1、俄罗斯原油分析研究【摘要】就俄罗斯原油出口中亚太市场的重要性进行了分析、研究；其次，对俄罗斯的主要油田做了介绍与分析；最后，对俄罗斯和美国及其它国家就原油定价主导权之争作了分析与研究。 【关键词】俄罗斯；原油；亚太市场；定价主导权 在“水力压裂（hydraulic fracturing） ”开采技术的带动下，美国页岩油产量大幅跳增，预期将改变全球石油的供应局面。页岩油产出逐渐上扬（尤其是美国） ，到了 2040 年俄罗斯的石油出口量恐怕会因此萎缩最多到 5，000 万吨，进而导致能源产业占该国国内生产总值的（GDP）比重由 2010 年的超过 25%大减至仅略高于 15%。 尽管如此，石油及石
2、油加工产品目前依旧是俄罗斯经济最重要的基础部门，是俄罗斯最主要的出口资源。在 2013-2017 年，随着出口价格的上扬，以及出口量的增加，预计石油出口值将持续增长。估计在 2017年俄罗斯的石油出口值将达到 2，462 亿美元。 一、亚太市场对俄罗斯重要性提高 俄罗斯于 2012 年的石油出口量为 2.4 亿吨，且其联邦预算约有半数均靠石油、天然气赚取收入。其传统主要贸易伙伴依次为：荷兰所占比重为 25%，意大利所占比重为 11%，我国所占比重为 9%，波兰的比重为 8%，德国为 6%。因此，俄罗斯原油出口以欧洲为主，但亚太地区等其他出口市场对俄罗斯的重要性正在提高。 俄罗斯石油公司（Ros
3、neft Oil）在 2013 年 3 月 22 日完成了以约600 亿美元收购秋明英国石油公司（TNKBP）的交易，成为全球市值最大的石油生产商；在中国国家主席习近平访问莫斯科期间，俄罗斯石油公司与中国签署协议，将对中国出口原油数量提高，直至 2018 年前，该公司将对中国的原油出口从目前的约 3，400 万吨提高到 5，000 万吨。这加深了全球最大的能源生产国俄罗斯与中国这个原油消费大国之间的联系。 俄罗斯领土广阔，石油地质条件非常优越，不仅盆地面积大，单井产量也高。陆地上有八个主要含油气区，其中最重要有三个： 1.西西伯利亚（West Siberia）油田 是俄罗斯最大的石油储集区和产
4、区，采油区主要分布在秋明（Tumen）州，故称秋明油田。油田面积达 150 万平方公里，远景储量240 亿吨，其中探明储量约 40 亿吨。该油田于 1960 年代初开始建设，于1970 年代末已超过伏尔加-乌拉尔油田的产量，跃居全俄第一位。 2.伏尔加-乌拉尔（Volga-Ural）油田 位于乌拉尔河和伏尔加河流域区，储油区面积近 70 万平方公里。该油田于第二次大战期间开始建设，于 50 年代中期至 70 年代中期的 20 年间，一直是俄罗斯的最大石油产区，自 1978 年起产量落后于西西伯利亚油田，其产量也逐年下降，但仍保持在 1.2-1.5 亿吨之间，占全俄产量的 1/5 以上。该油田位
5、于俄罗斯经济发达地域，油品需求量大。因此，原油加工与石油化学工业发达，区内有大型炼油厂 10 多座，年加工能力达 1.5 亿吨，原油与油品管道纵横交错并通往外区。 3.蒂曼-伯朝拉（Timan-Pechora）油田 位于俄罗斯欧洲地区东北部的高纬地区，地处能源短缺的西北区，距耗能高的中央区也较近。原油生产主要集中于科米（Komi）自治共和国。全油田年产原油 2000 万吨左右。 俄罗斯石油质量随产地而变化。俄罗斯西西伯利亚油田的石油属于轻石油，含硫量最低，因而价格最高，而伏尔加和乌拉尔地区生产的主要含硫量很高的石油，即所称的重石油，它的价格就要低很多。俄罗斯在销售和出口石油时将上述各种品种石油
6、混合，得到在国际上所熟知的Urals（乌拉尔斯）牌号石油。它的质量已经与原产地没有直接关系。牌号统一后，品质和价格也随之统一。 此外，俄罗斯另一混合原油 ESPO，是以东西伯利亚-太平洋输油管道（Eastern Siberian Pacific Ocean pipeline）名称缩写来命名的混合原油，产自俄国不同的油田。该输油管道全长大约 4，200 公里，由俄罗斯石油管道运输公司历时 6 年建造，耗资 250 多亿美元。这一管道西起伊尔库茨克州的泰舍特（Taishet） ，东至俄罗斯太平洋沿岸的科济米诺湾（Kozmino） 。管道一期工程包括铺设从泰舍特至斯科沃罗季诺（Skovorodino
