
3、银行信贷会使城乡收入差距拉大。姚耀军（2005） 6 通过协整分析发现，我国金融发展与城乡收入差距之间有长期的均衡关系。张立军、湛泳（2006） 7 从农村金融角度出发，得出金融资源的城市化倾向和不规范的金融体系是城乡收入差距扩大的原因。王修华(2007) 8 证明了：金融规模的发展拉大了城乡居民收入差距，金融效率的提升则缩小了城乡居民收入差距。胡宗义，刘亦文（2010） 9 ，孙永强，万玉琳（2011） 10 表明金融发展与城乡收入差距在金融水平不同的阶段呈现出不同的关系，长期内金融发展扩大了城乡居民收入差距。 在“城乡二元结构”凸显的今天，金融发展与收入分配的关系再次成为关注的焦点。但是目
4、前的研究主要是从国家层面上进行的，从区域金融发展角度对特定地区城乡居民收入差距的研究相对较少。因而，本文以重庆市为例，对其金融发展与收入分配进行实证分析，进而提出具有价值的理论建议。 二、模型和数据 （一）计量模型 基于总生产函数的传统分析框架，借鉴 Greenwood and Jovanvic（1990） 12 、Odedokun（1996） 11 的做3法，将金融发展水平当做一项“投入”引入生产过程，并按照 Parente and Prescott（1991） 12 、温涛等（2005） 13 的做法可以对劳动投入加一个容量限制LTX- ，单独衡量金融发展水平以及与之相关的资本要素对产出增
5、长的作用，有 Y=f(K,F)min(L,LTX-),0 （1） 其中WTBXY WTBZ代表城乡经济产出的比值，WTBXK WTBZ代表资本投入，WTBXL WTBZ代表劳动力投入，WTBXF WTBZ代表金融发展水平。令m=(LTX-)WTBX WTBZ,此时总产出取决于总的资本的投入与金融发展的水平： Y=mf(K,F) （2） 对方程(3) 取全微分,就得到下式: dY=mSX(fKSX)dK+mSX(fFSX)dF （3） 本文主要从金融发展规模（FIR）与金融发展效率（FE）两个方面来反映金融发展水平，即： F=h(FIR,FE) （4） 同样对（3）式取全微分，可以得到： dF=
6、SX(FFIRSX)dFIR+SX(FFESX)dFE （5） 4对于资本投入变量，本文选取财政支农支出（FSA）与固定资产投资（FAI）两个指标，因此资本投入变量可表示为： K=g(FSA+FAI) （6） 同样对（5）式取全微分得： dK=SX(KFSASX)dFSA+SX(KFAISX)dFAI （7） 将（5）式和（7）式代入（3）式可得： dY=mSX(fFIRSX)dFIR+mSX(fFESX)dFE+mSX(fFSASX)dFSA+mSX(fFAISX)dFAI （8） 在（9）式中分别用1 、2 、3 、4表示各变量对城乡收入差距的边际影响，在对两边同时除以 m，令WTBXdY
7、 WTBZ/WTBXmWTBZ为城乡居民收入差距比值的增长量 CR，得到城乡居民收入差距增长模型： dCR=1dFIR+2dFE+3dFSA+4dFAI （9） 于是可以得到本研究的基本计量模型如（10）式，其中0 为常数项, 代表随机误差项。 dCR=0+1dFIR+2dFE+3dFSA+4dFAI+ （10） 由于差分量只不过是水平量前后期的差值，根据（11）式不难发现5CR 的水平量与 FIR、FE、FSA 和 FAI 的水平量及其滞后变量之间同样存在稳定的关系。同时，由于金融发展、财政支农支出、固定资产投资对城乡收入差距的作用往往存在一定的滞后期，基于此，本文为了便于实证检验金融发展对
8、城乡收入差距的影响，设定如下向量自回归模型予以分析： CRt=0+DD(ni=1DD)1iFIRt-i+DD(ni=1DD)2iFEt-i+DD(ni=1DD)3iFSAt-i+DD(ni=1DD)4iFAIt-i+DD(ni=1DD)5iCRt-1+t （11） （二）数据说明 本文根据重庆金融发展的实际情况，综合分析金融发展的指标，选取： JP+1被解释变量：城乡居民收入差距指标（CR） 。采用城市居民家庭人均可支配收入与农村居民人均纯收入的比值。JP 解释变量：(1)金融发展规模指标：金融相关率指标（FIR） 。采用重庆市金融机构存贷款和与地区生产总值的比值。(2)金融发展效率指标（FE
9、） 。采用重庆市金融机构存款余额与贷款余额的比值。(3)财政支农支出（FSA） 。采用重庆财政支农支出占财政总支出的比值。(4)固定资产投资（FAI） 。用重庆固定资产投资额除以地方生产总值。 除作特殊说明的数据外，本部分的数据均来源于历年重庆市统计6年鉴 （19982012） 、 新中国六十年统计资料汇编和新中国五十年统计资料汇编 。其计量在 Eviews6.0 上实现。 三、实证检验 （一）单位根检验 运用 ADF 单位根检验，可以判断序列 CR、FIR、FE、FSA 和 FAI 的平稳性。根据 SIC 准则确定最优滞后阶数为 2。具体 ADF 检验结果见表 1，由 Eviews6.0 软件输出。ADF 检验结果表明，CR、FIR、FE、FSA 和 FAI各原序列均为非平稳序列，经过一阶差分后的序列CR、FIR、FE、FSA 和FAI 均平稳，故所有序列都是一阶平稳序列，因此可以确定本文选取的五个变量都是 I(1)时间序列，满足了构建 VAR 模型的条件，可以作协整检验，以判定变量之间是否长期存在协整性。
