1、基于汇率风险的中国企业“走出去”困境及对策研究【摘要】中国自加入 WTO 以来， “走出去”战略已日益成为我国企业在参与国际竞争的重要战略。然而，随着经济全球化的日益深入和国际金融形势日趋动荡，汇率风险也成为了我国企业成功“走出去”的重要阻碍因素之一。本文将对汇率变动与企业特征的相关性进行分析，并结合温州奥康鞋业阐述。 【关键词】汇率风险；“走出去”战略；奥康集团；投资模式 中图分类号: G267 献标识码：A 文章编号： 汇率风险下的中国企业“走出去”现状分析 （一）当前汇率多变环境下我国企业“走出去”面临的困境 1.缺乏国际竞争力，汇率风险相对高 我国企业在国际市场的竞争力还相对缺乏，主要
2、是我国的科学技术、创新能力较发达国家还较为薄弱，并且在生产过程中，缺乏核心竞争力。因此，我国企业在“走出去”的过程中因汇率变动而遭受到的价格冲击较大，使其面临损失的可能性增大。 2.发展平衡度不够，对外投资模式单一 我国企业发展平衡度不够主要体现在两个方面：从企业整体来看，各企业多数属于劳动密集性产业，在“走出去”的过程中会因劳动力成本过高等问题使得成本上升，汇率变动过大则会导致企业合作商的流失；从单个企业来看，我国企业当下内部发展优化不足，在“走出去”的过程中实力不够雄厚。 3.缺乏管理能力，抗风险能力差 当下我国企业在“走出去”的国际化经营管理能力处于较低的水平，加之我国政府并没有出台较好
3、的风险管理机制，这导致我国企业在面对各种汇率风险时，无法做出有效的抗风险决策。 （二）汇率变动对我国企业走出去的影响分析 1.汇率变动对企业的货币选择的影响 汇率风险主要包含交易风险、折算风险与经济风险。各类汇率风险的影响程度及规避程度大致成正相关，其中货币贬值所导致的折算缩水影响程度较大。因此，我国企业选择“走出去”的方式多半以“绿地投资”或跨国并购为主，直接用币值稳定的外币进行国际化经营，或用同种货币进行成本与销售的结算，这都要求企业与国际市场的信息是对称可靠的。 2.汇率变动对企业的投资模式选择的影响 企业在“走出去”的过程中，其主要的国际投资模式是国际间接投资与国际直接投资，在国际间接
4、投资方面，企业以购买国际市场上的有价证券为主，因此企业会以汇率风险的变动为参考因素之一对证券进行利益最大化的选择；在国际直接投资方面，企业主要有绿地投资、褐地投资、跨国并购等模式。 案例分析：奥康鞋业集团的成功实践 （一）奥康集团“走出去”的合理性分析 1.降低劳动力成本，维持企业利益 奥康集团是劳动密集型产业，对劳动力成本较为敏感。而汇率风险下劳动力成本必然会上升。因此，对于劳动密集型产业，企业需要将厂转移到劳动力成本更低的国家。奥康集团选择在印度、印尼等发展中国家投资建厂，获取更低价的劳动力，降低生产成本，使其减少在汇率风险下所遭受的损失。 2.对汇率波动敏感，国外投资规避风险 我国大部分
5、企业对汇率的波动较为敏感，而在国外投资在一定程度上可以规避汇率风险。奥康集团的“美元进出”模式使其在人民币汇改的情况下仍确保了企业合理的利润，使其在国外市场的占有率有所上升。（二）奥康集团成功“走出去”的经验 1.建立客户基础，设立合同规避 奥康鞋业一直秉承以诚为主的经营理念，建立了强大的客户基础。同时，奥康集团在交易过程中，能够合理运用合同中设立相应的条款来规避汇率风险，使其在交易过程中能够在较大的程度上规避汇率风险，维持企业的收益。 2.选择同种货币，内消汇率风险 奥康集团在面对人民币升值这类经营风险时，其主要的原材料用美元从国外进口，同时用美元出口，用同种货币来计算“成本”和“出口” ，
6、内消了汇率风险。使得奥康集团在严峻的汇率风险环境下仍能保持其经营利润。 3.树立品牌意识，增强创新能力 能够在汇率风险情况下仍保持高额利润，坚持走高档品牌为主的贸易意识有不可替代的作用。奥康是以生产中高档产品为主。同时，奥康集团在与 GEOX 公司通过合作吸收核心技术并进行创新，使奥康的综合竞争力不断提升。 结论与建议 （一）结论 在多变的国际贸易环境下，我国企业在“走出去”的过程中面临种种的困境与限制，这其中存在着企业本身的管理缺失，也有政府、银行等多方的政策或业务的不妥，而要解决如何在国际市场上规避汇率风险，使企业成功走出中国，面向世界，也要靠企业、政府等多方的共同努力。因此，企业应树立汇
7、率风险防范意识，将汇率风险管理的理念融入经营管理中，并利用政府、银行所提供的合适的金融产品，以形成企业、政府、银行等多方共同合作的汇率管理体系。 （二）一些建议 1.企业层面 （1） 发挥集群效应，建立跨国联盟 在产业集群层面，外贸企业应积极发挥集群效应。从集群产业内部来看，这将有利于集群内部优势的集合与发挥，在内部交易时可以对计价货币进行汇率估计，有利于内部公平交易；从集群外部来看，集群与外部公司进行交易时将更具有国际竞争力，规避汇率风险。 （2） 培养防范意识，选择合理投资区位 企业所选择的出口商品、建立企业及跨国并购的区位应是市场环境稳定、有一定优惠政策的区位。市场环境的稳定有利于该国汇
8、率在国际市场上的相对稳定，可以使企业的汇率风险大大减少；国家的优惠政策可以在一定程度上弥补其汇率风险。 2.政府层面 （1）加大融资渠道，给予企业补助 政府应给予企业一定的补助，以增大企业初入国际市场存活的可能性；同时应拓宽国际融资渠道，放宽融资条件，并对各国汇率的变化进行动态掌握，进行警报提醒，以便企业了解各项动态，规避汇率风险。 （2）完善公共服务，提供信息平台 政府应完善基础设施，特别是对信息服务平台的完善，是企业规避汇率风险的必要措施。提供完善的信息服务平台，可以使外贸企业的信息与国际市场的信息保持对称，使企业不会因为信息不对称而对汇率风险的对策决策失误。 （1）优化政策体系，缓和投资
9、环境 优化政策体系，可以在允许的条件下放宽外汇管制、对外投资额度的限制，使更多的新兴企业走向国际市场。 【参考文献】 1田丽婕.外贸企业对汇率风险规避探讨J.现代商贸工业.2012（02） 2祝波，薛求知.企业经营汇率风险的适应性管理框架研究J.上海经济研究.2011（01） 3韦治辉.综合运用金融手段规避汇率风险J.中国金融.2011（06） 4徐则荣.我国“走出去”发展战略的思考J.中国市场.2012（03） 5杨黎.中国涉外企业汇率风险度量与规避J.商品与质量.2012（03） 6罗琳.“走出去”的汇率风险防范机制J.中国石油企业,2012（01） 7朱珊佩.我国中小企业“走出去”战略研究J.经营战略.2012（03）
