1、供应链融资与合同能源管理项目的适应性研究摘要：融资困难是中小节能服务公司实施合同能源管理的主要障碍，传统的融资模式门槛高，中小节能服务公司无法获得贷款，供应链融资能解决中小企业由于自身问题产生的融资困境，将其运用到合同能源管理中，必定能解决融资问题，实现合同能源管理中各方的共赢，推动我国节能服务产业的发展。 关键词：EMC；中小 EMCo；供应链融资；适应性 中图分类号： P754.1 文献标识码：A 1 融资问题成为制约我国合同能源管理发展的主要障碍 我国于 20 世纪 90 年代末引入合同能源管理机制（国内简称 EMC） ，在国家发改委、世界银行和全球环境基金的帮助下，通过示范、引导和推广
2、，我国节能服务产业表现出强大的发展潜力，涌现出一批新兴的专业化节能服务公司（国内简称 EMCo） 。然而由于这种服务模式的局限性，要求节能服务公司有着较高的融资能力，我国的 EMCo 以中小企业为主，自身能力不足，无法通过传统融资模式获得贷款，导致合同能源管理在我国发展缓慢。 1.1 中小 EMCo 的融资现状 根据中国节能协会节能服务委员会对 2010 年度对其会员的不完全统计，我国节能服务公司 80%以上的是中小企业，60%以上的 EMC 项目的投资来源于节能服务公司的自有资金，因此资金瓶颈是阻碍我国 EMC 服务发展的主要因素之一。目前，我国中小 EMCo 的主要融资渠道有国际扶持资金、
3、金融机构贷款、担保/抵押贷款融资租赁，其主要特点如下所述： 表 1 中小 EMCo 重点融资渠道和特点分析 1.2 中小 EMCo 融资难的主要原因 （1）中小 EMCo 自身发展重技术轻管理，资金实力和运营实力较低，信用水平无法达到银行的授信条件，加之合同能源管理在我国发展起步晚，社会认知度低，且 EMC 项目较长的开发周期更加激发不了金融机构的兴趣。 （2）EMC 项目风险大，难以形成有效的抵押物。EMC 项目未来的节能量没有保证，即使提高贷款利率，银行也不愿给风险较高的 EMC 项目贷款。EMC 履行过程中，项目收益处于待分享状态且具有不确定性，银行不承认这种资产的实在性，亦不可将其作为
4、信誉抵押。 （3）缺乏相应的担保机构为中小 EMCo 提供贷款担保。尽管在 EMC的推广进程中已经建立了节能服务公司贷款担保计划，但是贷款担保机构发育缓慢，而且提出的要求非常苛刻，变相增加了中小 EMCo 的融资成本。 从传统融资模式来看，正是由于各方面原因使得中小 EMCo 很难通过从银行等金融机构贷款获得节能资金。供应链融资是专门为解决中小企业融资难而发展的新型融资模式，与 EMC 项目有着天然的适应性，将其运用到 EMC 项目中必定会解决融资难这一问题，确保有足够的资金投入到节能服务中，促进我国合同能源管理的发展。 2 供应链融资的相关概述 2.1 供应链融资的概念 供应链融资就是银行等
5、金融机构通过分析供应链和每一笔交易，借助核心企业的实力，以及存货、应收账款等担保，为供应链上的单个企业或上下游企业链条提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。供应链融资是为中小企业量身定做的一种新型融资模式，它是利用整条供应链的竞争优势，借助于核心企业的信用水平，以企业之间的交易行为所产生的未来现金流为直接还款来源的融资业务。 2.2 供应链融资的特点 （1）以供应链的整体性和稳定性为基础。供应链融资的存在以一条长期稳定存在的供应链为基础，供应链条上的各个企业之间存在着长期稳定且真实的交易活动，共同形成一条完整的资金流、物流和信息流。 （2）供应链融资具有特定性和封闭性。特定性指在供应链上
6、只有与核心企业进行责任捆绑，并以交易形成的货权和债券为抵押的中小企业才可进行供应链融资。封闭性指银行等金融机构专门设置封闭性贷款操作流程保证专款专用。 （3）供应链融资的贷款具有自偿性。中小配套企业通过供应链融资获得的贷款具有自偿性，还款来源就是未来贸易产生的现金流。 2.3 供应链融资的基本模式 （1）应收账款融资模式 应收账款是指权利人因提供一定的货物、服务或设施而获得的要求义务人付款的权利，包括现有的和未来的金钱债权及其产生的收益，但不包括因票据或其他有价证券的付款请求权就是应收账款打包卖给商业银行、财务公司和其他金融机构。处在供应链下游的核心企业即作为债务企业为中小 EMCo 获得贷款
7、提供担保。 （2）存货融资模式 中小企业以存货作为质押，借助核心企业的担保以及物流企业的监管，向银行等金融机构申请贷款，最终还款来源主要是销售质押物获得的收入。处于供应链上任何节点的企业只要有稳定的存货以及良好的上下游交易关系都可采用存货融资模式。 （3）预付款融资模式 这种模式下中小企业一般处于供应链下游，在交易关系中属于买方，供应商是核心企业，银行以中小企业支付一部分货款为前提，核心企业向银行承诺回购，在第三方物流公司的仓储和监管下，向中小企业发放贷款，中小企业获得分批支付货款并分批提货的权利。 3 供应链融资模式与 EMC 项目的适应性分析 3.1 基于供应链融资的应收账款融资模式与 E
