1、企业财务风险管理研究与未来展望【摘要】从风险的阶段性发展、财务风险内涵的界定，归纳其理论研究应包含的要点；从财务风险类别的细分，阐述其不断演绎的进程；识别并建立财务预警机制提高财务风险管理效率；提出财务风险研究的不足并展望了财务风险管理深层次研究的视角。 【关键词】财务风险；识别与控制；财务预警机制 1 风险概念的阶段性发展 国外对风险问题的研究始于 19 世纪末，1895 年，Haynes 从经济学意义上提出风险的概念。他认为：“风险一词在经济学和其他领域中，并无任何技术上的内容，它意味着损害的可能性。某种行为能否产生有害的后果应以其不确定性界定，如果某种行为具有不确定性时，其行为就反映了风
2、险的负担。 ” 世界上第一个对风险进行理论探讨的经济学家是美国学者威雷特，1901 年他在其论文风险与保险的经济理论中给风险下了这样的定义：“风险是关于不愿发生的事件发生的不确定性的客观体现。 ” 1921 年，美国经济学家奈特在他所著的风险、不确定性和利润一书中对风险的涵义作了进一步阐述，他认为风险不是一般的不确定性，而是“可测定的不确定性” ，他指出，经济生活中的现实风险和未来风险都可以借助数理统计分析来计量和测定。 研究风险的国内外学者站在不同的学术视角，给出了风险的内涵。由于概念具有本质性的特点，清晰阐释概念是对风险的政策制定提供有效指导的先决条件。笔者认为可以将风险理论特征归纳为五点
3、：风险的不确定性；风险的客观性；风险的复杂性；风险的动态性；风险的可度量性。 2 财务风险的内涵及分类 2.1 财务风险的内涵 学术理论界对企业财务风险存在两种认识：一是企业财务风险是由于企业财务活动中各种不确定因素的影响，使企业财务结果与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能；二是财务风险是企业用货币资金偿还到期债务的不确定性。本文将前一种观点称为广义财务风险，将后一种观点称为狭义财务风险。 广义的财务风险从资金运动及其所体现的财务关系角度出发来界定财务风险，认为企业财务活动的组织和管理过程中的任何一个环节出现问题，都可能带来财务活动成果与预期收益的偏离，这种偏离一般是指财务活动成果
4、的减少，带来偿债能力和盈利能力的降低。 狭义的财务风险认为企业的财务风险是由于企业负债经营引起的，风险的中心在于货币资金的运动，这种运动以货币资金为起点，也以货币资金为终点。 2.2 财务风险的分类 依据划分标准的不同，可对财务风险进行不同分类。按照财务风险的可控程度，分为可控风险和不可控风险；按照能否通过多角化的方式分散，分为不可分散风险和可分散风险；按照风险发生的状态，分为静态风险和动态风险；按照风险设计的层次和范围，分为微观风险和宏观风险；但通常上人们按其成因及性质将财务风险分为筹资风险、投资风险、现金流量风险、利率风险及汇率风险五类。根据上述分类标准，本人更认同将财务风险按成因及性质进
5、行划分。 3 财务风险的识别与控制 3.1 财务风险识别 叶冬梅（2006）提出财务风险预测的主要方法是充分认识、分析企业内外部的经济信息，利用财务比率，建立财务风险评价模型，进行财务风险分析，及时向决策者提交风险分析报告，形成财务风险预警系统。贺妍（2008）认为风险分析的一个重要作用是根据风险大小和事件的重要性设定优先次序，以合理安排资源配置。 3.2 财务风险的控制 3.2.1 确定风险反映态度。确定风险反应态度的出发点是降低企业风险管理成木，提高风险管理效益。对待风险的态度不同，其在复杂多变的环境中对风险的控制力度也就不同。 3.2.2 风险预防方法选择。回避风险法：综合评价各种可能发
6、生的财务风险，选择风险最低的方案；降低风险法：努力通过措施使其降低；分散风险法：通过联营，多种经营及多元化投资等方式来分散企业财务风险的方法；转嫁风险法：通过某种手段，将风险转移给其他单位承担。3.2.3 风险处理措施选择。风险成本摊入：企业可将一部分风险损失事先以成本加价的形式摊入成本，将风险自行消化；建立风险基金：对于出现的偶然性很大而损失有限的风险，有计划地提取一定数量且独立于企业运营资金之外的货币资金，防止风险发生对企业正常运营资金的影响，保证企业经营活动的正常进行。 3.2.4 建立财务预警机制。初始财务指标的确定目前无论是理论界还是实务界通常使用资产负债表、利润表、现金流量表及其它
7、相关明细表和在此基础得出的各类财务比率来构建财务风险预警机制的指标体系。主要包括四大类（如图 1 所示）：短期偿债能力、长期偿债能力、经营能力、盈利能力。按照普遍性、相关性、可比性、动态敏感性和可操作性的原则同时借鉴前人的经验，选取了四大类中的 20 个指标作为初始财务指标。 图 1 公司财务预警机制初始指标 4 企业财务风险研究不足及未来展望 4.1 研究不足 财务风险理论研究已取得较大成果，但也缺乏对实践的普遍指导意义，研究存在着些许不足之处：（1）鉴于研究财务风险的学者有着不同的专业学术背景，研究视角各异，使得该理论内涵的界定仍然存在较多的争议；（2）研究的内容大多以浅层次的描述和分析为
8、主，缺乏更深入的对财务风险内部综合性的定性和定量研究；（3）缺乏对多层次财务风险的特殊性进行深度探讨，致使财务风险差异性很难得到准确划分。 4.2 未来展望 纵览财务风险管理研究与实践的现状，笔者认为未来还可以从以下角度对财务风险开展研究：（1）风险管理的思想和视角应该与时俱进，不断创新，可以从现代企业价值链管理与金融管理的新视角来做新的理论发展研究；（2）从主要以规范研究方法和定性研究方法向实证研究方法转变；（3）对企业财务风险的衡量和指标的确定应采用动态和系统方法相结合，运用动态的视角观察企业内部与外部的环境确定企业面临的风险。 参考文献： 1何茜.外资企业 WCDP 公司财务风险管理研究D.兰州大学，2012 2许焕升.风险管理的方法工具J.管理视角，2008， （4）：48-49 3贺妍.浅议企业财务风险管理流程J.财会通讯，2008， （1）：110-111 4李咏梅，杨洋.财务风险管理研究探析J.黑龙江对外经贸，2009， （3）：134-135