7、）的管线，以及在科济米诺湾建设一些石油出口设施。二期工程从斯科沃罗季诺至科济米诺湾的石油管道。ESPO 管道启用后，将产自东西伯利亚油田的石油运送至科济米诺湾，再出口至中国、日本和韩国等地。而管道二期工程运输的大部分原油目的地是美国，美国市场将接收 35%来自科济米诺湾的石油，另外大约 30%运至日本，其余的则运至中国、新加坡、马来西亚和韩国。因此，俄罗斯除了借助这一管道开拓亚洲市场，同时扩大美国市场，巩固俄罗斯在国际原油市场的重要地位。俄罗斯透过调整向东方和西方市场供应原油的比例影响市场，掌握新的石油筹码，使这一管道运输的石油价格成为亚太地区的石油定价标准之一，挑战美国西德州中质原油（Wes
8、t Texas Intermediate，WTI）定价标准。 而 ESPO 原油不同于通常含硫量高的重质俄油，ESPO 原油含硫量约为0.62%，较接近低硫原油；另就美国石油协会（America Petroleum Institute，API）重力值标准而言比较高（按照 API 等级表示，其密度为 34.8 度，含硫量为 0.62%，而杜拜原油相应指标分别为 31 度和 2%） ，是一个比较特殊的品种，质量优于传统俄罗斯原油，可以作为亚太地区各种中质至重质原油的替代品，替代来自西非、中东和拉丁美洲质量类似的原油，甚至替代北美一些产量处于下滑趋势油田的原油，例如阿拉斯加北坡油。依靠地利之便，ES
9、PO 原油只要四天左右就能送到亚洲客户手上，而来自波斯湾的油轮则需耗时三周。除了运输时间大大缩短以外，也使得输油成本较低，油价比较有竞争力。若再加上关税补贴，将使得这个新品种的原油在价格上更有竞争优势。 二、原油定价主导权之争 通过 ESPO 管道输油，俄罗斯在赢得市场的同时，也获得了推动 ESPO原油成为亚太地区基准原油的契机。有专家分析认为，俄罗斯是远东输油管道的唯一油源。作为出口方，有可能将来在亚太市场中取得原油定价主导权。同北海布伦特原油、美国西德州中质原油（WTI）和阿拉伯杜拜原油一样，ESPO 原油将来有望成为亚太地区的基准原油相对地，国际原油期货若以俄罗斯的 Urals 和 ES
10、PO 油来作交割品种，也将存在的一个不利因素就是俄罗斯可能以政经因素考虑，随时提高出口关税，导致供应的不稳定，这是其在争夺原油定价话语权的致命缺陷。 从一般的角度来看，很容易认为原油价格理应由蕴藏量最丰富的中东国家或 OPEC（石油输出国组织）等来决定，其实不然。产油国确实有影响力，但美国 WTI 原油价格却具有最大的影响力。全世界每日原油生产量约为 8，500 万桶，为什么每日产量不过 30 万桶的 WTI 原油能拥有决定价格的影响力呢？由于 WTI 在期货市场交易，成为世界各国投资和投机的主要对象，吸引了众多的市场资金参与。估计通过 WTI 价格交易的原油，规模达到每日两亿桶。如此一来，必
11、然会呈现出世界原油的供需动态。此外，加上投资者和投机客对市场状况的分析判断，况且这项交易资讯完全公开，并实时传送到全世界，所以又变成影响布伦特和杜拜原油价格的成因之一。 WTI 原油期货交易终究是一处公开的交易市场，并无法防止投机游资流入，导致原油价格也相当容易出现高涨或暴跌局面，对于世界整体经济产生巨大影响。因此，对原油价格走势的预测，成为相当重要的一门课题。 除了学术界或大型机构或以计量模型对原油价格进行预测之外，金融业的交易人员每天睁开眼即投入市场厮杀，若以模型推估价格恐缓不能应急，多以技术分析对交易目标进行价格预测。以下即针对俄罗斯Urals 原油价格以技术分析的方法进行推估。 Ura
12、ls 原油价格自金融海啸高点 141.67 美元/桶重挫至 31.14 美元/桶后，旋即展开反弹，至今仍保持上升趋势。在不跌破此上升趋势下缘的前提下，未来每桶 120130 美元之间的价位仍有可能见到；若五年内全球景气处于下滑阶段，能源需求减缓将可能导致原油价格的修正，一旦跌破上升趋势下缘约 95 美元/桶价位，除了将挑战 86.56 美元/桶之外，跌势的满足点将落在 45.9449.57 美元/桶之间。 三、结论 虽然目前亚太地区缺乏一个能够反映本地区石油市场状况的定价基准，为此，亚洲主要大国无不力图建立对自己更加有利的石油市场交易规则，借以谋取区域性的原油定价中心地位，提升本国在石油市场格局中的战略地位。 参考文献： 1陈其珏.中俄原油管道全面投产已接输俄罗斯原油 500 万吨R.上海证券报，2011-04-21 2蒋万全，龚盈.中俄原油管道百日安全满输R.中国石油报，2011-04-20 3岳小文.俄罗斯原油及成品油出口关税变化J.国际石油经济，2011