8、MC 项目有着天然的适应性 供应链融资根据中小企业所处的不同节点和不同阶段都有不同的融资模式，为中小企业解决了融资的困难。在合同能源管理中，节能设备供应商、中小 EMCo、施工单位、用能单位等 EMC 项目的参与方围绕该项目形成了一条供应链。其中，用能单位一般是大型的房地产公司，拥有雄厚的资金实力和良好的信用水平，在整条供应链上处于核心地位，中小 EMCo 处于供应链的上游，为核心企业提供节能服务。从供应链条上中小 EMCo 和用能单位所处的地位和交易关系来看，中小 EMCo 与用能单位之间存在着债权与债务的关系，从供应链的融资理论出发，中小 EMCo 可用应收账款融资模式向银行等金融机构贷款
9、。 在合同能源管理中，中小 EMCo 接受用能单位的委托并签订合同，以赊销方式开展节能服务工作，待节能效果达到合同约定时，中小 EMCo 才可以参与分享节能效益收回节能成本并盈利。根据这种交易关系，中小EMCo 可凭借与用能单位签订的节能服务合同及用能单位的付款承诺书等相关凭证向银行申请贷款，以应收账款为质押，银行等金融机构据此对中小 EMCo 的财务情况、整条供应链的竞争力和用能单位的信用水平进行评定，最终与中小 EMCo 签订融资合同。 在 EMC 项目履行过程中，由用能单位对节能量进行审查，如已达到合同约定则用能单位按合同约定支付节能费用，这笔节能费用就作为银行还款。银行在规定期限内收到
10、还款，即可注销应收账款质押合同。如果应收账款到期后，银行没有收到还款，此时银行可以通知中小 EMCo 和用能单位，要求中小 EMCo 立即偿还贷款，必要时可以采取法律手段。由于中小 EMCo 已将应收账款进行质押登记，银行对用能单位有追偿权，有用能单位作为贷款回收保障，降低了银行的信用风险。 3.2 供应链融资有利于实现 EMC 项目各方的共赢 （1）有利于解决中小 EMCo 的信用不足和融资难问题 基于供应链融资的应收账款融资模式有效解决了中小 EMCo 信用水平低、融资困难的问题，借助整条供应链的竞争力和用能单位良好的信用水平，弥补了中小 EMCo 由于自身不足导致资金上的临时性短缺，保证
11、了合同能源管理工作的持续进行以及整条供应链的畅通。供应链融资通过用能单位与中小 EMCo 共同承担风险，帮助中小 EMCo 消除资金融通的劣势，间接提升了中小 EMCo 的信用等级,从长远来看有利于中小 EMCo 获得更多、更便利的信贷支持，推动节能服务产业的发展。 （2）有利于提高用能单位的核心竞争力和市场效益 用能单位作为整条供应链上的核心企业，其主要起着融资担保的作用，离开了用能单位的担保，中小 EMCo 就无法通过供应链融资获得贷款。21 世纪的竞争不再是企业与企业之间的竞争，而是供应链与供应链之间的竞争英国供应链管理专家马丁克里斯托弗。中小 EMCo 和用能单位处于同一条供应链上，双
12、方追求的最终目的一致，中小 EMCo 为用能单位提供节能服务工作，用能单位最后收获能效高的 EMC 项目，不仅能受到政府的节能奖励，同时也能受到广大消费者的青睐，用能单位可以保持并巩固自身的竞争优势，有利于发展其核心竞争力，扩大市场占有率。 （3）有利于扩大银行的业务范围，提升银行自身价值 传统的融资模式对融资企业有着较高的门槛和要求，这限制了银行金融机构拓宽业务范围。通过供应链融资模式的运用，中小 EMCo 借助用能单位良好的信用水平相当于间接提高了自身的信用等级，降低了中小EMCo 的贷款门槛，从而拓宽了银行的服务范围，提高了银行的收益。供应链融资模式改变了传统的单一孤立的授信管理，是银行
13、信贷文化的转变，将供应链的核心企业和其上下游中小企业捆绑在一起提供金融服务，更是降低了银行的信用风险，有利于银行自身价值的提升。 综上所述，基于供应链融资的应收账款融资模式与 EMC 项目有着天然的适应性，能解决中小 EMCo 的融资困境。在合同能源管理中引入供应链融资模式，不仅能有效解决 EMC 发展的固有问题，保证合同能源管理的资金投入，而且有利于用能单位和银行金融机构的自身发展，实现了EMC 项目各参与方共赢的局面。 4 结语 融资问题一直以来都是限制 EMC 发展的重要瓶颈问题，由于众多原因使中小 EMCo 很难从银行金融机构获得贷款进行节能服务工作。供应链融资模式与 EMC 有着很强
14、的契合性，引入到合同能源管理中必定会改善中小 EMCo 的融资困境。但供应链融资在我国仍是一种新兴的融资模式，应用范围非常有限。如何将其具体应用到合同能源管理中，构建 EMC 项目的融资模式和设计融资流程等问题也亟待探索和研究。随着供应链融资模式的大力推广和运用，我国合同能源管理也必将取得进一步的发展。主要参考文献： 1 李保华.国内合同能源管理中存在的问题与对策研究D.安徽大学，2012. 2 王士勇.中小企业供应链融资模式研究D.西南财经大学，2009. 3 潘沁园.应收账款质押融资对中小企业的适用性分析及风险防范J.金融经济，2009（22）. 4 Ben J. Sopranzetti. The Economic of Factoring Accounting Recieveable J. Journal of Economic and Business,1998,50:339-59. 5 Bing Jing,Abraham Seidmann.Finance sourcing in a supply chainJ. System Sciences (HICSS), 2011 44th Hawaii International Conference on.
